豆粕：生豬價格持續(xù)震蕩，有下行跡象，補欄意愿較弱；壓榨利潤走低，油廠大豆邊際需求增速回落，未執(zhí)行合同數(shù)量同樣下降，豆粕依然面臨回調(diào)。

豆油：庫存繼續(xù)大幅增長，然而邊際增速高位小幅下滑，但同比增速依然高企，豆油同樣面臨回調(diào)。

操作上，豆粕仍然需等待回調(diào)止跌，油廠壓榨利潤，大豆需求和生豬價格的企穩(wěn)。同時在年底至明年2月份最缺大豆的時期，配合南美的天氣變數(shù)影響，遠月豆粕合約更有想象空間。

美豆銷售維持在70-90萬噸區(qū)間，未來國內(nèi)大豆到港隨著巴西大豆售罄逐月下降，1-2月將是最缺大豆的時期。

國內(nèi)大豆庫存處在歷史高位，但考慮到為四季度到明年一季度囤貨需求，高位庫存并沒有造成價格壓力；豆粕庫存高位下行，對豆粕價格盤面壓制降低。

豆粕未執(zhí)行合同數(shù)量反彈回落，隨時可能迎來點價合約采購，但如此高位價格將抑制豆粕購買。

今年豆粕豆油邊際供應(yīng)增速繼續(xù)增加，相應(yīng)的大豆需求增速也同樣強勢。

豆油庫存節(jié)后大增，達到180萬噸之上，大有復(fù)制去年行情的趨勢，庫存增速也接近16%，即使在豆油供應(yīng)增速增加的情況下，庫存壓力依然將壓制其上行動力。不過市場擔憂的主矛盾已經(jīng)在原材料大豆缺口的擔憂上。

美豆價格和出口升水下滑，美灣升貼水報價已降至0，巴西大豆出口升水繼續(xù)升高，到港成本上升至3700元/噸，壓榨利潤下降至40元/噸，近月豆粕成本維持接近3500元/噸。

生豬養(yǎng)殖利潤：生豬養(yǎng)殖利潤小幅下降后反彈，養(yǎng)殖收益接近150元/頭，依然能夠支撐和刺激養(yǎng)殖場銷售和補欄行為。隨生豬價格維持高位震蕩，暫時沒有下降趨勢，但上行趨勢也不明顯。

國內(nèi)生豬價格高位支撐生豬養(yǎng)殖利潤上行，然而仔豬價格持續(xù)低迷，養(yǎng)殖企業(yè)補欄意圖僅小幅增強，補欄動力存在但并不強烈。