最近出臺的利好政策很多，包括財政部部長表示在研究大幅降稅減費，以及在貨幣政策方面，央行第四次降準(zhǔn)釋放了7500億元增量的流動性。同時，在節(jié)前銀行理財新規(guī)正式發(fā)布，和征求意見稿相比，已經(jīng)有所松綁，特別是放開了公募銀行理財產(chǎn)品投資于公募股票型基金的限制，這對于市場來說都意味著可能的增量資金。而國務(wù)院常務(wù)會議確定了完善出口退稅政策，加快退稅進度，為企業(yè)減負，保持外貿(mào)穩(wěn)定增長。

當(dāng)然，市場的利好因素要想發(fā)揮作用，需要投資者的信心回升，所以它在短期之內(nèi)對市場的影響還沒有體現(xiàn)出來。今年四個季度已經(jīng)跌了三個季度，投資者的信心非常的疲弱。所以即使有利好，大家也不敢輕易的去加倉。四季度，市場可能會有一定的表現(xiàn)。

大家可能關(guān)注到，前海開源基金聯(lián)席董事長王宏遠督促投決會召開會議，決定全面加倉，因為市場的下跌已經(jīng)對于一些利空因素的反應(yīng)過度，事實上利空出盡就是利好。之前的市場下跌已經(jīng)是造成了恐慌的心理，而這些利空因素實際上對中國經(jīng)濟的長遠影響，并沒有產(chǎn)生實質(zhì)性的影響，主要是對投資者的心理有一定影響。

跌了三個季度之后，四季度出現(xiàn)一定的反彈也在情理之中，特別是很多優(yōu)質(zhì)的個股已經(jīng)跌出了價值。從估值上來看，現(xiàn)在A股市場的估值是處于全球主要股指的最低端，不僅低于美股、歐股，而且低于一些新興市場國家的股市。所以股市的利空因素的釋放是非常充分的。在這種情況之下，市場進一步下跌的動力其實并不足。真正的機會也會逐步的體現(xiàn)出來。

前海開源基金在2016年初市場熔斷之后，第一個公開提出全面加倉藍籌股，并且我當(dāng)時提出A股將結(jié)束大跌，展開“千點大反彈”。隨后的兩年的時間，A股在藍籌股的帶領(lǐng)之下出現(xiàn)了“千點大反彈”的行情。到今年1月份大盤上漲到3587點，剛好接近一千點的漲幅，隨后在利空因素的沖擊之下出現(xiàn)了回落。

跌到現(xiàn)在這個位置，又到了一個可以重新看多藍籌股的時候，一些真正有價值的藍籌股，實際上已經(jīng)受到各路資金的關(guān)注，包括外資以及內(nèi)資。外資對于A股的看法相對更加樂觀，其實外資對于中國經(jīng)濟的看法也好于內(nèi)資?？赡芡赓Y在投資上更加看重上市公司的本身的價值，而不太關(guān)注短期市場的波動。另外一點，外資在全球進行投資，是處于全球的市場比較來看A股確實已經(jīng)具備了抄底的價值。

前三季度外資流入A股已經(jīng)超過了2400億，而近半年就高達2000億以上。在A股納入MSCI 新興市場指數(shù)之后，A股又被另外一個國際指數(shù)納入就是富時羅素指數(shù)，并且最近明晟公司表示將在明年把A股納入的比例從初始的5%提高到20%?？梢哉fA股納入到兩大國際指數(shù)體系，是A國際化的重要一步，也是將來外資加大A股投資的一個重要的根據(jù)。

“十一”黃金周期間，我國居民消費平穩(wěn)增長。根據(jù)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，國慶七天旅游帶動的相關(guān)消費高達2萬億元，在海外游、國內(nèi)游、返鄉(xiāng)等形式中，外出旅游依然是主流的選擇。根據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測算，今年國慶節(jié)期間國內(nèi)接待游客7.26億人次，同比增長9.43%。國內(nèi)游收入5990億，同比增長9.042%，出境游694萬人次，同比增長8.2%。

人均消費方面，根據(jù)中信證券的最新報告，今年國慶國內(nèi)游人均消費825元，同比略有下降，這也是是歷史上的首次，這和各景區(qū)門票調(diào)降價格有關(guān)，總體花費基本穩(wěn)定。消費是我國經(jīng)濟增長的重要的推動力。國慶期間消費的整體來看，提質(zhì)升級的趨勢仍比較明顯，新業(yè)態(tài)也表現(xiàn)亮眼。消費在去年已經(jīng)超過投資，成為推動經(jīng)濟增長最重要的一個因素。未來促進消費增長是重要的財政政策的方向。

在節(jié)前，國務(wù)院出臺了七項關(guān)于提高消費水平，提高消費能力的相關(guān)政策。國慶節(jié)期間，財政部部長接受采訪時表示，將來還可能會大幅減稅降費，提高居民的收入水平和消費能力。消費增長是我國經(jīng)濟中增長最確定的一個方向，未來在消費方面還會產(chǎn)生很多投資機會。

在過去三年，我一直堅定看好消費白馬股，受益于消費升級的高端消費品以及受益于總量擴張的一般消費品都有了比較好的表現(xiàn)。消費也是股神巴菲特重點投資的方向，因為他認(rèn)為消費是可以穿越經(jīng)濟周期的。經(jīng)濟好的時候要消費，經(jīng)濟不好的時候要消費。這和一般的周期品是不同的投資的品種。消費是可以拿著用來養(yǎng)老的投資品種。

在前段時間市場下跌的過程中，以白酒、醫(yī)藥、食品飲料為代表的消費品也出現(xiàn)了補跌。我認(rèn)為這些長期看好的品種的下跌其實是提供了一個抄底的機會，建議投資者可以積極關(guān)注其中的投資機會。

巴菲特一直倡導(dǎo)進行長期投資，而不是短期的操作。很多人害怕長期的不確定性，所以經(jīng)常進行短線操作。巴菲特認(rèn)為未來是沒有明朗的時候，你買入一家公司是為了實現(xiàn)好的回報，而長期的投資可以消除短期的不確定性，而不確定性正是長期投資者的朋友。正是因為有不確定性，一些股票的價格才會變得比較廉價，你才可以以比較低的價格買入一些好公司。

巴菲特在股東大會上多次強調(diào)，“我情愿以一個普通的價格買入一個偉大的公司，也不愿意一個偉大的價格買入一個普通的公司?！卑头铺卣f：“我們都不想在一些將來不久就要發(fā)生巨變的行業(yè)里投資，因為我們無法準(zhǔn)確地預(yù)測這些變化，也不能預(yù)測這些變化能否帶來更好的結(jié)果。我更希望投資于一些盈利增長穩(wěn)定，并且有良好的經(jīng)濟環(huán)境位置服務(wù)的行業(yè)。”消費無疑是符合巴菲特的投資理念的一個行業(yè)。

整體來看，當(dāng)前市場走勢已經(jīng)從前期大幅下滑，逐步走向了筑底反彈的階段。對于市場的后市的走勢，大家不用過于悲觀。