銅價(jià)的上漲也許吹響了2020年后半年通脹的號(hào)角。

周一，倫敦銅價(jià)繼續(xù)延續(xù)此前漲勢(shì)，一度達(dá)到6547美元/噸，為2019年4月17日以來的最高水平，較今年最低價(jià)4371美元/噸漲了49.78%。

銅價(jià)上漲引發(fā)其他大宗商品價(jià)格上漲，上周滬鋁價(jià)格繼續(xù)上行，周五晚盤更是攀升至14650元/噸，創(chuàng)下近20多個(gè)月的新高。今天，8合約日內(nèi)持倉減少15804手至148900手，滬鋁指數(shù)持倉減少5690手至422154手，日K收于一條長陽線，上漲2.47%，錄得三個(gè)月以來最大漲幅，單日上漲355元/噸，沖破14500元/噸大關(guān)。

7月10日，商品期貨多數(shù)上漲，有色板塊爆發(fā)集體上漲，滬鋅大漲超4%，滬銀、滬鉛、豆一、滬銅漲超2%；LPG、焦煤、滬鋁、瀝青、螺紋漲超1%；白糖、焦炭、菜粕小幅上漲。雞蛋跌超2%，塑料跌超1%，鄭煤、PTA小幅下跌。

7月13日，金屬市場(chǎng)普遍大漲，鐵礦石盤中大漲逾5%，盤中期價(jià)最高至837元/噸，創(chuàng)近一年新高。因預(yù)期鐵礦石主要供應(yīng)國家近期或出現(xiàn)供應(yīng)減少的情況發(fā)生。

大宗商品價(jià)格普漲看似突然，事實(shí)上基于兩個(gè)原因：一是中國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期復(fù)蘇，疫情相當(dāng)于給中國的供給砸出了一個(gè)缺口，而北京二輪疫情爆發(fā)被有效控制，給市場(chǎng)信心，生產(chǎn)和生活很快恢復(fù)。

最新的兩大經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能強(qiáng)勁，6月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.9%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)4個(gè)月高于50%的榮枯線。6月份全國PPI同比降3.0%，環(huán)比漲0.4%，這是年內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格首次回歸正增長區(qū)間。以上兩個(gè)數(shù)據(jù)表明疫情后經(jīng)濟(jì)正在觸底反彈。

所以中國需求是銅價(jià)上漲的基礎(chǔ)性因素，中國對(duì)銅的需求約占全球銅需求的40%，而銅主要用于家電生產(chǎn)、房地產(chǎn)裝修和電網(wǎng)建設(shè)，這些工廠生產(chǎn)活動(dòng)的恢復(fù)，也促使其對(duì)銅的需求飆升。

另一個(gè)觸發(fā)大宗商品價(jià)格上漲的直接因素是作為全球最大的銅生產(chǎn)國，智利數(shù)千名銅工人感染了新冠病毒。為了在不放棄太多產(chǎn)出的情況下保證工人的安全，礦商推遲了非必要的活動(dòng)并減少了勞動(dòng)力，疫情也減緩了第二大礦業(yè)生產(chǎn)國秘魯?shù)牡V業(yè)復(fù)蘇。

近期，智利工會(huì)和當(dāng)?shù)卣缛耸亢粲醪扇「鼑?yán)格的限制措施，這可能會(huì)進(jìn)一步抑制供應(yīng)。

必和必拓集團(tuán)宣布，計(jì)劃縮減旗下一座礦山的開采活動(dòng)，智利國有銅礦開采公司Codelco則暫停了一座礦山的冶煉和精煉，并停止了其最大礦山的開發(fā)工作。兩個(gè)銅礦的工人正在投票決定是否繼續(xù)罷工，這增加了進(jìn)一步中斷的可能性。

生產(chǎn)面臨的風(fēng)險(xiǎn)令一些分析師警告稱，今年市場(chǎng)可能陷入供應(yīng)短缺。

大宗商品的上漲是此輪A股牛市的基礎(chǔ)之一，今天，洛陽鉬業(yè)A股漲停，H股漲12%。江西銅價(jià)在兩個(gè)市場(chǎng)也都上漲至少6.5%。五礦資源在香港飆升17%，至六個(gè)月高點(diǎn)。盛屯礦業(yè)一度上漲了10%，銅陵有色和華友鈷業(yè)上漲了至少5.7%，其他與大宗商品相關(guān)的股票都在飆升。

每次災(zāi)害過后，首先恢復(fù)的是大宗商品價(jià)格的舉起，也就是所謂的“眉飛色舞”煤炭、鋼鐵、有色金屬，農(nóng)業(yè)產(chǎn)品等等帶動(dòng)周期股上漲，往往成就一輪牛市，并引發(fā)一輪由經(jīng)濟(jì)上行而來的通脹。