股指

【期貨市場(chǎng)】

滬深300股指期貨主力合約IF2006收盤(pán)跌3.2點(diǎn)或0.08%，報(bào)3951點(diǎn)，貼水32.65點(diǎn)；上證50股指期貨主力合約IH2006收盤(pán)漲1.6點(diǎn)或0.06%，報(bào)2864點(diǎn)，貼水25.11點(diǎn)；中證500股指期貨主力合約IC2006收盤(pán)跌6.2點(diǎn)或0.11%，報(bào)5512點(diǎn)，貼水60.31點(diǎn)。

【市場(chǎng)要聞】

1、5月財(cái)新中國(guó)服務(wù)業(yè)PMI錄得55，較4月提高10.6個(gè)百分點(diǎn)，為2月以來(lái)首次處于擴(kuò)張區(qū)間，且為2010年11月以來(lái)最高。5月財(cái)新中國(guó)綜合PMI回升6.9個(gè)百分點(diǎn)至54.5，為2月以來(lái)首次擴(kuò)張，亦為2011年2月以來(lái)最高值。

2、國(guó)資委要求各中央企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行對(duì)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難的服務(wù)業(yè)小微企業(yè)和個(gè)體工商戶的房租減免政策，對(duì)承租本企業(yè)房屋用于經(jīng)營(yíng)、出現(xiàn)困難的服務(wù)業(yè)小微企業(yè)和個(gè)體工商戶至少免除上半年3個(gè)月房屋租金。

3、美聯(lián)儲(chǔ)宣布擴(kuò)大適用于市政流動(dòng)性便利工具的經(jīng)濟(jì)實(shí)體數(shù)目和類型，將規(guī)模較小的借款人包括在內(nèi)。各州至少可以有兩座城市和縣使用市政流動(dòng)性便利工具，各州長(zhǎng)也可以指定兩家有收入支持的發(fā)行機(jī)構(gòu)。

4、德國(guó)通過(guò)了1300億歐元的刺激計(jì)劃；刺激計(jì)劃包括降低增值稅來(lái)幫助提振消費(fèi)。德國(guó)將在購(gòu)買電動(dòng)汽車上實(shí)施雙倍折扣；將向國(guó)有鐵路公司投資50億歐元；將投資50億歐元用于5G網(wǎng)絡(luò)全國(guó)覆蓋。

【觀點(diǎn)】

雖然期指短期上漲，但由于中美關(guān)系可能再度發(fā)生變化，以及國(guó)際疫情仍在繼續(xù)，預(yù)計(jì)期指持續(xù)上行的阻力較大。未來(lái)仍有待全球疫情出現(xiàn)明顯緩解之后，期指才有望重拾升勢(shì)，需繼續(xù)關(guān)注全球疫情后續(xù)情況變化對(duì)國(guó)內(nèi)特別是出口方面帶來(lái)的影響。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：漲跌互現(xiàn)。唐山普方坯3330（20）；螺紋微漲，杭州3670（0），北京3730（10），廣州3980（10）；熱卷微跌，上海3650（0），天津3680（-10），樂(lè)從3700（0）；冷軋微漲，上海4010（0），天津4030（10），樂(lè)從4000（0）。

2、利潤(rùn)：維持。即期生產(chǎn)普方坯盈利194，螺紋毛利289，熱卷毛利139，電爐毛利-50。

3、基差：擴(kuò)大。杭州螺紋（未折磅）10合約31，01合約207；上海熱卷10合約128，01合約251。

4、供給：上升。5.29螺紋394（2），熱卷308（0），五大品種1072（8）。

5、需求：建材成交量21.5（-4.9）萬(wàn)噸。

6、庫(kù)存：下降。5.29螺紋社803（-34），廠庫(kù)305（4）；熱卷社庫(kù)282（-9），廠庫(kù)105（-10）；五大品種整體庫(kù)存2160（-61）。

