有色反彈高度受限

銅

行業(yè)要聞： 

1. 【新疆今年安排逾75億元對農(nóng)村電網(wǎng)升級改造】今年，新疆計劃投資75.63億元對天山南北農(nóng)村電網(wǎng)進行升級改造，其中安排中央預(yù)算內(nèi)投資32億元，較2019年增長23%，資金支持力度創(chuàng)歷史新高。

2. 【Katanga Mining確認剛果業(yè)務(wù)受到疫情影響】上海金屬網(wǎng)訊：上周，Katanga Mining持股75％的子公司Kamoto Copper Co（KCC）將350名印度工人遣返回國。近日Katanga表示，由于新冠病毒疫情導(dǎo)致無法將調(diào)試專家?guī)У浆F(xiàn)場，其KCC酸浸工廠的調(diào)試將被推遲，預(yù)計該工廠將在2020年下半年投產(chǎn)。

3. 【中國3月銅礦砂及其精礦進口178萬噸，1-2月為377萬噸】海關(guān)總署：中國3月銅礦砂及其精礦進口178萬噸，1-2月為377萬噸。中國3月銅礦砂及其精礦進口為2019年9月以來最低水平。中國3月未鍛軋銅及銅材進口44.1926萬噸，1-2月為84.6107萬噸。

小結(jié)：昨日銅價延續(xù)高位震蕩?；久孀兓?）國內(nèi)精煉銅繼續(xù)去庫，海外庫存普漲，或存在上海保稅區(qū)和LME亞洲倉的庫存轉(zhuǎn)移；2）周度TC再度下行，二季度長單TC懸而未決，南美礦產(chǎn)區(qū)運營干擾持續(xù)擴大；3）LME現(xiàn)貨走弱，滬倫比值延續(xù)高位，內(nèi)強外弱的格局延續(xù)。價格運行邏輯：歐美疫情出現(xiàn)拐點，市場情緒修復(fù)，銅季節(jié)性去庫開始，內(nèi)需如期修復(fù)，而海外礦石供給擾動還在擴大，宏觀面情緒修復(fù)疊加基本面邊際改善，帶動銅價向上反彈。長期來看，疫情恐慌的峰值可能已過，但基本面最差的時刻尚未來臨，銅長期趨勢并不樂觀，壓制短期反彈高度，情緒釋放后，價格或重回寬幅震蕩格局。

鋁

行業(yè)要聞：

1. 【通用豐田巴西工廠停產(chǎn)延長至6月】據(jù)外媒報道，通用汽車4月9日表示，受新冠病毒危機的影響，該公司計劃使其位于巴西的工廠至少繼續(xù)停產(chǎn)60天，最后一批工會工人已經(jīng)對該提議進行了投票表決。通用表示，除了一名員工之外，所有巴西工人都已同意停工，并接受了至多25%的降薪。通用汽車發(fā)給員工的文件顯示，如果危機持續(xù)下去，使得工廠無法在60天之后復(fù)工，通用有可能將停工時間延長至90天。通用該決定使其巴西工廠的復(fù)工時間落后于歐洲工廠，許多企業(yè)都表示，他們計劃在本月底之前開始在歐洲重啟生產(chǎn)。在美國，包括FCA和豐田在內(nèi)的制造商都希望在5月初重啟生產(chǎn)。

2. 【專家預(yù)測預(yù)計2020年中國汽車產(chǎn)量將下降11.5%】中國的輕型車生產(chǎn)正在逐步回溫，專家預(yù)測今年中國輕型車產(chǎn)量將下降11.5%，至2160萬輛。據(jù)報道，這份由行業(yè)研究公司IHS Markit提供的預(yù)測還顯示，2021年該指數(shù)將反彈7.5%。在疫情爆發(fā)前，中國的汽車銷量預(yù)計將在2020年下降2%，產(chǎn)量也將經(jīng)歷類似的下跌。

小結(jié)：昨日鋁價窄幅震蕩于11700附近?；久孀兓?）氧化鋁價格繼續(xù)下挫，價格向2000一線靠近，上游利潤持續(xù)壓縮；2）電解鋁減產(chǎn)體量略超50萬噸，新投產(chǎn)和復(fù)產(chǎn)仍在推進；3）電解鋁去庫延續(xù)，上周庫存力度較大，內(nèi)需有邊際轉(zhuǎn)暖。價格運行邏輯：鋁價在有色板塊中仍屬弱勢品種，行業(yè)的虧損更多地通過壓縮上游利潤而并非減產(chǎn)來進行，供過于求的現(xiàn)狀延續(xù)，外需尤其是汽車行業(yè)的沖擊，對年內(nèi)消費的利空作用明顯。在國內(nèi)出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)之前，電解鋁基本面維持弱勢，操作上仍維持輕倉沽空。