股指

【期貨市場】

滬深300股指期貨主力合約IF2006收盤漲9點或0.23%，報4007點，貼水10.59點；上證50股指期貨主力合約IH2006收盤漲5.6點或0.2%，報2871.2點，貼水9.93點；中證500股指期貨主力合約IC2006收盤漲35.8點或0.63%，報5706點，貼水29.42點。

【市場要聞】

1、國務(wù)院常務(wù)會議部署引導(dǎo)金融機構(gòu)進一步向企業(yè)合理讓利，助力穩(wěn)住經(jīng)濟基本盤；要求加快降費政策落地見效，為市場主體減負。會議要求，進一步通過引導(dǎo)貸款利率和債券利率下行、發(fā)放優(yōu)惠利率貸款、實施中小微企業(yè)貸款延期還本付息等一系列政策，推動金融系統(tǒng)全年向各類企業(yè)合理讓利1.5萬億元。

2、國務(wù)院常務(wù)會議提出，綜合運用降準、再貸款等工具，保持市場流動性合理充裕，加大力度解決融資難，緩解企業(yè)資金壓力，全年人民幣貸款新增和社會融資新增規(guī)模均超過上年。完善資金直達企業(yè)的政策工具和相關(guān)機制，防止資金跑偏和“空轉(zhuǎn)”，防范金融風(fēng)險。

3、國務(wù)院常務(wù)會議要求，增強金融服務(wù)中小微企業(yè)能力和動力。合理補充中小銀行資本金。加大不良貸款核銷處置力度。嚴禁發(fā)放貸款時附加不合理條件。切實做到市場主體實際融資成本明顯下降、貸款難度進一步降低。

4、美聯(lián)儲主席鮑威爾周三在美國眾議院金融服務(wù)委員會發(fā)表并回答提問。鮑威爾重申美聯(lián)儲尚未決定是否采用收益率曲線控制這個政策選項；關(guān)于負利率效果的證據(jù)喜憂參半，美聯(lián)儲并不認為負利率在美國適用；美聯(lián)儲從實踐中汲取經(jīng)驗教訓(xùn)，將繼續(xù)收集各方的反饋意見；財政支持已經(jīng)對美國經(jīng)濟產(chǎn)生積極影響。

【觀點】

預(yù)計國內(nèi)期指短期將繼續(xù)緩慢回升，但幅度可能相對有限，中長期仍有待全球疫情出現(xiàn)明顯改善之后，才有望重拾升勢，需繼續(xù)關(guān)注全球疫情后續(xù)情況變化對國內(nèi)特別是出口方面帶來的影響。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：漲跌互現(xiàn)。唐山普方坯3310（0）；螺紋下跌，杭州3630（-10），北京3700（-20），廣州3870（0）；熱卷微漲，上海3670（10），天津3680（0），樂從3750（0）；冷軋微跌，上海4100（0），天津3970（-10），樂從4120（0）。

2、利潤：回升。即期生產(chǎn)普方坯盈利57，螺紋毛利116，熱卷毛利37，電爐毛利-134。

3、基差：縮小。杭州螺紋（未折磅）10合約21，01合約176；上海熱卷10合約71，01合約210。

4、供給：上升。6.12螺紋399（3），熱卷320（7），五大品種1092（16）。2020年5月份，我國鋼筋產(chǎn)量為2422.0萬噸，同比增長9.1%；1-5月累計產(chǎn)量為9847.1萬噸，同比增長1.3%。

5、需求：建材成交量19.1（0.2）萬噸。歐洲5月新車注冊量同比下降57%，至623,812輛。與4月份下降78%相比，降幅有所放緩。財政部：1萬億抗疫特別國債將從6月中旬開始發(fā)行，7月底前發(fā)行完畢。

6、庫存：下降。6.12螺紋社758（-15），廠庫284（0）；熱卷社庫258（-14），廠庫100（3）；五大品種整體庫存2022（-33）。

7、總結(jié):短期降雨仍將對建材需求形成考驗，但中期來看隨著淡季進入現(xiàn)實，6月基本能確認供需頂?shù)祝袌鲇型D(zhuǎn)向樂觀而推動鋼材震蕩走強。中期關(guān)注雄安需求、焦炭供改及旺季預(yù)期等因素發(fā)酵。關(guān)注北京疫情和今日產(chǎn)庫數(shù)據(jù)。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦下跌、內(nèi)礦上漲。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠920（25），日照金布巴722（-9），日照PB粉783（-10），62%普氏103.6(-1.85）；張家港廢鋼2350（0）。

