周三A股市場在早盤一度寬幅震蕩，隨后在軍工板塊、疫情防控板塊持續(xù)沖擊漲停板的驅(qū)動下，上證綜指、創(chuàng)業(yè)板指再度節(jié)節(jié)走高，午市后進一步擴大漲幅，兩市成交金額仍保持活躍態(tài)勢。

看來，增量資金正在跑步進場，積極加倉在未來相當長時間內(nèi)能夠帶來正向收益的權(quán)益資產(chǎn)——A股。

大行積極配置權(quán)益資產(chǎn)

近幾個交易日，A股市場的成交量一浪高于一浪，尤其是近兩個交易日的成交金額在突破一萬億之后，迅速向二萬億目標追擊前行。這一方面說明了當前社會財富的確到了一個前所未有的富裕程度，另一方面也說明了當前有實力機構(gòu)資金經(jīng)過了前期嘗試性建倉之后，在近幾個交易日有加速進場掃貨的跡象。

在周三，一則關(guān)于銀行理財產(chǎn)品配置權(quán)重變革的信息進一步佐證了這一推測。據(jù)報道稱：一份大行理財子公司的下半年細分類別資產(chǎn)配置展望報告中顯示，存款和利率債在中短期內(nèi)都建議“低配”，信用債中短期內(nèi)均標記為“中配”，城投債短期內(nèi)“超配”而中期是“中配”。而A股、港股無論短期還是中期都為“超配”，美股則標記為“低配”。與此同時，在該報道中還稱目前兩家大行連帶母公司老產(chǎn)品和子公司新產(chǎn)品的總量中，僅有2%不到的資產(chǎn)用于配置以股票為主的權(quán)益類資產(chǎn)，現(xiàn)在目標是未來能提升到5%左右。根據(jù)普益標準數(shù)據(jù)，2019年末理財存續(xù)規(guī)模為26.84萬億元，假使配置比例整體從2%提高到5%，那么將帶來近萬億級別的資金增量。

如此的信息似乎有助于理解兩個盤面現(xiàn)象，一是成交金額在近三個交易日持續(xù)破萬億，且在周二、周三有向兩萬億進軍的苗頭。因為包括銀行理財產(chǎn)品的社會資本都在配置A股，自然資金就不是問題。二是為什么是銀行系券商領(lǐng)漲A股，比如說光大證券（601788）、浙商證券（601878）等。因為銀行系理財資產(chǎn)進入A股，這些銀行系券商有著近水樓臺先得月的優(yōu)勢，從而推動著此類個股出現(xiàn)了領(lǐng)漲的態(tài)勢。

可相對積極看后續(xù)市場

這其實也意味著中短線A股市場的走勢不宜過于小視。因為銀行理財產(chǎn)品的確面臨著進一步配置變革的推動力，在未來一個相當長的時間內(nèi)，社會利率的下行將是一個大趨勢，西方發(fā)達國家甚至還出現(xiàn)了負利率的態(tài)勢。在此背景下，權(quán)益資產(chǎn)，尤其是那些現(xiàn)金流好、經(jīng)營穩(wěn)定、護城河寬的銀行股、食品飲料股、水電、公用事業(yè)股等，均可以帶來相對積極的正向收益率預(yù)期，這主要落實在股息率方面。既如此，未來包括銀行理財產(chǎn)品的社會資本配置A股的趨勢依然在延續(xù)，從而給A股帶來源源不斷的增量資金。

從這些增量資金在近幾個交易日的配置方向上，也基本上吻合了股息率、正向收益率等社會資本配置權(quán)益的核心條件。其中，有著國家信用背書的銀行股等品種已出現(xiàn)了大力補漲的態(tài)勢。相對應(yīng)的是，契合國家戰(zhàn)略且未來業(yè)績演繹趨勢也較為確定的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，比如說周三的軍工股、中國軟件（600536）為代表的自主可控概念股均出現(xiàn)在漲幅榜前列。另外，券商股、硬科技股也繼續(xù)擔當A股市場的主線。如此來看，當前A股市場是有主線、有資金、有方向，自然趨勢值得期待。

在操作中，建議市場參與者不宜頻繁操作。因為在強勢行情中，頻繁操作容易出現(xiàn)差錯，就如同在周二尾盤因恐慌賣出券商股，而在周三開始后悔的投資者一樣。所以，在當前市場格局中，堅守主線，不操作，只等待。