周三A股市場(chǎng)出現(xiàn)了沖高受阻的態(tài)勢(shì)，上證綜指在早盤一度依靠金融地產(chǎn)股的強(qiáng)勁拉升而收復(fù)3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，可惜的是，午市后卻節(jié)節(jié)走低，不僅3000點(diǎn)得而復(fù)失，并且還吞蝕了早盤的漲幅，不漲反跌。

社融數(shù)據(jù)超預(yù)期

日前，央行公布了9月社融數(shù)據(jù)。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，前三季度社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為18.74萬(wàn)億元，比上年同期多3.28萬(wàn)億元，略超市場(chǎng)預(yù)期。與此同時(shí)，信貸、M2等核心金融數(shù)據(jù)全面回暖，無(wú)疑極大地改善了市場(chǎng)參與者的預(yù)期。按照以往的資金邏輯，立馬想起了社融數(shù)據(jù)改善有利于金融地產(chǎn)股的套路。所以，各路閑余資金在周三早盤紛紛涌入到銀行股、地產(chǎn)股群體中，此類個(gè)股隨之脈沖。由于此類個(gè)股也是A股市場(chǎng)的人氣股、指標(biāo)股、權(quán)重股，受此驅(qū)動(dòng)，上證綜指也就迅速?zèng)_高，收復(fù)3000點(diǎn)。

只可惜的是，社融數(shù)據(jù)的超預(yù)期，主要得益于社融結(jié)構(gòu)的改善。前三季度對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加13.9萬(wàn)億元，同比多增1.1萬(wàn)億元，是較為突出的增量源泉。也就是說(shuō)，社融數(shù)據(jù)的增加，主要是因?yàn)橹圃鞓I(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)的社融增量?？磥?lái)，抑制房地產(chǎn)投資的思路依然清晰，既如此，房地產(chǎn)板塊的上沖就缺乏邏輯，地產(chǎn)股在周三早盤沖高后就迅速受阻回落。

短線將現(xiàn)拉鋸戰(zhàn)

雖然地產(chǎn)股的回落使得上證綜指隨之同步震蕩盤落，但是，社融數(shù)據(jù)的超預(yù)期，的確改善了市場(chǎng)參與者的預(yù)期。如果再考慮到PPI數(shù)據(jù)的下行等因素，不排除四季度再度超預(yù)期的可能性，如此就意味著四季度的貨幣流動(dòng)性將較為充足。水滿則浮力強(qiáng)，有利于提振各路資金對(duì)未來(lái)A股市場(chǎng)的活力預(yù)期。更何況，目前全球央行的降息預(yù)期也為我國(guó)央行的貨幣政策提供了更為廣闊的騰挪空間。因此，四季度的行情預(yù)計(jì)不會(huì)迅速走出突破、強(qiáng)勢(shì)行情，但可以推測(cè)的是，在流動(dòng)性寬松的大背景下，不會(huì)有大的下跌空間?；蛘哒f(shuō)，漲，目前難樂觀；但跌，也看不到?？磥?lái)，上證綜指在3000點(diǎn)一線仍將繼續(xù)拉鋸震蕩、整固。

當(dāng)然，如果出現(xiàn)這么兩個(gè)盤面現(xiàn)象，那么，指數(shù)重心上移的苗頭就將再度顯現(xiàn)出來(lái)。一是成交量漸趨放大。比如，滬市的成交金額再度突破2000億元，慢慢再向2500億元挺進(jìn)，那么，就意味著增量資金開始有建倉(cāng)的跡象，市場(chǎng)的買盤力量就會(huì)有所增強(qiáng)，這無(wú)疑會(huì)抬升A股市場(chǎng)重心。就目前來(lái)看，出現(xiàn)這種現(xiàn)象的概率還是存在的。這主要是因?yàn)椤胺孔〔怀础蓖苿?dòng)著社會(huì)財(cái)富配置方向的微變，可能會(huì)驅(qū)動(dòng)增量資金涌入權(quán)益市場(chǎng)。近期火爆發(fā)行的基金市場(chǎng)就是一個(gè)積極信號(hào)。

二是科技成長(zhǎng)股再度領(lǐng)銜上漲。從近期的盤面來(lái)看，無(wú)論是銀行股，還是地產(chǎn)股，它們充當(dāng)大盤的基石是相當(dāng)給力的，因?yàn)樗鼈兪堑湫偷牡凸乐?、高股息率品種。但是，它們畢竟存量經(jīng)濟(jì)、傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的代表，業(yè)績(jī)的彈性、高成長(zhǎng)預(yù)期不足，所以，難以持續(xù)上漲，難以成為大盤沖關(guān)的有力武器。

因此，未來(lái)要想上證綜指成功站上3000點(diǎn)，且進(jìn)一步向上拓展升幅，需要增量、新興經(jīng)濟(jì)，因?yàn)樗鼈兊膹椥宰?、成長(zhǎng)空間廣闊，產(chǎn)業(yè)天花板高高在上，各路資金愿意為之大力加倉(cāng)。所以，一旦科技成長(zhǎng)股再度出現(xiàn)拉升行情，出現(xiàn)類似于數(shù)字貨幣等這樣的主題投資股的集體沖擊漲停板，那么，不論是創(chuàng)業(yè)板指，還是上證綜指，均會(huì)出現(xiàn)拉升行情。

綜上所述，隨著社融數(shù)據(jù)的超預(yù)期，短線A股市場(chǎng)的下檔支撐越發(fā)有力。目前，指數(shù)的進(jìn)一步下移空間已不大，只是成交量未能有效放大，科技成長(zhǎng)股處于調(diào)整狀態(tài)，所以，指數(shù)也難以上漲，圍繞3000點(diǎn)拉鋸震蕩的概率較大。一旦成交量放大，科技成長(zhǎng)股領(lǐng)漲苗頭出現(xiàn)，則A股市場(chǎng)的趨勢(shì)將迅速樂觀起來(lái)。

在操作中，建議市場(chǎng)參與者積極跟蹤上述兩個(gè)盤面特征，一旦有改善的苗頭，就需要加大倉(cāng)位，且倉(cāng)位方向就是科技成長(zhǎng)各領(lǐng)域的頭部股。