準(zhǔn)確入場和時機的把握

我們要如何做到買入就漲，賣出就跌，甚至于是今天開倉進去，明天就是漲停板？準(zhǔn)確入場的條件是什么？我們首先一定要確定這個東西十分便宜，也就是行業(yè)大幅虧損。在大幅虧損以后，就會有人退出。那為什么剛出現(xiàn)虧損的時候不漲呢？因為有積壓的庫存。一開始產(chǎn)能退出的時候，原有的庫存開始消化，供求基本上也處于平衡的狀態(tài)，所以不漲價。一旦庫存消耗殆盡，從事這個行業(yè)的人也已經(jīng)退出了，想買貨都不好買了，并且期貨價格相對比現(xiàn)貨價格還貼水了，這個時候就應(yīng)該毫不猶豫地入場。

我們可以回看一下歷史上的大行情，都是這樣的。最典型的例子就是2017年的雞蛋。雞已經(jīng)殺了百分之三四十，雞蛋也沒有庫存，雞蛋后來唰唰就上去了。還有2016年的棉花，現(xiàn)貨買不著了，期貨大幅貼水現(xiàn)貨2000，價格低的不得了，能不漲嗎？棉花從一萬一漲到一萬六千多。物極必反，“必”是100%，不是概率，關(guān)鍵是找到那個“極點”。 一個對人類有用的商品，價格到了一個位置，如果再跌下去，整個行業(yè)就會車毀人亡，那么，這個價格就是極點。

準(zhǔn)確入場的時機就是買了馬上漲，賣了馬上跌。有人說這個很難做到，我建議大家可以多讀讀范蠡。他說的貴出如糞土，賤取如珠玉就是我前面說的意思。只不過他講得是文化，我講得是白話。如果大家把范蠡研究透了，就能搞明白價值規(guī)律和供需關(guān)系。買足夠便宜的，賣足夠貴的，這是原則。做期貨，再正確的方法，也要講究紀(jì)律。

下午授課內(nèi)容

傅海棠：大家下午好，我大概講一個小時，然后我們再進行問答交流。

商品價格規(guī)律的核心是圍繞供求關(guān)系和價值規(guī)律運行，接下來我會系統(tǒng)的從宏觀到微觀進行講解。

四條永恒不變

預(yù)測行情是比較深奧的事情，最典型的預(yù)測就是尋找規(guī)律，規(guī)律永不變，事件發(fā)生前都有前兆，有跡可循，只要細心去觀察，都能看出端倪。黑天鵝事件多數(shù)被認為是突發(fā)事件，大多數(shù)情況沒有想到，也沒有人能預(yù)測到。實際上，黑天鵝事件也能被預(yù)測，正所謂物極必反，陰陽平衡，只要找到極點，找到自然規(guī)律，就能知道即將發(fā)生哪些事情，要記住四條永恒不變（宇宙運行規(guī)律永恒不變、經(jīng)濟本質(zhì)永恒不變、商品本身具有的價值規(guī)律永恒不變、人性永恒不變），先把不變的研究透徹。

宇宙運行規(guī)律永恒不變。宇宙規(guī)律最大體現(xiàn)在物極必反和陰陽平衡，漲跌交替和四季變換都屬于宇宙規(guī)律。但這背后的原因不好研究，大多數(shù)人也不相信，最關(guān)鍵的就是如何堅信正確的理念，而不是信仰錯誤的觀念。陰陽平衡背后的邏輯是可持續(xù)，只要事情可持續(xù)，就存在陰陽平衡。舉個簡單的例子，開車左右方向可以認為是陰和陽，假設(shè)右側(cè)是陰，左側(cè)就是陽，開車就是做好陰陽調(diào)控，不能過分往左或往右，中間的路就是陰陽的平衡點。宇宙能持續(xù)這么久的原因，就是因為遵循陰陽平衡。