2、利潤：下降。PB粉20日進口利潤48。

3、基差：縮小。PB粉09合約95，01合約170；金布巴粉09合約52，01合約127。

4、供給：6.12澳巴發(fā)貨量2305（-416），北方六港到貨量882（-405）。Vale將恢復(fù)其Itabira綜合體的運營，6月5日停產(chǎn)的三座礦井產(chǎn)量影響不到100萬噸，公司認為無需修改其2020年產(chǎn)量指南。2020年5月份，我國鐵礦石原礦產(chǎn)量為7464.2萬噸，同比增長8.1%；1-5月累計產(chǎn)量為33696.7萬噸，同比增長4.1%。

5、需求：6.12，45港日均疏港量296（-18），64家鋼廠日耗62.51（0.2）。

6、庫存：6.12，45港10698（-56），64家鋼廠進口礦1662（34），可用天數(shù)23（0）。

7、總結(jié)：鐵礦現(xiàn)實依然良好，低庫存下存在補庫剛需。但高爐需求逐漸見頂、發(fā)貨季節(jié)性回升，6月供需可能逐步轉(zhuǎn)平衡，庫存進入相對平衡階段。驅(qū)動邊際轉(zhuǎn)弱，方向仍將跟隨成材。持續(xù)關(guān)注巴西發(fā)貨能否恢復(fù)正常。

焦煤焦炭

利潤：噸精煤利潤100元，噸焦炭利潤300元。

價格：澳洲二線焦煤99.25美元，折盤面869元，一線焦煤119.5美元，折盤面971，內(nèi)煤價格1230元；焦化廠焦炭出廠折盤面2000-2050元左右。

開工：全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率79.77%（+0.43%）；全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率78.8%（+0.44%）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存310.5（-1.04）萬噸，煉焦煤港口庫存526（+39），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨立焦化廠庫存1520.98（+15.37）萬噸；焦化廠焦炭庫存41.62（-2.75）萬噸，港口焦炭庫存329.5（-2.5）萬噸，鋼廠焦炭庫存459.55（-4.37）萬噸。

總結(jié)：估值上看，目前焦炭現(xiàn)貨估值高估，焦煤現(xiàn)貨估值高估；驅(qū)動上看，需求端，鋼廠生產(chǎn)仍較為積極，產(chǎn)量居高不下；對于焦炭來講，目前的供需面好于2018年和2019年，從數(shù)據(jù)上看目前山東地區(qū)限產(chǎn)嚴格，焦炭庫存下降開始加速，現(xiàn)貨仍有提漲空間；關(guān)注后續(xù)限產(chǎn)跟進情況；對于焦煤來講，短期內(nèi)供需矛盾不大，“兩會”后國內(nèi)部分煤礦開始復(fù)產(chǎn)，澳煤進口量有望繼續(xù)收縮，蒙煤通關(guān)量依舊處于低位，隨著供應(yīng)端庫存的下降，價格有望企穩(wěn)反彈。中長期來看，只要煉焦煤進口量沒有出現(xiàn)較大幅度的下降，煉焦煤供過于求的格局不改。

動力煤

現(xiàn)貨：5500大卡570（-），5000大卡520（-），4500大卡459（-）。澳大利亞5500CFR價49美元/噸（-），印尼3800大卡FOB價25美元/噸（-）。

內(nèi)外價差：澳大利亞5500大卡179元/噸（+2），印尼5000大卡120元/噸（+2）。

期貨：主力9月基差25.4，11月29.8，主力9月單邊持倉14.2萬手（夜盤+6979手），9月升水11月4.4。

需求：六大電日耗68（+1）。

電廠庫存：六大電1531（-20），可用天數(shù)23（-1）。

港口庫存：秦港480（+4），黃驊港175（-7），國投曹妃甸326（-5），京唐老港218（+1），國投京唐港151（-5），合計1349（-12）。廣州港246（-），6.12長江口467（周-13）。

