一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

阿根廷政府正式公布修訂后的債券重組方案，并稱債權(quán)人必須在8月28日前批準(zhǔn)該方案。

2）國(guó)內(nèi)新聞

2020年第16期《求是》雜志刊發(fā)央行黨委書記、銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清文章《堅(jiān)定不移打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)》。文章指出，要切實(shí)增強(qiáng)機(jī)遇意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，既要“穩(wěn)定大局、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)”，進(jìn)一步提升金融服務(wù)質(zhì)效，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展盡快步入正常軌道；又要“分類施策、精準(zhǔn)拆彈”，有序處置重點(diǎn)領(lǐng)域突出風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期均衡。

3）行業(yè)新聞

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示，目前早稻收獲已基本結(jié)束，今年早稻生產(chǎn)呈現(xiàn)三大亮點(diǎn)，增產(chǎn)趨勢(shì)明顯。早稻面積比上年增加470多萬畝，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)7年下滑勢(shì)頭，是今年早稻生產(chǎn)的最大亮點(diǎn)。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：A股早盤沖高回落，午后強(qiáng)勢(shì)拉升，北向資金凈流入64.30億元，兩市成交超萬億，8月13日融資余額達(dá)14005.96億元，較上一交易日增加18.06億元。7月社融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，對(duì)股市產(chǎn)生一定影響。在外部形勢(shì)依然較為嚴(yán)峻的情況下，整體上會(huì)限制各指數(shù)上漲的幅度，而短期風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生，會(huì)造成資本市場(chǎng)的波動(dòng)。7月底的政治局會(huì)議表示，未來要加快形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，同時(shí)要加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，說明未來主要以消費(fèi)、科技為主。股指長(zhǎng)期向好，但過程預(yù)計(jì)不會(huì)一帆風(fēng)順，建議持續(xù)關(guān)注相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況。從技術(shù)面看，短期拉升轉(zhuǎn)變了弱勢(shì)下行的跡象，但仍需警惕短期上行空間可能有限，建議重個(gè)股輕指數(shù)。

【國(guó)債】

國(guó)債：國(guó)債期貨價(jià)格小幅上漲，關(guān)注MLF續(xù)作情況。上周央行加大公開市場(chǎng)操作，凈投放4900億元，Shibor利率普遍回升，資金面有所收斂，不過央行表示將于今日對(duì)到期的MLF一次性續(xù)作，安撫市場(chǎng)情緒，國(guó)債期貨價(jià)格小幅上漲，10年期國(guó)債收益率下行2bp至2.94%；央行公布的M2、社會(huì)融資規(guī)模增量、新增人民幣貸款等金融數(shù)據(jù)均低于預(yù)期，5月以來央行貨幣政策保持審慎效果有所顯現(xiàn)，市場(chǎng)預(yù)期貨幣政策趨穩(wěn)；財(cái)政部稱地方債將力爭(zhēng)在10月底前發(fā)行完畢，債券供給壓力持續(xù)存在；主要國(guó)家制造業(yè)PMI持續(xù)回升，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程加快，美國(guó)國(guó)債收益率有所回升；國(guó)內(nèi)制造業(yè)PMI連續(xù)五個(gè)月在臨界點(diǎn)以上，經(jīng)濟(jì)景氣持續(xù)恢復(fù)，企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況不斷改善，工業(yè)品價(jià)格跌幅收窄；基本面逐步企穩(wěn)和供給壓力加大都將對(duì)債市產(chǎn)生壓力，不過央行提前釋放續(xù)作消息安撫市場(chǎng)情緒，對(duì)國(guó)債期貨價(jià)格形成支撐，操作上建議暫時(shí)觀望，關(guān)注移倉(cāng)期間的跨期套利策略。

2）能化

【原油】

原油：三大機(jī)構(gòu)下調(diào)今年石油需求預(yù)測(cè)，擔(dān)心公共衛(wèi)生事件流行影響全球石油需求，加之歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)增加原油供應(yīng)量，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)下跌。國(guó)際能源署預(yù)計(jì)2020年全球石油日均需求9190萬桶，比去年日均減少810萬桶。歐佩克周三發(fā)布月度報(bào)告預(yù)計(jì)2020年全球石油和液體燃料需求每日9060萬桶，比去年下降906萬桶；美國(guó)能源信息署報(bào)告預(yù)測(cè)2020年石油日均需求9310萬桶，比2019年日均減少810萬桶。截止8月14日的一周，美國(guó)在線鉆探油井?dāng)?shù)量172座，比前周減少4座；比去年同期減少598座。建議觀望為主，或少量建立多單。                            

