1、四季度進口煤配額將繼續(xù)收緊

此前市場有傳聞稱進口煤限制政策要在四季度有所放松，市場因此對四季度供應持樂觀態(tài)度。但是據(jù)十一期間得到的消息稱，發(fā)改委組織召開了進口煤會議，后續(xù)會對進口煤從嚴控制。9-12月全國進口煤控制在7000萬噸左右，每個月不足2000萬噸，總量不超過2017年，并且后續(xù)幾個月進口煤配額不會增加。疊加上上游煤礦的安全檢查持續(xù)進行，市場對于冬季需求旺季的供應問題又開始擔憂。

另外，9月底神華也是上調(diào)了長協(xié)煤炭價格。年度長協(xié)價格上調(diào)1元至554元/噸，月度長協(xié)價格上調(diào)22元至624元/噸。這也說明企業(yè)對于煤炭后市的看好以及當前煤炭供應的緊張狀況。

2、大秦線檢修導致港口庫存持續(xù)下降

目前，正值大秦線秋季例行檢修期間，運力下降，每天大概影響20萬噸左右的秦皇島港調(diào)入量。再加上上游煤炭企業(yè)的貨源偏緊，以及中間貿(mào)易商的捂盤惜售，下游電廠的例行補庫拉運都使得港口庫存迅猛下降。

3、操作策略

動力煤主力合約ZC1901連續(xù)三天高開上漲，已經(jīng)遠遠超出此前的發(fā)改委指導價格綠色區(qū)間。上游供給偏緊預期刺激市場的神經(jīng)，但下游遲遲未啟動的需求增長也制約盤面上行高度。建議前期多單可適量獲利了結，上方第一壓力位680，最終目標位700。