近期股市持續(xù)上行，國慶節(jié)之后A股連續(xù)收紅，兩重“利好”對于A股的上漲功不可沒。

中美經(jīng)貿磋商取得實質性進展。新一輪中美經(jīng)貿高級別磋商10月11日在華盛頓結束，雙方在兩國元首重要共識指導下，就共同關心的經(jīng)貿問題進行了坦誠、高效、建設性的討論。雙方在農業(yè)、知識產權保護、匯率、金融服務、擴大貿易合作、技術轉讓、爭端解決等領域取得實質性進展。討論了后續(xù)磋商安排，同意共同朝最終達成協(xié)議的方向努力。

美國加碼短期國債購買或在一定程度繼續(xù)推動美股上漲。10月11日，美聯(lián)儲宣布將9月以來實施的回購計劃延長至明年1月，并購入美國短期國債以擴張資產負債表，增加金融市場的美元供應量。美聯(lián)儲在聲明中表示，為確保充足的銀行準備金供應，以及避免9月貨幣市場動蕩重演、維持聯(lián)邦基金利率在目標區(qū)間等原因，將從10月15日開始，每個月購買600億美元短期美債，并至少持續(xù)到2020年二季度，旨在逐漸將充足的準備金規(guī)模維持在或高于今年9月上旬水平。同時，美聯(lián)儲把日常性的隔夜回購操作截止日期從11月4日延長至2020年1月，每次操作規(guī)模至少為750億美元；將每周兩次實施（為期6天至15天不等的）定期回購操作，每次操作規(guī)模至少為350億美元，截止日期同樣是2020年1月，旨在降低貨幣市場對執(zhí)行貨幣政策的壓力。

外圍的利好事件大幅提升了市場風險偏好，風險資產獲得市場青睞。國內來看，A股的支撐性依然較強。估值端，目前國內股市市盈率偏離歷史均值，與美股相比較為便宜，值得配置；資金端，外管局取消合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)投資額度限制，疊加三大國際指數(shù)加快納入A股，外資流入空間較大，會對股市產生積極影響；周期端，中國經(jīng)濟位于信用企穩(wěn)疊加經(jīng)濟下行的回落后半段，股指隨著信用周期的企穩(wěn)出現(xiàn)中期做多邏輯。證監(jiān)會推出的12條深化資本市場改革的措施逐步落地，也會釋放出改革的紅利，對A股市場走強是重要的利好支撐。兩重“利好”來襲，疊加A股估值端、資金端以及信用周期端的支撐，短期我們對A股持謹慎偏多觀點，但近期英國脫歐的撲朔迷離或對A股產生影響。