牛市在震蕩中進入下半場，泡沫將是牛市下半場最重要的產(chǎn)物。抓住估值的準(zhǔn)繩，當(dāng)北上資金回歸、成交萎縮時，一切又歸于平靜，那時下半場也許將在寂靜中悄悄地拉開序幕吧。

一不留神，指數(shù)回到了3200點，周五一根光腳大陰線讓牛市呼聲不再，取而代之的是對外部風(fēng)險的極度厭惡和空方的調(diào)整之聲。情緒真是個很奇怪的東西。從兩周前的爭相入市、到上周的猶豫不決、到本周的后悔不已，市場先生用K線左右著絕大部分看K線的投資者的情緒，并讓他們不斷隨著K線大幅擺動。這樣的投資注定是失敗的，這也許就是為何市場總是一贏二平七虧損吧。

百年前，當(dāng)格雷厄姆先生第一次在《聰明的投資者》和《證券分析》中提出股票價格其實是企業(yè)的價值反映時，相信這一論點足夠奪人眼球，而百年后，面對著本周的大起大落，格雷厄姆先生很多經(jīng)典的言語不由又在耳邊響起。

“讓我們想象一下，有一段相距130英里的地方，如果我以65英里時速行駛，需要2個小時才能到達；但如果我以130英里時速行駛，一個小時就能到達。請問，如果我以130英里時速行駛且沒有事故地到達了終點，這樣的做法是否正確并值得推崇呢？那些在市場上漲時的各種花招，就猶如130英里時速的駕駛，就短期而言，也許好運氣能讓你感覺這是有效的，但從長期而言，它會要了你的命?！?/p>

另外，“在牛市后期，通過連續(xù)不斷把股票訊息散播到酒吧、理發(fā)店、餐廳和咖啡廳、計程車及休息站等各種場所，財經(jīng)網(wǎng)站和電視節(jié)目把股票市場變成了一個永無休止的全國性游戲節(jié)目，使得大眾感覺自己比以往任何時候更了解股市。但不幸的是，人們被大量資訊淹沒，而真正的知識卻找不到了，股票與公司脫鉤，變成了十分抽象的東西，一個會移動的曲線成了全部，如果這曲線向上，那么其他任何事都已不重要?！毕氲浆F(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)上的各種資訊，感覺上述說法真是太貼切了。

希望在下跌時，有些投資者能靜下心來看看這些百年前的經(jīng)典。至于市場，說實話，大跌能讓我們這些精于計算價值的人找到更便宜的商品，而快速上漲除了賣出和旁觀使得我們無所事事。至于很多投資者問到的牛市，我們在前期已經(jīng)說過了，牛市在震蕩中進入下半場，泡沫將是下半場牛市最重要的產(chǎn)物，此時抓住估值的準(zhǔn)繩，與大部分人的情緒為敵，獲取確定性的收益，在潮起潮落中做個孤獨的弄潮兒。

就短期而言，除了估值，也許北上資金與成交量是我們關(guān)注的重點。當(dāng)北上資金回歸、成交萎縮時，一切又歸于平靜，那時下半場也許將在寂靜中悄悄地拉開序幕吧。