“新基建”是區(qū)別于傳統(tǒng)鐵路、公路、房地產(chǎn)等基建項目而形成的形象稱呼，主要包含：5G、軌道交通、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、云計算數(shù)據(jù)中心、特高壓、充電樁、人工智能以及物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域，該主題主要包含：新基建各領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

2018 年 12 月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，首次提出“加快 5G 商用步伐，加強(qiáng)人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”，“新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”的提法由此產(chǎn)生。2019 年的政府工作報告也要求“加強(qiáng)新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”。2020 年開年首次國務(wù)院常務(wù)會議也明確提出，要“出臺信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施投資支持政策”。

數(shù)據(jù)來源：華林證券研究所

一、短期：疫情當(dāng)前，基建成為經(jīng)濟(jì)增長的主要引擎

經(jīng)濟(jì)學(xué)傳統(tǒng)的三家馬車：出口、消費(fèi)和基建投資，受到疫情的影響我們可以看看有關(guān)的數(shù)據(jù)，我們可以通過有關(guān)數(shù)據(jù)運(yùn)行趨勢做出判斷。

(一)進(jìn)出口的數(shù)據(jù)出現(xiàn)了明顯承壓的情況，全球疫情尤其以歐美國家為主，隨著疫情繼續(xù)蔓延，短期難言樂觀。

數(shù)據(jù)來源：華林證券研究所

(二)消費(fèi)：受到疫情的影響，消費(fèi)出現(xiàn)較為低迷的情況，因此刺激消費(fèi)復(fù)蘇的當(dāng)前各項政策發(fā)力點(diǎn)之一，但是消費(fèi)占經(jīng)濟(jì)的比例整體較小，因此各項政策發(fā)力促使消費(fèi)回到正常水平是當(dāng)前比較關(guān)注的焦點(diǎn)之一。

數(shù)據(jù)來源：華林證券研究所

(三)固定投資建設(shè)有關(guān)數(shù)據(jù)看自1991年和1999年有兩次的加大推進(jìn)，當(dāng)前固定投資也有一定的潛力可挖，但是比起之前，很多的建設(shè)如繼續(xù)加大投入，容易出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過剩的問題。

數(shù)據(jù)來源：華林證券研究所

二、中長期：未來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型必須靠新基建

原來以房地產(chǎn)等基建投資對于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了至關(guān)重要的重用，隨著投資規(guī)模大幅擴(kuò)張后，必然會存在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩和邊際效應(yīng)遞減的問題。

我國制造業(yè)結(jié)構(gòu)原來過于粗放，以代工為主，如何實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)智能制造升級？目前也僅有少量的企業(yè)滿足智能制造的要求，在研發(fā)、制造等環(huán)節(jié)存在巨大的潛力。新基建如何與傳統(tǒng)的制造業(yè)融合發(fā)展，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)制造群像高端化、精細(xì)化發(fā)展？從更高的維度做到整合資源，提升企業(yè)國際競爭能力是新基建的一個重要課題和目標(biāo)。

三、新基建的范圍圈定

國家發(fā)改委首次明確新型基礎(chǔ)設(shè)施的范圍，國家發(fā)改委相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，新型基礎(chǔ)設(shè)施是以新發(fā)展理念為引領(lǐng)，以技術(shù)創(chuàng)新為驅(qū)動，以信息網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)，面向高質(zhì)量發(fā)展需要，提供數(shù)字轉(zhuǎn)型、智能升級、融合創(chuàng)新等服務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施體系。

新型基礎(chǔ)設(shè)施主要包括3個方面內(nèi)容：

(一)信息基礎(chǔ)設(shè)施。主要是指基于新一代信息技術(shù)演化生成的基礎(chǔ)設(shè)施，比如，以5G、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)為代表的通信網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，以人工智能、云計算、區(qū)塊鏈等為代表的新技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施，以數(shù)據(jù)中心、智能計算中心為代表的算力基礎(chǔ)設(shè)施等。

(二)融合基礎(chǔ)設(shè)施。主要是指深度應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，支撐傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)型升級，進(jìn)而形成的融合基礎(chǔ)設(shè)施，比如，智能交通基礎(chǔ)設(shè)施、智慧能源基礎(chǔ)設(shè)施等。

(三)創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施。主要是指支撐科學(xué)研究、技術(shù)開發(fā)、產(chǎn)品研制的具有公益屬性的基礎(chǔ)設(shè)施，比如，重大科技基礎(chǔ)設(shè)施、科教基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施等。

四、結(jié)論

全球疫情肆虐的背景之下，國內(nèi)疫情全面控制，復(fù)產(chǎn)復(fù)工有序推進(jìn)之下，新基建即承載了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重任，也承擔(dān)了刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要務(wù)，可以說是當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境之下的一個當(dāng)然之選。

自中央提出加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以來，各省區(qū)市推出的新一輪基建投資計劃不完全統(tǒng)計已超過40萬億元。從已發(fā)行專項債的項目投資結(jié)構(gòu)來看，電子信息/互聯(lián)網(wǎng)/大數(shù)據(jù)、新材料、新能源、生物醫(yī)藥、冷鏈物流等“新基建”項目占比已從2019年的0.6%顯著提升至2020年2月的14.8%。

當(dāng)然當(dāng)前新基建投資在固定資產(chǎn)投資中占比較低，從長遠(yuǎn)看，新基建是調(diào)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性布局，以5G建設(shè)為紐帶，帶動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)向智能化、高端化和精密化轉(zhuǎn)型，不可謂不立意長遠(yuǎn)。

從行業(yè)布局的維度分析，新基建相關(guān)的行業(yè)有政策扶持，有業(yè)績支撐，未來可期。