北港調(diào)度：北方四港（秦港、黃驊、曹妃甸、京唐東）調(diào)入合計157（-6），調(diào)出168（+18），錨地船112（-2），預(yù)到船20（-6）。

沿海運費：環(huán)渤海七港-廣州港34.1元/噸（-0.2），環(huán)渤海七港-張家港29.7元/噸（-0.1）。

總結(jié)：港口調(diào)入依然北港調(diào)入回升至高位，價格觸及綠色區(qū)間上沿，電廠在庫存尚可情況下，采購熱情有所降溫，庫存震蕩積累，短期港口現(xiàn)貨承壓。昨日盤面拉漲之后，基差雖有修復(fù)，但貼水依然稍顯大，短期或以震蕩運行為主，基差修復(fù)后跟隨現(xiàn)貨。

原油

周三國際油價全線下跌，NYMEX原油期貨收跌1.77%報37.7美元/桶，布油收跌1.03%報40.54美元/桶。

美國能源信息署（EIA）上周美國石油產(chǎn)量降至1050萬桶/日，為2018年3月以來的最低水平。截至6月12日的一周，原油庫存連升第二周，增加120萬桶，至5.393億桶的紀錄新高，而調(diào)查預(yù)估為減少15.2萬桶。美國汽油庫存減少了170萬桶

包括柴油和取暖油在內(nèi)的餾分油庫存減少140萬桶，預(yù)估為增加240萬桶。餾分油庫存中斷了連續(xù)10周的增長，美國原油產(chǎn)量也顯示再次大幅回落，部分歸因于海上設(shè)施受熱帶風(fēng)暴Cristobal的影響而停產(chǎn)。

歐佩克月報顯示歐佩克5月原油產(chǎn)量減少630萬桶/日，至2419.5萬桶/日。預(yù)計2020年對歐佩克原油的需求為2360萬桶/日，較此前預(yù)期下調(diào)70萬桶/日，預(yù)計2020年全球原油需求增速為-907萬桶/日，前值為-907萬桶/日。預(yù)計2020年下半年全球原油需求下降640萬桶/日，2020年上半年下降1190萬桶/日。

總結(jié)

wtiM1-2價差上漲0.04至-0.26，brentM1-2價差上漲0.04至-0.1，dubaiM1-2為0.18,下跌了0.55

加拿大wcs基差下跌0.7至于-8.5美元/桶。米德蘭基差小幅走強，從-0.25美元/桶的位置開始回升

DFL上漲0.02至-1美元/桶。

美國汽油裂解下跌0.077至12美元/桶，從6月初開始整體還是在繼續(xù)回升，美國取暖油裂解上漲0.595至11.412美元/桶，從6月初開始持續(xù)回升，歐洲地區(qū)柴油裂解利潤也在回升。

wtibrent價差位-2.52，小幅走弱，近期在-1.9~-2.7之間波動。EFS為0.59，近期在0.26~0.64之間波動。

sc（m+4）對著阿曼交割利潤為-14元/桶

全球經(jīng)濟增長憂慮，疫情再次嚴峻，歐佩克的執(zhí)行率也沒百分百執(zhí)行，整體看短期內(nèi)油價需要時間去震蕩調(diào)整，等待新的因素出現(xiàn)。

尿素

1.現(xiàn)貨市場：尿素震蕩，液氨轉(zhuǎn)上行，甲醇偏弱。

尿素：山東1680（日-10，周-20），東北1690（日+0，周-10），江蘇1700（日+0，周-15）；

液氨：山東2580（日+0，周+250），河北2598（日+0，周+241），河南2415（日+0，周+90）；

甲醇：西北1365（日+0，周-30），華東1515（日+8，周+15），華南1435（日-5，周+60）。

2.期貨市場：期貨及月差區(qū)間震蕩，基差持續(xù)高位。

期貨：9月1525（日-11，周-11），1月1512（日-5，-5），5月1567（日-4，周-9）；

基差：9月155（日+1，周-9），1月168（日-5，周-15），5月113（日-6，周-11）；

月差：9-1價差13（日-6，周-6），1-5價差-55（日-1，周+4）。

3.價差：合成氨加工費回落；尿素/甲醇價差高位略回落；產(chǎn)銷區(qū)價差合理。

合成氨加工費192（日-10，周-164），尿素-甲醇165（日-18，周-35）；山東-東北-10（日-10，周-10），山東-江蘇-20（日-10，周-5）。

