雖然原油價(jià)格企穩(wěn)回升，國內(nèi)高速公路恢復(fù)收費(fèi)等因素利好甲醇，但國內(nèi)供應(yīng)充足、港口壓力仍大、需求改善有限等因素整體制約中期甲醇上漲空間。

圖為甲醇2009合約日線

進(jìn)入5月，OPEC+啟動(dòng)減產(chǎn)，國際油價(jià)企穩(wěn)回升，對化工板塊整體有所提振。但從基本面看，國內(nèi)供應(yīng)整體充足，港口壓力仍大，需求恢復(fù)有限，甲醇市場依舊面臨較大的壓力。

春檢力度有限

每年4—5月是內(nèi)地甲醇生產(chǎn)裝置春季檢修高峰期，雖然今年以來甲醇生產(chǎn)利潤持續(xù)走低，但從4月的情況來看，國內(nèi)甲醇生產(chǎn)裝置整體檢修力度有限：4月國內(nèi)甲醇裝置平均開工率為68.2%，西北地區(qū)甲醇裝置平均開工率為82%，僅比3月平均值分別下降2個(gè)百分點(diǎn)和2.25個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)入5月，雖然國內(nèi)仍有較多煤頭裝置公布檢修計(jì)劃，包括新能鳳凰92萬噸、榮信一期90萬噸、中原大化50萬噸、兗礦國宏70萬噸等，但寧夏寶豐二期220萬噸也計(jì)劃于5月試車。同時(shí)，近期氣頭裝置接連復(fù)工：青海中浩60萬噸4月27日點(diǎn)火，重慶卡貝樂85萬噸5月6日點(diǎn)火，青海桂魯80萬噸計(jì)劃于5月中旬復(fù)工。根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至5月8日當(dāng)周，國內(nèi)甲醇平均開工率為69%，西北甲醇開工率為82%，環(huán)比均增加1個(gè)百分點(diǎn)。

對于內(nèi)地甲醇生產(chǎn)企業(yè)而言，是否檢修除了設(shè)備需要，還要考慮庫存。像今年2月，國內(nèi)實(shí)行交通管制，甲醇生產(chǎn)企業(yè)脹庫嚴(yán)重，西北地區(qū)庫存最高達(dá)到38.1萬噸，為了緩解庫存壓力，當(dāng)時(shí)涉及超過1000萬噸產(chǎn)能的甲醇裝置降負(fù)荷或停車，國內(nèi)甲醇開工率最低降至62%。而目前內(nèi)地庫存壓力尚可，根據(jù)隆眾數(shù)據(jù)，截至5月8日當(dāng)周，西北地區(qū)甲醇庫存為30.25萬噸。因此，從目前裝置檢修重啟計(jì)劃以及庫存情況分析，預(yù)計(jì)5月國內(nèi)甲醇裝置檢修較為有限，內(nèi)地供應(yīng)整體充足。

港口壓力仍大

每年一季度是外盤裝置檢修高峰期，因而甲醇進(jìn)口量處于季節(jié)性低點(diǎn)，但隨著近年來外盤裝置陸續(xù)投產(chǎn)，今年一季度我國甲醇進(jìn)口量同比仍然增加。今年1—2月，我國甲醇進(jìn)口量為172萬噸，同比增加6.2%；3月，我國甲醇進(jìn)口量84.8萬噸，同比增加26%。進(jìn)入二季度，隨著外盤裝置復(fù)工以及海外疫情蔓延，更多的國際甲醇流入中國。根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，4月我國甲醇進(jìn)口量預(yù)估值為111.6萬噸，同比增幅達(dá)到75.8%。

目前沿海主流罐區(qū)甲醇均處于滿庫狀態(tài)，船貨卸貨緩慢，港口庫存總體仍在緩慢攀升。根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至5月8日當(dāng)周，沿海地區(qū)甲醇庫存114.6萬噸，環(huán)比增加1.9萬噸；江蘇甲醇庫存70.8萬噸，環(huán)比增加2萬噸。從5月8—24日中國甲醇進(jìn)口船貨到港量在63萬噸左右，雖然較4月底明顯減少，但絕對量級仍不低，港口壓力仍大。

需求乏善可陳

需求方面仍舊乏善可陳。傳統(tǒng)需求恢復(fù)基本處于停滯狀態(tài)。根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至5月8日當(dāng)周，甲醛、二甲醚、MTBE、醋酸、甲縮醛和DMF的開工率分別為22.80%、17.58%、36.72%、56.91%、10.39%和74.01%，環(huán)比分別變化-0.28、0、0、-1.95、-0.23和0個(gè)百分點(diǎn)。

新興需求MTO方面，隨著南京誠志二期、陽煤恒通等裝置陸續(xù)結(jié)束檢修，上周國內(nèi)甲醇制烯烴開工率明顯提升。根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至5月8日當(dāng)周，MTO/MTP開工率84%，較前一周提升5個(gè)百分點(diǎn)。5月，國內(nèi)仍有蒲城、久泰等MTO裝置有檢修計(jì)劃。新興需求整體改善較為有限。

總之，甲醇價(jià)格仍將維持底部振蕩。