昨天深夜，一路高歌猛進(jìn)的貴金屬突然“熄火”，于高位發(fā)生“崩塌式”暴跌。截至收盤，昨天單日，黃金期貨、現(xiàn)貨跌近6%，均創(chuàng)7年最大單日跌幅！白銀現(xiàn)貨則重挫15%，跌幅為雷曼危機(jī)以來最高！國內(nèi)夜盤時(shí)段，滬金、滬銀雙雙跌停。

暴跌之下，無數(shù)貴金屬投資者也迎來了一個(gè)不眠之夜，尤其對不少近期才剛剛因?yàn)橘F金屬火爆行情而入場追漲的多頭來說，想必更是刻骨銘心。

“崩塌式”暴跌，黃金白銀“瘋牛”止步

經(jīng)過昨夜的暴跌之后，今日早盤，貴金屬繼續(xù)下探。現(xiàn)貨黃金最低跌破1880美元/盎司，日內(nèi)一度跌超2%，較歷史高點(diǎn)回落近200美元?，F(xiàn)貨白銀跌幅最大超過5%。午后，現(xiàn)貨黃金和現(xiàn)貨白銀出現(xiàn)拉升，抹去日內(nèi)跌幅。

受早盤貴金屬現(xiàn)貨下跌影響，內(nèi)盤期貨開盤多數(shù)飄綠，滬金、滬銀繼續(xù)封死跌停！與此同時(shí)，黃金T+D跌停！白銀T+D跌停！

這一慘烈現(xiàn)象與過去一個(gè)月貴金屬的瘋狂漲勢形成鮮明對比。數(shù)據(jù)顯示，7月份，倫敦現(xiàn)貨黃金漲超10%，倫敦現(xiàn)貨白銀漲超33%，國內(nèi)滬金、滬銀期貨分別上漲超過8%、31%。金銀價(jià)格的此番暴漲暴跌，實(shí)力演繹了什么叫做“殺”完空頭“殺”多頭。

一支疫苗引發(fā)的“慘案”？

據(jù)新華社報(bào)道，俄羅斯總統(tǒng)普京在8月11日表示，俄衛(wèi)生部已首次對本國研制的一款新冠疫苗給予國家注冊，他的女兒已經(jīng)接種，并感覺良好，希望在不久的將來實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

隨著美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退，對經(jīng)濟(jì)前景不確定性的擔(dān)憂成為投資者前期大舉買入黃金的主要原因。而新冠肺炎疫苗則一直被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)重啟的希望。多位業(yè)內(nèi)人士表示，俄羅斯批準(zhǔn)注冊新冠疫苗或?yàn)榻疸y此次暴跌的導(dǎo)火索。盡管該疫苗仍存在不少爭議，但目前市場依然認(rèn)為此消息對未來經(jīng)濟(jì)可能是一個(gè)非常重要的信號(hào)。與此同時(shí)，白宮方面也傳來類似消息，使得市場對海外疫情防控的樂觀預(yù)期升溫，避險(xiǎn)情緒受到打壓。

從基本面看，近期歐洲市場好消息頻傳，德國及歐元區(qū)8月份經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)均好于市場預(yù)期。而隨著美國新增病例的下降和非農(nóng)等樂觀消息作用，美國進(jìn)一步寬松措施出現(xiàn)“難產(chǎn)”預(yù)期，美債進(jìn)一步下跌的空間被封殺，決定黃金機(jī)會(huì)成本的實(shí)際利率終于停止下行。國海良時(shí)期貨研究所投資咨詢部經(jīng)理程趙宏認(rèn)為這是扭轉(zhuǎn)金價(jià)的關(guān)鍵因素。