7、總結(jié):華北等多地反饋現(xiàn)貨規(guī)格較為緊張，當(dāng)前主要壓力在于華東庫(kù)存及梅雨天氣，建材仍在關(guān)鍵考驗(yàn)期。6月需求韌性和產(chǎn)量見(jiàn)頂，隨著庫(kù)銷比進(jìn)一步降低，市場(chǎng)有望轉(zhuǎn)向樂(lè)觀而推動(dòng)鋼材震蕩走強(qiáng)。關(guān)注今日產(chǎn)庫(kù)數(shù)據(jù)。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：廢鋼、內(nèi)礦上漲。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠875（25），日照金布巴708（0），日照PB粉770（0），62%普氏100.8(-0.95）；張家港廢鋼2310（10）。

2、利潤(rùn)：維持。PB粉20日進(jìn)口利潤(rùn)81。

3、基差：維持。PB粉09合約98，01合約168；金布巴粉09合約53，01合約123。

4、供給：5.29澳巴發(fā)貨量2218.5（-178），北方六港到貨量11253（-87）。

5、需求：5.29，45港日均疏港量302（-6），64家鋼廠日耗60.01（0.48）。

6、庫(kù)存：5.29，45港10785（-141），64家鋼廠進(jìn)口礦1650（-29），可用天數(shù)24（0）。

7、總結(jié)：鐵礦現(xiàn)實(shí)依然良好，低庫(kù)存下存在補(bǔ)庫(kù)需求，但隨著發(fā)貨恢復(fù)及季節(jié)性上行，6月供需將逐步轉(zhuǎn)平衡，整體行情跟隨成材方向，注意波動(dòng)增大。持續(xù)關(guān)注巴西發(fā)貨變化。

焦煤焦炭

利潤(rùn)：噸精煤利潤(rùn)100元，噸焦炭利潤(rùn)250元。

價(jià)格：澳洲二線焦煤97.5美元，折盤(pán)面859元，一線焦煤115美元，折盤(pán)面939，內(nèi)煤價(jià)格1230元；焦化廠焦炭出廠折盤(pán)面1900-1950元左右。

開(kāi)工：全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率79.57%（+0.45%）；全國(guó)樣本焦化廠產(chǎn)能利用率78.3%（+1.15%）。

庫(kù)存：煉焦煤煤礦庫(kù)存312.97（-15.57）萬(wàn)噸，煉焦煤港口庫(kù)存504（+34），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨(dú)立焦化廠庫(kù)存1498.94（+47.97）萬(wàn)噸；焦化廠焦炭庫(kù)存52.36（-4.53）萬(wàn)噸，港口焦炭庫(kù)存341.5（-0.5）萬(wàn)噸，鋼廠焦炭庫(kù)存462.81（-2.02）萬(wàn)噸。

總結(jié)：估值上看，目前焦炭現(xiàn)貨估值高估，焦煤現(xiàn)貨估值中性偏高。驅(qū)動(dòng)上看，需求端，鋼廠生產(chǎn)仍較為積極，產(chǎn)量居高不下；目前焦炭庫(kù)存矛盾不突出，庫(kù)存去化速度較慢，但山東省實(shí)施的焦化項(xiàng)目清單管理和“以煤定產(chǎn)”等政策若嚴(yán)格實(shí)施將對(duì)目前的焦炭供需產(chǎn)生重大的影響，焦炭庫(kù)存有望加速并大幅去化，焦炭現(xiàn)貨漲價(jià)空間打開(kāi)，若執(zhí)行不嚴(yán)格，則焦炭上漲空間有限；對(duì)于焦煤來(lái)講，短期內(nèi)供需環(huán)境改善，但山東省控制焦炭產(chǎn)量的政策直接壓制煉焦煤需求，中長(zhǎng)期來(lái)看，只要澳洲焦煤進(jìn)口量沒(méi)有出現(xiàn)大幅減量，焦煤供過(guò)于求的格局不改，價(jià)格承壓。