物極必反，只要找到極點，就能找到確定性。最典型的例子就是大蒜，大蒜主產(chǎn)區(qū)是山東金鄉(xiāng)和以金鄉(xiāng)為中心的周邊地區(qū)，當(dāng)年我們村90%以上的土地種植大蒜，所以我對大蒜這個品種非常熟悉，它的特點我一清二楚。大蒜的“猴性”特別強，行情經(jīng)常上跳下竄，價格高的時候3000元/噸左右，價格低的時候只有1000元/噸左右，即使沒有重大災(zāi)害也是這樣，原因之一單產(chǎn)不穩(wěn)定。原因之二是入種量，大多數(shù)作物都沒有這個特點，與大蒜有相似特點的是甘蔗，但沒有大蒜明顯。大蒜如果需要擴種，就需要很多蒜作為種子，而擴種一般是在價格高的時候，這是市場上商品量本來就少，一旦擴種，市場上流通量少上加少，價格一下子就上天。大蒜就是一個極端的品種，價格越高，農(nóng)民底氣越足，就越多種，它正好給人一種正反饋。所以，一旦大蒜數(shù)量少，價格高了，農(nóng)民都想要擴種，價格必漲無疑。

了解了大蒜的價格邏輯之后，再分析起來就簡單了。同理，如果大蒜數(shù)量多，跌起來也沒完。因為數(shù)量多，價格低，種植意愿下降，沒有人愿意留著蒜做種子，所以下跌幅度非常大。正是由于我對大蒜特別了解，所以當(dāng)年做起來也很有底氣。

我在農(nóng)村的時候，感覺大部分老百姓不懂這個道理。舉個例子，假如今年種辣椒賺錢了，第二年全都一哄而上去種辣椒，于是轉(zhuǎn)為供大于求，價格下跌，農(nóng)民就倒霉了。第二年他們就不種辣椒了，這樣供應(yīng)緊張，價格又會大漲，往往復(fù)復(fù)。做期貨的投資者往往也會這樣，沒有分析清楚價格背后的邏輯，搖擺不定，在猶豫當(dāng)中失去了機會。

我的第一桶金是從大蒜上賺到的，之前的八九年之間，虧多賺少，但從來沒有對投資喪失信心，因為始終堅信，如果我的投資理念和方法不能在期貨中賺錢，那沒有任何一種方法能賺錢。我也研究過很多期貨投資者使用的方法，那些方法我都覺得不靠譜，我始終堅信自己的方法，從來沒有喪失過信心。

2007年的時候，我注意到大蒜要漲價，看到了希望，心里很舒服，壓力也很小，自知快要發(fā)財了。我推測大蒜大漲的時間大概在2009年，距離還有700多天，等待發(fā)財?shù)臅r間對我來說很難過，簡直是度日如年。在這期間，我也沒閑著，反復(fù)對影響大蒜價格的因素做了預(yù)想，結(jié)果證明，價格走勢跟我的預(yù)想差不多。

為什么我能提前預(yù)測大蒜漲價？因為一個產(chǎn)業(yè)在沒有傷透之前，不會徹底轉(zhuǎn)勢。2007年的時候，傷的最深的是大蒜庫存商，當(dāng)時蒜農(nóng)賣出價在7毛錢/斤左右，雖然也是虧本，但虧的不算多。然而庫存商收購價7毛/斤左右，加上冷庫費，成本接近1元/斤，但賣出只能賣到1毛/斤左右，這一年把大蒜庫存商傷透了。到了2008年，傷的最深的是農(nóng)民，由于前一年庫存商元氣大傷，他們不肯出高價，普遍收購價格在1.8毛/斤左右，而農(nóng)民種植成本在1.2元/斤左右，這么低的收購價把蒜農(nóng)傷透了，隨后農(nóng)民大幅減少種植。貿(mào)易商傷透了，農(nóng)民也傷透了，所以2009年大蒜大面積減種。最初，我從自己村里了解到大蒜減種95%，我很激動，已經(jīng)想到蒜價會漲上天。但由于自己的村莊不具有代表性，于是我開著一輛破奇瑞汽車出去調(diào)研。調(diào)研途中，我了解到其他地方的大蒜種植情況比自己的村莊稍好，后來我總結(jié)了一條經(jīng)驗，主產(chǎn)區(qū)就是主產(chǎn)區(qū)，價格再低減產(chǎn)幅度都不會變化非常大，變化大的區(qū)域是副產(chǎn)區(qū)，每個品種都有這樣的規(guī)律。所以，我要搞清楚副產(chǎn)區(qū)和主產(chǎn)區(qū)的比例，把各自的減產(chǎn)比例做一個統(tǒng)計，取平均數(shù)。于是，我又去河南、江蘇等地調(diào)研，跑了幾萬公里，各個鄉(xiāng)鎮(zhèn)基本都走遍了。

