200年前，一群荷蘭人簇?fù)碇笪餮笊暇従忨倎淼木掭?，船上載著印度的香料、挪威的木材和中國的絲綢與瓷器，當(dāng)然還有一大筆財寶，人們歡呼雀躍。

海上的貿(mào)易充滿了未知與兇險，每一次成功的返航都是劫后余生。船只是阿姆斯特丹造的，當(dāng)初出海時大家都有出過一部分資金，一個叫阿德利安的人正在按比例分給人們貿(mào)易的利潤。

這就是世界上第一個封閉式公募基金，人們給他取名“團結(jié)就是力量”。

開天辟地，

基金初誕碰上狂熱的“基民”

20年前，國泰基金公司董事長陳勇勝站在公司門口，三月的上海春寒料峭，國泰基金公司開業(yè)那一天，沒有鮮花，沒有喝彩，更沒有閃光燈。

然而20天之后，1998年3月23日，成立于上海的國泰基金和成立于深圳的南方基金公開發(fā)行了首批封閉基金——基金金泰和基金開元。

人們像炒新股一樣搶購基金，最終交易所只能決定采用搖號抽簽，兩只基金平均中簽率僅為2.48%。極低的中簽率為兩只基金上市后的火爆埋下伏筆?；鸾鹛┦兹丈蠞q39.6%，開元基金首日上漲34.65%。

“1600多億元的資金蜂擁而至，都是來搶購這2只新基金。而這2只基金的發(fā)行規(guī)模各自僅20億?！标愑聞倩貞浾f。

后來，華夏基金4月底成立了基金興華，華安基金、博時基金分別成立了基金安信和基金裕陽。第一批封閉式基金就這樣誕生了。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

1999年，鵬華基金、長盛基金、嘉實基金、大成基金、富國基金陸續(xù)發(fā)行了自己的基金產(chǎn)品，基金公司的數(shù)量增加至10家，他們也被稱為“老十家”。

那一年，博時基金總規(guī)模79.82億元排名第一。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)，剔除貨幣基金口徑

晴天霹靂，

“基金黑幕”的曝光催生“好人舉手”制度

2000 年6 月，時任全國人大常委會副委員長成思危在全國人大關(guān)于 《投資基金法》起草工作會議上對基金嚴(yán)厲質(zhì)疑。10月，《財經(jīng)》雜志刊登了《基金黑幕——關(guān)于基金行為的研究報告解析》一文，文章用“基金穩(wěn)定市場——一個未被證明的假設(shè)”、“對倒——制造虛假的成交量”、“倒倉——更能迷惑人的操縱行為”、“獨立性——一個搖搖欲墜的幻覺”、“凈值游戲——不僅僅是表面的欺瞞”、“投資組合公告——信息誤導(dǎo)愈演愈烈”6個標(biāo)題并對基金全盤否定。

文章直指基金制造虛假成交量、倒倉、信息誤導(dǎo)等多個亂象， “基金黑幕”事件爆發(fā)。

盡管10月16日，“老十家”基金公司聯(lián)合發(fā)表否認(rèn)聲明，《財經(jīng)》雜志不甘示弱，連發(fā)數(shù)文給予回?fù)?，一時間鬧得沸沸揚揚。

“基金黑幕“的曝光使整個基金市場都陷入了信用危機，隨后很長一段時間都沒有發(fā)行新的基金，2000年，僅增加3家基金公司，總規(guī)模863.64億元，2001年增加3家基金公司但是總規(guī)模下降5.24%僅818.42億元，基金發(fā)展幾乎停滯。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

“基金黑幕”的曝光對基金投資交易規(guī)范化發(fā)揮了重要作用，交易室從基金后臺運作中被獨立出來，不同基金之間建立“防火墻”，投資運作采用實時監(jiān)控，2001年，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于申請設(shè)立基金管理公司若干問題的通知》，首次引入“好人舉手”制度。各類證券投資機構(gòu)在獲得經(jīng)營證券投資基金業(yè)務(wù)資格之前，必須置于社會各方的監(jiān)督之下，自覺規(guī)范投資行為。

