周四A股市場的主要指數(shù)出現(xiàn)分化態(tài)勢。其中，得益于金融股的企穩(wěn)等因素，上證綜指頑強走高。創(chuàng)業(yè)板指則因為寧德時代(300750)、邁瑞醫(yī)療(300760)等主要權(quán)重股的疲軟而盤中一度急跌，不過，尾盤有所企穩(wěn)，在日K線圖上留下一根下影線較長的陰K線，漸有探底企穩(wěn)的意味。

存量資金調(diào)倉

近期A股市場出現(xiàn)了一個顯著的特征，去年以來一直強勢的創(chuàng)業(yè)板指出現(xiàn)了沖高受阻的態(tài)勢，而一直較為低迷的上證綜指則出現(xiàn)了較為明顯的抗跌態(tài)勢。其背后的誘因就是主流資金出現(xiàn)了較為清晰的調(diào)倉操作方向，即從高估值品種漸趨撤離，轉(zhuǎn)而回歸低估值品種。如此就使得去年以來一直運行在上升通道，在今年以來更是有加速上升的生物醫(yī)藥概念股出現(xiàn)了明顯的高位震蕩、籌碼分散的態(tài)勢，其龍頭品種，不僅包括邁瑞醫(yī)療、樂普醫(yī)療(300003)等品種，而且還包括萬孚生物(300482)、透景生命(300642)等二三線品種。相關(guān)統(tǒng)計資料顯示，生物醫(yī)藥概念股的權(quán)重幾乎占到創(chuàng)業(yè)板指的三分之一，所以，生物醫(yī)藥股的代表性品種的筑頂，往往意味著創(chuàng)業(yè)板指的短線走勢也漸趨疲軟。

不過，在當前流動性寬松的大背景下，存量資金也不愿意退出市場，因此，在減持生物醫(yī)藥概念股以及圣邦股份(300661)為代表的芯片等部分高估值品種的同時，也迅速轉(zhuǎn)而涌入銀行股、券商股等近期低位品種。這里的低位含義，既包括在近期的股價走勢處在低位，也包括估值處在低位的相關(guān)品種，比如券商股、銀行股，甚至一些近期調(diào)整充分的水泥建材股在周四盤面也有所活躍，比如祁連山(600720)等水泥股，它們的市盈率不足10倍，可歸于低估值品種范疇。所以，周四的盤面如此動作，顯示出存量資金在近期的確有轉(zhuǎn)向的態(tài)勢。

風格有所轉(zhuǎn)變

存量資金的如此轉(zhuǎn)向，對創(chuàng)業(yè)板指的走勢帶來了一定壓力，但相對應(yīng)的是，對上證綜指則帶來了一定的支撐力度。因為上證綜指的核心權(quán)重股，比如金融地產(chǎn)股、水泥建材股、工程建筑股，均是低估值品種。在存量資金漸漸涌向低估值品種的趨勢下，此類個股的買力有所增強，從而推動著此類個股股價重心的企穩(wěn)，也隨之推動著上證綜指在周四盤面明顯強于創(chuàng)業(yè)板指。

如此的資金轉(zhuǎn)向，其實不僅是存量資金的落袋為安的操作思路，而且還因為近期的貨幣策略略有變化，從而加速了資金轉(zhuǎn)向的速度和力度。比如說近三個交易日，央行突然持續(xù)啟動逆回購的操作。據(jù)報道：100億、1200億、2400億……連續(xù)3天，“水量”不斷加大，央行在5月底掀起了一輪“補水”攻勢。如此的數(shù)據(jù)、如此的信息就意味著一度趨于緊張的流動性再度寬松起來。而且，業(yè)內(nèi)人士普遍推測，6月份央行還會進一步降準、降息。在此背景下，無疑更有利于金融地產(chǎn)股、工程建筑股、水泥建材股的預(yù)期，因為流動性寬松的背后意味著傳統(tǒng)基建將進一步快速落地、開工，從而對此類個股形成了一定的價值溢價預(yù)期。

綜上所述，在近期，高成長股但也是高估值股云集的創(chuàng)業(yè)板指的走勢可能會有所休整，而低估值且直接受益于流動性寬松、基建工程快速上馬預(yù)期的工程建筑、水泥建材等低估值品種則有望反復(fù)活躍，以此為權(quán)重股的上證綜指也隨之有望進一步強勢。既如此，在操作上，目前短線方向或?qū)⑥D(zhuǎn)移到工程建筑股、工程機械股、水泥建材股等低估值品種；另外，對產(chǎn)業(yè)賽道長的優(yōu)質(zhì)內(nèi)需股，如果短線調(diào)整幅度大，也可適量跟蹤，比如寵物產(chǎn)業(yè)鏈個股、化妝品產(chǎn)業(yè)鏈個股、第三方檢測等品種。