A股市場的波動并未影響外資熱情，北向資金9月份合計凈流入大幅提高，創(chuàng)下滬港通和深港通開通以來單月凈流入的歷史新高。

雖然外資在今年三季度參與度高漲，但私募似乎對四季度A股走勢有所分歧。《證券日報》記者最新獲悉，部分私募對10月份行情持謹(jǐn)慎態(tài)度。

多位私募人士告訴《證券日報》記者，外資在三季度加快入場步伐，主要在于對當(dāng)前A股市場點(diǎn)位包括核心資產(chǎn)股票低估的認(rèn)可；雖然私募對10月份行情持謹(jǐn)慎態(tài)度，但也有不少私募樂觀看待四季度收官行情。整體來看，今年下半年，上證指數(shù)兩次突破3000點(diǎn)關(guān)口，且估值目前處于相對低位，加之流動性有望持續(xù)改善，A股市場有望走出慢牛行情。 

三季度外資加持銀行股

在國際三大指數(shù)逐步擴(kuò)容生效的影響下，北上資金的動向成為了市場一直以來關(guān)注的重點(diǎn)。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，北向資金今年三季度依舊呈現(xiàn)跑步入場的趨勢，整個三季度累計凈買入資金大幅提高，持股總量環(huán)比增加一成，加倉幅度超50%。此外，摩根士丹利、富達(dá)投資、貝萊德、路博邁、阿布達(dá)比投資局等全球知名機(jī)構(gòu)，在9月份調(diào)研了多家A股上市公司。從風(fēng)格來看，這些公司基本以“中小創(chuàng)”為主，主要涉及半導(dǎo)體、電子元件、計算機(jī)應(yīng)用、機(jī)械制造等行業(yè)。

據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，北上資金持有超過2000只個股，合計持股量在600億股以上，相比二季度末，持股總量環(huán)比增幅為12.41%，增持股票數(shù)量達(dá)909只。分行業(yè)來看，三季度北上資金持股量環(huán)比增加的有26個行業(yè)，其中，銀行持股量增加最多，最新持有106.97億股，較二季度增加15.45億股，隨后是房地產(chǎn)和電子板塊個股。增倉幅度超50%的個股中，194只為滬股通標(biāo)的，243只為深股通標(biāo)的。其中，中小板有113只，創(chuàng)業(yè)板有72只，所屬行業(yè)主要集中在醫(yī)藥生物、電子和計算機(jī)行業(yè)。

對于外資在三季度跑步入場，汕頭市華炎投資有限公司投資部副總裁李元凱認(rèn)為，外資三季度熱情較高反映了A股市場的價值洼地凸顯，特別是優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)價值股的地位突出，同時，也是外資對中國經(jīng)濟(jì)未來高韌性持續(xù)向好的樂觀預(yù)判。

“MSCI、羅素指數(shù)、QFII擴(kuò)容是提升北上資金流入的主要原因，此外，匯率企穩(wěn)將進(jìn)一步推動中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)價值逐漸得到發(fā)掘?！焙介L投資相關(guān)人士說。

“近期A股市場出現(xiàn)了明顯的回調(diào)，外資則呈現(xiàn)出凈流入趨勢，說明外資對A股當(dāng)前的點(diǎn)位包括核心資產(chǎn)股票低估的認(rèn)可?！崩钤獎P說，四季度是否迎來新的行情，首先要看經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否有超預(yù)期表現(xiàn)，以及政策層面對股票市場的積極影響；同時，全球市場是否出現(xiàn)寬松預(yù)期等因素也是關(guān)鍵。

超一成私募滿倉

9月上旬，上證指數(shù)一路上行突破3000點(diǎn)大關(guān)，最高漲至3042.93點(diǎn)；9月下旬大盤開始震蕩下行且失守3000點(diǎn)，全月中小板與創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)略好于藍(lán)籌權(quán)重。不過，從對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)最新數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，私募10月份信心指數(shù)僅為110.25，不僅環(huán)比大跌10.8%，同時也創(chuàng)出年內(nèi)新低。

記者了解到，從信心指數(shù)值來看，最近4個月并沒出現(xiàn)較為明顯的趨勢，結(jié)合目前的倉位數(shù)據(jù)來看，經(jīng)過了過去5個月的調(diào)整之后，對于10月份的行情，私募態(tài)度表現(xiàn)趨于中性。

具體倉位分布方面，私募排排網(wǎng)最新調(diào)查結(jié)果顯示，11.11%的私募目前處于滿倉狀態(tài)，相比9月份下降了8.62個百分點(diǎn)。但是，中高倉位的私募基金數(shù)量依舊處于高水平，其中74.24%的私募基金在五成倉位或者五成倉以上，80%以上倉位的私募基金數(shù)量占比39.90%，相較9月份數(shù)據(jù)有明顯下降。整體來看，在經(jīng)歷近期結(jié)構(gòu)性調(diào)整之后，市場情緒趨于理性。

對于后期A股市場走勢看法，持樂觀態(tài)度的私募比例有所下降，增減倉指標(biāo)方面，有加倉意愿明顯的私募占比同樣有所下降。

萬霽資產(chǎn)董事長牛春寶認(rèn)為，從市場觀察來看，一些小盤成長股估值處于相對高位，存在一定回調(diào)風(fēng)險，但結(jié)構(gòu)分化比較明顯，低估與高估并存，大盤藍(lán)籌股仍然低估，因此，四季度行情仍值得期待。

濱利投資基金經(jīng)理梁濱認(rèn)為，四季度A股大概率會震蕩上揚(yáng)。“從外資加速流入態(tài)勢來看，對A股的認(rèn)同度持續(xù)增強(qiáng)；A股核心價值越來突出，并且已經(jīng)成為市場的主要力量。此外，黃金和白銀的階段性頂部確立也反映了整個權(quán)益類市場未來趨于向好，全球性的恐慌情緒明顯回落。”

記者梳理發(fā)現(xiàn)，對于四季度預(yù)期，私募大多看好科技、消費(fèi)、金融、醫(yī)藥等板塊。根據(jù)多數(shù)百億級私募研判來看，科技與消費(fèi)雙輪驅(qū)動行情有望在四季度持續(xù)，重點(diǎn)聚焦以優(yōu)質(zhì)消費(fèi)股為代表的核心資產(chǎn)，以及具備估值優(yōu)勢與競爭力的科技股。

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