一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

日本政府擬對當前實施入境限制措施進行調整，在進行新冠病毒檢測等前提下，允許外國留學生返回日本。外國政府官員、商務旅客等也有望被允許入境日本。

據(jù)美國約翰斯·霍普金斯大學發(fā)布的實時數(shù)據(jù)，全球新冠肺炎累計確診逼近1300萬例，累計死亡逾56萬例。其中，美國累計確診近330萬例。

2）國內新聞

國務院金融委召開第三十六次會議。會議認為，市場主體誠信建設，事關資本市場長期健康發(fā)展。欺詐發(fā)行、財務造假等違法犯罪行為是資本市場的“毒瘤”，損害廣大投資者合法權益，危及市場秩序，制約資本市場功能的有效發(fā)揮，必須堅決、果斷、及時地加以糾正。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股上漲，A股出現(xiàn)大幅調整，北向資金全天凈流出43.93億元，兩市成交繼續(xù)破萬億，7月9日融資余額達12846.76億元，較上一交易日增加239.77億元。隨著短期行情大幅上漲，產業(yè)資金密集公布減持計劃。銀保監(jiān)會表示，嚴禁銀行保險機構違規(guī)參與場外配資，嚴查亂加杠桿和投機炒作行為。自7月1日起，央行下調再貸款再貼現(xiàn)利率0.25%。6月17日國常會指出要推動金融系統(tǒng)全年向企業(yè)合理讓利1.5萬億元,繼續(xù)減稅降費并且支持中小企業(yè)。在刺激經濟的過程中，我們認為主要靠基建托底、刺激消費同時加大科技領域的轉型升級。股指長期向好，但過程預計不會一帆風順，建議持續(xù)關注相關經濟數(shù)據(jù)情況。從技術面看，短期經過大幅拉升可能會出現(xiàn)階段性調整，謹慎的建議先觀望，中長期可以較為堅定地逢低建倉。

【國債】

國債：股市漲勢趨緩，期債有所企穩(wěn)。上證指數(shù)連續(xù)上漲后，有所調整，國債期貨價格有所企穩(wěn)，10年期國債收益率下行5bp至3.03%。6月CPI同比漲2.5%，PPI同比降3%，均好于預期，社融存量和M2增速繼續(xù)維持高位，財新制造業(yè)和官方制造業(yè)PMI連續(xù)保持在擴張區(qū)間，經濟持續(xù)修復；當前海外疫情單日確診繼續(xù)上升至高位，不過逐步向發(fā)展中國家轉移，發(fā)達國家逐步復工復產，全球和美歐英等主要發(fā)達國家制造業(yè)PMI持續(xù)回升。隨著疫情影響逐步減弱，國內投資和工業(yè)生產回到潛在增長水平，經濟數(shù)據(jù)持續(xù)改善，市場經濟企穩(wěn)預期增強，風險偏好提升，債市將逐步進入震蕩甚至熊市，操作上建議暫時觀望。

2）能化

【原油】

原油：國際能源署上調今年全球石油需求預測，國際油價反彈。美國在線石油鉆井平臺持續(xù)下降，美元匯率下跌，美股上漲也提振了石油期貨市場氣氛。然而，美國新冠病毒新增感染病例再創(chuàng)新高，抑制了油價漲勢。周五國際能源署預計2020年全球石油日均需求921萬桶，比上次報告預測上調40萬桶。報告公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年全球石油日均需求銳減1075萬桶， 比去年同期減少約11%，預計今年下半年全球日均需求比去年同期減少510萬桶。貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止7月10日的一周，美國在線鉆探油井數(shù)量181座，比前周減少4座。歐佩克以及減產同盟聯(lián)合技術委員會和聯(lián)合部長級市場監(jiān)測委員會將分別于下周二和周三舉行會議。聯(lián)合技術委員會負責對石油市場進行審查，并向歐佩克以及減產同盟國提出建議。聯(lián)合部長級監(jiān)測委員會負責監(jiān)督減產的遵守情況。目前來看，原油接近前期高點，面臨壓力位。同時存在美國增產、疫情再次爆發(fā)的壓力，建議觀望為主，預期未來偏弱，關注OPEC會議進程。

