基金建倉(cāng)期是在基金成立后最初的1-3個(gè)月。新基金成立最初先募集資金，后驗(yàn)資，成立，進(jìn)入封閉期，也就是建倉(cāng)期。建倉(cāng)期里，一只基金根據(jù)招募說(shuō)明書中的投資方向和各個(gè)方向所占比例，以及基金公司對(duì)整體市場(chǎng)，對(duì)行業(yè)，對(duì)個(gè)股或者對(duì)一些債券投資價(jià)值等信息的分析，綜合決定如何在這最長(zhǎng)3個(gè)月的時(shí)間里完成最基本的配置。

基金的投資組合主要分為兩個(gè)層次：第一層次是基金資產(chǎn)在各大資產(chǎn)類別間的配置；第二層次是基金資產(chǎn)在同一資產(chǎn)類別中具體品種的配置。

從第一層次來(lái)講，基金公司會(huì)依托內(nèi)部的研究平臺(tái)整合外部的研究結(jié)果判定一定時(shí)期內(nèi)證券市場(chǎng)的基本走勢(shì)，也就是在這個(gè)分析判定的基礎(chǔ)上，首先會(huì)確定基金資產(chǎn)在債券、股票、和現(xiàn)金這些大類資產(chǎn)間分配的比例范圍。

在第二層次的構(gòu)建上，同一資產(chǎn)類別中各個(gè)品種配置，在對(duì)各行業(yè)各公司的具體財(cái)務(wù)指標(biāo)，實(shí)際調(diào)研和價(jià)值評(píng)估的基礎(chǔ)上，基金經(jīng)理會(huì)確定基金資產(chǎn)在同一資產(chǎn)類別中具體的品種配置，在股票大類中，會(huì)確定行業(yè)，個(gè)股以及各自的權(quán)重。在固定收益大類中，會(huì)確定債券等級(jí)、債券品種以及各自的權(quán)重。即使在單一市場(chǎng)中，也不能購(gòu)買一兩種債券，分散原則是資金組合構(gòu)建的重要內(nèi)容。

根據(jù)上述兩個(gè)層次的構(gòu)建之后，公募基金就形成了各自比較獨(dú)特的風(fēng)格。一般可以從三個(gè)方面來(lái)理解公募基金的風(fēng)格。這個(gè)方面對(duì)基金投資也很重要，因?yàn)闊o(wú)論是專業(yè)投資者，還是個(gè)人投資者，一般都是根據(jù)基金對(duì)外宣稱的投資風(fēng)格和投資目標(biāo)，結(jié)合自身的投資偏好以及風(fēng)險(xiǎn)容忍度，從而進(jìn)行匹配選擇合適的產(chǎn)品。如果基金風(fēng)格漂移，投資者則面臨投資產(chǎn)品與自身無(wú)法匹配的風(fēng)險(xiǎn)。

第一個(gè)方面是對(duì)市值的考慮，也就是對(duì)大盤股、中盤股、小盤股的選擇。很多基金因此也會(huì)被稱之為大盤基金、小盤基金。

第二方面是投資風(fēng)格，投資風(fēng)格是指選擇投資時(shí)的框架，它是指一系列能幫助投資者決定某種股票是否適合某種投資組合的一些規(guī)定，因?yàn)橥顿Y風(fēng)格在投資決策時(shí)的規(guī)定性的方法大多數(shù)基金公司和機(jī)構(gòu)投資者都會(huì)采用，投資風(fēng)格里最常見(jiàn)的是三種包括增長(zhǎng)型、價(jià)值型、合理價(jià)格增長(zhǎng)型。

增長(zhǎng)性的基金經(jīng)理通常會(huì)尋找未來(lái)收益高于平均收益的增長(zhǎng)型公司，通常表現(xiàn)為收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)比較強(qiáng)勁；而價(jià)值型的基金經(jīng)理會(huì)反其道而行，在市場(chǎng)上努力尋找比較廉價(jià)的股票和上市公司，也就是低市盈率高分紅收益的公司，第三種合理價(jià)格增長(zhǎng)型基金經(jīng)理是介于兩種之間，他們稱為相對(duì)價(jià)值經(jīng)理，希望兩者兼得尋找那些增長(zhǎng)前景可觀但價(jià)格又不是很高的公司。

第三個(gè)方面就是自上而下和自下而上的投資管理風(fēng)格。自上而下的投資風(fēng)格會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)形成宏觀的把握，以此為基礎(chǔ)判斷具有吸引力的行業(yè)、產(chǎn)業(yè)和證券。比如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，基金會(huì)賣掉周期性的股票。而自下而上的基金投資風(fēng)格恰恰相反，他們會(huì)選擇具體的股票，從這里入手。

價(jià)值型的基金經(jīng)理通常會(huì)采用自下而上的方法，增長(zhǎng)型的基金經(jīng)理會(huì)采用自上而下的方法?；鸬耐顿Y風(fēng)格無(wú)論如何區(qū)分，各有各的特點(diǎn)，沒(méi)有絕對(duì)的優(yōu)劣之分，而且投資風(fēng)格也會(huì)發(fā)生一些相對(duì)的變化。

有些公募基金為追逐業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)變了投資風(fēng)格，基金風(fēng)格漂移現(xiàn)象層出不窮。所謂風(fēng)格漂移，一般是指基金投資組合特征或所體現(xiàn)的風(fēng)格，與基金對(duì)外宣稱的投資目標(biāo)或投資風(fēng)格不一致。比較常見(jiàn)的是基金名稱里帶“小盤”的，十大重倉(cāng)股都是大盤風(fēng)格，也有名字中帶有“互聯(lián)網(wǎng)加”字樣的，重倉(cāng)的卻是白酒行業(yè)。