一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

香港萬得通訊社報道，美國股市隔夜走高，在盤中出現(xiàn)戲劇性逆轉(zhuǎn)，因為此前美聯(lián)儲暗示將采取最新措施來支撐金融市場。美聯(lián)儲宣布將擴(kuò)大債券購買計劃，將單個公司的債券包括在內(nèi)，而目前美聯(lián)儲在企業(yè)債的購買還只是通過ETF。

2）國內(nèi)新聞

鑒于本月共有7400億元MLF到期，昨日2000億元MLF為縮量續(xù)做。分析稱，在市場資金利率較低的情況下，MLF操作量滿足了機(jī)構(gòu)需求，央行更多通過寬信用直接支持實體經(jīng)濟(jì)，通過改革降成本，在外部環(huán)境影響下，貨幣政策操作相對謹(jǐn)慎。

3）行業(yè)新聞

據(jù)了解，監(jiān)管部門擬從今年的專項債額度中劃出2000億用于注資中小銀行，但具體方案尚未確定。專項債注資中小銀行或通過兩種路徑：一是地方財政發(fā)債后直接注資或借道原國資股東入股中小銀行，二是定向認(rèn)購中小銀行發(fā)行的資本補(bǔ)充工具，如可轉(zhuǎn)債、永續(xù)債等。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股低開高走，A股午后跳水，中小盤股相對強(qiáng)勢，北向資金流出40.71億元，6月12日融資余額達(dá)10807.58億元，較上一交易日減少2.32億元。創(chuàng)業(yè)板注冊制進(jìn)一步推進(jìn)，6月12日證監(jiān)會和深交所相繼發(fā)布了相關(guān)文件，對發(fā)行審核和退市等制度予以完善。根據(jù)2020年政府工作報告，今年我們依然是繼續(xù)減稅降費并且支持中小企業(yè)。在刺激經(jīng)濟(jì)的過程中，我們認(rèn)為主要靠基建托底、刺激消費同時加大科技領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型升級。股指長期向好，但過程預(yù)計不會一帆風(fēng)順，建議持續(xù)關(guān)注相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況。受周末疫情消息影響，市場風(fēng)險偏好有所降低，短期可以先觀望，中長期可以逢低建倉。

【國債】

國債：央行縮量續(xù)作MLF ，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，期債價格小幅上漲。央行開展2000億元1年期MLF操作，本月凈回籠MLF3000億元，中標(biāo)利率2.95%，與上期持平，資金面方面Shibor短端品種多數(shù)下行。5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增4.4%，社會消費品零售總額同比下降2.8%，工業(yè)生產(chǎn)和消費數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，當(dāng)前海外疫情單日確診繼續(xù)維持高位，逐步向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移，國內(nèi)部分地區(qū)疫情反復(fù)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨較多風(fēng)險挑戰(zhàn)。央行縮量續(xù)作MLF且操作利率保持不變，貨幣政策進(jìn)入觀察期，不過隨著特別國債等積極財政落地，央行適時降準(zhǔn)降息仍有可能，引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年；預(yù)計市場資金面將繼續(xù)保持充裕，短端國債期貨可輕倉試多，但隨著經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)持續(xù)改善，對長端期債繼續(xù)擾動，操作上建議暫時觀望。

2）能化

【原油】

原油：對疫情可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇減緩的擔(dān)憂重來，周一早盤國際油價大跌。然而全球減產(chǎn)加之美國股市反彈，美元匯率下跌，歐美原油期貨出現(xiàn)戲劇性逆轉(zhuǎn)而收高。盡管波斯灣三個關(guān)鍵的歐佩克成員國宣稱7月份不再在份額之外減產(chǎn)為其他不完全履行協(xié)議的成員國買單，但是伊拉克計劃在6月份增強(qiáng)減產(chǎn)力度以履行在減產(chǎn)協(xié)議中的承諾。此外，預(yù)計7月份美國頁巖油產(chǎn)量繼續(xù)下降，也加強(qiáng)了市場參與者對抑制供應(yīng)過剩的信心。全球原油減產(chǎn)，需求可望增加，上周初投機(jī)商在布倫特原油期貨增加凈多頭。截止6月10日當(dāng)周，投機(jī)商在紐約商品交易所和倫敦洲際交易所美國輕質(zhì)原油和布倫特原油期貨和期權(quán)持有的凈多頭總計584659手，比前一周增加12159手；相當(dāng)于增加1215.9萬桶原油。

