市場(chǎng)分析與交易建議                                                                                 

白糖：夜盤(pán)大幅回落

昨日鄭糖期貨日內(nèi)震蕩，夜盤(pán)隨商品大幅跳水。原糖偏弱，印尼國(guó)營(yíng)種植園議會(huì)稱為滿足國(guó)內(nèi)需求，將把甘蔗種植園面積擴(kuò)大6-7萬(wàn)公頃。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面昨日較前一日小漲，廣西地區(qū)一級(jí)白糖報(bào)價(jià)在5410-5480元/噸，較前日上漲10元/噸；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報(bào)價(jià)在5350-5380元/噸，大理提貨報(bào)5290-5320元/噸，較前日上漲10元/噸；廣東產(chǎn)區(qū)報(bào)5330-5340元/噸，較前日維持穩(wěn)定。短期受消費(fèi)旺季支撐，盤(pán)面大跌也難，維持震蕩概率較大。

策略：盤(pán)面價(jià)格明顯走高后現(xiàn)貨成交重心并未明顯上移。農(nóng)產(chǎn)品仍處相對(duì)低位，在股市大幅上行后宏觀氛圍偏好，整體矛盾不大，觀望或短線參與。中性。

風(fēng)險(xiǎn)：宏觀風(fēng)險(xiǎn) 政策風(fēng)險(xiǎn)

棉花：夜盤(pán)沖高回落

昨日國(guó)內(nèi)鄭棉強(qiáng)勢(shì)上行，夜盤(pán)沖高回落。儲(chǔ)備棉輪出銷(xiāo)售資源8033.28噸，實(shí)際成交8033.28噸，成交率100%。平均成交價(jià)格11638元/噸，較前一日上漲71元/噸，折3128價(jià)格13007元/噸，較前一日上漲89元/噸。整體看內(nèi)盤(pán)需求一般，當(dāng)下仍處于淡季，7月后需求逐步回暖，外需雖美國(guó)疫情反復(fù)，但不改復(fù)蘇方向，美西部分地區(qū)干旱仍存，供應(yīng)端炒作動(dòng)力仍在，維持逢低多思路。

策略:單邊謹(jǐn)慎偏多，可介入91反套保護(hù)。風(fēng)險(xiǎn)：宏觀風(fēng)險(xiǎn)，政策風(fēng)險(xiǎn)

豆菜粕：關(guān)注月度供需報(bào)告

美豆收盤(pán)上漲。周度出口銷(xiāo)售報(bào)告顯示截至7月2日當(dāng)周美國(guó)新舊作合計(jì)出口銷(xiāo)售凈增133萬(wàn)噸，符合市場(chǎng)預(yù)估。氣象預(yù)報(bào)顯示美豆主產(chǎn)州仍面臨降雨少于正常水平、土壤墑情轉(zhuǎn)差的局面。關(guān)注今晚USDA月度供需報(bào)告，正常年份7月報(bào)告不調(diào)整單產(chǎn)，分析師平均預(yù)估USDA將調(diào)高新舊作期末庫(kù)存。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，昨日連豆粕偏強(qiáng)震蕩?，F(xiàn)貨基本面變化不大，昨日總成交33.62萬(wàn)噸，成交均價(jià)2846（-3），遠(yuǎn)期基差成交居多；菜粕昨日繼續(xù)無(wú)成交。

策略：?jiǎn)芜吙炊啵甑唾I(mǎi)入；套利方面關(guān)注01合約豆菜粕價(jià)差擴(kuò)大機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)：美國(guó)產(chǎn)區(qū)天氣，存欄及養(yǎng)殖需求恢復(fù)，中美關(guān)系，新冠肺炎疫情發(fā)展等

風(fēng)險(xiǎn)：美國(guó)產(chǎn)區(qū)天氣，存欄及養(yǎng)殖需求恢復(fù)，中美關(guān)系，新冠肺炎疫情發(fā)展等

油脂：區(qū)間震蕩

昨日棕櫚油和豆油價(jià)格延續(xù)反彈，菜油價(jià)格繼續(xù)領(lǐng)漲。國(guó)際方面，GAPKI公布最新數(shù)據(jù)顯示印尼5月棕櫚油出口量243萬(wàn)噸，同比減少12.9%。同時(shí)印尼能源部稱今年1-6月印尼共消耗416萬(wàn)千升未摻混生柴，是全年目標(biāo)的43.4%。市場(chǎng)對(duì)未來(lái)需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱，國(guó)際油脂價(jià)格回落。國(guó)內(nèi)方面，遠(yuǎn)月棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)倒掛在-100元/噸，現(xiàn)貨基差下跌，棕櫚和豆油成交清淡，菜油遠(yuǎn)月基差成交放量。后期重點(diǎn)關(guān)注馬來(lái)和印尼棕櫚油產(chǎn)量及庫(kù)存變化趨勢(shì)。