浙商期貨貴金屬分析師鄭弘也表示，近期金銀有多方面的原因。首先是美元匯率，由于美國兩黨在國會(huì)休會(huì)期前仍未通過新一輪的刺激法案，財(cái)政赤字和美債發(fā)行擴(kuò)大預(yù)期受到影響。雖然特朗普簽署了行政令延期部分紓困計(jì)劃，但市場并不看好，導(dǎo)致美元匯率出現(xiàn)反彈進(jìn)而利空黃金。其次是美債利率，美國作為當(dāng)前疫情肆虐最嚴(yán)重的國家之一，有效的疫苗將會(huì)大幅提振美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度，從而導(dǎo)致美債名義利率出現(xiàn)回升。

確實(shí)，我們可以注意到，在金價(jià)回落的同時(shí)，美債收益率出現(xiàn)企穩(wěn)回升。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，10年期美國國債收益率已由0.52%持續(xù)上升至0.64%，而美債收益率的回升對于具有避險(xiǎn)屬性的黃金有較大的壓制作用。

數(shù)據(jù)來源：Wind

此外，還有分析指出，黃金在8月初創(chuàng)下歷史新高，導(dǎo)致空頭虧損，紛紛平倉，有的甚至還反手做多。另外，大漲之下，炒黃金熱也再次來臨，大量散戶追高入場，使得黃金泡沫飛漲，積累了大量回調(diào)需求，進(jìn)一步加劇了下跌的勢頭。

貴金屬概念股劇烈下跌 相關(guān)ETF遭猛烈撤資

伴隨著外圍市場及貴金屬市場的劇烈波動(dòng)，A股市場也遭遇了“黑色星期三”。

今日早盤，A股低開低走，上證指數(shù)跌破3300點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板跌破2600點(diǎn)，跌幅最大時(shí)超4%，刷新7月8日以來新低。午后，三大指數(shù)有所回升，收復(fù)部分失地。截至收盤，上證指數(shù)跌0.63%，深證成指跌1.17%，創(chuàng)業(yè)板指跌近2%。

從板塊表現(xiàn)來看，又以貴金屬的下跌最為劇烈。黃金珠寶指數(shù)跌3.58%，貴金屬概念指數(shù)跌6.03%。其中，盛大資源、中金黃金等概念股跌超8%，紫金礦業(yè)、山東黃金等跌超5%。赤峰黃金更是一字跌停，此前受益于黃金大漲，赤峰黃金年內(nèi)漲幅接近3倍。

與此同時(shí)，一度熱門的黃金ETF也遭遇了資金的大量出逃。黃金ETF全天下跌超6%，成交額超16億，多只黃金主題ETF基金大跌。

此外，受白銀猛烈跳水影響，場內(nèi)唯一一只白銀基金更是一度遭遇一字跌停，直至尾盤才打開跌停板，最終收跌8.66%。

值得一提的是，外圍市場的黃金主題ETF基金也慘遭猛烈撤資。據(jù)亞匯網(wǎng)報(bào)道，數(shù)據(jù)顯示，道富公司旗下的全球最大黃金ETF SPDR Gold Shares于8月7日上周五遭遇3.82億美元的資金流出，創(chuàng)3月以來最大撤資規(guī)模。分析人士認(rèn)為，短期需警惕交易性資金占比的提高使得市場穩(wěn)定性有所下降的風(fēng)險(xiǎn)。黃金ETF在2020年經(jīng)歷了大規(guī)模資金流入后，投資者不可避免地選擇獲利了結(jié)。

交易所提示風(fēng)險(xiǎn)，多家銀行暫停黃金交易

由于貴金屬的巨幅波動(dòng)，上海黃金交易所也發(fā)出了緊急提示公告，稱近期影響市場運(yùn)行的不確定性因素較多，金銀價(jià)格持續(xù)雙向大幅波動(dòng)。請各會(huì)員單位繼續(xù)做細(xì)做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉位，理性投資。交易所將視情況采取風(fēng)控措施，維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行，保護(hù)投資者利益。