那一年，蒜農(nóng)確實灰心喪氣到了極點，我看到蒜地里面雜草長得比蒜還高，讓他們除草也不除，都說大蒜沒人要，死了拉倒。這些情況還不算重點，大蒜在國慶前后種植，大概一個星期左右出苗。那一年，大蒜出苗以后就開始爛根，大片大片的死亡。本來種植面積就少，還出現(xiàn)了大面積爛根的情況，我打聽了很多地方都是這樣，我就想這是不是老天爺出手調(diào)控了。于是，我來了信心，只要把大蒜拿住就能發(fā)財。但是，年前我不敢入場，因為大蒜價格在出蒜之后才會上漲，大概時間在5月以后，如果入場早了，對手有足夠的時間把我打爆倉。所以要耐心的等著，過春節(jié)以后我就入場了，那時候是800塊，后來它從800跌到700多，晚點入場賺得更多。即使大蒜量減少，農(nóng)民不好好管理，也還是看空的，因為庫存太大。當(dāng)時蒜可以加工成蒜干、蒜油等，可以保存很長時間，那時候號稱大蒜3-6年不加工吃不完，蒜便宜時，大家加工成蒜干保存，現(xiàn)在蒜還是過剩，蒜干也加工不了，因為沒有人買。我記得當(dāng)時大蒜收獲以前，號稱50萬畝以上的大蒜可能賣不出去，整個行業(yè)都虧損沒錢了，都預(yù)期不會漲價。我當(dāng)時想，老天爺不出手調(diào)控，不可能漲價，根據(jù)自然規(guī)律和物極必反陰陽平衡，老天爺一定會出手讓它漲價，物極必反不是概率，物極必反是100%，只是我想不出它會從哪個方面讓大蒜漲價。后來老天爺真出手了，全球爆發(fā)甲流，報紙上都登吃大蒜可以防治甲流，全世界一下把中國的大蒜都搶光了，庫存迅速消化。這時候人們反應(yīng)過來，大蒜庫存沒有了，當(dāng)年種植又少，且蒜農(nóng)沒有好好管理減產(chǎn)了，大蒜肯定要漲價。人們這時候才明白過來，但為時已晚。那年蒜苔創(chuàng)歷史新高，也就是在2009年以前，蒜苔歷史高價是1.2/斤，那年最高價賣1.8/斤。大蒜還有一個特點，大蒜的價格一直比蒜苔貴，沒有一年大蒜的價格比蒜苔便宜，直到現(xiàn)在，一年也沒有，蒜苔多少錢，你就知道后面大蒜的最低價在多少。總之物極必反一定要了解清楚，不管是憑主邏輯，還是副邏輯，還是各種條件，都是配合的。這是大蒜物極必反最經(jīng)典的一個案例，其它還有很多品種也是這樣，這里就不提了。只要你能找到極點，最好在極點之前就入場。

經(jīng)濟本質(zhì)永恒不變

這個規(guī)律不變，這不是傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)的周期，不是他們說的多少年一個大的債務(wù)周期。其實是錢的問題，錢多經(jīng)濟就好，錢少經(jīng)濟就不好，相信這個道理，就是這么簡單。國家貨幣政策一寬松，經(jīng)濟馬上就好，當(dāng)然還要看寬松的度。比如本來我需要吃3個饅頭，你只給了我1個，我還是餓的，你再加1個，還是不夠，我需要吃3個，這就是為什么2014、2015年連續(xù)的降準(zhǔn)、降息，增加流動性，但經(jīng)濟還是一再的下滑。經(jīng)濟學(xué)界得出一個結(jié)論，說放水效益在遞減，其實不是放水效益在遞減，而是力度不夠。

特朗普也有厲害的一面，作為美國總統(tǒng)，他首次把美聯(lián)儲主席搞定了，他一直纏著美聯(lián)儲降息，天天抨擊美聯(lián)儲，后來美聯(lián)儲終于松口，答應(yīng)要降息。現(xiàn)在好多經(jīng)濟學(xué)家最大的錯誤是看不得經(jīng)濟好，他們用的名詞是“過熱”，發(fā)展經(jīng)濟又不是害人，繁榮是好事，放水是增加流動性。其實把貨幣寬松叫“放水”也不妥當(dāng)，應(yīng)該叫增加流動性。

