上個(gè)月的收儲(chǔ)和國(guó)內(nèi)棉花減產(chǎn)未能在盤(pán)面掀起波瀾，隨著春節(jié)臨近，紡織企業(yè)將進(jìn)入放假窗口期，在鄭棉倉(cāng)單數(shù)量再創(chuàng)歷史新高、新棉收購(gòu)基本完成、紡織服裝出口繼續(xù)下滑的背景下，鄭棉壓力依舊，難有作為。

紗線庫(kù)存不可忽視

近一年來(lái)，棉花庫(kù)存一直高位運(yùn)行，10月棉花商業(yè)庫(kù)存322萬(wàn)噸，同比增加8.4%，環(huán)比增加46.4%，為近10個(gè)年度歷史同期最高值。另外，自2018年年初以來(lái)，鄭棉倉(cāng)單數(shù)量不斷累積，并屢創(chuàng)歷史新高，至2019年5月達(dá)到鄭棉上市以來(lái)的第一極值，超過(guò)2萬(wàn)手，隨后環(huán)比下降。11月初新棉大量上市，新棉倉(cāng)單再次累積，截至2019年12月9日，一號(hào)倉(cāng)單數(shù)量21272張，有效預(yù)報(bào)5184張，合計(jì)26456張，再次刷新鄭棉上市以來(lái)歷史最高值。

紗線庫(kù)存直接影響下游對(duì)棉花的采購(gòu)。自今年5月開(kāi)始，紗線被動(dòng)累庫(kù)明顯加速，并一路飆升。隨著紡織傳統(tǒng)旺季到來(lái)，10月開(kāi)始紗線去庫(kù)存速度有所加快。截至10月底，紗線庫(kù)存為27.16天，環(huán)比減少8%，同比增加26%，并處于歷史同期的最高值。

新棉交售基本完成

截至2019年12月6日，全國(guó)新棉采摘進(jìn)度為99.6%，同比提高1.9個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去4年均值提高1.3個(gè)百分點(diǎn)，其中新疆采摘進(jìn)度為99.8%；全國(guó)交售率為95.8%，同比提高4.0個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去4年均值提高5.7個(gè)百分點(diǎn)，其中新疆交售率為99.8%。

另?yè)?jù)對(duì)80家大中型棉花加工企業(yè)的調(diào)查，截至12月6日，全國(guó)加工率為75.1%，同比下降2.7個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去4年均值降低8.6個(gè)百分點(diǎn)，其中新疆加工率為75.0%；全國(guó)銷(xiāo)售率為21.9%，?同比提高3.9個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去4年均值降低4.0個(gè)百分點(diǎn)，其中新疆銷(xiāo)售率為20.2%。按照國(guó)內(nèi)棉花預(yù)計(jì)產(chǎn)量584.3萬(wàn)噸（國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)2019年11月預(yù)測(cè)）測(cè)算，截至12月6日，全國(guó)累計(jì)交售籽棉折皮棉557.5萬(wàn)噸，同比增加12.7萬(wàn)噸，較過(guò)去4年均值增加58.6萬(wàn)噸，其中新疆交售籽棉折皮棉495.3萬(wàn)噸；累計(jì)加工皮棉418.5萬(wàn)噸，同比減少5.5萬(wàn)噸，較過(guò)去4年均值減少1.3萬(wàn)噸，其中新疆加工皮棉371.9萬(wàn)噸；累計(jì)銷(xiāo)售皮棉121.9萬(wàn)噸，同比增加24.1萬(wàn)噸，較過(guò)去4年均值減少4.6萬(wàn)噸，其中新疆銷(xiāo)售皮棉100.3萬(wàn)噸。

紡織服裝出口連續(xù)4個(gè)單月下降

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年1—11月我國(guó)紡織品服裝累計(jì)出口2468.8億美元，同比下降2.7%，其中紡織品出口1092.6億美元，同比微增0.1%，服裝出口1376.2億美元，同比下降4.7%。分月度看，11月紡織品服裝出口220.7億美元，同比下降4.3%，單月出口額連續(xù)4個(gè)月下降，創(chuàng)今年4月以來(lái)新低，其中紡織品出口99.5億美元，下降3.5%，服裝出口121.2億美元，下降4.9%。

綜上所述，國(guó)內(nèi)新棉收購(gòu)基本結(jié)束，新棉倉(cāng)單數(shù)量再創(chuàng)歷史新高，下游紡織服裝出口連續(xù)下滑，紡織傳統(tǒng)放假窗口期將到來(lái)，鄭棉倉(cāng)單壓力不容小覷。從技術(shù)角度來(lái)看，鄭棉上方壓力較大，建議逢高短空。