就在這一年，被稱為“好人舉手第一家”的銀河基金應(yīng)運而生。

種類開花，

基金公司多元化管理開啟新的征程

2001年9月11日，中國第一只開放式證券投資基金——華安創(chuàng)新基金正式發(fā)行。證券投資基金進入了新的發(fā)展階段。

2002年9月，首只債券基金南方寶元設(shè)立，2002年11月，首只股票型基金華安中國A股增強指數(shù)成立。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

也是在這一年，10家基金管理公司給全國社?；鹄硎聲峤涣擞嘘P(guān)競標(biāo)社保基金管理人“考卷”，南方、博時、華夏、長盛、鵬華、嘉實6家基金公司最終被選為首批社?；鹜顿Y管理人。此后數(shù)年時間，社保管理人資格幾度擴容，至今已有16家基金公司獲得社?；鸸芾砣速Y格?；鸸镜臉I(yè)務(wù)從此不再局限于公募基金管理，基金公司多元化的管理從此開啟了新的征程。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

這一年年末，中國首家中外合資基金管理公司招商基金成立了。

無懼熊市，

公募基金引領(lǐng)價值投資潮流

2003年，上證綜指創(chuàng)出了新低，公募基金成功挖掘出鋼鐵、汽車、石化、電力及銀行等五大板塊的投資價值，也稱為“五朵金花”主題行情，以它們?yōu)榇淼目儍?yōu)藍(lán)籌股大放光彩一幕至今令投資者記憶猶新。那一年，公募基金也第一次從配角上升至主角，引領(lǐng)了價值投資的潮流。

招商基金也在這一年4月28日發(fā)行了第一只系列基金——招商安泰系列基金，南方基金在6月27日成立了第一只開放式保本型基金——南方避險增值。

2003年也是貨幣市場基金元年，10月24日，中國首只貨幣市場基金景順貨幣市場基金成立了，同年12月30日，華安現(xiàn)金富利投資基金成立了，2003年發(fā)行了2只貨幣市場基金，11年之后到達頂峰的139只。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

也是在這一年的10月28日，第十屆全國人大常委會第五次會議表決通過《中華人民共和國證券投資基金法》，以法律形式確認(rèn)了基金業(yè)在資本市場及社會主義市場經(jīng)濟中的地位。

積極探索，

第一家銀行系基金成立

2004年，在6月1日《中華人民共和國證券投資基金法》正式實施的背景下，中國第一只上市開放式基金南方積極配置在深圳證券交易所上市交易。8月，首只上市開放式基金（LOF）南方基金配置開始募集。

這一年，已經(jīng)是華夏基金蟬聯(lián)基金規(guī)模冠軍的第三年。

2005年2月23日，國內(nèi)第一只交易型開放式指數(shù)基金上證50ETF在上海證券交易所上市交易，由華夏基金管理，將上證50指數(shù)作為跟蹤標(biāo)的。第二年，由易方達基金發(fā)起的易方達深證100ETF也于2006年4月24日正式上市交易。ETF基金在誕生之后的五年一直處于試探階段，即使四年之后也只新成立了2只，于2011年才全面爆發(fā)。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

6月21日，首家銀行系基金公司工銀瑞信基金成立。它是中國第一家由國有銀行直接發(fā)起設(shè)立并控股的合資基金管理公司。2012年，工銀瑞信基金借力短期理財基金，規(guī)模突破千億元；此后連續(xù)6年穩(wěn)居公募基金規(guī)模榜前10，于2016年規(guī)模達到2652.95億元，躍升至行業(yè)第一（剔除貨幣基金口徑）。

