昨天深夜,一路高歌猛進(jìn)的貴金屬突然“熄火”,于高位發(fā)生“崩塌式”暴跌。截至收盤(pán),昨天單日,黃金期貨、現(xiàn)貨跌近6%,均創(chuàng)7年最大單日跌幅!白銀現(xiàn)貨則重挫15%,跌幅為雷曼危機(jī)以來(lái)最高!國(guó)內(nèi)夜盤(pán)時(shí)段,滬金、滬銀雙雙跌停。 暴跌之下,無(wú)數(shù)貴金屬投資者也迎來(lái)了一個(gè)不眠之夜,尤其對(duì)不少近期才剛剛因?yàn)橘F金屬火爆行情而入場(chǎng)追漲的多頭來(lái)說(shuō),想必更是刻骨銘心。 “崩塌式”暴跌,黃金白銀“瘋?!敝共?/strong> 經(jīng)過(guò)昨夜的暴跌之后,今日早盤(pán),貴金屬繼續(xù)下探。現(xiàn)貨黃金最低跌破1880美元/盎司,日內(nèi)一度跌超2%,較歷史高點(diǎn)回落近200美元?,F(xiàn)貨白銀跌幅最大超過(guò)5%。午后,現(xiàn)貨黃金和現(xiàn)貨白銀出現(xiàn)拉升,抹去日內(nèi)跌幅。 受早盤(pán)貴金屬現(xiàn)貨下跌影響,內(nèi)盤(pán)期貨開(kāi)盤(pán)多數(shù)飄綠,滬金、滬銀繼續(xù)封死跌停!與此同時(shí),黃金T+D跌停!白銀T+D跌停! 這一慘烈現(xiàn)象與過(guò)去一個(gè)月貴金屬的瘋狂漲勢(shì)形成鮮明對(duì)比。數(shù)據(jù)顯示,7月份,倫敦現(xiàn)貨黃金漲超10%,倫敦現(xiàn)貨白銀漲超33%,國(guó)內(nèi)滬金、滬銀期貨分別上漲超過(guò)8%、31%。金銀價(jià)格的此番暴漲暴跌,實(shí)力演繹了什么叫做“殺”完空頭“殺”多頭。 一支疫苗引發(fā)的“慘案”? 據(jù)新華社報(bào)道,俄羅斯總統(tǒng)普京在8月11日表示,俄衛(wèi)生部已首次對(duì)本國(guó)研制的一款新冠疫苗給予國(guó)家注冊(cè),他的女兒已經(jīng)接種,并感覺(jué)良好,希望在不久的將來(lái)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。 隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退,對(duì)經(jīng)濟(jì)前景不確定性的擔(dān)憂成為投資者前期大舉買(mǎi)入黃金的主要原因。而新冠肺炎疫苗則一直被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)重啟的希望。多位業(yè)內(nèi)人士表示,俄羅斯批準(zhǔn)注冊(cè)新冠疫苗或?yàn)榻疸y此次暴跌的導(dǎo)火索。盡管該疫苗仍存在不少爭(zhēng)議,但目前市場(chǎng)依然認(rèn)為此消息對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)可能是一個(gè)非常重要的信號(hào)。與此同時(shí),白宮方面也傳來(lái)類(lèi)似消息,使得市場(chǎng)對(duì)海外疫情防控的樂(lè)觀預(yù)期升溫,避險(xiǎn)情緒受到打壓。 從基本面看,近期歐洲市場(chǎng)好消息頻傳,德國(guó)及歐元區(qū)8月份經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)均好于市場(chǎng)預(yù)期。而隨著美國(guó)新增病例的下降和非農(nóng)等樂(lè)觀消息作用,美國(guó)進(jìn)一步寬松措施出現(xiàn)“難產(chǎn)”預(yù)期,美債進(jìn)一步下跌的空間被封殺,決定黃金機(jī)會(huì)成本的實(shí)際利率終于停止下行。國(guó)海良時(shí)期貨研究所投資咨詢部經(jīng)理程趙宏認(rèn)為這是扭轉(zhuǎn)金價(jià)的關(guān)鍵因素。 浙商期貨貴金屬分析師鄭弘也表示,近期金銀有多方面的原因。首先是美元匯率,由于美國(guó)兩黨在國(guó)會(huì)休會(huì)期前仍未通過(guò)新一輪的刺激法案,財(cái)政赤字和美債發(fā)行擴(kuò)大預(yù)期受到影響。雖然特朗普簽署了行政令延期部分紓困計(jì)劃,但市場(chǎng)并不看好,導(dǎo)致美元匯率出現(xiàn)反彈進(jìn)而利空黃金。