3月以來，全國雞蛋市場的活躍度提升，但受限于復工和開學的節(jié)奏，產(chǎn)銷區(qū)的總體流通較往年平均水平偏弱。展望后市，隨著市場整體環(huán)境好轉，雞蛋市場正逐步恢復產(chǎn)銷區(qū)的順暢貿(mào)易和流通。

現(xiàn)貨報價保持穩(wěn)定

目前來看，橫亙在雞蛋市場的主要交易核心依然是供給端的較大壓力。目前處于消費淡季，雞蛋全國均價在2.9元/斤。上周現(xiàn)貨價格漲勢結束，周末整體偏弱。上周五，北京石門、回龍觀雞蛋批發(fā)價為133元/44斤，較前一周上漲；河北辛集雞蛋報價為128元/45斤，較前一周上漲。雞蛋價格波動較小，彈性一般。盡管部分地區(qū)開學時間逐步確定，工廠復工節(jié)奏加快，但重點銷區(qū)的人口還沒有完全恢復，非商超渠道仍然沒有打通。因此，預計后期雞蛋現(xiàn)貨依舊保持穩(wěn)定態(tài)勢，小幅波動為主。

從歷史價格規(guī)律來看，春季和夏季的雞蛋價格要么維持低位，要么穩(wěn)步上漲。決定價格走勢的并非春節(jié)期間的整體庫存和春節(jié)后的價格低點，而在于供給側是否出現(xiàn)明顯變化。今年處于低消費、強供給的環(huán)境中，預示著消費淡季的雞蛋價格將維持低位，而價格低位的環(huán)境有望持續(xù)到疫情結束，乃至中秋節(jié)行情開啟之前。

淘汰老雞意愿增強

春節(jié)期間，白羽肉雞停孵時間延長，父母代肉種雞有出現(xiàn)換羽的現(xiàn)象，供給出現(xiàn)時間缺口和產(chǎn)能缺口。不過，白羽肉雞等禽肉類產(chǎn)品供給恢復較快，彈性較大，上漲之后容易出現(xiàn)回落。因此，預計在上半年上漲之后，5—6月肉雞包括淘汰雞的價格會出現(xiàn)一定回落。

白羽肉雞價格和肉雜雞價格對淘汰雞價格有較強的影響力，三者之間聯(lián)系緊密。在肉雞價格上漲的情況下，養(yǎng)殖戶對于淘汰老雞的意愿加強。然而，要實現(xiàn)超預期地淘汰老雞，需要三個方面的支持：第一，可淘汰的老雞數(shù)量足夠多，在2月屠宰開工不足的情況下，這一條件是容易滿足的，這也是養(yǎng)殖戶大量淘汰老雞的基礎條件；第二，雞蛋價格持續(xù)低迷，低迷的蛋價從側面加大了養(yǎng)殖戶淘汰老雞的意愿；第三，屠宰開工增加。當前這三個條件都已經(jīng)具備，但最終淘汰老雞的狀況如何，還需要結合真實的老雞淘汰情況以及前期父母代肉種雞換羽狀況來分析。

觀察價格波動因素

展望后市，雞蛋價格的主要波動因素仍然是消費和淘汰雞。目前全國疫情形勢繼續(xù)向好，各地也開始根據(jù)疫情風險等級逐步放開餐飲等消費場所，各地物流和零售門店基本復工。數(shù)據(jù)顯示，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)復工率達到95%，而中小企業(yè)整體復工率為60%。進入“后疫情時代”，市場仍有可能出現(xiàn)短暫的集中消費，而市場面臨的既有大量的可淘汰老雞，又有逐步上升的肉雞價格。從客觀條件和主觀意愿上都有可能出現(xiàn)集中淘汰老雞。因此，需要關注疫情控制政策的改變以及老雞淘汰速度。

綜上所述，筆者認為，雞蛋近月合約繼續(xù)以現(xiàn)貨價格為主軸，期貨盤面所包含的升水在時間窗口縮小的情況下被逐步擠出，短期價格下行空間有限。