內外走勢：周四LME鎳低開低走，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報12560美元/噸，日跌1.80%。滬鎳主力2008合約震蕩回落，日內最高103920元/噸，最低101770元/噸，收盤價102190元/噸，較上一交易日收盤價跌1.24%；成交量64.05萬手，日增28361手；持倉11.39萬手，日減1090手。基差510元/噸；滬鎳2008-2009月價差-190元/噸。

市場焦點：（1）美國5月份ADP就業(yè)人數(shù)減少276萬人，好于預期的減少900萬人。（2）北京時間周四晚間，歐洲央行將公布利率決議，以及美國公布初請失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)。（3）位于巴西的Santa Rita礦山已于1月初完成了第一批裝運，到第一季度末，提前完成了第二批和第三批裝運。迄今為止，該公司自重啟以來已生產了超過30000噸鎳精礦，并有望在2020年底前增加至105000噸。

現(xiàn)貨分析：6月4日SMM現(xiàn)貨1#電解鎳報價102000-103400元/噸，均價102700元/噸，日跌950元/噸。SMM報道，交投有所回暖，早市成交略好于昨日，由于滬鎳近遠月基差有所擴大，部分貿易商小幅下調貼水，隨著期鎳逐漸跌破102000元/噸后，下游也進場適量買貨，據(jù)悉掛單位置較低，暫未有大單成交。

倉單庫存：周四滬鎳倉單合計26408噸，日增258噸；6月3日，LME鎳庫存為232806噸，日減6噸。

主力持倉：滬鎳主力2008合約前20名多頭持倉69481手，日增1481手，空頭持倉79098手，日增858手，凈空持倉9617手，日減623手，多空均增，凈空減少。

行情研判：6月4日滬鎳主力2008震蕩回落。中美關系愈發(fā)緊張，引發(fā)市場擔憂；同時菲律賓鎳礦船只抵港增多，且5月中國鎳鐵產量明顯回升，印尼鎳鐵回國量也預計增加；加之不銹鋼出口訂單下滑，市場需求有所轉弱，對鎳價形成壓力。不過當前鎳礦供應偏緊仍存，鎳礦港口庫存仍有降幅，部分鎳鐵廠因缺料導致排產增量受限，對鎳價形成部分支撐?，F(xiàn)貨方面，交投有所回暖，早市成交略好于昨日，部分貿易商小幅下調貼水，下游也進場適量買貨。技術上，滬鎳主力2008合約日線MA10下穿MA20，關注101000位置支撐，預計短線震蕩調整。操作上，建議滬鎳2008合約可在101000-104000元/噸區(qū)間操作，止損各1200元/噸。