3月5日，在大多商品維持震蕩的情況下，大連棕櫚油先行探低隨后振蕩走高，一舉突破了近期的盤整區(qū)間，并創(chuàng)下春節(jié)后的新高。當(dāng)日交投活躍，多空分歧巨大導(dǎo)致持倉(cāng)量大幅增加。眼下盡管植物油市場(chǎng)受諸多利空因素影響，但由于大豆播種面積預(yù)期下降、馬來(lái)西亞棕櫚油減產(chǎn)等利多因素逐步稀釋了宏觀政策面的不利，同時(shí)原油、倫銅等外部大宗商品持堅(jiān)也為棕櫚油市場(chǎng)反彈帶來(lái)提振，隨著期價(jià)的向上突破，預(yù)計(jì)大連棕櫚油近期將走出補(bǔ)漲行情。

首先，油籽和植物油1月份自高位展開的這一波較有力度的回調(diào)已經(jīng)釋放了宏觀面利空和南美大豆豐產(chǎn)的壓力，2月份在上升趨勢(shì)線的下沿得到了支撐展開反彈，可以認(rèn)為2月份形成的底部區(qū)間基本成立。
 
　　其次，近期在植物油期貨市場(chǎng)占據(jù)龍頭老大地位的CBOT豆油已經(jīng)緊跟原油走勢(shì)連收五根陽(yáng)線，漲勢(shì)已經(jīng)確立。從CFTC公布的最新分類持倉(cāng)報(bào)告來(lái)看，指數(shù)基金和商品基金共同推動(dòng)了這波漲勢(shì)，數(shù)據(jù)顯示，截至3月2日，指數(shù)基金和商品基金均連續(xù)五周增加凈多單，指數(shù)基金持有CBOT豆油的期貨和期權(quán)凈多單合計(jì)為103,099張，占期貨期權(quán)總持倉(cāng)量的32.73%,為CFTC公布指數(shù)基金持倉(cāng)數(shù)據(jù)(2006年1月3日)以來(lái)的最高值；而商品基金的持倉(cāng)也由1月26日的凈空單14974張轉(zhuǎn)換為11453張凈多單。在基金強(qiáng)烈的看多意愿和推動(dòng)下，CBOT豆油有望繼續(xù)上漲。
 
　　另外，馬來(lái)西亞棕櫚油近期走勢(shì)較為凌厲，有關(guān)其減產(chǎn)消息不斷增加，利多推動(dòng)作用明顯。馬來(lái)西亞種植企業(yè)公司最新預(yù)測(cè)馬來(lái)西亞棕櫚油2月份減產(chǎn)可能達(dá)到15%，減產(chǎn)幅度高于之前市場(chǎng)預(yù)期的10%。高級(jí)油籽分析師Thomas Mielke稱，馬來(lái)西亞2010年毛棕櫚油產(chǎn)量可能僅增長(zhǎng)1.1%，至1780萬(wàn)噸。該預(yù)估低于政府預(yù)估的1810萬(wàn)噸的水準(zhǔn)。油籽分析機(jī)構(gòu)油世界最新預(yù)估稱，全球棕櫚油出口強(qiáng)勁增長(zhǎng)將削減未來(lái)幾個(gè)月的棕櫚油庫(kù)存。2010年9月全球棕櫚油庫(kù)存料降至668萬(wàn)噸，去年9月的庫(kù)存為693萬(wàn)噸。3月10日馬來(lái)西亞棕櫚油局（MPOB）將公布2月份馬來(lái)西亞棕櫚油的生產(chǎn)、銷售和庫(kù)存數(shù)據(jù)，雖然馬來(lái)西亞種植業(yè)與商品部表示馬來(lái)西亞2月末棕櫚油庫(kù)存預(yù)計(jì)較上月小幅下滑，徘徊于接近200萬(wàn)噸。但種植園主平均預(yù)測(cè)2月底該國(guó)庫(kù)存下降5%至190萬(wàn)噸，如果庫(kù)存數(shù)據(jù)降幅超出預(yù)期，將對(duì)棕櫚油帶來(lái)新的支撐。
 
　　再者，進(jìn)入本月，有關(guān)油籽方面的利多消息也不斷出現(xiàn)。從國(guó)內(nèi)看，黑龍江省農(nóng)委種植業(yè)管理處農(nóng)情調(diào)查結(jié)果顯示，今年黑龍江省大豆意向種植面積6500萬(wàn)畝，較去年減少650萬(wàn)畝。近期我國(guó)西南干旱繼續(xù)加劇，波及到四川和貴州菜籽產(chǎn)區(qū)，嚴(yán)重威脅到了油菜籽的生產(chǎn)，同時(shí)江西和浙江交界地區(qū)近期處于偏澇狀態(tài)也會(huì)影響到油菜籽。
 
　　最后，從棕櫚油現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，進(jìn)入3月份但主要港口庫(kù)存量大幅上升到08年9月份以來(lái)的高位，但終端銷售依然疲弱，現(xiàn)貨價(jià)格也沒(méi)有太大波動(dòng)。筆者認(rèn)為高庫(kù)存并不會(huì)對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成打壓，主要原因一是貿(mào)易商積極備貨以應(yīng)對(duì)天氣轉(zhuǎn)暖后棕櫚油需求增加，所以不存在過(guò)量進(jìn)口大舉拋貨的可能；二是今年以來(lái)棕櫚油的平均到貨成本在6800元/噸以上，本月最高估算成本達(dá)到了7300元/噸，與國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨形成嚴(yán)重的倒掛，貿(mào)易商更多地將表現(xiàn)出挺價(jià)心理。
 
　　綜合分析，近期市場(chǎng)信息顯示棕櫚油基本面偏多，短期利空來(lái)自于 “兩會(huì)”是否會(huì)出臺(tái)進(jìn)一步緊縮的貨幣政策和國(guó)儲(chǔ)將進(jìn)行50萬(wàn)噸的菜油輪出。但考慮到1月份以來(lái)價(jià)格的深幅回調(diào)已經(jīng)消化了以上的利空，2月份形成的底部區(qū)間基本成立，3月份棕櫚油市場(chǎng)將更趨向于受到利多方面的指引展開反彈。技術(shù)上大連棕櫚油一舉突破近期盤整區(qū)間，將走出補(bǔ)漲行情。