盛況空前，

基金搶購潮下QDII“出?！睋浣?/strong>

2006年，大牛市帶了了公募基金發(fā)行盛況，基金規(guī)模新增3873.45億元，達8564.61億元，同比增長83%。

5月8日，廣發(fā)策略優(yōu)選基金僅用8個發(fā)行日募集了184.18億份。12月7日，嘉實策略增長基金用1天便募集419.17億份天量，創(chuàng)下基金發(fā)行史上發(fā)行時間最短、募集規(guī)模最高的兩項紀(jì)錄，這一紀(jì)錄直至11年后才被工銀瑞信基金發(fā)起的工銀豐淳909.4億元的首募規(guī)模打破。

2007年6月20日，證監(jiān)會頒布了《合格境內(nèi)機構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》，基金公司可以公開募集資金投資海外股市，QDII基金的推出恰好趕上基金搶購潮。然而，基金“出?！焙髤s遭遇美國次貸危機，凈值幾乎腰斬，創(chuàng)下中國基金史上一只基金認(rèn)購金額破千億記錄的上投摩根亞太優(yōu)勢QDII，截止到2008年末年化收益率-56.82%。至今無一只基金回到1元面值以上，QDII“出海”撲街，暴露了公募基金海外投資經(jīng)驗不足的短板，為培養(yǎng)具有全球視野的國際化人才奠定了現(xiàn)實需求。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

這一年，國內(nèi)基金公司合并第一案：華夏基金、中信基金合并。截止至2007年底，基金公司 58 家， 基金 346 只，基金規(guī)模爆增，創(chuàng)出3.27萬億的第一個行業(yè)巔峰，9家基金公司邁入千億俱樂部，華夏基金以2535.59億元的基金管理規(guī)模排名第一。

規(guī)模縮水，

證監(jiān)會揪出“老鼠倉”第一人

2008年，監(jiān)管層嚴(yán)打基金業(yè)“老鼠倉”行為，上投摩根公司唐建成為被證監(jiān)會揪出“老鼠倉”的第一人。唐建先于基金建倉前買入新疆眾和的股票，用其父的賬戶和另一賬戶買入共獲利153萬元，涉案金額400萬，唐建被判罰款50萬元，終身禁入。

2014年以后，證監(jiān)會共啟動99起“老鼠倉”違法線索核查，向公安機關(guān)移送涉嫌犯罪案件83起，涉案交易金額約800億元。

數(shù)據(jù)來源：官方報道，東方財富Choice數(shù)據(jù)

2008年末，基金凈值總額由2007年的5.21萬億直接下降至1.94萬億，股票型基金規(guī)模由2574億下降至1268億，規(guī)模第一的華夏基金當(dāng)年總額也僅1600.8億元，比2007年規(guī)模下降58%。

收復(fù)失地， 

“一對多”產(chǎn)品業(yè)務(wù)開展醞釀基金經(jīng)理離職潮

2009年，股票型基金告別慘淡的2008年，大部分開放式股票型基金收復(fù)08年的失地，年末平均收益高達63%。

9月2日，中銀基金與中國銀行合作的“中銀專戶主題1號”進入了募集程序，并在當(dāng)日成功募集近4億元人民幣，成為國內(nèi)第一只成功募集的基金公司專戶理財“一對多”產(chǎn)品，截止當(dāng)年年末，共有33家公司的106只產(chǎn)品獲得“一對多”產(chǎn)品“準(zhǔn)生證”。

基金發(fā)行潮以及基金公司“一對多”等業(yè)務(wù)的開展也加速了公司投研人員的變動，86位公募的基金經(jīng)理離職了，華夏基金4位基金經(jīng)理離職了，嘉實基金新聘了10位，離職了3位基金經(jīng)理，260多只公募基金發(fā)生基金經(jīng)理變更 。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