大家可以去看看《中國崛起的奧秘-財富論》，仔細研讀經(jīng)濟到底是怎么一回事。什么是經(jīng)濟？經(jīng)濟和種地是一個道理，發(fā)展經(jīng)濟就像怎么讓莊稼豐產(chǎn)高產(chǎn)，就是這么簡單，出了什么問題就對癥下藥。旱了就澆水，澇了就排水，生蟲了就打藥，長草就拔草，氮肥不夠施氮肥，磷肥不夠施磷肥，種子不行換種，想辦法讓它高產(chǎn)。經(jīng)濟也是這樣，東西多了，需求不好，擴需求，東西不夠，擴產(chǎn)能，很簡單。其實很好解決，你要懂得這個道理。

經(jīng)濟不好到底是什么問題？是因為東西不夠，還是因為東西不好賣，假設(shè)鋼多了，多架橋，多修路，本來只需要100噸鋼，可以用500噸來修。我們國家建鳥巢的時候，原設(shè)計方案用鋼非常多，后來金融危機，少用了幾萬噸鋼。本來需求不好，應(yīng)該多用10萬噸鋼，道理很簡單，需求不足，擴需求。為什么需求不足，就是沒錢了，有錢肯定有需求，乞丐有錢了馬上買別墅，西裝革履，問題是他沒錢。生產(chǎn)不足擴生產(chǎn)，需求不足擴需求，經(jīng)濟學(xué)哪有那么復(fù)雜，我們把這些看透以后，做期貨就簡單了。

這兩年最大的機會在工業(yè)品，工業(yè)品有機會就是因為大部分人不懂經(jīng)濟學(xué)。為什么這幾年農(nóng)產(chǎn)品沒有機會，因為做農(nóng)產(chǎn)品的人都懂了，都不犯錯，對手不犯錯，哪來的機會？所以看經(jīng)濟就這么看，別人恐慌時你不要恐慌，看國家是什么政策，看放水力度。2008年底、2015年底、2018年底，幾乎所有的經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)測都是錯的，都是悲觀的，而我是樂觀的，事實證明，未來都挺好的。把這些看透，商品就好做了，商品本身所具有的價值規(guī)律永恒不變，這里我就不再細談了。

人性永恒不變

人性就是從眾、虛榮、貪婪，不過大腦，大部分人就這樣，為什么你從眾？

就是因為老想著好事。大家一定要記住，天上不會掉餡餅，世界上沒有免費的午餐。求人不如求己，要自己努力，實事求是，這樣才能最終獲得成功。

還有很多人喜歡燒香拜佛，其實這個沒有什么意義。信佛是不做壞事，要做好事，照顧比自己條件差的人，而不是向泥塑像磕頭。燒香是求不來財和運的。能做好事就做好事，這就是最大的福報。做不了好事，也不要做壞事。

如何看供求、庫存、成本

價格漲跌看供求，供求決定價格。供求矛盾看庫存，對于很多品種，我們要看是生產(chǎn)大于消費還是消費大于生產(chǎn)。如果庫存不斷增加，肯定是當(dāng)前的生產(chǎn)大于當(dāng)前的消費，然后再據(jù)此判斷未來是什么情況。有些品種量很大，想要調(diào)查供應(yīng)和需求確實有困難，那就只能從庫存的變化上去看。這個時候，同比就顯得非常重要。以中國的玉米為例，我們不知道它今年的供需情況如何，可以去看上一年是什么情況，是剩了還是不夠。另外，再去看今年種的量多了還是少了，單產(chǎn)有多少，這樣一來立馬就心中有數(shù)了。同比是一個很好的方法，我們不用要求具體的數(shù)字，只需要知道同比的增減幅度是多少就可以了，最終你也會知道是多還是缺。如果最終要缺，現(xiàn)在的價格又很低，那就可以長期持有。慢慢的，供求不平衡就顯示出來了。如果多了，價格又高，你可以逢高做空。不要急于一時，時間一到，慢慢就下去了。