動(dòng)力煤

現(xiàn)貨：5500大卡547（-1），5000大卡488（-1），4500大卡431（-1）。澳大利亞5500大卡FOB價(jià)43美元/噸（-），澳大利亞5500CFR價(jià)49.5美元/噸（-），印尼5000大卡FOB價(jià)45美元/噸（-），印尼3800大卡FOB價(jià)30美元/噸（-0.5）。

內(nèi)外價(jià)差：澳大利亞5500大卡156元/噸（-1），印尼5000大卡85元/噸（-）。

期貨：7月20.8，9月27.6，主力9月單邊持倉(cāng)15.1萬(wàn)手（夜盤(pán)+3975手），7月升水9月6.8。

需求：六大電日耗58（+2）。

電廠庫(kù)存：六大電1454（-5），可用天數(shù)25（-1）。

港口庫(kù)存：秦港405（-4），黃驊154（-5），國(guó)投曹妃甸335（-2），京唐老港208（-4），國(guó)投京唐港158（+10），合計(jì)1260（-5）。廣州港221（+3），5.29長(zhǎng)江口500（周-20）。

北港調(diào)度：四港（秦港、黃驊、曹妃甸、京唐東）調(diào)入合計(jì)144（-17），調(diào)出140（+12），錨地船116（-11），預(yù)到船（除黃驊）16（-3）。

沿海運(yùn)費(fèi)：環(huán)渤海七港-廣州港33.8元/噸（-0.1），環(huán)渤海七港-張家港30.4元/噸（+0.1）。

總結(jié)：現(xiàn)貨估值中性，基差稍偏大，盤(pán)面稍顯低估。北港庫(kù)存回升一天之后，昨日又出現(xiàn)去化，關(guān)注后續(xù)發(fā)展；近兩日受高溫影響，電廠日耗有回升跡象，按照往年季節(jié)性走勢(shì)來(lái)看，日耗大概率邊際走強(qiáng)，電廠也已開(kāi)始補(bǔ)庫(kù)。短期盤(pán)面不具備大幅下跌基礎(chǔ)，核心還在需求。

原油

周四國(guó)際油價(jià)震蕩，NYMEX原油期貨主力收跌0.33%報(bào)36.75美元/桶，布油收跌0.3%報(bào)39.45美元/桶。布倫特原油價(jià)格盤(pán)中升破每桶40美元關(guān)口，為3月上旬爆發(fā)價(jià)格戰(zhàn)以來(lái)首次。盤(pán)初，有新聞報(bào)道稱周四召開(kāi)會(huì)議存在疑問(wèn)時(shí)以及沙特打算增產(chǎn)，油價(jià)下跌。

多名歐佩克代表在周三表示，沙特和俄羅斯已同意將創(chuàng)紀(jì)錄的石油產(chǎn)量削減延長(zhǎng)至7月份，代表們說(shuō)，如果包括伊拉克和尼日利亞在內(nèi)的成員國(guó)不愿彌補(bǔ)當(dāng)前減產(chǎn)措施的不足，那么協(xié)議可能會(huì)受到損害。沙特和俄羅斯現(xiàn)在原則上同意繼續(xù)執(zhí)行目前970萬(wàn)桶/日的產(chǎn)量削減計(jì)劃，并計(jì)劃每個(gè)月重新考慮這一決定。

歐佩克+聯(lián)合技術(shù)委員會(huì)（JTC）與聯(lián)合部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)督委員會(huì)（JMMC）計(jì)劃將在6月中旬石油產(chǎn)量數(shù)據(jù)準(zhǔn)備完成后舉行。

