周四A股市場(chǎng)的主要指數(shù)出現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)。其中，得益于金融股的企穩(wěn)等因素，上證綜指頑強(qiáng)走高。創(chuàng)業(yè)板指則因?yàn)閷幍聲r(shí)代(300750)、邁瑞醫(yī)療(300760)等主要權(quán)重股的疲軟而盤中一度急跌，不過，尾盤有所企穩(wěn)，在日K線圖上留下一根下影線較長(zhǎng)的陰K線，漸有探底企穩(wěn)的意味。

存量資金調(diào)倉(cāng)

近期A股市場(chǎng)出現(xiàn)了一個(gè)顯著的特征，去年以來一直強(qiáng)勢(shì)的創(chuàng)業(yè)板指出現(xiàn)了沖高受阻的態(tài)勢(shì)，而一直較為低迷的上證綜指則出現(xiàn)了較為明顯的抗跌態(tài)勢(shì)。其背后的誘因就是主流資金出現(xiàn)了較為清晰的調(diào)倉(cāng)操作方向，即從高估值品種漸趨撤離，轉(zhuǎn)而回歸低估值品種。如此就使得去年以來一直運(yùn)行在上升通道，在今年以來更是有加速上升的生物醫(yī)藥概念股出現(xiàn)了明顯的高位震蕩、籌碼分散的態(tài)勢(shì)，其龍頭品種，不僅包括邁瑞醫(yī)療、樂普醫(yī)療(300003)等品種，而且還包括萬(wàn)孚生物(300482)、透景生命(300642)等二三線品種。相關(guān)統(tǒng)計(jì)資料顯示，生物醫(yī)藥概念股的權(quán)重幾乎占到創(chuàng)業(yè)板指的三分之一，所以，生物醫(yī)藥股的代表性品種的筑頂，往往意味著創(chuàng)業(yè)板指的短線走勢(shì)也漸趨疲軟。

不過，在當(dāng)前流動(dòng)性寬松的大背景下，存量資金也不愿意退出市場(chǎng)，因此，在減持生物醫(yī)藥概念股以及圣邦股份(300661)為代表的芯片等部分高估值品種的同時(shí)，也迅速轉(zhuǎn)而涌入銀行股、券商股等近期低位品種。這里的低位含義，既包括在近期的股價(jià)走勢(shì)處在低位，也包括估值處在低位的相關(guān)品種，比如券商股、銀行股，甚至一些近期調(diào)整充分的水泥建材股在周四盤面也有所活躍，比如祁連山(600720)等水泥股，它們的市盈率不足10倍，可歸于低估值品種范疇。所以，周四的盤面如此動(dòng)作，顯示出存量資金在近期的確有轉(zhuǎn)向的態(tài)勢(shì)。

風(fēng)格有所轉(zhuǎn)變

存量資金的如此轉(zhuǎn)向，對(duì)創(chuàng)業(yè)板指的走勢(shì)帶來了一定壓力，但相對(duì)應(yīng)的是，對(duì)上證綜指則帶來了一定的支撐力度。因?yàn)樯献C綜指的核心權(quán)重股，比如金融地產(chǎn)股、水泥建材股、工程建筑股，均是低估值品種。在存量資金漸漸涌向低估值品種的趨勢(shì)下，此類個(gè)股的買力有所增強(qiáng)，從而推動(dòng)著此類個(gè)股股價(jià)重心的企穩(wěn)，也隨之推動(dòng)著上證綜指在周四盤面明顯強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板指。

如此的資金轉(zhuǎn)向，其實(shí)不僅是存量資金的落袋為安的操作思路，而且還因?yàn)榻诘呢泿挪呗月杂凶兓?，從而加速了資金轉(zhuǎn)向的速度和力度。比如說近三個(gè)交易日，央行突然持續(xù)啟動(dòng)逆回購(gòu)的操作。據(jù)報(bào)道：100億、1200億、2400億……連續(xù)3天，“水量”不斷加大，央行在5月底掀起了一輪“補(bǔ)水”攻勢(shì)。如此的數(shù)據(jù)、如此的信息就意味著一度趨于緊張的流動(dòng)性再度寬松起來。而且，業(yè)內(nèi)人士普遍推測(cè)，6月份央行還會(huì)進(jìn)一步降準(zhǔn)、降息。在此背景下，無(wú)疑更有利于金融地產(chǎn)股、工程建筑股、水泥建材股的預(yù)期，因?yàn)榱鲃?dòng)性寬松的背后意味著傳統(tǒng)基建將進(jìn)一步快速落地、開工，從而對(duì)此類個(gè)股形成了一定的價(jià)值溢價(jià)預(yù)期。

綜上所述，在近期，高成長(zhǎng)股但也是高估值股云集的創(chuàng)業(yè)板指的走勢(shì)可能會(huì)有所休整，而低估值且直接受益于流動(dòng)性寬松、基建工程快速上馬預(yù)期的工程建筑、水泥建材等低估值品種則有望反復(fù)活躍，以此為權(quán)重股的上證綜指也隨之有望進(jìn)一步強(qiáng)勢(shì)。既如此，在操作上，目前短線方向或?qū)⑥D(zhuǎn)移到工程建筑股、工程機(jī)械股、水泥建材股等低估值品種；另外，對(duì)產(chǎn)業(yè)賽道長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)內(nèi)需股，如果短線調(diào)整幅度大，也可適量跟蹤，比如寵物產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股、化妝品產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股、第三方檢測(cè)等品種。