而在早前，已有多家商業(yè)銀行發(fā)布通知，將暫停黃金、鉑金、貴金屬指數(shù)等全部產(chǎn)品的開倉交易。7月28日，農(nóng)業(yè)銀行的客戶收到短信，農(nóng)行將于2020年8月10日上午8點(diǎn)起停止賬戶鉑金、鈀金品種的開倉交易服務(wù)，而中國銀行、工商銀行、交通銀行也發(fā)布了類似通知，其中工商銀行更加謹(jǐn)慎，從2020年7月31日起，該行將暫停鉑金、鈀金、貴金屬指數(shù)全部產(chǎn)品的開倉交易。

“過山車”行情后，貴金屬將如何表現(xiàn)？

經(jīng)歷了此輪“過山車”行情之后，貴金屬后續(xù)將會(huì)如何演繹成為了投資者最為關(guān)心的問題，貴金屬此番下跌屬于“?；仡^”還是“牛沒了”？

花旗集團(tuán)技術(shù)策略師Tom Fitzpatrick表示，“我認(rèn)為，黃金潛在的、根本的正面理由并未消失。一旦這一勢頭減弱，我們可能會(huì)整固一段時(shí)間，但我們?nèi)哉J(rèn)為，到今年年底，我們可能會(huì)發(fā)現(xiàn)金價(jià)回升至2400美元/盎司?！?/p>

美銀美林的威德默也表示，金價(jià)上漲只是暫時(shí)停頓，并重申了該行設(shè)定的3000美元/盎司的18個(gè)月目標(biāo)?！敖鹑谑艿降囊种茮]有消失，我認(rèn)為美元貶值也沒有消失，”威德默稱?！盁o論含蓄還是明確，各國央行目前都在支持政府，我認(rèn)為這確實(shí)是看漲期權(quán)背后的堅(jiān)定支撐?！?/p>

從中長期的視角來看，鄭弘同樣覺得貴金屬的牛市尚未結(jié)束。之前貴金屬牛市的邏輯主要在于美債實(shí)際利率走低以及美元匯率走弱。這兩點(diǎn)短期內(nèi)確實(shí)受到了利空因素的沖擊，但拉長期限來看卻并非如此。首先，當(dāng)前美國很多州政府無法負(fù)擔(dān)特朗普行政令中額外失業(yè)金的負(fù)擔(dān)，最終解決問題的辦法仍然只有兩黨達(dá)成一致通過刺激法案。其次，由于俄羅斯疫苗實(shí)際上并未開展第三階段臨床試驗(yàn)，且其一期、二期臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)也暫未被發(fā)表，世界衛(wèi)生組織認(rèn)為這并不能證實(shí)該疫苗的有效性和安全性，最終對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響或許非常有限。短期來看，利空因素?zé)o法證偽，同時(shí)貴金屬前期漲幅過多確實(shí)積累不少回調(diào)需求，鄭弘建議投資者當(dāng)前觀望為主。未來可以關(guān)注美國刺激計(jì)劃和俄羅斯疫苗的最新進(jìn)展，以及美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度再做判斷。

程趙宏則認(rèn)為，疫情發(fā)展是本輪貴金屬牛市的關(guān)鍵變量，也是影響美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏的重要因素，進(jìn)而影響美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策的邊際變化。如果未來疫情，特別是美國的疫情，不再加速擴(kuò)散，那么流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的貴金屬牛市基本結(jié)束。中美關(guān)系、地緣政治動(dòng)蕩等引起的避險(xiǎn)因素或許能給貴金屬帶來階段性的走強(qiáng)，但并不具備持續(xù)性。

面對此輪踩踏式的下跌，國內(nèi)金銀期貨夜盤很快便封住跌停板。不過，程趙宏提醒道，按照目前的外盤跌幅計(jì)算，黃金仍有3%左右的下跌空間，而白銀還差一個(gè)跌停板，投資者需謹(jǐn)慎抄底。由于目前市場波動(dòng)加大，建議可以嘗試?yán)命S金期權(quán)構(gòu)建跨期價(jià)差等策略獲取收益。

注：以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議，期市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

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