美國(guó)能源信息署(EIA)周三發(fā)布報(bào)告顯示，截至5月29日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存意外下降210萬(wàn)桶，至5.3235億桶，預(yù)期為增加300萬(wàn)桶。NYMEX原油期貨交割地--俄克拉荷馬州的庫(kù)欣原油庫(kù)存減少174萬(wàn)桶，至5,172萬(wàn)桶。美國(guó)煉油廠原油加工量增加31.6萬(wàn)桶/日，至1331萬(wàn)桶/日。美國(guó)煉油廠產(chǎn)能利用率上升0.5%，至為71.8%。美國(guó)汽油庫(kù)存增加280萬(wàn)桶，至2.578億桶，預(yù)期為增加100萬(wàn)桶。美國(guó)包括柴油和取暖油的餾分油庫(kù)存增加990萬(wàn)桶，至1.7426億桶，為2010年9月以來(lái)最高水準(zhǔn)，市場(chǎng)預(yù)期增加270萬(wàn)桶。上周美國(guó)原油凈進(jìn)口量減少63.9萬(wàn)桶/日，至339萬(wàn)桶/日

美國(guó)能源信息署（EIA）稱上周美國(guó)石油產(chǎn)量減少20萬(wàn)桶/日至1120萬(wàn)桶/日，刷新2018年10月以來(lái)新低。

總結(jié)

美國(guó)周度庫(kù)存顯示，原油超預(yù)期降庫(kù)，由于成品油需求依然低迷，汽油庫(kù)存顯示出大幅增長(zhǎng)，而餾分油庫(kù)存則錄得巨大增幅。成品油庫(kù)存的攀升，顯示出消費(fèi)端的壓力。而原油走強(qiáng)主要是供應(yīng)端收縮。這樣會(huì)壓制裂解利潤(rùn)，成品油的高庫(kù)存會(huì)拖累原油價(jià)格的上行。

本月opec會(huì)議時(shí)間又計(jì)劃在6月中旬之前舉行，本來(lái)市場(chǎng)等待在6月4日舉行。盤(pán)初，有新聞報(bào)道稱周四召開(kāi)會(huì)議存在疑問(wèn)時(shí)以及沙特打算增產(chǎn)，油價(jià)盤(pán)中下跌。在會(huì)議前市場(chǎng)情緒變化的較快。除了美國(guó)現(xiàn)貨基差走弱，近兩日加拿大現(xiàn)貨基差也走弱了。布倫特價(jià)格盤(pán)中升至40美元/桶，雖然大方向在資本支出下滑的背景下，長(zhǎng)期的油價(jià)是要隨著需求改善而走強(qiáng)，但是階段性在成品油高庫(kù)存，北美基差走弱，一個(gè)多月時(shí)間原油進(jìn)行了持續(xù)的大幅反彈背景下謹(jǐn)慎。

尿素

1.現(xiàn)貨市場(chǎng)：尿素、液氨下跌企穩(wěn)，甲醇下行。

尿素：山東1685（日+5，周-5），東北1700（日+10，周+20），江蘇1710（日+10，周+10）；

液氨：山東2450（日+0，周+30），河北2510（日+0，周+173），河南2458（日+0，周+241）；

甲醇：西北1360（日+5，周+0），華東1515（日+0，周-35），華南1455（日+0，周-30）。

2.期貨市場(chǎng)：基差收斂，9月走強(qiáng)，月間價(jià)差拉大。

期貨：9月1562（日+23，周+22），1月1529（日+11，+9），5月1574（日+5，周-4）；

基差：9月123（日-18，周-17），1月156（日-6，周-4），5月111（日+0，周+9）；

月差：9-1價(jià)差33（日+12，周+13），1-5價(jià)差-45（日+6，周+13）。

3.價(jià)差：合成氨加工費(fèi)回升；尿素/甲醇價(jià)差高位；產(chǎn)銷區(qū)價(jià)差合理。

合成氨加工費(fèi)272（日+5，周-22），尿素-甲醇170（日+5，周+30）；山東-東北-15（日-5，周-25），山東-江蘇-25（日-5，周-15）。