價格高低看成本。以成本線為依據(jù)，高拋低吸。何為高，何為低？暴利就為高，爆虧就為低。范蠡說過一句話，貴出如糞土，賤取如珠玉，人棄我取，人取我棄，就是這個道理。所謂的“貴”，就是暴利。一旦有一個東西暴利了，那就不要再持有了。做期貨也是一樣，一旦商品進入暴利時代，就千萬不要持有多單，趕緊處理掉。如果沒有確定性，也不要急著做空。同理，虧損累累的品種，也不要持有空頭頭寸。一定要堅持這個原則，否則容易吃大虧。只有搞清楚商品是多了還是少了，才能知道這個商品未來是貴還是便宜。論其有余不足，則知貴賤。有人說東方哲學(xué)不能量化，這就是典型的量化。

五句金律

低價格、低庫存、負利潤、需求好、高價差。符合這五句金律的品種，后續(xù)會有大行情。前幾年有一位微信好友給我發(fā)消息說，他研究了一下，發(fā)現(xiàn)很難有行情符合上述五條金律，好像只有2015年年底的時候是這樣。其實，符合一兩個也能做，不一定要全部符合。若真要說全部符合，2015年年底確實是一波，所以2016年才會有這么大的行情。

安全邊際

所謂的安全邊際非常簡單，就是低于成本，還低于實際價值。最確定的安全邊際是，它已經(jīng)低于實際價值，而且還被嚴重低估。尤其是做股票，比如銀行早前最狠的時候幾乎快打?qū)φ哿?，又不會倒閉，這就是最好的安全邊際。買了不怕被套，早晚賺到錢。安全邊際最確定的就是實際的價格現(xiàn)在被嚴重低估。在基本的成本線以下，價格越低，越具備安全邊際。因為在這種情況下，往上漲到成本線以上是100%的事情，只是時間問題。如果做期貨和做股票一樣，合約是永久的，那你逮到一個虧錢的品種買入，百分之百賺錢。但因為期貨有杠桿，而且合約有期限，到期要平倉，所以比較難。這就要求我們精準(zhǔn)出擊。

在交易中，抓住主要矛盾非常重要。為什么我們在交易中老是搖擺不定，就是因為抓不住主要矛盾。而且大部分投資者都容易把次要矛盾當(dāng)成主要矛盾。我們要記住，面對一個品種或者一波行情，一定要抓住主要矛盾，不要去管明天好賣還是后天不好賣。

價值

下面說一下價值。價值就是價格值不值，人們常說“價格圍繞價值波動”，更準(zhǔn)確的說法應(yīng)是“價格圍繞成本波動”。大部分時間，價格在成本之上，小部分時間，價格在成本之下。價格和價值其實是同步的。價格是在成本的基礎(chǔ)上結(jié)合供需的反映。

在此提醒一下各位，在交易中一定要注意升貼水結(jié)構(gòu)，很多投資者吃虧就是吃虧在這里。很多投資者向我請教，覺得橡膠不好做，因為看不出漲跌來。這幾年很多做橡膠的人吃了不少虧。橡膠老是升水，期貨大幅升水于現(xiàn)貨的，做多要謹慎，必須是馬上大漲的機會，才能作為重點做多的品種。反之，做空也是一個道理。如果不注意這個問題，你在不經(jīng)意間就把錢虧掉了，而且還不知道是怎么虧的。

陰陽平衡的坐標(biāo)

最后講一下陰陽平衡的坐標(biāo)。當(dāng)你發(fā)現(xiàn)一個對人類有用的商品，價格到了一個位置，如果再跌下去，整個行業(yè)就會車毀人亡，那么，這個價格就是極點，最終一定會反過來，不要懷疑。比如我當(dāng)年做大蒜的時候，很多人問我為什么這么有信心，就是因為我找到了極點。如果2009年大蒜再不漲，到2010年就沒有人從事這個行業(yè)了，那就達到極點了。當(dāng)時，我請幾個貿(mào)易商吃飯，問他們大蒜會不會漲，一桌子人都說漲不了。我又問他們：“以后還興不興吃大蒜？”“當(dāng)然興啊?！奔热慌d吃，那大蒜就得漲，所以我對那波行情很有信心。當(dāng)然，這些機會都是可遇不可求的，一旦出現(xiàn)，千萬不要猶豫。

由于時間關(guān)系，今天的分享環(huán)節(jié)就先到這里，謝謝大家。