銅價重心小幅下移，鋁謹慎看待反彈

銅

行業(yè)要聞： 

1. 【力拓:下調2020年銅產(chǎn)量目標至47.5-52萬噸】全球化礦產(chǎn)商力拓(Rio Tinto)周五表示，下調2020年礦產(chǎn)銅產(chǎn)量目標至47.5-52萬噸，之前預估為53-57萬噸；預計2020年精煉銅產(chǎn)量在16.5-20.5萬噸之間。中國的需求繼續(xù)復蘇，但受新冠病毒影響，全球其他地區(qū)的前景存在更多的不確定因素。力拓也表示，第一季度所有大型項目進展良好，但現(xiàn)在受到新冠病毒(包括政府施加的限制)的影響，且可能影響奧尤陶勒蓋(0YU TOLGOI)銅金礦地下項目的原定計劃表。

2. 【2019年城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造涉及居民352萬戶】 住建部副部長黃艷今天透露，2019年，各地改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)1.9萬個，涉及居民352萬戶。2020年，各地計劃改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)3.9萬個，涉及居民近700萬戶。除仍對小區(qū)實行封閉管理和未進入施工季的地區(qū)，各地城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造項目都在有序復工。

小結：昨日滬銅低開后小幅震蕩，主力合約收于41560?；久孀兓?）國內精煉銅去庫，海外庫存呈現(xiàn)上行趨勢，內外需求差異體現(xiàn)，滬倫比值延續(xù)高位；2）周度TC持續(xù)下行，二季度長單TC懸而未決，海外礦產(chǎn)區(qū)運營干擾持續(xù)擴大，受船期影響，4月國內精煉銅產(chǎn)量預計影響不大，5月礦端擾動或有體現(xiàn)。價格運行邏輯：前期宏觀面情緒修復疊加基本面邊際改善，帶動銅價向上反彈。長期來看，疫情恐慌的峰值可能已過，但基本面最差的時刻尚未來臨，銅長期趨勢并不樂觀，上方阻力較大。從盤面來看，目前上沖動力漸衰，短期有回落風險，多單注意止盈保護，短線可輕倉試空，期權沿用賣出寬跨式策略。

鋁

行業(yè)要聞：

1. 【力拓維持2020年氧化鋁產(chǎn)量目標】全球化礦產(chǎn)商力拓(Rio Tinto)周五表示，仍然預測全年氧化鋁產(chǎn)量為780-820萬噸，第一季度氧化鋁產(chǎn)量為201萬噸。第一季度鋁產(chǎn)量為78.3萬噸，去年同期鋁產(chǎn)量為79.6萬噸。

2. 【西班牙Alu Iberica鋁業(yè)重啟La Coru?a和Aviles兩家鋁廠】上海金屬網(wǎng)訊：西班牙Alu Iberica鋁業(yè)在4月10日重啟了La Coru?a和Aviles兩家鋁廠，涉及產(chǎn)能共計18萬噸，并表示復產(chǎn)工作將嚴格遵守預防措施，盡量將人員數(shù)量減少到最低限度。

3. 【云南神火鋁業(yè)第一批產(chǎn)品出爐】 近日，位于富寧縣內的云南神火鋁業(yè)公司首批成品鋁錠成功下線。據(jù)了解，云南神火90萬噸綠色水電鋁材一體化項目總體規(guī)模為年產(chǎn)90萬噸電解鋁，靜態(tài)總投資約54億元，采用目前國際上先進的500KA系列大型電解槽型和先進的脫硫工藝，確保能耗控制達到國際一流水平，各類排放物的控制優(yōu)于國家標準。

小結：鋁價昨日再度上行，主力合約突破并站穩(wěn)萬二一線。基本面變化：1）氧化鋁價格延續(xù)下跌，但跌幅已經(jīng)放緩，價格接近底部；2）電解鋁減產(chǎn)體量上升，但新投產(chǎn)和復產(chǎn)仍在推進，年內供過于求的預期沒有根本性改變；3）鋁錠去庫力度較大，下游消費迎來小旺季。價格運行邏輯：本周以來，減產(chǎn)規(guī)模擴大疊加去庫力度較大，刺激鋁價上行，但目前的利多因素難以支撐強反彈，一方面行業(yè)的虧損更多地通過壓縮上游利潤來進行，減產(chǎn)的力度和意愿有限，另一方面需求雖有季節(jié)性回暖，但年內整體仍不樂觀。整體來看，短線反彈偏脆弱，價格向上試探也頗多糾結，不建議追多，觀望為主，空頭暫避，等待更好的入場機會。