策略：?jiǎn)芜呏行?，區(qū)間震蕩；套利策略關(guān)注01合約豆棕價(jià)差擴(kuò)大機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)：國(guó)外產(chǎn)量不及預(yù)期。

玉米與淀粉：期價(jià)大幅上漲

期現(xiàn)貨跟蹤：國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，整體穩(wěn)定；淀粉現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)中有升，局部地區(qū)小幅上漲。玉米與淀粉期價(jià)大幅上漲，近月相對(duì)強(qiáng)于遠(yuǎn)月，淀粉相對(duì)強(qiáng)于玉米。

邏輯分析：對(duì)于玉米而言，考慮到接下來(lái)臨儲(chǔ)和一次性儲(chǔ)備可拋儲(chǔ)量不足以抵消新作上市之前的需求量，新作上市之前渠道庫(kù)存或難有增加，如無(wú)大量進(jìn)口改變當(dāng)前年度和下一年度供需缺口預(yù)期，則期現(xiàn)貨價(jià)格回落空間受限。與此同時(shí)，短期內(nèi)政策因素或依然存在，臨儲(chǔ)拋儲(chǔ)壓力是否完全釋放仍有待觀察，接下來(lái)重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)貨推動(dòng)和遠(yuǎn)月帶動(dòng)兩個(gè)方面的驅(qū)動(dòng)因素；對(duì)于淀粉而言，考慮到淀粉現(xiàn)貨生產(chǎn)利潤(rùn)，影響后期行業(yè)特別是華北產(chǎn)區(qū)開(kāi)機(jī)率，供應(yīng)端或趨于收縮，而疫情后的恢復(fù)和季節(jié)性的旺季或帶動(dòng)需求改善，行業(yè)供需整體或階段性改善，對(duì)應(yīng)淀粉-玉米價(jià)差繼續(xù)收窄空間不大，存在階段性走擴(kuò)的可能性。

策略：中期維持看多觀點(diǎn)，短期依然存在繼續(xù)調(diào)整的可能性，建議激進(jìn)投資者繼續(xù)持有前期多單，謹(jǐn)慎投資者繼續(xù)持有跨期或跨品種套利對(duì)沖潛在風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：臨儲(chǔ)拍賣(mài)政策、國(guó)家進(jìn)口政策和非洲豬瘟疫情

雞蛋：期價(jià)繼續(xù)回調(diào)

博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，雞蛋主產(chǎn)區(qū)均價(jià)2.62元/斤，環(huán)比上漲0.12元/斤。淘雞價(jià)格4.40元/斤，環(huán)比上漲0.17元/斤。全國(guó)雞蛋價(jià)格整體反彈，銷(xiāo)區(qū)北京、上海、廣東漲，產(chǎn)區(qū)大幅上漲，東北部分地區(qū)單日漲幅高到0.4元/斤。近期多地區(qū)蛋價(jià)反彈，但整體走貨情況一般，預(yù)計(jì)短期內(nèi)雞蛋價(jià)格繼續(xù)上漲空間。期價(jià)對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨仍有大幅升水，繼續(xù)上漲乏力，出現(xiàn)回調(diào)。以收盤(pán)價(jià)價(jià)計(jì)，1月合約下跌24元，5月合約下跌3元，9月合約下跌86元。主產(chǎn)區(qū)均價(jià)對(duì)主力合約貼水1278元。

邏輯分析：雞苗價(jià)格歷史同期新低，雞苗補(bǔ)欄減少，利好遠(yuǎn)月合約；關(guān)注后期補(bǔ)欄及淘雞力度對(duì)主力合約的影響。近期關(guān)注持續(xù)降雨對(duì)現(xiàn)貨的影響。

策略：中性。

生豬：下跌區(qū)域有所擴(kuò)大

博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)外三元生豬均價(jià)38.07元/公斤，環(huán)比上漲0.05元/公斤；白條肉均價(jià)50.90元/公斤，環(huán)比下跌0.27元/公斤。豬價(jià)大幅上漲后出現(xiàn)調(diào)整，整體看南方豬價(jià)依舊強(qiáng)勢(shì)，北方豬價(jià)回調(diào)0.1-0.4元/斤不等。近期全國(guó)多地暴雨，生豬調(diào)運(yùn)受阻，出欄減少。另一個(gè)方面7月出欄的生豬多數(shù)在12月、1月出生，對(duì)應(yīng)能繁母豬是去年8、9月份，此時(shí)恰是能繁母豬產(chǎn)能最低的時(shí)候，單從供給端而言，七月生豬的供應(yīng)缺口或?yàn)楸灸甓茸畲?。短期而言，受持續(xù)降雨影響，南北豬價(jià)或有所分化，整體豬價(jià)依舊偏強(qiáng)運(yùn)行。