4.利潤(rùn)：尿素利潤(rùn)回升；下游復(fù)合肥利潤(rùn)穩(wěn)定，三聚氰胺利潤(rùn)回升。

華東水煤漿484（日+0，周+0），華東航天爐344（日+0，周+0），華東固定床198（日+0，周+10）；西北氣頭97（日+0，周+0），西南氣頭95（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥244（日-1，周-3），氯基復(fù)合肥393（日-10，周-10），三聚氰胺-847（日-15，周-16）。

5.供給：開(kāi)工產(chǎn)量略降，同比偏高。

截至2020/5/28，尿素企業(yè)開(kāi)工率80.4%(環(huán)比+1.4%，同比+13.3%)，其中氣頭企業(yè)開(kāi)工率81.5%(環(huán)比-0.0%，同比+3.2%)；日產(chǎn)量16.8萬(wàn)噸(環(huán)比+0.3萬(wàn)噸，同比+2.0萬(wàn)噸）。

6.需求：銷售轉(zhuǎn)淡，工業(yè)需求疲軟。

尿素工廠：截至2020/5/28，預(yù)收天數(shù)5.9天(環(huán)比+0.2天)。

復(fù)合肥：截至2020/5/28，開(kāi)工率42.9%（環(huán)比-1.9%，同比-1.2%），庫(kù)存77.4萬(wàn)噸（環(huán)比+3.3萬(wàn)噸，同比-10.6萬(wàn)噸）。

人造板：房地產(chǎn)銷售停滯；板廠復(fù)工進(jìn)度尚可。

三聚氰胺：截至2020/5/28，開(kāi)工率55.9%（環(huán)比+0.9%，同比+2.0%）。

7.庫(kù)存：工廠庫(kù)存略降；港口庫(kù)存低位。

截至2020/5/28，工廠庫(kù)存50.7萬(wàn)噸，（環(huán)比-3.7萬(wàn)噸，同比+0.3萬(wàn)噸）；港口庫(kù)存9.3萬(wàn)噸，（環(huán)比-0.0萬(wàn)噸，同比-10.3萬(wàn)噸）。

8.總結(jié)：

1）尿素供給高位，需求平穩(wěn)，庫(kù)存下行；

2）目前尿素利潤(rùn)回復(fù)至均值以上，期貨09合約深貼水；

3）估值中性，驅(qū)動(dòng)短弱中強(qiáng)；短期與油頭品種對(duì)沖策略可考慮止盈；中長(zhǎng)期可單獨(dú)作為多頭配置。

油脂油料

1、期貨價(jià)格（馬棕上行帶動(dòng)植物油反彈）

6.3，DCE豆粕9月豆粕2801元/噸，漲14元，夜盤(pán)收于2812元/噸，漲11元。棕櫚油9月4890元/噸，漲86元，夜盤(pán)收于4884元/噸，跌6元。豆油9月5684元/噸，漲46元，夜盤(pán)收于5642元/噸，跌42元；CBOT大豆7月合約收于852美分/蒲，漲6美分；BMD棕櫚油8月合約連續(xù)3周收漲，昨日漲2.7%。

2、成交（上周開(kāi)始豆油成交持續(xù)回暖本周放量）

6.3，豆粕成交17.99萬(wàn)噸，前一日12.76萬(wàn)噸，基差6.35萬(wàn)噸；豆油成交9.94萬(wàn)噸，前一日9.31萬(wàn)噸，基差9.1萬(wàn)噸。上周開(kāi)始豆油成交顯著回暖，預(yù)計(jì)豆油累庫(kù)節(jié)奏進(jìn)一步放緩。9月合約6月及7月點(diǎn)價(jià)的豆粕基差華北、山東、華東及華南地普遍負(fù)基差報(bào)價(jià)，顯示較高的大豆到港預(yù)估對(duì)基差壓力依舊較大。

3、壓榨

5.25-29當(dāng)周，壓榨量回升至206.61萬(wàn)噸，前一周209.75萬(wàn)噸，連續(xù)兩周歷史同期新高，預(yù)計(jì)本周198萬(wàn)噸，下周204萬(wàn)噸。

