昨日，滬深兩市全天單邊下行，上證指數(shù)收跌4.5%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅近6%。

50ETF成交持倉均明顯上升。昨日50ETF成交420萬張，持倉量309萬張，漲幅分別為62.7%和6.5%。移倉換月中，當月合約持倉小幅增持5253張，其中認購大幅增持21975張，認沽大幅減持16722張。次月合約中，認購認沽均大幅增持，其中認購增持51313張，認沽增持25624張。從次月合約各執(zhí)行價的增減持情況看，認購在3.3至3.9各虛值部位增持量均較大，特別是在3.4價位增持近萬張。認沽實值增持較多，虛值部分增持量僅千張左右。

滬深300三大期權(quán)成交量也有明顯增加。中金所滬深300股指期權(quán)成交17.12萬手，增幅56.6%，上證300ETF成交量429.81萬張，增幅50.2%，深證300ETF成交量72.71萬張，增幅55.3%。因中金所滬深300股指期權(quán)當月合約即將交割，整體持倉小幅下滑，降低1157手。從成交額最大的上證300ETF期權(quán)各執(zhí)行價增減持變動情況看，當月認購小幅增持9412手，增持主要集中在4.8至5.0中度虛值檔位。認沽當月大幅減持36530張。次月合約看，認購4.7及以上虛值均出現(xiàn)明顯增持，增持量為27866張，認沽4.6至4.4虛值小幅增持僅7111張，認購虛值增持明顯。

隱含波動率方面，市場大跌，隱含波動率分化。50ETF8月平值認購隱含28.37%，變動不大，認沽29.48%，較周三的27.13上漲8.64個百分點。上證300ETF8月平值認購28.4%，認沽32.9%。認沽較周三的27.8%漲幅近18個百分點。隨著指數(shù)振蕩加劇，歷史波動率明顯抬升，目前50ETF20日歷史波動率上漲至40.25%，滬深300指數(shù)20日歷史波動率上漲至32.36%。從歷史波動率看，目前滬深300指數(shù)20日歷史波動率距最大值37.44%相差僅5個百分點，而上證50ETF目前20日歷史波動率40.25%，已為新高。

市場單邊下跌，期指貼水走闊，期權(quán)合成貼水擴大，認沽波動率攀升。從次月持倉變動看，認購虛值大幅增持，認沽虛值增持乏力。整體看，市場短期情緒偏空，上行阻力增大，指數(shù)短期或仍存一定回調(diào)空間，方向性操作建議觀望。當月合約即將到期，疊加近期市場高波動，末日輪行情或再現(xiàn)。