成立于2005年的交銀施羅德基金公司第一次進入了基金公司規(guī)模榜前十，當(dāng)年管理基金規(guī)模657.82億元排名第十。

博施濟眾，

公募基金開啟扶貧公益計劃

2010年，在09年全年牛市和2010年偏股基金發(fā)行大潮的影響下，股票型基金收入的增長帶動了公募基金管理費增長逼近歷史高峰，全年公募基金管理費總額高達296.8億元，較2009年上升了6%。股票型基金獲得的管理費收入超過160億元，占了全行業(yè)總收入的半壁江山。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

在這一年收入頗豐的公募基金開始博施濟眾， 匯添富基金發(fā)起了上海金融行業(yè)第一家公益基金會，也是在這一年，公募基金開始積極踐行社會責(zé)任，參與到各項扶貧公益事業(yè)中來，2010年至2017年，公募基金公司扶貧公益事業(yè)捐助總額達到4.44億元，惠及約200萬人。12家公募基金公司成立了扶貧公益基金會，14家公募基金公司設(shè)立了專項公益基金。

數(shù)據(jù)來源：公募基金社會責(zé)任報告，東方財富Choice數(shù)據(jù)

股債雙熊，

基金公司遭受產(chǎn)品“迷你化”

與銀行吸金雙重夾擊

2011年，公募這個行業(yè)的負(fù)面消息超過了以往的任何一年。公募重倉股頻繁爆發(fā)“黑天鵝”事件，城投債風(fēng)波引致罕見股債雙熊，貨基成唯一正收益產(chǎn)品。這一年基金發(fā)行量超過了以往任何一年，通道制度的改革令開放式基金發(fā)行出現(xiàn)井噴， 2011年，發(fā)行的基金產(chǎn)品總數(shù)231只，但是平均發(fā)行份額僅11.99億份，創(chuàng)2001年以來歷史新低，基金長期虧損等使基金“迷你化”問題日益嚴(yán)峻。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

密集發(fā)行的新基金面臨著市場的震蕩低迷表現(xiàn)和銀行理財產(chǎn)品強力吸金的雙面夾擊，銀行“一家獨大”的銷售格局使許多基金公司不堪重負(fù)，于是10月1日，修訂后的《證券投資基金銷售管理辦法》明確提出獨立基金銷售機構(gòu)。四季度，證監(jiān)會正式接受第三方基金銷售機構(gòu)的申報，第三方銷售大幕正式拉開，天天基金網(wǎng)成為首批獲牌的第三方基金銷售機構(gòu)。

圖片來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

2012年，此前一直處于醞釀期的公募基金經(jīng)理離職潮推向了高點，2012年59家基金公司更換基金經(jīng)理197位，影響基金組合數(shù)目244只， 2012年早期加入公募行業(yè)的元老級基金經(jīng)理已所剩無幾， 5年時間內(nèi)，公募基金業(yè)所有公司總經(jīng)理級別的高管將近更換了一輪。

2012年5月，華夏基金的創(chuàng)業(yè)元老范勇宏和王亞偉紛紛離職，從1997年籌建華夏基金，范勇宏就一直是華夏基金的當(dāng)家人，在他的帶領(lǐng)下，從2007年以來，華夏基金的公募基金資產(chǎn)一直穩(wěn)居全行業(yè)首位。王亞偉的影響力在國內(nèi)基金業(yè)則更是無人能及，自2006年以來，他所管理的華夏大盤精選基金在每年的業(yè)績排名中均處領(lǐng)先地位，保持6年不敗戰(zhàn)績。

他們雙雙辭職，在業(yè)內(nèi)引發(fā)了極大震動，也將基金業(yè)高管離職潮推向了最高峰。這一年，公募基金已從2006-2007年時的“一基獨大”逐步發(fā)展成為公募、私募、券商理財、銀行理財?shù)榷嘣母偁幐窬帧Ｔ谶@樣的格局之下，基金行業(yè)從業(yè)者有更多元化的選擇也在情理之中。不過基金業(yè)“老十家”中優(yōu)秀的總經(jīng)理相繼離職，說明基金業(yè)的制度出了問題，解決基金公司治理問題必須盡早提上日程。

