天時(shí)地利人和

進(jìn)入陽(yáng)春三月，中國(guó)股指走勢(shì)如同當(dāng)下的天氣般春意盎然，不僅延續(xù)年后V型反轉(zhuǎn)的超強(qiáng)勢(shì)形態(tài)，而且風(fēng)景這邊獨(dú)好，走出區(qū)別于全球弱勢(shì)市場(chǎng)的獨(dú)立行情,紛紛接近年內(nèi)高點(diǎn)，豈能不令投資者歡欣鼓舞。雖然受累于外盤(pán)拖累,上周末A股有一定程度回落，不過(guò)從國(guó)內(nèi)外宏觀面、黑天鵝事件演變、現(xiàn)貨面和市場(chǎng)特征判斷，我國(guó)股市已進(jìn)入牛市的概率大大增加，多頭現(xiàn)在把握好節(jié)奏入場(chǎng)所面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)只是時(shí)間罷了。

全球擴(kuò)散  新冠肺炎唱主角

2020這個(gè)鼠年注定是一個(gè)足以載入史冊(cè)的年份，新冠肺炎疫情暴發(fā)這個(gè)黑天鵝事件經(jīng)過(guò)多輪演變屢屢讓預(yù)測(cè)者大跌眼鏡，從去年12月武漢小規(guī)模醫(yī)療難點(diǎn)，到農(nóng)歷新年初毫無(wú)征兆地?cái)U(kuò)散到全國(guó)，最后是3月初全球疫情，它的動(dòng)態(tài)牽動(dòng)著市場(chǎng)神經(jīng)。誠(chéng)如筆者前期預(yù)判，在黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下我國(guó)已經(jīng)徹底遏制住疫情的蔓延趨勢(shì)，全國(guó)除湖北以外有多省新增病例零增長(zhǎng)維持時(shí)間在半個(gè)月以上，而湖北增勢(shì)也呈現(xiàn)強(qiáng)弩之末，因此維持觀點(diǎn)國(guó)內(nèi)疫情4月底前結(jié)束，后期工作重點(diǎn)轉(zhuǎn)化為防范輸入型風(fēng)險(xiǎn)難度不大。截至3月7日，亞洲的韓國(guó)和伊朗累計(jì)確診病例分別是7041和5823，歐洲意大利為4680，而加上鉆石公主號(hào)郵輪的日本也超過(guò)千例，傳染性極強(qiáng)的病毒全球擴(kuò)散已成定局，因此它對(duì)全球資本市場(chǎng)走勢(shì)影響力迅速上升，是近期外圍股市暴跌并聯(lián)動(dòng)內(nèi)盤(pán)的主導(dǎo)因素，理所當(dāng)然是我們理解預(yù)判未來(lái)行情的最重點(diǎn)邏輯。

談完現(xiàn)狀說(shuō)說(shuō)發(fā)展趨勢(shì)，筆者對(duì)全球抗擊疫情工作持悲觀態(tài)度，現(xiàn)有確診病例數(shù)還遠(yuǎn)未到傳播峰值，除前述幾大疫情國(guó)感染人數(shù)可能大幅攀升外，美國(guó)和歐盟主要國(guó)家情況都有很大惡化風(fēng)險(xiǎn)，恐怕唯一可以指望的阻止該情況發(fā)生的只有溫暖天氣殺死病毒了。各國(guó)政府無(wú)論從法律權(quán)限、論證流程、組織能力、重視程度和執(zhí)行效率上均達(dá)不到中國(guó)的水平，復(fù)制中國(guó)奇跡幾無(wú)可能。綜合看，國(guó)內(nèi)外演變完全不同步，買(mǎi)點(diǎn)不重合給投資者操作帶來(lái)一定難度。

全球放水  寬松寬松再寬松

疫情兇猛使得表現(xiàn)不及預(yù)期的經(jīng)濟(jì)雪上加霜，為應(yīng)對(duì)巨大下行風(fēng)險(xiǎn)，全球央行只能緊急祭出寬松大旗，大規(guī)模降息降準(zhǔn)保障市場(chǎng)活力。2月3日，人民銀行引導(dǎo)短期的7D、14D OMO逆回購(gòu)中標(biāo)利率分別下降了10bp；2月17日，指導(dǎo)中期的MLF中標(biāo)利率下降了10bp；2月20日，貸款市場(chǎng)的LPR也隨之下降，其中1年期限下降了10bp，5年以上期限下降了5bp。中國(guó)貨幣政策已經(jīng)從短中長(zhǎng)各個(gè)周期加大寬松力度，并且之后進(jìn)一步打開(kāi)空間條件也基本成熟。

國(guó)際方面3月3日23時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)突然宣布下調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間50BP，至1.00%—1.25%，同時(shí)將超額準(zhǔn)備金率下調(diào)50BP，至1.1%，降息幅度和時(shí)點(diǎn)超出預(yù)期，帶動(dòng)發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)體集體跟進(jìn)。全球持續(xù)大力放水將給股市提供充足的資金供應(yīng)，這是大牛市形成的必要條件。

周期共振  天時(shí)地利與人和

從現(xiàn)貨方面看，當(dāng)下股票供應(yīng)情況較為穩(wěn)定投資者預(yù)期充分，每周IPO三家融資規(guī)模不大的企業(yè)，保證既健康又不至失血，需求端大量資金有望源源不斷進(jìn)入股市。另外，筆者不從常規(guī)分析思路出發(fā)避免發(fā)表陳詞濫調(diào)，獨(dú)辟蹊徑抓住股市市場(chǎng)特征給投資者展示細(xì)節(jié)：1.本輪調(diào)整并未打破2018年底部；2.目前市場(chǎng)盈利時(shí)間遠(yuǎn)多于虧損；3.盈利模式已經(jīng)從炒作妖股風(fēng)格開(kāi)始轉(zhuǎn)變成捂股；4.流動(dòng)性至少維持充裕到5月，大概率延續(xù)到全年；5.新增資金明顯，成交量多日突破萬(wàn)億；6.低價(jià)股盛行，散戶邏輯仍能主導(dǎo)市場(chǎng)風(fēng)向。

由上述分析可見(jiàn)，中國(guó)股指牛市氛圍已成，唯一不確定性只是行情節(jié)奏可能產(chǎn)生一些變化，而從具體標(biāo)的看股指期貨三大指數(shù)中IF2003比較適合逢低做多，其他指數(shù)相對(duì)位置偏高，筆者判斷本周行情先抑后揚(yáng)，2003合約回調(diào)到4080左右會(huì)形成不錯(cuò)的買(mǎi)點(diǎn)，目標(biāo)位設(shè)置為止損空間三倍為宜。