報告品種：硅鐵、錳硅

近期，南華黑色團隊深入寧夏、內(nèi)蒙古等鐵合金主要產(chǎn)區(qū)，對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)生產(chǎn)和貿(mào)易情況展開調(diào)研，現(xiàn)將調(diào)研結(jié)果總結(jié)如下：

SM工廠1：

供應(yīng)：一共7臺爐子，滿負荷4小時可以出1爐，總計月產(chǎn)6萬噸，年產(chǎn)最高可達70萬噸。后續(xù)沒有投產(chǎn)計劃。

需求：當(dāng)?shù)刂挥胁糠执髲S有鋼廠長協(xié)，多數(shù)廠家貿(mào)易為主。

錳礦：目前2.2噸錳礦生產(chǎn)1噸硅錳，有些廠最低可以做到2.12噸，最高2.3噸。錳礦配比較為靈活，現(xiàn)在加蓬礦（20%）+富錳渣+半碳酸+南非中高鐵+巴西礦，加蓬礦最低可以調(diào)到15%。工廠沒有錳礦、富錳渣長協(xié)，也沒做期貨礦。

其他：硅錳開停爐成本200萬。硅錳尾氣（CO）發(fā)電，利用尾氣發(fā)電裝置生產(chǎn)成本可以降低100元/噸左右。

SM工廠2：

供應(yīng)：今年下半年內(nèi)蒙古很多爐子會投產(chǎn)。

需求：鋼廠長協(xié)+盤面套保為主，廠家不會過多賭行情，有利潤就會套，今年05的貨已經(jīng)套完，后續(xù)盤面反彈到7000以上會考慮繼續(xù)套保。

錳礦：廠內(nèi)半碳酸粉庫存比較少，加納礦供應(yīng)偏緊。工廠有燒結(jié)工藝，粉礦燒結(jié)成塊礦可以替代一部分氧化礦。氧化礦在大貿(mào)手里，貨權(quán)集中度高。

其他：天津的貼水-190，交割不太合適。

SM工廠3：

供應(yīng)：三臺爐子全部滿產(chǎn)，月產(chǎn)2萬噸。計劃新建4臺42000的爐子，新項目配套綠電比例高，成本或低于老廠。

需求：鋼廠長協(xié)比例60%，合作的鋼廠較多，需求相對穩(wěn)定。盤面套保計劃到7500以上套保，但盤面跌太快，這波套保量不大。

庫存：廠內(nèi)基本沒有庫存。

錳礦：汽運為主，從天津港運到廠里運費80-90元，當(dāng)天可以來回。有期貨礦，當(dāng)前錳礦庫存夠用到3月中旬，大部分錳礦堆放在天津港。配礦比例根據(jù)礦價靈活調(diào)整，氧化礦最低到10%，其余用粉礦燒結(jié)、富錳渣替代，不用加納礦。

其他：工廠成本波動比較大，按照當(dāng)天礦價計算，綜合生產(chǎn)成本6400。電力長協(xié)一年一簽，每個月上報用電量，實際用電量可以浮動10%。

SM工廠4：

供應(yīng)：2臺爐子滿負荷生產(chǎn)，月產(chǎn)1.2萬噸。后續(xù)有投產(chǎn)計劃。

需求：50-60%交鋼廠長協(xié)，剩余盤面套保。

庫存：目前廠內(nèi)有幾千噸常備庫存，庫存量不大，2023年廠內(nèi)庫存2萬多噸。

錳礦：短期內(nèi)沒有補庫需求，目前庫存夠用1個月，到2月底廠家會陸續(xù)開始采購。半碳酸用量50%以上，加蓬30%，最近沒有調(diào)整配礦比例的計劃。沒有長協(xié)貨，只買錳礦現(xiàn)貨。

其他：有第三方負責(zé)電力交易，上個月結(jié)算電價3毛7分多。每個月對電廠上報用電量，實際用量可以上下浮動5%。

SM工廠5：

供應(yīng)：目前開了兩臺，月產(chǎn)1.4萬噸。4臺45000新爐預(yù)計8月份陸續(xù)點火投產(chǎn)。

需求：鋼廠長協(xié)比例不高（一個月3000噸左右），剩下的給期現(xiàn)公司。

庫存：幾乎沒有凈庫存，有1萬噸庫存是期現(xiàn)商沒提走的貨。盤面波動太快，自己的產(chǎn)能沒有套多少。

錳礦：有期貨礦，加蓬有長協(xié)，半碳酸沒有長協(xié)。錳礦不缺，可以用到3月底，短期內(nèi)不著急買礦。錳礦堆在天津港，隨用隨拉。加蓬配比20%+，買了富錳渣還沒有開始用，碳酸礦50%，剩余20%中鐵。半碳酸貨權(quán)集中度不高，挺價有難度。

其他：電力長協(xié)比例80%，內(nèi)蒙古和寧夏電價差異不大，內(nèi)蒙古的優(yōu)勢是運費低。

SM貿(mào)易商1：

貿(mào)易模式：下游對接貿(mào)易商和鋼廠，以貿(mào)易商為主?，F(xiàn)貨流轉(zhuǎn)速度快，節(jié)省資金利息。鋼廠近幾年轉(zhuǎn)換了采購模式，盤面點價比例提高。今年的期現(xiàn)庫存低于去年。

其他：天津貼水不合適，寧夏的貨直接送到湖北或者江蘇。當(dāng)前寧夏硅錳生產(chǎn)成本6600元/噸，內(nèi)蒙古6300-6400附近。園區(qū)有些工廠已經(jīng)賣到3月底，短期內(nèi)開工波動不大。

SF貿(mào)易商1：

貿(mào)易模式：期現(xiàn)結(jié)合的貿(mào)易模式，公司對接的下游較多，包括鋼廠（20%左右）、金屬鎂廠、不銹鋼廠、鑄造廠、貿(mào)易商等。有常備庫存，和下游簽了長協(xié)，每天都要出貨，周六日一口價，周中基差點價。

運輸：硅鐵只能用汽車運輸（危化品），一車能裝33噸硅鐵，中衛(wèi)硅鐵拉到江蘇交割（2-3天），中衛(wèi)專門運輸硅鐵的車輛多，車隊通過平臺開發(fā)票，運輸合規(guī)性高，秋收季節(jié)綠通運費會上漲。

其他：中衛(wèi)硅鐵廠和盤面的關(guān)系更近，盤面漲就多套保，盤面給機會的話，一下午可以套幾個月的貨。青海近期也在逐漸參與基差貿(mào)易，內(nèi)蒙古和甘肅參與較少，以一口價為主。

SF工廠1：

供應(yīng)：一共8臺大爐子2臺小爐子，現(xiàn)在開了2大2小，兩臺大爐子生產(chǎn)硅鐵，1臺小爐生產(chǎn)97硅，另一臺小爐生產(chǎn)高純硅鐵。月產(chǎn)量6000噸左右，有鋼廠長協(xié)，近期工廠現(xiàn)金流成本6200-6300左右，2月份的貨已經(jīng)套完，短期內(nèi)開工不會有大波動。

需求：節(jié)前下游備貨較多，短期內(nèi)需求沒有增量，要等到3月初再觀察下游需求變化情況。電力：每年年底上報下一年用電量，和電廠簽長協(xié)，以往長協(xié)占比70-80%，電量用不完要便宜賣，賣不掉會有懲罰性電費。高耗能企業(yè)的電價會有額外加價，在長協(xié)電價的基礎(chǔ)上加2分錢。中衛(wèi)工廠現(xiàn)在基本都已經(jīng)摘掉了高耗能帽子。

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