4.利潤：尿素利潤震蕩；復(fù)合肥利潤穩(wěn)定；三聚氰胺利潤略降。

華東水煤漿485（日+0，周-22），華東航天爐339（日+0，周-21），華東固定床204（日+0，周-1）；西北氣頭170（日+0，周+0），西南氣頭75（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥249（日+1，周+4），氯基復(fù)合肥346（日+1，周-37），三聚氰胺-882（日+80，周+10）。

5.供給：開工及日產(chǎn)連續(xù)兩周回落，同比略高。

截至2020/6/11，尿素企業(yè)開工率74.8%(環(huán)比-2.2%，同比+7.3%)，其中氣頭企業(yè)開工率75.8%(環(huán)比-0.9%，同比+4.7%)；日產(chǎn)量15.7萬噸(環(huán)比-0.5萬噸，同比+0.8萬噸）。

6.需求：夏肥需求尾聲，工業(yè)需求平淡。

尿素工廠：截至2020/6/11，預(yù)收天數(shù)5.9天(環(huán)比+0.2天)。

復(fù)合肥：截至2020/6/11，開工率40.7%（環(huán)比-0.9%，同比-1.1%），庫存73.6萬噸（環(huán)比-2.2萬噸，同比-11.8萬噸）。

人造板：5月地產(chǎn)數(shù)據(jù)向好；板廠正常生產(chǎn)。

三聚氰胺：截至2020/6/11，開工率57.9%（環(huán)比-0.7%，同比+0.4%）。

7.庫存：工廠庫存連續(xù)五周下行，同比偏低；港口庫存低位。

截至2020/6/11，工廠庫存42.4萬噸，（環(huán)比-2.3萬噸，同比-17.6萬噸）；港口庫存7.6萬噸，（環(huán)比-1.2萬噸，同比-14.6萬噸）。

8.總結(jié)：

尿素農(nóng)業(yè)需求逐漸轉(zhuǎn)弱，目前距離秋肥需求仍有兩個月時間，下游觀望情緒為主。工業(yè)需求方面，短期板廠開工平穩(wěn)，長期來看5月地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)向好，銷售、新開工、竣工、建筑投資、房地產(chǎn)開發(fā)投資等多項指標當月同比增速明顯，工業(yè)長期需求無虞?？傮w來說尿素驅(qū)動短弱中強，估值中性偏低，期貨主力合約具備一定安全邊際，可中長線戰(zhàn)略配置部分多頭倉位。

油脂油料

1、期貨價格

6.17，DCE豆粕9月豆粕2815元/噸，跌20元，夜盤收于2811元/噸，跌4元。棕櫚油9月5038元/噸，漲44元，夜盤收于5040元/噸，漲2元。豆油9月5652元/噸，跌8元，夜盤收于5668元/噸，漲16元；CBOT大豆7月合約收于871.25美分/蒲，跌0.25。BMD棕櫚油連續(xù)5周反彈后，上周反彈0.81%，上周整體反彈乏力，周一顯著收跌后，周二顯著收漲，周三小幅反彈。

2、成交

6.17，豆粕成交18.18萬噸，前一日11.71萬噸，基差6.95萬噸；豆油成交4.09萬噸，前一日2.41萬噸，基差3.1萬噸。本周豆粕成交日間波動明顯，但明顯不及上周，本周壓榨預(yù)計依舊在高位，預(yù)計本周豆油累庫有望加快。9月合約6月現(xiàn)貨基差及7月提貨豆粕基差，在華北、山東、華東及華南地普遍負基差報價，顯示較高的大豆到港預(yù)估對基差壓力依舊較大。

3、壓榨

截至6.12當周，大豆周度壓榨量205.2萬噸，前一周193.15萬噸，預(yù)計本周213萬噸，下周215萬噸，大豆壓榨6周持續(xù)高于5年均值水平，近4周歷史同期高位。港口大豆持續(xù)累庫，已經(jīng)恢復(fù)至5年同期均值之上水平。豆粕持續(xù)累庫，但依舊低于5年同期均值水平。豆油持續(xù)累庫，但因成交放量的配合，累庫不及預(yù)計且依舊大幅低于5年同期均值水平。

