隨著近年來(lái)諸多監(jiān)管舉措的持續(xù)落地，分級(jí)基金等不再符合監(jiān)管規(guī)定的基金產(chǎn)品面臨著轉(zhuǎn)型或清盤這兩個(gè)選擇?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)（截至10月10日），共有163只基金已經(jīng)完成轉(zhuǎn)型或正處在轉(zhuǎn)型過(guò)程中。證監(jiān)會(huì)最新公示的基金變更注冊(cè)數(shù)據(jù)顯示，已申請(qǐng)轉(zhuǎn)型但正在接受審核的基金有295只。

值得注意的是，為了符合資管新規(guī)提出的要求，保本基金在今年以來(lái)轉(zhuǎn)型的速度明顯加快：年內(nèi)有36只保本基金已完成轉(zhuǎn)型，保本基金的存量不斷走低。從已經(jīng)完成轉(zhuǎn)型的分級(jí)基金案例來(lái)看，轉(zhuǎn)型成為L(zhǎng)OF幾乎成為所有分級(jí)基金的一致選擇。

1 163只基金變更注冊(cè) 債基和保本基金是主流

昨日，中信建投基金發(fā)布公告表示，旗下基金中信建投穩(wěn)利保本在第二個(gè)保本周期到期后，該基金未能符合保本基金存續(xù)條件，轉(zhuǎn)型為非保本基金——中信建投穩(wěn)利混合型證券投資基金，基金投資、基金費(fèi)率、分紅方式等相關(guān)內(nèi)容也將根據(jù)基金合同的約定做相應(yīng)修改，提醒持有人辦理該基金的贖回、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出業(yè)務(wù)。

《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)各基金公司發(fā)布的公告統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)已經(jīng)有163只基金發(fā)布了變更注冊(cè)的公告，已經(jīng)完成轉(zhuǎn)型或正處在轉(zhuǎn)型過(guò)程中。從數(shù)量上來(lái)看，債券基金和保本基金是今年以來(lái)轉(zhuǎn)型的主力，這些基金的基金份額也比較低，其轉(zhuǎn)型方案實(shí)施起來(lái)也比較順利。

《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的債券基金有42只，其中不乏規(guī)模高達(dá)近800億元的農(nóng)銀匯理金穗純債基金。分析其背后的原因，有基金公司人士對(duì)記者表示，機(jī)構(gòu)定制是導(dǎo)致債券基金頻繁轉(zhuǎn)型的主要原因。已經(jīng)達(dá)到階段性目標(biāo)的以及通過(guò)轉(zhuǎn)型“借殼”債基入市的機(jī)構(gòu)資金，對(duì)開(kāi)放期提出了新的要求，會(huì)跟此前的基金合同發(fā)生沖突。

保本基金在今年密集轉(zhuǎn)型的原因則十分明顯：一方面，監(jiān)管層近年來(lái)一直推進(jìn)打破剛性兌付，明確資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不得承諾保本保收益；另一方面，保本基金產(chǎn)品大爆發(fā)集中在2015年和2016年，而產(chǎn)品鎖定期一般是兩到三年，今年和明年是保本基金密集到期的兩年。

除此之外，《證券日?qǐng)?bào)》記者還注意到，在“排隊(duì)”等待轉(zhuǎn)型的基金也不在少數(shù)。證監(jiān)會(huì)最新公示的基金變更注冊(cè)數(shù)據(jù)顯示，已申請(qǐng)轉(zhuǎn)型但正在接受審核的基金還有295只：其中有分級(jí)基金13只，債券基金122只。

2 分級(jí)基金密集到期 多數(shù)欲轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF

《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，在排隊(duì)待批的13只分級(jí)基金中，申請(qǐng)變更成為L(zhǎng)OF的有7只。它們分別是：中證京津冀協(xié)同發(fā)展主題指數(shù)（LOF）、中證1000指數(shù)基金（LOF）、可轉(zhuǎn)債分級(jí)債券型（LOF）、合潤(rùn)混合型（LOF）、深證100指數(shù)基金（LOF）、中證銀行指數(shù)基金（LOF）和滬深300指數(shù)增強(qiáng)型（LOF）。

這也就意味著，上述7只基金如果順利實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，新的基金除了不再具備“保本”的屬性外，還將具備LOF基金的特點(diǎn)：投資者既可以在指定網(wǎng)點(diǎn)申購(gòu)與贖回基金份額，也可以在交易所買賣該基金；其流通份額變化將更加透明，投資者可以關(guān)注到該基金在每一個(gè)交易日內(nèi)流通份額的變化。

匯添富保鑫保本于2016年9月底成立后，市場(chǎng)上再無(wú)新的保本基金獲批。在這些保本基金的基金合同中，許多基金早早確定了在保本周期到期后的轉(zhuǎn)型方向：《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，有68只保本基金的基金合同中都曾標(biāo)注了到期后的轉(zhuǎn)型方向，其中有66只基金均將轉(zhuǎn)型成為L(zhǎng)OF基金。

除此之外，在梳理眾多保本基金的基金合同時(shí)，《證券日?qǐng)?bào)》記者還注意到，由于擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)，保本基金的管理費(fèi)普遍比較高。投資者如果不選擇持有至最終到期，鑒于這些保本基金的高贖回費(fèi)率（一般為1.5%），投資者從申購(gòu)到贖回保本基金便極有可能會(huì)導(dǎo)致實(shí)質(zhì)性的虧損，所以，持有保本基金到期也成為了眾多投資者較為一致的選擇。

對(duì)于保本基金轉(zhuǎn)型后的表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士也表示“十分擔(dān)憂”。華南地區(qū)一位基金經(jīng)理此前在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“投資者購(gòu)買保本基金是因?yàn)槠浔１镜膶傩?，而一旦保本基金不再保本了，投資者大概率會(huì)去購(gòu)買新的基金，保本基金在轉(zhuǎn)型后難免會(huì)面臨基金規(guī)模的迅速下滑，淪為清盤邊緣的‘迷你基金’?！?/p>