銅價(jià)重心小幅下移，鋁謹(jǐn)慎看待反彈

銅

行業(yè)要聞： 

1. 【力拓:下調(diào)2020年銅產(chǎn)量目標(biāo)至47.5-52萬(wàn)噸】全球化礦產(chǎn)商力拓(Rio Tinto)周五表示，下調(diào)2020年礦產(chǎn)銅產(chǎn)量目標(biāo)至47.5-52萬(wàn)噸，之前預(yù)估為53-57萬(wàn)噸；預(yù)計(jì)2020年精煉銅產(chǎn)量在16.5-20.5萬(wàn)噸之間。中國(guó)的需求繼續(xù)復(fù)蘇，但受新冠病毒影響，全球其他地區(qū)的前景存在更多的不確定因素。力拓也表示，第一季度所有大型項(xiàng)目進(jìn)展良好，但現(xiàn)在受到新冠病毒(包括政府施加的限制)的影響，且可能影響奧尤陶勒蓋(0YU TOLGOI)銅金礦地下項(xiàng)目的原定計(jì)劃表。

2. 【2019年城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造涉及居民352萬(wàn)戶】 住建部副部長(zhǎng)黃艷今天透露，2019年，各地改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)1.9萬(wàn)個(gè)，涉及居民352萬(wàn)戶。2020年，各地計(jì)劃改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)3.9萬(wàn)個(gè)，涉及居民近700萬(wàn)戶。除仍對(duì)小區(qū)實(shí)行封閉管理和未進(jìn)入施工季的地區(qū)，各地城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造項(xiàng)目都在有序復(fù)工。

小結(jié)：昨日滬銅低開(kāi)后小幅震蕩，主力合約收于41560。基本面變化：1）國(guó)內(nèi)精煉銅去庫(kù)，海外庫(kù)存呈現(xiàn)上行趨勢(shì)，內(nèi)外需求差異體現(xiàn)，滬倫比值延續(xù)高位；2）周度TC持續(xù)下行，二季度長(zhǎng)單TC懸而未決，海外礦產(chǎn)區(qū)運(yùn)營(yíng)干擾持續(xù)擴(kuò)大，受船期影響，4月國(guó)內(nèi)精煉銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)影響不大，5月礦端擾動(dòng)或有體現(xiàn)。價(jià)格運(yùn)行邏輯：前期宏觀面情緒修復(fù)疊加基本面邊際改善，帶動(dòng)銅價(jià)向上反彈。長(zhǎng)期來(lái)看，疫情恐慌的峰值可能已過(guò)，但基本面最差的時(shí)刻尚未來(lái)臨，銅長(zhǎng)期趨勢(shì)并不樂(lè)觀，上方阻力較大。從盤(pán)面來(lái)看，目前上沖動(dòng)力漸衰，短期有回落風(fēng)險(xiǎn)，多單注意止盈保護(hù)，短線可輕倉(cāng)試空，期權(quán)沿用賣(mài)出寬跨式策略。

鋁

行業(yè)要聞：

1. 【力拓維持2020年氧化鋁產(chǎn)量目標(biāo)】全球化礦產(chǎn)商力拓(Rio Tinto)周五表示，仍然預(yù)測(cè)全年氧化鋁產(chǎn)量為780-820萬(wàn)噸，第一季度氧化鋁產(chǎn)量為201萬(wàn)噸。第一季度鋁產(chǎn)量為78.3萬(wàn)噸，去年同期鋁產(chǎn)量為79.6萬(wàn)噸。

2. 【西班牙Alu Iberica鋁業(yè)重啟La Coru?a和Aviles兩家鋁廠】上海金屬網(wǎng)訊：西班牙Alu Iberica鋁業(yè)在4月10日重啟了La Coru?a和Aviles兩家鋁廠，涉及產(chǎn)能共計(jì)18萬(wàn)噸，并表示復(fù)產(chǎn)工作將嚴(yán)格遵守預(yù)防措施，盡量將人員數(shù)量減少到最低限度。

3. 【云南神火鋁業(yè)第一批產(chǎn)品出爐】 近日，位于富寧縣內(nèi)的云南神火鋁業(yè)公司首批成品鋁錠成功下線。據(jù)了解，云南神火90萬(wàn)噸綠色水電鋁材一體化項(xiàng)目總體規(guī)模為年產(chǎn)90萬(wàn)噸電解鋁，靜態(tài)總投資約54億元，采用目前國(guó)際上先進(jìn)的500KA系列大型電解槽型和先進(jìn)的脫硫工藝，確保能耗控制達(dá)到國(guó)際一流水平，各類(lèi)排放物的控制優(yōu)于國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。

小結(jié)：鋁價(jià)昨日再度上行，主力合約突破并站穩(wěn)萬(wàn)二一線?；久孀兓?）氧化鋁價(jià)格延續(xù)下跌，但跌幅已經(jīng)放緩，價(jià)格接近底部；2）電解鋁減產(chǎn)體量上升，但新投產(chǎn)和復(fù)產(chǎn)仍在推進(jìn)，年內(nèi)供過(guò)于求的預(yù)期沒(méi)有根本性改變；3）鋁錠去庫(kù)力度較大，下游消費(fèi)迎來(lái)小旺季。價(jià)格運(yùn)行邏輯：本周以來(lái)，減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大疊加去庫(kù)力度較大，刺激鋁價(jià)上行，但目前的利多因素難以支撐強(qiáng)反彈，一方面行業(yè)的虧損更多地通過(guò)壓縮上游利潤(rùn)來(lái)進(jìn)行，減產(chǎn)的力度和意愿有限，另一方面需求雖有季節(jié)性回暖，但年內(nèi)整體仍不樂(lè)觀。整體來(lái)看，短線反彈偏脆弱，價(jià)格向上試探也頗多糾結(jié)，不建議追多，觀望為主，空頭暫避，等待更好的入場(chǎng)機(jī)會(huì)。