【甲醇】

甲醇：整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在126.77萬噸，環(huán)比6月4日小漲0.37萬噸，漲幅在0.29%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在42萬噸.。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，從6月12日至6月28日中國甲醇進(jìn)口船貨到港量在70.64萬-71萬噸附近，其中江蘇預(yù)估進(jìn)口船貨到貨量在39.88萬-40萬噸。本周，國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在75.56%，較上周下跌4.1個百分點。本周期內(nèi)由于中天合創(chuàng)全面停車，所以本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷略有下調(diào)。截至6月11日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為60.45%，下跌4.44個百分點；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為68.14%，下跌7.28個百分點。本周期內(nèi)，西北地區(qū)部分烯烴配套甲醇裝置檢修或者降負(fù)運(yùn)行，西北地區(qū)甲醇開工負(fù)荷下滑。

【橡膠】

橡膠：橡膠周一下跌，北京周末新冠疫情消息引發(fā)市場對國內(nèi)需求擔(dān)憂。目前橡膠供應(yīng)未出現(xiàn)明顯減產(chǎn)，產(chǎn)量高峰尚未到來，后期供應(yīng)壓力預(yù)期仍存，需求端國內(nèi)市場雖有恢復(fù)但全球需求復(fù)蘇仍受疫情影響存在不確定性。短期市場回調(diào)加深，但考慮國內(nèi)疫情大范圍擴(kuò)散概率較低，預(yù)計短期回調(diào)后價格會有支撐，RU09合約關(guān)注10000附近支撐。

【PTA】

PTA：09合約收于3660（+26）。亞洲PX 516美元/噸CFR中國。PTA原料成本2770元/噸。華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨市場報盤09貼水70自提，參考商談3550元/噸自提。PTA現(xiàn)貨加工費770元/噸。PTA社會庫存上周五回落至352（-3）萬噸。6-7月份PTA裝置檢修量預(yù)計將有所增多，低點輕倉試多。

【MEG】

MEG：09合約收于3636（+26）。MEG現(xiàn)貨成交3460元/噸。截至6月11日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在59%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在43%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。MEG裝置開工較上周下降1個百分點。昨日華東主港地區(qū)MEG港口庫存約137.2萬噸，環(huán)比上期減少1.1萬噸。庫存仍然偏高，制約上行空間。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。本周國內(nèi)尿素市場行情弱勢松動，山西、河南價格下調(diào)明顯。需求方面北方農(nóng)忙進(jìn)程大半，農(nóng)業(yè)用肥清淡，工業(yè)復(fù)合肥開工率低位，對于尿素用量偏低，板材廠因為低溫，開工率維持在低位。本周檢修企業(yè)增加，日產(chǎn)下降至15萬噸以下，緩沖了市場跌勢。短期國內(nèi)尿素市場預(yù)計維持弱勢。期貨方面，總體需求同比的大幅減少和開工增加使得未來價格存在下跌的可能性，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時做空。

