為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會(huì)融資實(shí)際成本，央行決定于2020年1月6日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。央行表示，此次降準(zhǔn)是全面降準(zhǔn)，體現(xiàn)了逆周期調(diào)節(jié)，釋放長(zhǎng)期資金約8000多億元，降低銀行資金成本每年約150億元，有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定資金來(lái)源，降低金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金成本，直接支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

本次央行全面降準(zhǔn)體現(xiàn)了逆周期調(diào)控，短期將繼續(xù)利多股市，在當(dāng)前的位置各指數(shù)有望維持上漲勢(shì)頭。

2019年12月以來(lái)，各指數(shù)整體漲幅可觀，上證50、滬深300和中證500分別上漲了5.82%、7.00%、7.61%。內(nèi)外資金都持續(xù)加倉(cāng)A股，北向資金流入更為堅(jiān)定，共流入約730億元，12月只有1個(gè)交易日凈流出。杠桿資金跟隨行情流入明顯，融資余額站上萬(wàn)億水平，12月共加倉(cāng)約535億元。

經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，政策面持續(xù)加碼。我國(guó)金融領(lǐng)域?qū)⑦M(jìn)一步加快改革，證券法的修改表明未來(lái)將全面推行注冊(cè)制，有利于我國(guó)金融行業(yè)良性發(fā)展，金融板塊直接受益。近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有階段性好轉(zhuǎn)跡象，2019年11月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.2%，較10月增速反彈1.5個(gè)百分點(diǎn)，11月PPI同比增長(zhǎng)-1.4%，較10月上行0.2個(gè)百分點(diǎn)，受工業(yè)增加值同比增速大幅反彈、工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格走穩(wěn)等因素影響，11月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增幅反彈至5.4%，超出市場(chǎng)預(yù)期。12月全國(guó)制造業(yè)PMI為50.2%，與11月持平，且連續(xù)兩個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間，制造業(yè)景氣仍強(qiáng)。在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)階段性向好的推動(dòng)下，股指有望維持升勢(shì)。

當(dāng)前股指波幅有所加大，短期消息面整體偏暖，股指漲幅較大。2020年1月A股解禁規(guī)模較大，全市場(chǎng)解禁規(guī)模達(dá)6624億元，有一定利空壓力，但在各項(xiàng)利好刺激下指數(shù)未見(jiàn)明顯見(jiàn)頂跡象。

對(duì)于股指期貨，操作上建議繼續(xù)多單持有。對(duì)于滬深300股指期權(quán)，當(dāng)前建議以做多實(shí)際波動(dòng)率為主的策略，通過(guò)跨式或?qū)捒缡浇▊}(cāng)方式賺取未來(lái)點(diǎn)位大幅變化的收益。若是備兌開(kāi)倉(cāng)的投資者，可以繼續(xù)持有現(xiàn)貨的同時(shí)賣(mài)出一定虛值程度的看漲期權(quán)。受近期各指數(shù)大幅上漲影響，建議采用虛值程度較高的IO2002-C-4300滬深300股指期權(quán)合約，并在持倉(cāng)過(guò)程中實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)調(diào)整行權(quán)價(jià)格或倉(cāng)位。