報(bào)告導(dǎo)讀

商務(wù)部公布8月1日起將取消保障措施不適用名單，政策短期內(nèi)提振糖價(jià)，但由于受影響的進(jìn)口量有限，且40%的保障措施關(guān)稅下配額外糖進(jìn)口仍有利潤(rùn)，因此政策影響有限，且白糖基本面仍偏空，建議投資者暫觀望為主，后期可尋找逢高做空機(jī)會(huì)。

1.取消不適用名單

7月16日下午國(guó)家商務(wù)部公布，自2018年8月1日起，取消不適用名單，對(duì)所有配額外食糖進(jìn)口統(tǒng)一適用保障措施。去年5月22日起我國(guó)對(duì)于不適用保障措施的發(fā)展中國(guó)家實(shí)行進(jìn)口優(yōu)惠政策（除非其進(jìn)口份額超過3%且這些國(guó)家（地區(qū)）進(jìn)口份額總計(jì)超過9%）——免征不適用名單中國(guó)家50%的保障措施關(guān)稅稅額。

取消不適用名單意味著，所有配額外食糖進(jìn)口將統(tǒng)一被征收50%的關(guān)稅疊加40%的保障措施關(guān)稅。

2.對(duì)進(jìn)口量的影響

從2017年情況來看，我國(guó)從不適用名單中國(guó)家的進(jìn)口量?jī)H24萬噸，占2017年我國(guó)糖總進(jìn)口量的10.62%。名單中菲律賓進(jìn)口量最高，占總進(jìn)口量的4.3%。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部7月預(yù)估2018年全年進(jìn)口量約為320萬噸，截止至5月底我國(guó)累計(jì)進(jìn)口糖110.19萬噸，則6-12月有約210萬噸的進(jìn)口量，基于10.62%的進(jìn)口占比計(jì)算，預(yù)計(jì)8-12月受影響進(jìn)口量不及20萬噸。

商務(wù)部公告中稱，保障措施關(guān)稅以海關(guān)審定的完稅價(jià)格從價(jià)計(jì)征，計(jì)算公式為：保障措施關(guān)稅稅額=海關(guān)完稅價(jià)格×保障措施關(guān)稅稅率。進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅以海關(guān)審定的完稅價(jià)格加上關(guān)稅和保障措施關(guān)稅作為計(jì)稅價(jià)格從價(jià)計(jì)征。按照16%的增值稅（5月1日起實(shí)施）、50%的關(guān)稅疊加40%的保障措施關(guān)稅來計(jì)算，目前配額外仍有較高的利潤(rùn)。

3.后市行情

取消不適用名單使得我國(guó)下半年約不及20噸進(jìn)口糖成本上升，短期內(nèi)提振國(guó)內(nèi)糖價(jià)。由于我國(guó)從不適用名單中所列國(guó)家進(jìn)口的總量較低，并且按照保障措施關(guān)稅計(jì)算，配額外進(jìn)口糖依然有利潤(rùn)，因此預(yù)計(jì)下半年減少的進(jìn)口量較為有限。若后期進(jìn)口量減少，則利空國(guó)際糖市，尤其對(duì)印度出口形成一定的影響，若國(guó)內(nèi)外價(jià)差因此繼續(xù)擴(kuò)大，則走私情況或?qū)⒓觿　?/p>

綜上，取消不適用名單短期內(nèi)提振糖價(jià)，但影響有限，且白糖基本面仍偏空，建議投資者暫觀望為主，后期可尋找逢高做空機(jī)會(huì)。