其次是美債利率,美國(guó)作為當(dāng)前疫情肆虐最嚴(yán)重的國(guó)家之一,有效的疫苗將會(huì)大幅提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度,從而導(dǎo)致美債名義利率出現(xiàn)回升。 確實(shí),我們可以注意到,在金價(jià)回落的同時(shí),美債收益率出現(xiàn)企穩(wěn)回升。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,10年期美國(guó)國(guó)債收益率已由0.52%持續(xù)上升至0.64%,而美債收益率的回升對(duì)于具有避險(xiǎn)屬性的黃金有較大的壓制作用。 數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind 此外,還有分析指出,黃金在8月初創(chuàng)下歷史新高,導(dǎo)致空頭虧損,紛紛平倉(cāng),有的甚至還反手做多。另外,大漲之下,炒黃金熱也再次來(lái)臨,大量散戶追高入場(chǎng),使得黃金泡沫飛漲,積累了大量回調(diào)需求,進(jìn)一步加劇了下跌的勢(shì)頭。 貴金屬概念股劇烈下跌 相關(guān)ETF遭猛烈撤資 伴隨著外圍市場(chǎng)及貴金屬市場(chǎng)的劇烈波動(dòng),A股市場(chǎng)也遭遇了“黑色星期三”。 今日早盤(pán),A股低開(kāi)低走,上證指數(shù)跌破3300點(diǎn),創(chuàng)業(yè)板跌破2600點(diǎn),跌幅最大時(shí)超4%,刷新7月8日以來(lái)新低。午后,三大指數(shù)有所回升,收復(fù)部分失地。截至收盤(pán),上證指數(shù)跌0.63%,深證成指跌1.17%,創(chuàng)業(yè)板指跌近2%。 從板塊表現(xiàn)來(lái)看,又以貴金屬的下跌最為劇烈。黃金珠寶指數(shù)跌3.58%,貴金屬概念指數(shù)跌6.03%。其中,盛大資源、中金黃金等概念股跌超8%,紫金礦業(yè)、山東黃金等跌超5%。赤峰黃金更是一字跌停,此前受益于黃金大漲,赤峰黃金年內(nèi)漲幅接近3倍。 與此同時(shí),一度熱門(mén)的黃金ETF也遭遇了資金的大量出逃。黃金ETF全天下跌超6%,成交額超16億,多只黃金主題ETF基金大跌。 此外,受白銀猛烈跳水影響,場(chǎng)內(nèi)唯一一只白銀基金更是一度遭遇一字跌停,直至尾盤(pán)才打開(kāi)跌停板,最終收跌8.66%。 值得一提的是,外圍市場(chǎng)的黃金主題ETF基金也慘遭猛烈撤資。據(jù)亞匯網(wǎng)報(bào)道,數(shù)據(jù)顯示,道富公司旗下的全球最大黃金ETF SPDR Gold Shares于8月7日上周五遭遇3.82億美元的資金流出,創(chuàng)3月以來(lái)最大撤資規(guī)模。分析人士認(rèn)為,短期需警惕交易性資金占比的提高使得市場(chǎng)穩(wěn)定性有所下降的風(fēng)險(xiǎn)。黃金ETF在2020年經(jīng)歷了大規(guī)模資金流入后,投資者不可避免地選擇獲利了結(jié)。 交易所提示風(fēng)險(xiǎn),多家銀行暫停黃金交易 由于貴金屬的巨幅波動(dòng),上海黃金交易所也發(fā)出了緊急提示公告,稱近期影響市場(chǎng)運(yùn)行的不確定性因素較多,金銀價(jià)格持續(xù)雙向大幅波動(dòng)。請(qǐng)各會(huì)員單位繼續(xù)做細(xì)做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案,提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作,合理控制倉(cāng)位,理性投資。交易所將視情況采取風(fēng)控措施,維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行,保護(hù)投資者利益。 而在早前,已有多家商業(yè)銀行發(fā)布通知,將暫停黃金、鉑金、貴金屬指數(shù)等全部產(chǎn)品的開(kāi)倉(cāng)交易。7月28日,農(nóng)業(yè)銀行的客戶收到短信,農(nóng)行將于2020年8月10日上午8點(diǎn)起停止賬戶鉑金、鈀金品種的開(kāi)倉(cāng)交易服務(wù),而中國(guó)銀行、工商銀行、交通銀行也發(fā)布了類(lèi)似通知,其中工商銀行更加謹(jǐn)慎,從2020年7月31日起,該行將暫停鉑金、鈀金、貴金屬指數(shù)全部產(chǎn)品的開(kāi)倉(cāng)交易。 “過(guò)山車(chē)”行情后,貴金屬將如何表現(xiàn)? 經(jīng)歷了此輪“過(guò)山車(chē)”行情之后,貴金屬后續(xù)將會(huì)如何演繹成為了投資者最為關(guān)心的問(wèn)題,貴金屬此番下跌屬于“?;仡^”還是“牛沒(méi)了”? 花旗集團(tuán)技術(shù)策略師Tom Fitzpatrick表示,“我認(rèn)為,黃金潛在的、根本的正面理由并未消失。一旦這一勢(shì)頭減弱,我們可能會(huì)整固一段時(shí)間,但我們?nèi)哉J(rèn)為,到今年年底,我們可能會(huì)發(fā)現(xiàn)金價(jià)回升至2400美元/盎司。” 美銀美林的威德默也表示,金價(jià)上漲只是暫時(shí)停頓,并重申了該行設(shè)定的3000美元/盎司的18個(gè)月目標(biāo)?!敖鹑谑艿降囊种茮](méi)有消失,我認(rèn)為美元貶值也沒(méi)有消失,”威德默稱?!盁o(wú)論含蓄還是明確,各國(guó)央行目前都在支持政府,我認(rèn)為這確實(shí)是看漲期權(quán)背后的堅(jiān)定支撐?!?/p> 從中長(zhǎng)期的視角來(lái)看,鄭弘同樣覺(jué)得貴金屬的牛市尚未結(jié)束。之前貴金屬牛市的邏輯主要在于美債實(shí)際利率走低以及美元匯率走弱。這兩點(diǎn)短期內(nèi)確實(shí)受到了利空因素的沖擊,但拉長(zhǎng)期限來(lái)看卻并非如此。首先,當(dāng)前美國(guó)很多州政府無(wú)法負(fù)擔(dān)特朗普行政令中額外失業(yè)金的負(fù)擔(dān),最終解決問(wèn)題的辦法仍然只有兩黨達(dá)成一致通過(guò)刺激法案。其次,由于俄羅斯疫苗實(shí)際上并未開(kāi)展第三階段臨床試驗(yàn),且其一期、二期臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)也暫未被發(fā)表,世界衛(wèi)生組織認(rèn)為這并不能證實(shí)該疫苗的有效性和安全性,最終對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響或許非常有限。短期來(lái)看,利空因素?zé)o法證偽,同時(shí)貴金屬前期漲幅過(guò)多確實(shí)積累不少回調(diào)需求,鄭弘建議投資者當(dāng)前觀望為主。未來(lái)可以關(guān)注美國(guó)刺激計(jì)劃和俄羅斯疫苗的最新進(jìn)展,以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度再做判斷。 程趙宏則認(rèn)為,疫情發(fā)展是本輪貴金屬牛市的關(guān)鍵變量,也是影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏的重要因素,進(jìn)而影響美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策的邊際變化。如果未來(lái)疫情,特別是美國(guó)的疫情,不再加速擴(kuò)散,那么流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的貴金屬牛市基本結(jié)束。中美關(guān)系、地緣政治動(dòng)蕩等引起的避險(xiǎn)因素或許能給貴金屬帶來(lái)階段性的走強(qiáng),但并不具備持續(xù)性。 面對(duì)此輪踩踏式的下跌,國(guó)內(nèi)金銀期貨夜盤(pán)很快便封住跌停板。不過(guò),程趙宏提醒道,按照目前的外盤(pán)跌幅計(jì)算,黃金仍有3%左右的下跌空間,而白銀還差一個(gè)跌停板,投資者需謹(jǐn)慎抄底。由于目前市場(chǎng)波動(dòng)加大,建議可以嘗試?yán)命S金期權(quán)構(gòu)建跨期價(jià)差等策略獲取收益。 注:以上內(nèi)容僅供參考,不作為投資建議,期市有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎! 七禾研究中心綜合整理自網(wǎng)絡(luò) 七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話:0571-88212938 更多精彩文章,請(qǐng)關(guān)注七禾網(wǎng)公眾號(hào)! 責(zé)任編輯:李燁 |
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