4、基本面信息（美豆生長順利，播種接近尾聲）

（1）USDA生長報告中稱，截至6月14日當周，美豆優(yōu)良率72%，持平于市場預(yù)期的72%，去年同期未公布；美豆種植率93%，低于分析師預(yù)期的94%，前一周86%，上年同期72%，五年均值88%；美豆出芽率81%，前一周67%，去年同期49%，五年均值75%。

（2）SGS周三公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來6.1-15日棕櫚油出口量為916871噸，較上月同期增加67.2%；

（3）印尼宣布將原本計劃于2023年開始的“綠色柴油”計劃推遲到2026年，B40生物柴油計劃推遲到2022年。

5、行情走勢分析

（1）2020/2021年度美豆生長狀況持續(xù)好于5年同期均值，給國內(nèi)蛋白市場上方構(gòu)成壓力；疫情在巴西持續(xù)發(fā)展以及中美關(guān)系依舊不排除反復(fù)可能構(gòu)成底部支撐，加之市場心態(tài)已經(jīng)好轉(zhuǎn)。所以，豆粕價格處于上方有壓力底部有支撐的狀態(tài)，長期趨勢的行程需要等待供給驅(qū)動因素的出現(xiàn)。6、7、8三個月高到港預(yù)估始終對m2009合約豆粕基差構(gòu)成壓力；

（2）棕櫚油為植物油市場核心，持續(xù)反彈后棕櫚油上周反彈乏力，但本周二開始再次發(fā)力，DCE棕櫚油在馬棕帶領(lǐng)下反彈，但是DCE豆油反彈乏力。中國疫情局部地區(qū)再次出現(xiàn)，令市場擔(dān)憂，預(yù)計植物油需要一個階段的徘徊，等待市場指引，整體來看豆棕走縮建議繼續(xù)關(guān)注。

白糖

1、ICE原糖期貨周三收跌，在近期上漲后回吐部分漲幅，交易商稱利空的因素包括印度降雨充足提振甘蔗產(chǎn)量前景。ICE7月原糖期貨收跌0.08美分或0.7%，結(jié)算價報每磅12.11美分。

2、鄭糖主力09合約周三跌9點至5087元/噸，持倉減1千余手。夜盤跌7點，持倉減1千余手。主力持倉上，主多增1千余手，主空減3千余手，其中多頭方永安和中糧各增2千余手和1千余手，而海通減1千余手?？疹^方，宏源和華信各減1千余手。01合約跌8點至4917，持倉增1千余手，主力持倉上，多減1千余手，而空增1千余手，其中中糧多空各增1千余手，光大減多約3千手。

3、資訊：1）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖期貨震蕩小幅走高，部分繼續(xù)適量補貨，加上集團按量優(yōu)惠，現(xiàn)貨成交情況較昨日有所好轉(zhuǎn)。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計的共7家集團成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計成交20500噸（其中廣西成交12800噸，云南成交7700噸），較昨日增加8400噸。

2）現(xiàn)貨價格：今日國產(chǎn)糖以穩(wěn)定為主，廣西地區(qū)一級白糖報價在5350-5480元/噸，較昨日維持穩(wěn)定；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報價在5310-5340元/噸，大理提貨報5250-5280元/噸，較昨日持穩(wěn)；廣東產(chǎn)區(qū)5310-5350元/噸，較昨日維持穩(wěn)定。

加工糖售價穩(wěn)中小跌，下跌的是河北地區(qū)一級碳化糖報5450元/噸，較昨日下跌20元/噸。

4、綜述：原糖近期在漲到12美分偏上位置后出現(xiàn)整理，一是原油到了40美分之上后，市場對其能否繼續(xù)上漲產(chǎn)生懷疑，且實際是原油出現(xiàn)整理，因原油反彈而被帶動的原糖也進入了震蕩/回調(diào)測試期。二是市場對新冠肺炎再度抬頭有憂慮。關(guān)注原油的指引，整體探底反彈的勢頭仍在。國內(nèi)在波動上大部分在跟隨原糖走勢，近期也是呈現(xiàn)反彈后回調(diào)整理之勢。不過內(nèi)外價差大仍是目前最大問題，因此進口數(shù)量管控政策是否繼續(xù)執(zhí)行變的關(guān)鍵。如果放開，價格有望去尋求50%進口成本線，是壓力源之一，如果不放開，目前價位有一定估值優(yōu)勢。此外，保障關(guān)稅取消后進口糖起量、糖漿進口也放量等已是糖價壓力。短期呈窄幅波動狀態(tài)，受新冠繼續(xù)觀察40日/60日線附近表現(xiàn)。