4、基本面信息（中方證實(shí)美豆采購(gòu)依舊按部就班進(jìn)行）

（1）USDA生長(zhǎng)報(bào)告稱，5月31日當(dāng)周，美豆優(yōu)良率70%，去年同期還未到公布時(shí)刻；美豆種植率75%，分析師預(yù)期79%，前一周65%，上年同期36%，五年均值為68%；美豆出芽率52%，前一周35%，去年同期17%，五年均值為44%。

（2）部分成員不按約定減產(chǎn)令沙特和俄羅斯不滿，OPEC+延長(zhǎng)減產(chǎn)一個(gè)月的前景蒙上陰影，6月會(huì)議恐將取消。。

5、行情走勢(shì)分析

（1）近期中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系持續(xù)牽動(dòng)豆類油脂市場(chǎng)神經(jīng)，但新的生長(zhǎng)周報(bào)顯示美豆生長(zhǎng)狀況好于5年同期均值，豆粕市場(chǎng)多重矛盾共存，底部有支撐上方有壓力。中方證實(shí)采購(gòu)美豆進(jìn)程依舊按部就班，使得美豆連續(xù)2日收漲。

（2）繼印尼和馬來(lái)關(guān)稅調(diào)整對(duì)馬來(lái)棕櫚油出口利好之后，市場(chǎng)開(kāi)始關(guān)注5月馬來(lái)棕櫚油產(chǎn)量庫(kù)存的影響，市場(chǎng)預(yù)期5月馬棕產(chǎn)量環(huán)比回落，從而帶動(dòng)馬棕繼續(xù)走高。植物油市場(chǎng)核心品種依舊是棕櫚油，在豆油收儲(chǔ)傳聞釋放過(guò)后，豆棕價(jià)差繼續(xù)走縮。不過(guò)上周開(kāi)始豆油成交持續(xù)回暖本周顯著放量，豆油累庫(kù)放緩，對(duì)豆棕價(jià)差走縮有一些不確定影響。

白糖

1、ICE原糖期貨周三攀升至逾兩個(gè)月最高水平，因受全球股市上揚(yáng)及巴西貨幣雷亞爾走強(qiáng)提振。ICE7月原糖期貨收高0.4美分或3.6%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅11.62美分。

2、鄭糖主力09合約周三較大幅度反彈，漲128點(diǎn)至5072元/噸，持倉(cāng)減9千余手。夜盤(pán)收平，持倉(cāng)減4千余手。主力持倉(cāng)上，主多增1萬(wàn)2千余手，主空減約4千手，繼大幅增凈空后今日轉(zhuǎn)而增凈多，其中多頭方東證增4千余手，海通、華泰、興證各增2千余手，中糧、國(guó)泰君安、中信各增1千余手。空頭方，中糧增8千余手，而中信、東證、各減4千余手，海通減2千余手，國(guó)泰君安減1千余手。01合約反彈85點(diǎn)至4883，持倉(cāng)減6百余手，主力持倉(cāng)上，永安減空1千余手。

3、資訊：1）分析公司福四通（INTLFCSTone）周三稱，在10月開(kāi)始的新的年度，全球糖市供求格局將由短缺轉(zhuǎn)為小幅過(guò)剩，因巴西和印度產(chǎn)量增加，且在新冠肺炎疫情爆發(fā)之際需求疲軟。福四通將當(dāng)前年度的缺口預(yù)估從3月份的860萬(wàn)噸大幅下降至310萬(wàn)噸，并預(yù)估下一年度（20/21）將供應(yīng)過(guò)剩50萬(wàn)噸。其預(yù)估巴西中南部地區(qū)今年的產(chǎn)量為3740萬(wàn)噸，同比增加40%，印度20/21產(chǎn)量將從干旱打擊中反彈，同比增11.9%至3020萬(wàn)噸，而泰國(guó)20/21產(chǎn)量預(yù)計(jì)繼續(xù)減產(chǎn)，僅為790萬(wàn)噸，上一年度為850萬(wàn)噸，而兩年前產(chǎn)量接近1500萬(wàn)噸。預(yù)估20/21消費(fèi)僅增加0.4%，增速較前幾年放緩，因疫情封鎖導(dǎo)致糖果和蘇打水等需求減少。