牌照放開，

各派系基金公司遍地開花

2012年6月7日，基金行業(yè)的自律組織——中國證券投資基金業(yè)協(xié)會在北京掛牌成立，行業(yè)自律組織的成立，意味著我國基金業(yè)發(fā)展邁出了重要一步。

2013年6月1日，在基金業(yè)發(fā)展史上具有里程碑意義的新《基金法》正式實施，實施的新基金法確定了關(guān)于個人持有基金公司股權(quán)條件，國務(wù)院在當(dāng)年年底下發(fā)的有關(guān)批復(fù)給予了明確，符合一定條件的專業(yè)人士可以持有基金管理公司5%以上的股權(quán)，可以擔(dān)任基金管理公司的主要股東和非主要股東。

這一規(guī)定是挽留公募基金人才流失的重要舉措，國富基金總經(jīng)理現(xiàn)中歐基金董事長竇玉明成為基金股權(quán)激勵第一人。

伴隨政策的開放，越來越多的專業(yè)人士發(fā)起設(shè)立了基金公司，公募基金公司牌照放開，私募基金納入監(jiān)管，允許券商、保險、私募等資產(chǎn)管理機構(gòu)公開發(fā)行基金。

8月26日，上海東方證券資產(chǎn)管理公司取得公募基金資格，東方資管成首家獲準(zhǔn)發(fā)行公募基金的資管機構(gòu)。11月6日，中國人壽發(fā)起設(shè)立國壽安?；鸸荆蔀槭准冶ｋU系基金公司。

后來，各大派系陸續(xù)出現(xiàn)，私募系的鵬揚基金，地產(chǎn)系的格林基金，期貨系的南華基金和個人系的匯安基金等，各大派系基金公司以上海、北京、深圳為主要發(fā)源地在全國百花齊放，其中光上海就有59家，占據(jù)了基金公司總量的半壁江山。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

不光是各大派系的基金公司遍地開花，2013年也是互聯(lián)網(wǎng)基金發(fā)展的元年，伴隨余額寶的上線，諸多“寶寶類” 對接互聯(lián)網(wǎng)平臺的貨幣基金迎來大發(fā)展。

天弘基金的逆襲之路也正悄然開啟。

發(fā)行提速，

大牛市下分級基金受寵

2014年8月8日，公募基金產(chǎn)品正式從核準(zhǔn)制邁入注冊制，基金發(fā)行數(shù)量大增，新的基金產(chǎn)品在上交常規(guī)文件20個工作日之后即可發(fā)行。11年之前堆積的迷你基金清盤也終于由匯添富理財打響清盤第一槍， 14發(fā)行新基金381只，清盤30只，公募基金清盤此后走入常態(tài)化，市場準(zhǔn)入退出機制進入良性循環(huán)。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

伴隨這一年牛市帶火了之前一直不溫不火的分級基金，由于配置了杠桿，基礎(chǔ)市場上漲時分級基金將享受更大的漲幅。14年年末，63只分級基金A、B子份額合計規(guī)模達1327.12份，短短一年時間，分級基金數(shù)量增加了22只，份額規(guī)模增長1.26倍，分級基金成為14年增長最快的基金品種之一。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

規(guī)模猛增，

基金代銷獨立機構(gòu)迎來跨越式大發(fā)展

2015年，各類資本紛紛爭取設(shè)立公募基金公司，基金公司總數(shù)破百，發(fā)展到了105家?；鹨?guī)模創(chuàng)歷史新高凈值突破7萬億，發(fā)行新基金800多只，募資超過1.6萬億元，均創(chuàng)歷史新高。

伴隨公募基金大發(fā)展的還有公募基金第三方代銷機構(gòu)的發(fā)展， 2015年公募基金代銷獨立機構(gòu)由2014年的40家上漲至2015年的77家，銀行在第三方代銷中已經(jīng)沒有了優(yōu)勢。除了德州銀行之外，代銷基金總數(shù)前20名都已經(jīng)沒有了銀行的身影。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