【瀝青】

瀝青：夜盤瀝青期貨主力合約收2566（+52）。俄羅斯大幅增加7月份原油和燃料油出口關(guān)稅，有消息至沙特阿美將五個亞洲客戶7月石油供應(yīng)減少10%至40%。需求方面，當(dāng)前華東地區(qū)逐漸進(jìn)入梅雨季節(jié)，需求有下行的壓力；西南地區(qū)需求保持旺盛，華南地區(qū)惡劣天氣對地區(qū)需求造成較大影響，但地區(qū)貨源持續(xù)流向西南、華東等地，庫存保持低位。山東地區(qū)非標(biāo)瀝青價格下調(diào)100元/噸左右?？傮w上，南方雨季影響下未來需求表現(xiàn)可能有限，但短期庫存水平較低，瀝青價格有一定的支撐。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋夜盤震蕩?，F(xiàn)貨方面，上海一級螺紋現(xiàn)貨3670（理計）。鋼聯(lián)周度數(shù)據(jù)顯示，螺紋周產(chǎn)量 398.56萬噸，增3.16萬噸，社會庫存降15.18萬噸至758.34萬噸，鋼廠庫存增0.06萬噸至284.25萬噸。本 周螺紋庫存數(shù)據(jù)不佳，表觀需求明顯放緩，幾家機(jī)構(gòu)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)匹配度高。目前看螺紋產(chǎn)量繼續(xù)上升空間已然有限，熱卷產(chǎn)量出現(xiàn)回升，需求方面市場普遍認(rèn)為梅雨季建材需求將出現(xiàn)放緩，但下半年旺季的需求 預(yù)期目前依然良好，整體看矛盾不大。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜盤反彈?，F(xiàn)貨方面，金步巴報820（折盤面），普氏62指數(shù)報103.45。Mysteel 全國45 個港 口進(jìn)口鐵礦庫存為10753.70，較上周降31.15；日均疏港量314.08增12.14。分量方面，澳礦6051.30 降 49.98，巴西礦2178.65降14.77，貿(mào)易礦5103.20降104.40，球團(tuán)733.91增17.97，精粉695.57增30.03，  塊礦2142.33增43.96；在港船舶數(shù)98降1。（單位：萬噸）。巴西疫情持續(xù)發(fā)酵，目前疫情造成vale270萬 噸月產(chǎn)能關(guān)停，影響較大。國內(nèi)港口庫存持續(xù)下降，需求依舊旺盛，當(dāng)下看供需格局依然健康。鐵礦供應(yīng) 核心問題依然是去年礦難之后淡水河谷的產(chǎn)量難以恢復(fù)。建議投資者控制風(fēng)險。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：由于美國一些重新開放的州的新冠病毒病例增加以及日本中國新的確診病例，人們對第二波冠狀病毒病例的擔(dān)憂上升，美股從高位回落而黃金震蕩為主，白銀則出現(xiàn)較大幅度下跌，兌現(xiàn)此前我們關(guān)于風(fēng)險偏好下行的判斷。此前由于風(fēng)險溢價的提升白銀表現(xiàn)相對較強(qiáng)，金銀比價已經(jīng)已經(jīng)低于100的水平，但由于對經(jīng)濟(jì)反彈預(yù)期過于樂觀，近期風(fēng)險溢價可能出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整。整體上看，中長期由實際利率低迷和央行信用貶值產(chǎn)生的多頭邏輯依然較為明確，但短期內(nèi)對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和政策刺激的樂觀預(yù)期壓過了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和疫情的影響，市場邏輯以復(fù)工復(fù)產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)反彈為主，黃金上方面臨一定拋壓。而擔(dān)憂疫情二次爆發(fā)、貿(mào)易爭端升級、美國本土騷亂、美股二次探底可能等避險需求和央行放水邏輯繼續(xù)在下方支撐，多空交織下黃金或有回調(diào)但整體將以寬幅震蕩為主。重點關(guān)注美國復(fù)工復(fù)產(chǎn)的進(jìn)度，美國本土騷亂情況以及美股是否出現(xiàn)調(diào)整。市場重心逐步轉(zhuǎn)向三季度經(jīng)濟(jì)反彈預(yù)期能否兌現(xiàn)，風(fēng)險情緒波動下金銀比價存在反彈機(jī)會。