2）截止5月31日，廣西累計(jì)銷糖374萬(wàn)噸，同比減少4萬(wàn)噸；產(chǎn)銷率62.33%，同比增加2.65個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)庫(kù)存226萬(wàn)噸，同比減少30萬(wàn)噸；白砂糖含稅平均售價(jià)5662元/噸，同比增加490元/噸。其中5月份單月銷糖45萬(wàn)噸，同比減少16萬(wàn)噸。

3）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖期貨高開(kāi)高開(kāi)，加上集團(tuán)對(duì)于大單仍有一定優(yōu)惠，現(xiàn)貨今日成交火爆。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計(jì)成交38100噸（其中廣西成交17100噸，云南成交21000噸），較昨日增加27800噸。

4）現(xiàn)貨價(jià)格：今日國(guó)產(chǎn)糖售價(jià)普遍走高，甚至部分集團(tuán)下午二次或三次上調(diào)出價(jià)格，市場(chǎng)氣氛較為活躍。國(guó)產(chǎn)糖廣西地區(qū)一級(jí)白糖報(bào)價(jià)在5360-5480元/噸，較昨日上漲20-40元/噸；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報(bào)價(jià)在5300-5340元/噸，大理提貨報(bào)5250-5270元/噸，較昨日上漲10-20元/噸；廣東產(chǎn)區(qū)外倉(cāng)報(bào)5330-5360元/噸，廠倉(cāng)報(bào)5360-5370元/噸，較昨日上漲10元/噸。

加工糖售價(jià)今日穩(wěn)定居多，部分上漲20-50元/噸。

4、綜述：原糖近期受原油上漲及疫情回暖帶動(dòng)明顯，底部反彈出現(xiàn)加速?；鸪掷m(xù)較大幅減持凈空，依然給與多方支撐，也帶來(lái)了10-9美分筑底的信心。另外基本面上，巴西出口需求、中國(guó)進(jìn)口需求（包括政策預(yù)期下的內(nèi)外套利）等也提供了支撐。供需面上，仍然不乏壓力，但是原油、疫情和天氣（蝗災(zāi)）等影響權(quán)重放大，跟進(jìn)驅(qū)動(dòng)方向。國(guó)內(nèi)波動(dòng)上大部分在跟隨原糖走勢(shì)，只是內(nèi)外價(jià)差大是目前最大問(wèn)題。目前配額外進(jìn)口關(guān)稅調(diào)降、糖漿等非正規(guī)進(jìn)口放量、進(jìn)口數(shù)量管制很可能放開(kāi)等恰是近期基于內(nèi)外價(jià)差較大之下的壓力來(lái)源，如果數(shù)量管控放開(kāi)，價(jià)格有望去尋求50%進(jìn)口成本線，也有內(nèi)外套利等進(jìn)場(chǎng)，因此偏弱運(yùn)行。短期的反彈在于原糖偏強(qiáng)和商品整體強(qiáng)勢(shì)，也有減倉(cāng)等因素，需要觀察上方諸如上一個(gè)高點(diǎn)/40日線等表現(xiàn)，才能看是支撐有效還是僅是反彈后再度回落。而更明顯的利多支撐只能等待糖漿的實(shí)際進(jìn)口數(shù)量減少或政策給出向好變量或者需求擺脫疫情影響或原糖出現(xiàn)更大的反彈等，繼續(xù)密切關(guān)注近期的量倉(cāng)變化。