與此同時，天天基金也以絕對性優(yōu)勢占據(jù)了網(wǎng)銷基金總數(shù)第一名，網(wǎng)銷基金2757只，此后一路領(lǐng)先，截止到2018年三季度，代銷基金總數(shù)占比達到了16.77%。

公募基金經(jīng)理離職潮在這一年依然繼續(xù)，470位基金經(jīng)理中，共有266位基金經(jīng)理不再管理公募基金，占比18.12%，這催生了公募事業(yè)部改革進一步發(fā)展。隨著事業(yè)部的引入，將整個基金行業(yè)大而散份額格局打破，投研人員的利益也重新分配。公募基金類私募化運作，將基金業(yè)績和基金經(jīng)理利益捆綁，利益共享，極大地激勵了基金經(jīng)理投資。

這一年，易方達基金取代了華夏基金奪得了公募基金總規(guī)模第一名（剔除貨幣基金口徑），管理基金規(guī)模2677.49億元。

艱難前行，

熊市下保本型基金成香餑餑

2016年，在股票熊市、債市過山車的大背景下，公募基金經(jīng)歷了艱辛的一年。金融監(jiān)管更加嚴(yán)格，分級基金投資門檻提高至30萬元，基金子公司新規(guī)出臺，部分基金產(chǎn)品因遭遇大額贖回，卻因為贖回費計入而凈值大幅增長。

這一年保本型基金成為香餑餑，發(fā)行總數(shù)33只，可謂空前絕后。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

也是在這一年，工銀瑞信基金取代了易方達基金獲得了管理基金規(guī)模第一名，管理基金規(guī)模2652.95億元。

互利共贏，

天弘基金助力中信銀行

坐上托管總額第一把交椅

2017年9月8日，首批公募6只FOF產(chǎn)品正式獲批，南方、華夏、嘉實、建信、泰達宏利、海富通等6家公司旗下產(chǎn)品順利發(fā)行成立并投入運作。

這一年貨幣市場基金成為賺錢最多的基金，各類型基金2017年度利潤中，排名前三的是貨幣型基金、混合型基金和股票型基金，天弘基金成功實現(xiàn)管理費規(guī)模逆襲，超越華夏坐上了行業(yè)第一的交椅，余額寶1.6萬億元的規(guī)模讓天弘基金狠狠地賺了一筆管理費。

隨著余額寶規(guī)模的持續(xù)上升，其托管行中信銀行也借勢一路反超，基金托管格局被打破，中信銀行2.1萬億的托管總額超越穩(wěn)坐托管總額第一的工商銀行。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

2018年3月2日，證監(jiān)會發(fā)布了《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引（試行）》，8月，首批14家基金公司養(yǎng)老目標(biāo)基金獲批，2018 年 9 月 13 日， 首只養(yǎng)老目標(biāo)基金華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期 2040 三年持有期混合 (FOF) 正式成立。該基金 15 天首募規(guī)模 2.11億元。 養(yǎng)老目標(biāo)基金的推出，有望引爆公募基金行業(yè)新一輪的發(fā)展高潮，整體規(guī)模和發(fā)展又將踏上新的征程。

134家基金公司，1822位基金經(jīng)理，5020只基金，13.22萬億的總規(guī)模，20年，一個童稚小兒可以長成青春少年，一粒種子可以長到大樹參天。20年似乎是萬物從無到有，從有到優(yōu)最好的時間，但對于公募基金來說，20年，它已穿越數(shù)輪牛熊，經(jīng)歷了滄海桑田。

公募基金誕生之初的名字叫“團結(jié)就是力量“，受人之托，代人理財，寄托了人們多少希冀與夢想，其核心就是一個“公”字。

是天下為公的“公”，

是公平公正的“公”，

是憂國奉公的“公”。

公募基金，風(fēng)雨20年，它的故事又剛剛開始。