【甲醇】

甲醇：國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在69.47%，較上周上漲1.72個百分點。盡管山東聯(lián)泓故障降負，但陽煤恒通裝置恢復，所以本周四國內煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負荷小幅回升。近期因中煤榆林、延長中煤、寧夏寶豐一期以及中天合創(chuàng)等多套CTO裝置檢修，導致行業(yè)整體開工偏低。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在133.3萬噸，環(huán)比7月2日縮減0.2萬噸，跌幅在0.15%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在33.4萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，從7月10日至7月26日中國甲醇進口船貨到港量在68.52萬-69萬噸附近。截至7月9日，國內甲醇整體裝置開工負荷為56.78%，下跌2.88個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為58.10%，下跌6.55個百分點。本周期內，西北地區(qū)部分甲醇裝置停車，西北地區(qū)甲醇開工負荷下滑；而重慶、安徽、江蘇地區(qū)部分裝置產出產品或負荷提升，導致全國甲醇開工負荷跌幅放緩。甲醇弱勢震蕩，暫無行情，關注9-1反套。

【PTA】

PTA：09合約收于3588（+42）。亞洲PX 成交價521美元/噸FOB韓國。PTA原料成本2800元/噸。PTA供應商采購現(xiàn)貨遞盤貼水65-70自提，現(xiàn)貨貼水期貨基差收窄，現(xiàn)貨商談參考區(qū)間3560自提。PTA現(xiàn)貨加工費770元/噸。聚酯工廠近期預計要檢修的裝置產能達到160萬噸左右，受此影響，PTA價格下行。PTA社會庫存上周五354（+4）萬噸。短期觀望為主。

【MEG】

MEG：09合約收于3519（+40）。MEG現(xiàn)貨成交3465元/噸。截至7月9日，國內乙二醇整體開工負荷在58.25%（國內MEG產能1373.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負荷在41.72%（煤制總產能為489萬噸/年）。聚酯工廠近期預計要檢修的裝置產能達到160萬噸左右，受此影響，MEG價格下行。華東主港地區(qū)MEG港口庫存約146.3萬噸，環(huán)比上期上漲5.9萬噸。庫存仍然偏高，部分倉庫調高倉儲費用，制約上行空間，偏空操作。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。國內尿素市場小幅走高，北方區(qū)域玉米追肥進行中，南方水稻用肥也陸續(xù)開始，且前期業(yè)內備肥積極性不高，致使追肥開始之后局部貨源偏緊，價格小幅走高。但內蒙古、新疆外圍區(qū)域價格仍舊較低，因此價格難有大幅波動。國內尿素市場雖然短期有一定走高但總體依然維持弱勢。期貨方面，需求同比的大幅減少和開工增加使得未來價格存在下跌的可能性，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時做空。

【瀝青】

瀝青：近期瀝青需求除長江流域受汛情影響外，總體尚可。西北天氣干燥，需求旺盛，東北地區(qū)降雨較少，施工較多。華東有大量降雨，施工受到限制，長江流域洪水影響下船運發(fā)貨受到限制。華南地區(qū)降雨天氣減少，但沒有太多明顯推漲因素。西南地區(qū)由于中海四川停產且華東供應難以到達，近期貨源較為緊張。煉廠日度開工率處于高位，但暫無明顯累庫現(xiàn)象，卓創(chuàng)統(tǒng)計6月份全國石油瀝青產量環(huán)比漲5.72%,同比漲24.83%。若原油成本價格無明顯變化，瀝青價格或仍保持穩(wěn)健走勢。

