當(dāng)前，煤炭產(chǎn)區(qū)安全檢查力度逐步加大，進(jìn)口煤限制依然嚴(yán)格，且需求旺季在即，市場(chǎng)有較強(qiáng)的看漲預(yù)期。但另一方面，電廠煤炭采購(gòu)更為謹(jǐn)慎，水電發(fā)力增加，需求端實(shí)際采購(gòu)或不及預(yù)期。

供應(yīng)偏緊依然持續(xù)

此前，國(guó)家能源集團(tuán)因供應(yīng)緊張暫停7月現(xiàn)貨銷(xiāo)售，這加劇了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)收緊的擔(dān)憂，成為價(jià)格突破綠色區(qū)間的重要影響因素。目前，供應(yīng)依然偏緊，陜蒙地區(qū)受安全環(huán)保檢查以及煤管票發(fā)放嚴(yán)格影響，供應(yīng)增量有限。值得注意的是，此前山東兩個(gè)煤礦因降水停電導(dǎo)致超過(guò)300人滯留井下，隨后雖已安全升井，但起到了很好的警示作用。近期國(guó)家煤礦安監(jiān)局下發(fā)關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)汛期煤礦安全生產(chǎn)工作的緊急通知，要求開(kāi)展汛期煤礦安全監(jiān)管和監(jiān)察工作。

中央氣象臺(tái)預(yù)報(bào)，未來(lái)一周主產(chǎn)區(qū)降雨較多，煤炭供應(yīng)或受到影響。此外，進(jìn)口限制依然偏緊，海關(guān)對(duì)進(jìn)口煤額度與異地報(bào)關(guān)管控嚴(yán)格，當(dāng)前額度用盡的電廠已經(jīng)暫停進(jìn)口，華南等沿海電廠采購(gòu)逐步轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)煤。

目前，坑口報(bào)價(jià)持續(xù)上調(diào)，貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，港口報(bào)價(jià)大幅上漲。截至7月7日，汾渭能源公布的CCI5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)漲至597元/噸。然而，隨著煤價(jià)逼近紅色區(qū)間，政策調(diào)控預(yù)期逐漸增強(qiáng)。近日，國(guó)家發(fā)改委下發(fā)了《關(guān)于做好2020年煤炭中長(zhǎng)期合同履行監(jiān)管工作的通知》，要求產(chǎn)運(yùn)需各方合理安排發(fā)運(yùn)，保證長(zhǎng)協(xié)季度履約率不低于80%，半年及全年履約率不低于90%。長(zhǎng)協(xié)煤供應(yīng)預(yù)期增加，將保證下游用煤安全，穩(wěn)定煤炭?jī)r(jià)格走勢(shì)。

電煤采購(gòu)更為謹(jǐn)慎

從需求方面分析，南方多雨延緩了高溫天氣的到來(lái)，但自7月中旬開(kāi)始，南方地區(qū)陸續(xù)出梅，高溫天氣很難回避，制冷用電需求將步入傳統(tǒng)旺季。不過(guò)，我們對(duì)于旺季時(shí)期的電廠采購(gòu)力度持謹(jǐn)慎態(tài)度。一方面，有別于2019年電廠采取的高庫(kù)存策略，在國(guó)內(nèi)煤炭?jī)?yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放，且煤電行業(yè)去產(chǎn)能壓力加大背景下，電廠煤炭采購(gòu)更為謹(jǐn)慎；另一方面，電廠補(bǔ)庫(kù)備貨通常在旺季到來(lái)前，根據(jù)環(huán)渤海港口的煤炭成交量來(lái)看，7、8月港口成交并沒(méi)有明顯增加，電廠實(shí)際采購(gòu)量或不如預(yù)期樂(lè)觀。此外，各大電廠暫停對(duì)外更新日耗以及庫(kù)存數(shù)據(jù)，模糊旺季的直觀影響，加之華能集團(tuán)發(fā)布通知，要求嚴(yán)格控制市場(chǎng)煤采購(gòu)，提高長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)率，這或影響需求端采購(gòu)量。

值得注意的是，南方持續(xù)降雨，各水庫(kù)出入庫(kù)流速增長(zhǎng)。據(jù)悉，三峽水電站機(jī)組處于滿發(fā)狀態(tài)，將有效補(bǔ)充東部沿海地區(qū)用電需求，而此前用電壓力增長(zhǎng)較為明顯的廣東地區(qū)，也將因國(guó)內(nèi)第四大水電站烏東德的正式投產(chǎn)發(fā)電而有所改善。

總之，短期，動(dòng)力煤期貨價(jià)格走勢(shì)振蕩偏強(qiáng)。不過(guò)，政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)加大，若后期需求不如預(yù)期，則動(dòng)力煤期貨強(qiáng)勢(shì)局面將有所改變。