激進投資者欲分拆保險公司亞洲業(yè)務

作者：Finimize

來源：IB美國盈透證券

原文發(fā)表于美國時間2020-2-26

發(fā)生了什么事情？

激進的對沖基金Third Point已買入價值接近20億美元的美國保德信金融集團股票，并計劃使用其新的權(quán)利拆分保險公司在亞洲和每周的業(yè)務。

這意味著什么？

激進投資者因使用其擁有的大量股權(quán)影響公司的未來發(fā)展方向而知名。Third Point目前擁有保德信金融集團近5%的股份，自然也不例外。這家對沖基金想要保德信金融集團將其快速增長的亞洲業(yè)務與體量較小的美國業(yè)務進行分拆。

Third Point還敦促保德信金融集團將公司總部從成本高昂的英國遷出，這一改變每年可為公司接應2.6億美元的資金。

保德信金融集團采用Third Point的策略不是沒有可能，該公司在去年就愉快地分拆了其投資管理業(yè)務，以提振股價。

為何我需要關注此事?

對于市場而言：沒有更多分歧。

這項拆分策略背后的邏輯是，兩家獨立運營的保險公司的估值將超過保德信金融集團一家的估值。這是因為該公司作為一個整體所獲得的“估值倍數(shù)”——該公司的市值與其利潤的比值——遠低于部分亞洲競爭對手。

如果放棄了成本高昂的總部，并且沒有美國業(yè)務分散注意力，保德信金融集團的亞洲業(yè)務可能獲得更高的估值倍數(shù)，這會有利于提升公司整體市場估值。

更大的場景：支持不旺。

Third Point的提議可能會獲得保德信金融集團管理層的歡迎，不過可能在其他地方遇到阻礙。

保德信金融集團擁有大量的英國投資者，這些投資者目前很喜歡這家英國上市公司所給出的豐厚股息。

Third Point的提議不僅僅會使保德信金融集團從倫敦證券交易所退市，并且其要求對業(yè)務進行更多投資也會減少該公司所能支付的股息金額。

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