科創(chuàng)板上市公司晶晨股份成為一家股價(jià)腰斬股，揭示瘋狂炒作必將付出慘重代價(jià)。

晶晨股份是一家芯片制造商，晶晨股份上市即是巔峰，上市首日最高沖至166元，非常吉利的一個(gè)數(shù)字。但接下來就是就不是十分美妙了，用一瀉千里未必恰當(dāng)，但股價(jià)連連下挫是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，12個(gè)交易日便下跌至100元以下，跌掉了近40%，29個(gè)交易日股價(jià)腰斬，報(bào)收82.27元，此后股價(jià)也沒有起色，依然在低位震蕩，還是處于腰斬狀態(tài)。

晶晨股份發(fā)行價(jià)是發(fā)行價(jià)為38.5元，發(fā)行市盈率58.42倍，這樣的估值已經(jīng)是算不得低估，但是在炒新狂潮中，晶晨股份上市首日受到資金的追捧，上市首日開盤就達(dá)到136元，但股價(jià)沒有止步于136元，而是快速?zèng)_高到166元，但166元也成為當(dāng)天最高價(jià)，也是截止目前的最高價(jià)，當(dāng)天買進(jìn)的投資者如果第二天不及時(shí)止損，虧損進(jìn)一步快速擴(kuò)大。

晶晨股份股價(jià)下挫，不僅僅與第一天過度炒新有關(guān)，也與中報(bào)業(yè)績(jī)下滑有關(guān)，晶晨股份2019年半年報(bào)顯示，其上半年?duì)I業(yè)收入11.29億元，同比增長(zhǎng)10.85%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.06億元，同比下降16.61%。公司出現(xiàn)了增收不增利，公司解釋是毛利下降、期間費(fèi)用同比上升等因素所致。但不管何種原因所致，業(yè)績(jī)下滑是應(yīng)該承認(rèn)的，實(shí)際上科創(chuàng)板部分公司營(yíng)收規(guī)模并不大，抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，有業(yè)績(jī)波動(dòng)很正常，但是市場(chǎng)太樂觀，是因?yàn)槎唐趦?nèi)科創(chuàng)板股票數(shù)量比較少，稀缺性把上市公司估值抬得較高，不僅僅晶晨股份股價(jià)大漲，其他公司股價(jià)也遭遇市場(chǎng)惡炒，既然是瘋狂炒作，股價(jià)有漲就有跌，不少股價(jià)下跌40%左右，也有的股價(jià)接近了腰斬，另外忽視了高科技企業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)菀撞▌?dòng)的特點(diǎn)，給出了令人咂舌的高估值，一旦碰到業(yè)績(jī)波動(dòng)，市場(chǎng)就會(huì)出現(xiàn)失望情緒，出現(xiàn)價(jià)值回歸。

科創(chuàng)板實(shí)行嚴(yán)格的投資者適格性制度，那就是50萬資金門檻和2年投資經(jīng)驗(yàn)，科創(chuàng)板應(yīng)該給與合理的定價(jià)，不應(yīng)該被市場(chǎng)惡炒，但結(jié)果事與愿違，科創(chuàng)板首批公司和此后幾家公司無一例外得到市場(chǎng)瘋狂炒作，股價(jià)一律大漲，估值達(dá)到天花板。

科創(chuàng)板嚴(yán)格的投資者適格性制度，沒有散戶跟風(fēng)炒作，與主板相比流動(dòng)性應(yīng)該稍差，不應(yīng)該有流動(dòng)性溢價(jià)而應(yīng)該有流動(dòng)性抑價(jià)，另外科創(chuàng)板執(zhí)行注冊(cè)制，上市公司稀缺性不會(huì)維持，估值應(yīng)該比主板低一點(diǎn)才是較為合理的定價(jià)，可是在資金追捧下，估值要比主板高一大截，這是不正常的，是不可維系的，因此炒新過后，科創(chuàng)板公司股價(jià)紛紛走向價(jià)值回歸，這個(gè)過程雖然殘酷，但目前并沒有到底，價(jià)值回歸之路還大概率會(huì)延續(xù)，只有少部分業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的公司股價(jià)可能相對(duì)抗跌，能夠走出獨(dú)立行情的公司可能只是鳳毛麟角。

科創(chuàng)板投資更加考驗(yàn)一個(gè)投資者的判斷能力，如果還是秉承波段投資賺差價(jià)，像炒作主板一樣炒作股價(jià)，不會(huì)改變投資者七虧二平一盈利的歷史。一個(gè)市場(chǎng)不能總是秉承一個(gè)投資者賺另一個(gè)投資者的錢，自以為聰明，會(huì)有比自己更笨的投資者來高位接盤，但往往都是聰明反被聰明誤，自己就是那個(gè)高位接盤者。

投資者紛紛痛恨自己虧了錢，但是從不反思自己投資的非理性，只要投資者繼續(xù)過度投機(jī)，投資者普遍虧錢可能仍將繼續(xù)，主板如此，科創(chuàng)板也是如此。