養(yǎng)殖

（1）中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，6月3日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為30.55元/公斤，較前一日上漲0.76元/公斤。豬價(jià)重燃漲勢(shì)，跨省調(diào)運(yùn)嚴(yán)查，南方屠宰企業(yè)收購(gòu)難度增加，斷檔刺激價(jià)格上漲。北方豬源不多，但外調(diào)不暢加之終端需求仍弱，上漲亦存壓。中期存欄恢復(fù)緩慢以及消費(fèi)邊際好轉(zhuǎn)是關(guān)注要點(diǎn)。

2.雞蛋市場(chǎng)：

（1）6月3日主產(chǎn)區(qū)均價(jià)約2.55元/斤（持平），主銷區(qū)均價(jià)約2.74元/斤（持平）。

（2）6月3日期貨2006合約2875（+65），2007合約3162（-9），2009合約4098（+14），7-9價(jià)差-936（-23）。

（3）去年四季度補(bǔ)欄開(kāi)產(chǎn)、需求增量有限以及梅雨季節(jié)來(lái)臨市場(chǎng)面臨的貿(mào)易壓力隨著價(jià)格的逐漸走低預(yù)計(jì)已經(jīng)大部被交易，進(jìn)入6月后新開(kāi)產(chǎn)蛋雞量環(huán)比下降加之端午備貨等因素令現(xiàn)貨市場(chǎng)有所回暖，但盤(pán)面暫受制于升水結(jié)構(gòu)壓力，后續(xù)春節(jié)后補(bǔ)欄低位、學(xué)校陸續(xù)開(kāi)學(xué)，傳統(tǒng)旺季等是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，價(jià)格存在反彈動(dòng)力，反彈高度需持續(xù)關(guān)注淘雞以及消費(fèi)邊際變化。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2009～2065，CS2009～2402。

2、CBOT玉米：329.4；

3、玉米現(xiàn)貨價(jià)格：錦州港2020；濰坊2190。

4、淀粉現(xiàn)貨價(jià)格：吉林2450；山東主流2570。

5、玉米基差：-45，淀粉基差：168。

6、相關(guān)資訊：

1）東北華北種植面積有所減少。輪次拍儲(chǔ)繼續(xù)進(jìn)行，市場(chǎng)供應(yīng)增大，貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)，深加工企業(yè)到貨車輛有所增加，價(jià)格略跌，供應(yīng)端庫(kù)存不大。

2）南北港口庫(kù)存下降，集港成本略增，南方港口進(jìn)口預(yù)期增強(qiáng)。

3）CBOT玉米低位反彈。

4）生豬、畜禽存欄環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)，肉價(jià)略跌，遠(yuǎn)期飼料需求依然看好。

5）受原料價(jià)格堅(jiān)挺、道路運(yùn)輸費(fèi)恢復(fù)等影響，淀粉成本推升，企業(yè)有所挺價(jià)，但需求增長(zhǎng)有限，淀粉利潤(rùn)下行，企業(yè)開(kāi)機(jī)率降低，淀粉庫(kù)存上升。

7、主要邏輯：東北播種面積有所減少，拍儲(chǔ)繼續(xù)進(jìn)行，供應(yīng)壓力有所增大，貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)。深加工企業(yè)到貨車輛增加，收購(gòu)價(jià)格略跌。港口庫(kù)存仍低，進(jìn)口預(yù)期增強(qiáng)。生豬、畜禽存欄環(huán)比增加，飼料消費(fèi)預(yù)期偏強(qiáng)。受原料玉米價(jià)格上漲、運(yùn)費(fèi)恢復(fù)等影響，深加工企業(yè)挺價(jià)意愿提升，但下游需求偏弱，淀粉利潤(rùn)下行，開(kāi)機(jī)率下降，庫(kù)存增加，價(jià)格承壓。總體看，受拍儲(chǔ)影響，短期供應(yīng)壓力有所增加，但中長(zhǎng)期供需結(jié)構(gòu)依然維持偏緊預(yù)期，主趨勢(shì)上行為主，期間伴隨震蕩，淀粉跟隨波動(dòng)。