【銅】

銅：夜盤銅價小幅收高，總體呈現(xiàn)震蕩走勢。有消息稱國儲計劃購買20-30萬噸，如果傳聞屬實，市場預(yù)期將由供大于求轉(zhuǎn)為供求基本平衡，這也很好的解釋了銅價至低點持續(xù)強(qiáng)勁反彈的原因。智利礦山因疫情影響，可能會對產(chǎn)量產(chǎn)生影響。昨日LME庫存增加1.2萬噸，主要增加在釜山和新奧爾良。短期銅價可能延續(xù)調(diào)整，建議關(guān)注收儲進(jìn)展、人民幣匯率、疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價小幅走高，延續(xù)調(diào)整走勢。近期國內(nèi)鋅庫存基本維持穩(wěn)定，維持在21萬噸左右。此前鋅價受多因素支撐，如下游需求恢復(fù)，疫情影響礦山產(chǎn)出，以及精礦加工費縮窄。雖然近期鍍鋅板庫存雖然出現(xiàn)下降，但整體維持高位。短期鋅價可能寬幅震蕩，建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：昨日夜盤鋁價上漲。近期國內(nèi)鋁錠社會庫存繼續(xù)下降，短期可能仍有回落，目前期貨呈現(xiàn)明顯的back結(jié)構(gòu)，市場對中長期需求的改善仍然謹(jǐn)慎。我們認(rèn)為隨著價格的上漲，目前鋁企業(yè)的利潤已經(jīng)大幅改善，鋁價上行的空間在收窄，操作上建議空單逢高進(jìn)場。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價大漲?；久娣矫妫衅趤砜唇衲赕嚱饘俟?yīng)存在較大收縮，但目前疫情對下游需求同樣產(chǎn)生較大影響，價格預(yù)計整體維持區(qū)間運(yùn)行。未來需持續(xù)關(guān)注下游消費和不銹鋼產(chǎn)能變化，如果不銹鋼企業(yè)虧損加劇發(fā)生減產(chǎn)，鎳價的壓力將顯著抬升。消息面上，印尼礦山目前有比較高的提價意愿，但對國內(nèi)市場影響有限，另外需關(guān)注印尼禁礦政策是否會出現(xiàn)反復(fù)。建議目前價格觀望為主。       

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤震蕩偏強(qiáng)?；久娣矫?，考慮到不銹鋼目前產(chǎn)能相對較大，因此需求整體下行的局面下壓最多。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存有所回落，短期隨著下游復(fù)工和國家出臺的基建刺激政策可能企穩(wěn)，但供應(yīng)對市場價格仍然有壓力。操作方面，我們認(rèn)為繼續(xù)觀望。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨繼續(xù)上漲。臨儲拍賣第三周，拍賣結(jié)果成交率100%，平均溢價升至160元/噸以上。市場信心再受提振，貿(mào)易商再次惜售待漲，成本端推動玉米價格短期走強(qiáng)。全國400個定點監(jiān)測縣數(shù)據(jù)，3月份全國能繁母豬存欄環(huán)比增長2.8%，全國16萬家年出欄500頭以上規(guī)模豬場，新生仔豬同比增長7.3%。短期來看，在臨儲拍賣依然火爆的情況下，預(yù)計玉米期貨高位震蕩為主，但需求端未能形成共振，繼續(xù)沖高能力有限。玉米期權(quán)方面，可考慮賣出9月合約的虛值看跌期權(quán)，或在持有09合約多單的同時賣出虛值看漲期權(quán)。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅震蕩。4月20日左右受冷空氣影響北方大面積降溫，蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東降溫幅度雖然較大，但是時間短，絕對溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計影響有限，但本次降溫對梨產(chǎn)生一定影響，可能最終影響蘋果收購價。目前減產(chǎn)情況大致確定，預(yù)計蘋果期貨繼續(xù)承壓，但波動逐漸減小。當(dāng)前西北蘋果產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)干旱情況，若接下來兩個月持續(xù)干旱，可能影響蘋果生長，需要持續(xù)關(guān)注。