為配合上期能源結(jié)算價(jià)交易（TAS）指令上線工作，上期能源2020年1月13日至7月底間，開(kāi)展了TAS指令仿真交易活動(dòng)。目前，本次仿真交易測(cè)試已順利完成。

據(jù)上期能源相關(guān)人士介紹，本次仿真測(cè)試覆蓋交易、結(jié)算、數(shù)據(jù)報(bào)送等業(yè)務(wù)場(chǎng)景。參與仿真交易的共有96家會(huì)員，共計(jì)7個(gè)原油期貨合約的TAS指令，總成交量為58622手，總成交金額為792.6億元。經(jīng)過(guò)本次仿真交易，參與各方對(duì)TAS品種的參數(shù)和交易流程更加熟悉，相關(guān)系統(tǒng)得到充分驗(yàn)證，為T(mén)AS指令的順利上線奠定了基礎(chǔ)。

據(jù)悉，TAS指令允許交易者在規(guī)定交易時(shí)段內(nèi)按照期貨合約當(dāng)日結(jié)算價(jià)或當(dāng)日結(jié)算價(jià)增減若干個(gè)最小變動(dòng)價(jià)位申報(bào)買(mǎi)賣(mài)期貨合約。其本質(zhì)是為市場(chǎng)提供一種便捷高效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。該指令已在國(guó)際成熟市場(chǎng)得到廣泛使用。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，相對(duì)于境內(nèi)商品期貨一向采用的全天成交量加權(quán)平均價(jià)的結(jié)算價(jià)計(jì)算模式，利用TAS下單可以規(guī)避盤(pán)中價(jià)格大幅波動(dòng)帶來(lái)的實(shí)時(shí)價(jià)格與結(jié)算價(jià)格差異太大風(fēng)險(xiǎn)，滿足產(chǎn)業(yè)客戶的精準(zhǔn)保值需求?？紤]到TAS指令的推出還會(huì)對(duì)既有競(jìng)價(jià)市場(chǎng)交易模式有所補(bǔ)充，不僅有利于相關(guān)金融衍生產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和推出，對(duì)于基金管理人對(duì)期貨資產(chǎn)的追蹤質(zhì)量、份額做市商的業(yè)務(wù)成本也會(huì)有所影響。正因?yàn)槿绱?，市?chǎng)各界尤其是能化市場(chǎng)的各類主體，對(duì)于TAS指令的引入一直都非常關(guān)注。

海通期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，TAS指令對(duì)減少點(diǎn)價(jià)交易及移倉(cāng)換月的滑點(diǎn)成本意義重大。永安期貨交易運(yùn)營(yíng)負(fù)責(zé)人介紹，目前境內(nèi)原油煉廠和貿(mào)易商仍普遍采用月均價(jià)或提單日前后幾天均價(jià)結(jié)算的模式進(jìn)行計(jì)算。在原油期貨上推出TAS指令，不僅貼近實(shí)體企業(yè)的定價(jià)采購(gòu)模式，讓原油產(chǎn)業(yè)客戶更好地參與上海原油期貨，而且更方便企業(yè)利用上海原油期貨對(duì)沖保值、期現(xiàn)結(jié)合，轉(zhuǎn)計(jì)價(jià)模式，有利于市場(chǎng)衍生出基差定價(jià)、遠(yuǎn)期預(yù)售等更加靈活豐富的經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)售模式，充分盤(pán)活原油及成品油市場(chǎng)衍生品工具的應(yīng)用。

在沒(méi)有TAS指令的情況下，交易員需要在盤(pán)中多次下單使成交均價(jià)盡量接近當(dāng)日結(jié)算價(jià)，這對(duì)于交易員的交易技能要求較高，同時(shí)從效果上又時(shí)常伴有較高的滑點(diǎn)成本?！耙隩AS指令后，交易團(tuán)隊(duì)可以利用TAS指令精準(zhǔn)完成套保交易操作，大大降低企業(yè)圍繞結(jié)算價(jià)進(jìn)行交易的不確定性?！焙Ｍㄆ谪浵嚓P(guān)負(fù)責(zé)人解釋道。

此外，上述負(fù)責(zé)人補(bǔ)充道，對(duì)于投資者而言，TAS指令也提供了一個(gè)便利的移倉(cāng)換月工具。對(duì)于商品ETF和長(zhǎng)期策略基金，運(yùn)用TAS指令進(jìn)行移倉(cāng)換月，可以有效降低因頭寸大量變化對(duì)市場(chǎng)短期價(jià)格造成的沖擊，在降低交易成本的同時(shí)也有益于市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。

也正是因?yàn)槿绱?，自從上期能源?jì)劃引入TAS指令后，期貨公司就積極備戰(zhàn)，力求盡快熟悉和掌握TAS指令的功能。永安期貨2019年10月獲悉上期能源準(zhǔn)備引入該業(yè)務(wù)后，就立即組織相關(guān)技術(shù)、業(yè)務(wù)人員進(jìn)行內(nèi)部學(xué)習(xí)，并與主要軟件商保持密切聯(lián)系，跟蹤軟件支持情況?！敖衲昙词乖谝咔槠陂g，永安期貨也努力克服不能全員到崗導(dǎo)致的人手不足問(wèn)題，積極配合交易所完成各項(xiàng)功能驗(yàn)證和仿真環(huán)境測(cè)試。目前公司已完成各項(xiàng)技術(shù)準(zhǔn)備，下一步將配合交易所進(jìn)行投資者教育工作?！庇腊财谪浗灰走\(yùn)營(yíng)負(fù)責(zé)人表示。

據(jù)了解，這次測(cè)試完成后，上期能源將加快TAS指令的正式上線準(zhǔn)備，爭(zhēng)取在條件成熟后盡快推出。