海外恐慌再現(xiàn)，銅短期或二次磨底

銅

行業(yè)要聞：

1. 【中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)：截至2月26日 銅冶煉產(chǎn)能利用率為81.5%】截至2月26日，銅冶煉產(chǎn)能利用率為81.5%，鋁冶煉產(chǎn)能利用率為87.6%，鉛鋅冶煉產(chǎn)能利用率80.2%。

2. 【俄羅斯Nornickel警告冠狀病毒風(fēng)險(xiǎn)】上海金屬網(wǎng)訊：俄羅斯礦業(yè)巨頭諾里爾斯克鎳業(yè)(Norilsk Nickel)周三表示，因冠狀病毒疫情繼續(xù)擾亂需求和供應(yīng)，預(yù)計(jì)鎳和銅這兩個(gè)主要市場(chǎng)前景不明朗。該公司認(rèn)為疫情已嚴(yán)重?cái)_亂了供應(yīng)鏈，并對(duì)終端消費(fèi)產(chǎn)生了重大影響。需求中斷的程度，使得第一季度的損失不太可能在2020年第二和第三季度得到完全彌補(bǔ)，因?yàn)楣?yīng)也尚未恢復(fù)。在銅方面，Nornickel表示，由于中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資增加，以及下一代5G電信網(wǎng)絡(luò)的推出，預(yù)計(jì)銅需求將出現(xiàn)復(fù)蘇。然而，該公司擔(dān)心該病毒的爆發(fā)可能會(huì)破壞之前的假設(shè)。

3. 【力拓預(yù)計(jì)旗下西澳洲Winu銅金礦2023年實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)】力拓計(jì)劃在2023年實(shí)現(xiàn)旗下位于西澳洲的Winu銅金礦的投產(chǎn)，力拓目前正就相關(guān)事項(xiàng)與當(dāng)?shù)卦【用襁M(jìn)行探討。力拓首席執(zhí)行官Jakob Stausholm表示，公司正加大力度投資銅業(yè)務(wù)，此外，其大部分勘探支出也用于銅業(yè)務(wù)。他認(rèn)為公司的首要任務(wù)是根據(jù)市場(chǎng)需求不斷做調(diào)整。力拓稱，預(yù)計(jì)今年銅產(chǎn)量將受礦石品位下滑的影響，特別是位于蒙古的Oyu Tolgoi銅礦和位于美國(guó)的Kennecott銅礦。

小結(jié)：海外市場(chǎng)再度大跌，疫情帶來的恐慌持續(xù)升溫，夜間海外銅價(jià)小幅下挫?；久孀兓?）海外疫情的蔓延情況成焦點(diǎn)，海外若大爆發(fā)將對(duì)全球需求造成打擊，可能改變銅價(jià)中期的運(yùn)行邏輯；2）國(guó)內(nèi)精煉銅社庫(kù)超過40萬噸，倫銅庫(kù)存超過22萬噸，短期全球庫(kù)存壓力凸顯；3）冶煉廠下調(diào)2月產(chǎn)量，銅精礦采購(gòu)部分中止，TC繼續(xù)上漲，短期礦端偏寬松。價(jià)格運(yùn)行邏輯：海外疫情蔓延的風(fēng)險(xiǎn)，疊加高庫(kù)存壓制，使得銅價(jià)低位運(yùn)行的時(shí)間被拉長(zhǎng)，短期可能二次磨底，短線輕倉(cāng)試空。中期來看，作為全球定價(jià)的金屬，海外需求若在疫情影響下受到重創(chuàng)，價(jià)格運(yùn)行邏輯將有改變，底部可能繼續(xù)向下，而反彈時(shí)間被延后。

鋁

行業(yè)要聞：

1. 【鶴慶溢鑫水電鋁項(xiàng)目二期預(yù)計(jì)4月初竣工投產(chǎn)】2月27日，據(jù)媒體報(bào)道，鶴慶溢鑫鋁業(yè)有限公司45萬噸綠色低碳水電鋁加工一體化項(xiàng)目二期一、二段生產(chǎn)線剩余80臺(tái)電解槽已經(jīng)完成69臺(tái)制安，其中42臺(tái)達(dá)到投產(chǎn)條件，26臺(tái)槽殼安裝完畢。另外，CD跨3#煙氣凈化已完成，4#區(qū)域完成三分之一。官方信息顯示，項(xiàng)目二期三段84臺(tái)電解槽于2月6日全部完成通電投產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)“零脫極、零滲漏、零事故”的通電投產(chǎn)目標(biāo)，運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)到33萬噸。因?yàn)橐咔橛绊?，部分人員返崗延緩的情況下，剩余產(chǎn)能暫緩啟動(dòng)。而根據(jù)目前施工進(jìn)度安排，項(xiàng)目預(yù)計(jì)4月初竣工投產(chǎn)。

2. 【阿根廷對(duì)華鋁板作出反傾銷終裁】2020年2月26日，阿根廷生產(chǎn)發(fā)展部在阿根廷《官方公報(bào)》發(fā)布2020年第74號(hào)決議，對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)的鋁板（西班牙語(yǔ)：chapas de aluminio）作出反傾銷終裁：對(duì)涉案產(chǎn)品征收離岸價(jià)80.14%的反傾銷稅，有效期為五年。涉案產(chǎn)品特指符合阿根廷國(guó)家IRAM標(biāo)準(zhǔn)第681條規(guī)定的3xxx系列非合金或合金鋁板，其規(guī)格為：直徑大于等于60毫米、小于等于1000毫米，厚度大于等于0.3毫米、小于等于5毫米。涉案產(chǎn)品的南共市海關(guān)編碼為7606.91.00和7606.92.00。決議自發(fā)布之日起生效。

3. 【中國(guó)鋁業(yè)Boffa礦的第一批鋁土礦運(yùn)抵中國(guó)】上海金屬網(wǎng)訊：中國(guó)鋁業(yè)發(fā)言人周四表示，經(jīng)該公司的601600號(hào)貨輪，開采于幾內(nèi)亞Boffa的鋁土礦已抵達(dá)中國(guó)。據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，這批55000噸的貨物于1月初離開幾內(nèi)亞，于周三抵達(dá)山東省的日照港。

小結(jié)：滬鋁昨日震蕩下行，倫鋁夜間延續(xù)下跌?；久孀兓?）疫情向海外的蔓延左右全球市場(chǎng)情緒，鋁價(jià)難獨(dú)善其身；2）氧化鋁價(jià)格延續(xù)緩慢上行，隨著物流、人員恢復(fù)，礦石緊張的情況將逐漸緩解，海外氧化鋁價(jià)格仍有進(jìn)口優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲動(dòng)力有限；3）一季度的高庫(kù)存已成定局，預(yù)計(jì)2月電解鋁顯性與隱形總庫(kù)存已超過200萬噸，庫(kù)存峰值在3月上旬或才會(huì)顯現(xiàn)，對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成巨大壓力；4）電解鋁新產(chǎn)能一季度計(jì)劃投放不大，基本如期進(jìn)行，按計(jì)劃下半年將迎來產(chǎn)量密集釋放期。價(jià)格運(yùn)行邏輯：疫情向海外蔓延整體打壓有色，短期高庫(kù)存的壓力仍然突出，下游消費(fèi)復(fù)蘇緩慢，鋁價(jià)短期以弱震蕩為主，價(jià)格向下仍有空間，暫看到13200，持續(xù)關(guān)注海外疫情對(duì)市場(chǎng)情緒的影響。