市場(chǎng)押注于未來(lái)而不是眼前

作者：Briefing.com

來(lái)源：IB美國(guó)盈透證券

原文發(fā)表于美國(guó)時(shí)間2020-5-6

昨日交易時(shí)段尾盤(pán)的拋售抑制了漲幅。不過(guò)，隔夜期貨市場(chǎng)完成了部分修復(fù)的工作。標(biāo)普500指數(shù)期貨一度上漲27點(diǎn)，交易價(jià)格高于公允價(jià)值0.9%。標(biāo)普500指數(shù)期貨目前上漲14點(diǎn)，交易價(jià)格高于公允價(jià)值0.4%。

老實(shí)來(lái)講，我們并不完全確定為何期貨市場(chǎng)的情緒如此看漲，以及為何它能夠維持此種情緒，不過(guò)我們有一些推測(cè)的想法。

迪士尼公司的財(cái)報(bào)是昨日收盤(pán)后最受關(guān)注的公司業(yè)績(jī)報(bào)告，不過(guò)帶來(lái)的多數(shù)是不好的消息。在接下來(lái)的隔夜市場(chǎng)交易時(shí)段，最新的不佳經(jīng)濟(jì)新聞接踵而至。

德國(guó)3月份工廠訂單按月同比創(chuàng)紀(jì)錄的下跌了15.6%，歐元區(qū)的零售銷售額按月同比下降了11.2%，歐盟公布的預(yù)測(cè)顯示2020年GDP萎縮7.5%，而在2月時(shí)候的預(yù)測(cè)還是增長(zhǎng)1.4%。

ADP就業(yè)數(shù)據(jù)也高出天際，雖然數(shù)據(jù)并沒(méi)有市場(chǎng)預(yù)期那么糟糕，不過(guò)也夠讓人驚訝。私營(yíng)公司損失了約2023.6萬(wàn)個(gè)工作崗位（Briefing.com預(yù)估了減少2150萬(wàn)），服務(wù)業(yè)減少了1600.7萬(wàn)個(gè)崗位而制造業(yè)減少了422.9萬(wàn)個(gè)崗位。

ADP就業(yè)報(bào)告是將于周五公布的4月就業(yè)狀況報(bào)告的前瞻，但顯然并不是股市的坐標(biāo)。

股市近期的交易并非出于“最近有什么消息”的角度，而是出于“以后會(huì)發(fā)生什么”的角度。在股市的認(rèn)知中，未來(lái)發(fā)生的事情要比近期發(fā)生的事情好得多。

這也是為何在糟糕的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與不及預(yù)期的公司財(cái)報(bào)新聞層出的情況下，股市能夠維系其水平的原因。

部分公司的財(cái)報(bào)并不像其他公司那樣不及預(yù)期；部分公司的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)實(shí)際上很棒。

CVS健康、動(dòng)視暴雪和Scotts Miracle-Gro公布了很好的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)，他們的股價(jià)也隨之上漲。

在盤(pán)前交易時(shí)段還有那些公司的股價(jià)上漲？微軟、亞馬遜、蘋(píng)果公司和谷歌公司母公司Alphabet以及Facebook均略有上漲，不過(guò)這些公司的上漲為大盤(pán)市場(chǎng)帶來(lái)了極大的支撐。

當(dāng)以上這些大型科技公司上漲時(shí)，標(biāo)普500指數(shù)通常也上漲，或至少指數(shù)跌幅不大。

當(dāng)然，由公司市值加權(quán)影響的標(biāo)普500指數(shù)期貨預(yù)示開(kāi)盤(pán)高走，擊敗了通常的經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯，因?yàn)槭袌?chǎng)認(rèn)為最壞的情況已經(jīng)過(guò)去了。

不過(guò)市場(chǎng)可能發(fā)現(xiàn)一些阻力的增加，因?yàn)槲磥?lái)幾個(gè)月市場(chǎng)預(yù)期出現(xiàn)的許多較好的消息已經(jīng)被納入股票的定價(jià)中了。

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