罷工再度點(diǎn)燃銅市情緒，補(bǔ)漲行情下滬鋅多單繼續(xù)持有

銅

行業(yè)要聞： 

1. 【智利Zaldivar銅礦工人投票結(jié)果落地，暫定于7月15日舉行罷工】智利工會(huì)組織周五稱，智利安托法加斯塔斯塔斯旗下的Zaldivar銅礦的工人投票結(jié)果落地，99%的成員拒絕了集體薪資協(xié)議，并決定于7月15日舉行罷工，尚待政府調(diào)節(jié)。

2. 【贊比亞1-5月銅產(chǎn)量同比增3.85%至342734噸】贊比亞礦業(yè)部長(zhǎng)周四稱，該國(guó)1-5月銅產(chǎn)量總計(jì)342734噸，同比微增3.85%，去年同期為330024噸，伴隨銅價(jià)走高以及電動(dòng)汽車產(chǎn)量的增加，2020年下半年銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍將上升。

3. 【SMM分析：空調(diào)行業(yè)訂單維持高位 6月銅管企業(yè)開(kāi)工率同環(huán)比均有回升】據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，6月份銅管企業(yè)開(kāi)工率為89.28%，環(huán)比上升5.9個(gè)百分點(diǎn)，同比上升2.90個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)SMM調(diào)研了解，6月份銅管企業(yè)開(kāi)工率同、環(huán)比均表現(xiàn)上漲，主要得益于終端行業(yè)需求持續(xù)修復(fù)。

基本面變化：1）精煉銅社庫(kù)上周延續(xù)上漲至20萬(wàn)噸，LME庫(kù)存持續(xù)下降至18萬(wàn)噸附近；2）銅精礦周度TC小幅下調(diào)至50美金，安托法加斯塔旗下礦山?jīng)Q定罷工，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)智利銅礦大規(guī)模罷工的擔(dān)憂；3）現(xiàn)貨升水地區(qū)之間表現(xiàn)出差異性，廣東地區(qū)升水走高，華東及華北維持在平水附近。價(jià)格運(yùn)行邏輯：銅價(jià)周五夜間大漲，主力向上突破逼近52000。智利礦山疫情陰影下，出現(xiàn)礦山罷工現(xiàn)象，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)后續(xù)大規(guī)模罷工的擔(dān)憂，加上非洲地區(qū)礦山疫情感染加重，供給側(cè)的利多與權(quán)益市場(chǎng)的情緒形成共振。本周重點(diǎn)關(guān)注智利關(guān)于罷工的后續(xù)談判，罷工預(yù)期若落地，銅價(jià)向上仍有想象空間，我們于6月29日提示的做多滬銅及上周提示的買入近月淺虛看漲期權(quán)繼續(xù)持有，近期市場(chǎng)波動(dòng)或有加大，注意防控風(fēng)險(xiǎn)。

鋅

行業(yè)要聞：

1. 【云銅鋅業(yè)：上半年超計(jì)劃完成生產(chǎn)目標(biāo)】云銅鋅業(yè)上半年完成鋅片產(chǎn)量52000余噸，完成進(jìn)度計(jì)劃101.2%，完成硫酸產(chǎn)量56000余噸，完成進(jìn)度計(jì)劃106.3%。

2. 【SMM保稅區(qū)鋅錠庫(kù)存較上周增加2000噸】SMM7月10日訊：截至上周五（7月10日）上海保稅區(qū)鋅錠庫(kù)存4.7萬(wàn)噸，較上周增加2000噸。據(jù)了解，伴隨進(jìn)口虧損收窄，到港進(jìn)口鋅錠增加，但鋅價(jià)高企下市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)弱，出庫(kù)力度較弱。

3. 【七地庫(kù)存錄得降幅，主要集中在滬粵地區(qū)】SMM7月10日訊：SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為21.24萬(wàn)噸，較上周五（7月3日）下降4200噸，較周一（7月6日）下降5300噸。上海地區(qū)前半周升水下跌，下游企業(yè)采買意愿好轉(zhuǎn)，整體采買帶動(dòng)少量出庫(kù)；廣東地區(qū)下游企業(yè)采買逐步回暖，貨源轉(zhuǎn)移至其他地區(qū)的情況本周不再發(fā)生，主因滬粵價(jià)差收窄；天津地區(qū)本周到貨較少，出貨較為正常?？傮w來(lái)看，原滬粵津三地庫(kù)存下降5100噸，全國(guó)七地庫(kù)存錄得下降4200噸。

基本面變化：1）國(guó)內(nèi)社庫(kù)小幅回落至21萬(wàn)噸附近，LME庫(kù)存維持在12萬(wàn)噸附近；2）鋅精礦TC上周維持不變，進(jìn)口礦TC為160美金，國(guó)產(chǎn)礦TC為5150元，南美地區(qū)鋅礦生產(chǎn)整體仍處恢復(fù)階段。價(jià)格運(yùn)行邏輯：上周海外供應(yīng)擾動(dòng)觸發(fā)鋅市情緒，滬鋅開(kāi)啟補(bǔ)漲行情，周五夜間大幅向上突破至萬(wàn)八一線。但擾動(dòng)本身影響有限，南美礦山供應(yīng)處于逐漸恢復(fù)的階段，鋅精礦TC觸底反彈，遠(yuǎn)期礦端供給炒作空間不大。但短期供給尚不能快速釋放，鋅錠庫(kù)存低位震蕩，對(duì)價(jià)格形成支撐，我們上周提示的突破做多策略仍可持有，上方關(guān)注18200一線壓力。