【橡膠】

橡膠：橡膠周五價格下跌，夜盤上漲，保稅區(qū)庫存小幅走低至80.53萬噸，較上期跌0.42萬噸。山東輪胎開工負荷走高，個別企業(yè)節(jié)后復工加之對未來保溫、降雨擔憂，存在庫存儲備需求。全鋼開工68.3%，較上周上漲2.03%，同比下滑7.03%。庫存高位消耗緩慢。市場繼續(xù)呈現(xiàn)供需兩弱狀態(tài)，下半年預計供應量釋放對價格形成壓力。短期橡膠下方空間有限，預計后期走勢維持震蕩，價格重心緩慢抬升。

3）金屬

【貴金屬】

貴金屬：由于美元指數(shù)走低以及避險情緒依然濃烈，上周國際金價上行突破1800美元/盎司。整理來看，地緣政治風險和美國疫情的加劇惡化使得黃金受到支撐，世界以及美國疫情確診人數(shù)的持續(xù)攀升引發(fā)市場對于各國政府實改變防疫策略的擔憂，黃金突破收斂三角后底部穩(wěn)步抬升，白銀則主要跟隨黃金。而目前市場整體仍處于復產復工及經濟復蘇的邏輯之上，但警惕當前市場對經濟反彈的預期可能過于樂觀，關注風險溢價的調整風險。中長期上看，由實際利率低迷和央行信用貶值產生的黃金多頭邏輯依然較為明確，但短期內對于經濟復蘇和政策刺激的樂觀預期使得黃金上方面臨一定拋壓。疫情二次爆發(fā)、地緣政治風險累積、美股回調可能等避險需求和央行放水邏輯繼續(xù)在下方為黃金提供支撐，多空交織下黃金整體將以震蕩偏強為主，關注美國防疫策略是否會出現(xiàn)改變以及經濟實際的復蘇力度和美股是否會出現(xiàn)調整。

【銅】

銅：在突破5萬整數(shù)關口后，周末夜盤銅價加速走高。銅精礦主產國智利和秘魯不斷有因疫情影響礦山生產的報道，使得市場擔憂供應減少，長協(xié)精礦加工費也明顯低于前期。隨價格走高和臨近交割，近期國內現(xiàn)貨升水明顯縮窄，接近平水。周五上期所庫存增加2.3萬噸至13.7萬噸。短期銅價可能延續(xù)強勢，建議關注收儲進展、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價上漲超2%，表現(xiàn)強勢。有報道紅狗礦山裝運駁船發(fā)生故障，影響貨物發(fā)運。前期境外礦山受疫情影響而供應下降，并使得精礦加工費明顯縮窄，但近期有報道稱受影響礦山計劃逐步恢復生產，精礦加工費小幅回升。近期國內鋅社會庫存基本維持穩(wěn)定，維持在20萬噸左右。上期所庫存下降4502噸。短期鋅價可能寬幅震蕩，建議關注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價大漲。近期國內鋁錠社會庫存繼續(xù)下降，短期可能仍有回落，目前期貨呈現(xiàn)明顯的back結構，市場對中長期需求的改善仍然謹慎。我們認為隨著價格的上漲，目前鋁企業(yè)的利潤已經大幅改善，鋁價上行的空間在收窄，但供應短期增量有限疊加消費回暖使得價格維持上漲。操作上建議暫時離場觀望。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價上漲。基本面方面，中期來看今年鎳金屬供應存在較大收縮，但目前疫情對下游需求同樣產生較大影響，價格預計整體維持區(qū)間運行。未來需持續(xù)關注下游消費和不銹鋼產能變化，如果不銹鋼企業(yè)虧損加劇發(fā)生減產，鎳價的壓力將顯著抬升。消息面上，印尼礦山目前有比較高的提價意愿，但對國內市場影響有限，另外需關注印尼禁礦政策是否會出現(xiàn)反復。建議目前價格觀望為主。       

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤上行?；久娣矫?，考慮到不銹鋼目前產能相對較大，因此需求整體下行的局面下壓最多。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存有所回落，短期隨著下游復工和國家出臺的基建刺激政策可能企穩(wěn)，但供應對市場價格仍然有壓力。操作方面，我們認為繼續(xù)觀望。