養(yǎng)殖

（1）6月18日將出庫投放競價交易1萬噸中央儲備凍豬肉，這將是年內(nèi)第21次投放，累計投放量將達到39萬噸。

（2）中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，6月17日全國外三元生豬均價為33.32元/公斤，較前一日上漲0.43元/公斤，較上周上漲1.39元/公斤。近期標豬供應(yīng)偏緊，養(yǎng)殖端看好后市壓欄意愿有增強。端午節(jié)前南方局部地區(qū)肉粽、火腿需求或略增，但豬價上漲需求整體受抑，短期市場供需兩弱，預(yù)計維持震蕩偏強格局。

2.雞蛋市場：

（1）6月17日主產(chǎn)區(qū)均價約2.45元/斤（+0.04），主銷區(qū)均價約2.75元/斤（持平）。

（2）6月17日期貨2007合約2736（-127），2009合約3701（-53），7-9價差-965（-74）。

（3）高溫產(chǎn)蛋率下降且新開產(chǎn)蛋雞環(huán)比下降，但整體存欄仍處高位，蛋價仍舊弱勢，各環(huán)節(jié)庫存壓力猶存，但隨著盤面升水逐漸被擠出，短期關(guān)注端午拉動效應(yīng)，但對需求提振預(yù)計有限，另外重點關(guān)注疫情情緒再度緊張對盤面影響。后續(xù)繼續(xù)關(guān)注淘雞以及消費邊際變量。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2009～2127，CS2009～2445。

2、CBOT玉米：336.0；

3、玉米現(xiàn)貨價格：錦州港2090；濰坊2216。

4、淀粉現(xiàn)貨價格：吉林2450；山東主流2550。

5、玉米基差：-37，淀粉基差：105。

6、相關(guān)資訊：

1）東北華北種植面積有所減少，小麥略有減產(chǎn)，對玉米替代減弱。第三輪拍儲繼續(xù)進行，高成交、高溢價勢頭延續(xù)，市場對后期信心大增。深加工企業(yè)到貨車輛有所減少，貿(mào)易商持貨信心增強，供應(yīng)端庫存不大。

2）南北港口庫存下降，南方降雨，運輸部分受阻，供應(yīng)偏緊。

3）CBOT玉米低位震蕩。

4）生豬存欄環(huán)比繼續(xù)增長，肉價略跌，雞蛋價格下跌，補攔受限，短期飼料需求受阻，但中長期飼料需求依然看好。

5）受原料價格堅挺、道路運輸費恢復(fù)等影響，淀粉成本推升，企業(yè)有所挺價，但下游需求疲軟，淀粉利潤下行，深加工企業(yè)開機率偏低，淀粉庫存上升，對高價原料承受度有限。

7、主要邏輯：東北播種面積有所減少，小麥有所減產(chǎn)，對玉米替代減弱。第三輪拍儲繼續(xù)進行，高成交及高溢價繼續(xù)，市場信心大增。深加工企業(yè)到貨車輛減少，收購價略漲，貿(mào)易商持貨信心增強。北、南港口庫存偏低，南方降雨，阻斷交通，供應(yīng)偏緊。生豬能繁母豬存欄環(huán)比繼續(xù)增加，中長期飼料消費預(yù)期偏強。受原料玉米價格上漲、運費恢復(fù)等影響，深加工企業(yè)挺價意愿提升，但無奈下游需求疲軟，淀粉利潤下行，開機率下降，庫存增加，價格承壓。總體看，玉米貿(mào)易端、工業(yè)端庫存下降，供應(yīng)實際和預(yù)期同現(xiàn)偏緊，拍儲高成交，高溢價，顯示后期需求看好，中長期供需結(jié)構(gòu)偏緊，主趨勢上行為主，注意期間震蕩，淀粉跟隨波動。