本周行業(yè)重要趨勢(shì)：

無(wú)源光器件龍頭企業(yè)II-VI美國(guó)時(shí)間周五表示將斥資32億美元收購(gòu)Finisar，產(chǎn)業(yè)垂直整合加速，戰(zhàn)略布局5G。

一方面巨頭的不斷合并，說(shuō)明行業(yè)本身的競(jìng)爭(zhēng)在加劇，公司通過(guò)垂直整合打造完善產(chǎn)業(yè)鏈(從材料到芯片、模塊，從無(wú)源到有源，從接入和骨干傳輸)，進(jìn)一步提升其綜合競(jìng)爭(zhēng)力和盈利水平，未來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈整合能力更強(qiáng)的公司(國(guó)內(nèi)有光迅、旭創(chuàng)等)才有望在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中凸顯出來(lái)；另一方面，光器件公司積極布局5G，也反映了未來(lái)5G市場(chǎng)空間足夠大。

諾基亞與國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商分別簽署框架協(xié)議，總價(jià)值超過(guò)20億歐元，愛(ài)立信也與三大運(yùn)營(yíng)商就2019年設(shè)備采購(gòu)達(dá)成意向合作，5G蓄勢(shì)待發(fā)。

5G時(shí)代是一個(gè)技術(shù)開(kāi)放的時(shí)代，全球產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)發(fā)與合作，共同推進(jìn)產(chǎn)業(yè)和技術(shù)進(jìn)步，降低成本，加速產(chǎn)業(yè)落地；中國(guó)的5G市場(chǎng)空間巨大，可為國(guó)內(nèi)通信產(chǎn)業(yè)盡快成熟提供良好土壤，國(guó)內(nèi)設(shè)備商等通信企業(yè)有望在5G時(shí)代迎來(lái)豐收。

本周投資觀點(diǎn)：

通信本周表現(xiàn)持續(xù)震蕩上行。一方面，大環(huán)境上看，國(guó)內(nèi)最高層支持民營(yíng)企業(yè)等政策變化又極大提升市場(chǎng)信心。另一方面，國(guó)內(nèi)5G頻譜發(fā)放以及牌照提前發(fā)放預(yù)期強(qiáng)烈。5G是新經(jīng)濟(jì)核心基礎(chǔ)，維持大趨勢(shì)向上的判斷，看好通信產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)期價(jià)值投資機(jī)會(huì)。5G產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)催化劑和業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期不盡相同，重點(diǎn)關(guān)注5G產(chǎn)業(yè)鏈龍頭標(biāo)的的組合，以及三季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的低估值高成長(zhǎng)標(biāo)的布局機(jī)會(huì)。

具體來(lái)看：

1、5G是通信行業(yè)未來(lái)大趨勢(shì)，國(guó)家定調(diào)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能，三大運(yùn)營(yíng)商5G商用順利推進(jìn)。具體5G板塊中，設(shè)備商(基站、傳輸網(wǎng)設(shè)備)短期業(yè)績(jī)?cè)鏊僖话?，但未?lái)受益確定性強(qiáng)，2020年有望進(jìn)入業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期；5G彈性較大領(lǐng)域在于天饋射頻，但商業(yè)模式也存在一定不確定性；5G+數(shù)據(jù)流量高增雙驅(qū)動(dòng)，光通信景氣持續(xù)性好(光模塊、光纖光纜)，5G帶來(lái)的需求拉動(dòng)有望2019年體現(xiàn)。

建議重點(diǎn)關(guān)注低估值績(jī)優(yōu)標(biāo)的長(zhǎng)期布局機(jī)會(huì)：

1)設(shè)備商重點(diǎn)關(guān)注：中興通訊(預(yù)計(jì)19年54.2億利潤(rùn)，14倍，20年5G需求有望兌現(xiàn)，長(zhǎng)期重點(diǎn)關(guān)注)、烽火通信(預(yù)計(jì)18年9.3億利潤(rùn)，+13%，37倍)；

2)光模塊關(guān)注：中際旭創(chuàng)(預(yù)計(jì)18年6.5億利潤(rùn)，+299%，32倍)、天孚通信(預(yù)計(jì)19年1.5億，+26%，36倍)、光迅科技(預(yù)計(jì)19年4.2億利潤(rùn)，43倍)、博創(chuàng)科技、新易盛等；

3)光纖光纜關(guān)注：亨通光電(預(yù)計(jì)18年28億利潤(rùn)，+33%，12倍)、通鼎互聯(lián)(預(yù)計(jì)18年8.5億利潤(rùn)，+43%，11倍)、長(zhǎng)飛光纖、中天科技(預(yù)計(jì)18年21億利潤(rùn)，+18%，11倍)等；

4)天線(xiàn)/射頻/基礎(chǔ)設(shè)施關(guān)注：通宇通訊(A股天線(xiàn)龍頭，預(yù)計(jì)19年1.89億元，31倍)、滬電股份(預(yù)計(jì)19年7.25億利潤(rùn)，19倍，天風(fēng)電子團(tuán)隊(duì)聯(lián)合覆蓋)、深南電路、飛榮達(dá)(天風(fēng)電子團(tuán)隊(duì)聯(lián)合覆蓋)、生益科技等；

2、非5G板塊，建議重點(diǎn)關(guān)注低估值、高成長(zhǎng)、符合新經(jīng)濟(jì)大方向標(biāo)的的投資機(jī)會(huì)：1)統(tǒng)一通信龍頭：億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)(預(yù)計(jì)18年8.4億利潤(rùn)，+43%，25倍)；2)IDC龍頭：光環(huán)新網(wǎng)(預(yù)計(jì)18年7.0億利潤(rùn)，+61%，29倍)；3)低估值高增長(zhǎng)龍頭：三維通信(微信互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)標(biāo)的，預(yù)計(jì)18年2.4億利潤(rùn)，未來(lái)三年50%增長(zhǎng)，22倍)、天源迪科(公安+電信+政企云化大數(shù)據(jù)龍頭，預(yù)計(jì)18年2.3億利潤(rùn)，+33%，27倍)等；4)物聯(lián)網(wǎng)龍頭：拓邦股份(預(yù)計(jì)18年2.6億利潤(rùn)，+21%，16倍)、日海智能(預(yù)計(jì)18年1.8億利潤(rùn)，+77%，35倍)；5)專(zhuān)網(wǎng)通信：海能達(dá)(預(yù)計(jì)18年5.5億利潤(rùn)，27倍)；6)二線(xiàn)設(shè)備龍頭：星網(wǎng)銳捷(預(yù)計(jì)18年6.2億利潤(rùn)，+32%，16倍)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：運(yùn)營(yíng)商資本開(kāi)支下滑幅度超預(yù)期。