【甲醇】

甲醇：國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在85.74%，較上周上漲0.12個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)除西北少數(shù)MTO裝置略有提升外，多數(shù)企業(yè)開工運(yùn)行平穩(wěn)。國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為70.21%，上漲2.03個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為82.36%，上漲1.30個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)，西北地區(qū)部分甲醇裝置恢復(fù)滿負(fù)荷運(yùn)行，西北地區(qū)甲醇開工負(fù)荷上漲；及山東、河南地區(qū)部分裝置產(chǎn)出產(chǎn)品或者穩(wěn)定運(yùn)行，導(dǎo)致全國(guó)甲醇開工負(fù)荷漲幅上漲。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存在130.83萬噸，環(huán)比上周下降8.47萬噸，跌幅在6.08%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在35.8萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從明日（8月13日）至8月30日中國(guó)甲醇進(jìn)口船貨到港量預(yù)估在69.12萬-70萬噸附近。甲醇弱勢(shì)震蕩，建議輕倉(cāng)試多，或賣出01合約深度虛值看跌期權(quán)。

【橡膠】

橡膠：橡膠上周回調(diào)，7月金融數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，短期商品、股市同步下跌市場(chǎng)釋放利空影響?；久娣矫妫喬コ隹谟兴纳?，外需復(fù)蘇對(duì)價(jià)格形成支撐，同時(shí)國(guó)內(nèi)部分補(bǔ)庫(kù)需求也刺激價(jià)格上行。目前基本面供需同步復(fù)蘇，且二季度以來，大宗商品輪番上漲，流動(dòng)性釋放及市場(chǎng)情緒影響下，橡膠維持易漲難跌狀態(tài)，預(yù)計(jì)階段性回調(diào)之后，價(jià)格仍以震蕩上行節(jié)奏為主。

【PTA】

PTA：01合約收于3754（-16）。亞洲PX 成交價(jià)554美元/噸CFR中國(guó)。PTA原料成本2930元/噸。8月中下貨源報(bào)盤參考2009貼水25自提，遞盤參考2009貼水30自提，現(xiàn)貨商談參考區(qū)間3570-3585自提。加工費(fèi)670元/噸。PTA社會(huì)庫(kù)存上周五352萬噸(-6)。江浙滌絲產(chǎn)銷整體偏弱，估算在3-4成。TA下方空間有限，可輕倉(cāng)試多。

【MEG】

MEG：01合約收于3943（+26）?，F(xiàn)貨基差商談在貼水2009合約35-45，報(bào)盤3725，遞盤3715。截至8月13日，國(guó)內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在54.75%（國(guó)內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年），其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在26.99%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約148.7萬噸，環(huán)比上期增加1.4萬噸。MEG裝置利潤(rùn)差，開工低位，MEG短期空單回避。

【尿素】

尿素：尿素期貨寬幅震蕩。印度本次招標(biāo)結(jié)果確定，價(jià)格繼續(xù)走高，短期頻繁招標(biāo)對(duì)國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)形成利好。目前國(guó)內(nèi)剛需逐漸結(jié)束，陸續(xù)進(jìn)入淡季，工業(yè)方面按需采購(gòu)，相對(duì)平穩(wěn)。國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)缺少驅(qū)動(dòng)，印度出口成為支撐價(jià)格上漲的重要因素，短期印度與國(guó)際市場(chǎng)利好較多，導(dǎo)致8月初價(jià)格上漲，但國(guó)際天然氣和尿素價(jià)格依舊偏低，國(guó)內(nèi)需求實(shí)際不佳，供應(yīng)相對(duì)過剩，大幅上漲后尿素期貨回落風(fēng)險(xiǎn)較大。

【瀝青】

瀝青：現(xiàn)貨方面，瀝青需求未有明顯改善，延續(xù)穩(wěn)中偏弱的狀態(tài)。華東地區(qū)多雨季節(jié)結(jié)束，后期需求將穩(wěn)步上升。北方降雨增多對(duì)需求也有一定影響。山東市場(chǎng)供應(yīng)明顯增加，對(duì)價(jià)格形成壓制。8月份開始，瀝青逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，需求端的支撐或?qū)⒅饾u顯現(xiàn)。技術(shù)指標(biāo)方面，瀝青虛實(shí)盤比處于低位，瀝青原油比價(jià)仍處于較高水平，對(duì)瀝青價(jià)格上行形成壓力。成本端原油方面，由于美國(guó)疫情仍未得到控制，需求的不確定性仍然存在。在現(xiàn)貨需求欠佳的情況下，瀝青期貨價(jià)格面臨著一定的壓力。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋主力合約夜盤低開高走，RB2010收于3828元/噸（+42）。上周螺紋表需再度回落至380萬噸以下，且從區(qū)域上看，隨著雨帶的北移，華北地區(qū)額的庫(kù)存去化速度也慢于南方地區(qū)。所以短期而言，在高溫天氣依舊擾動(dòng)施工的情況下，現(xiàn)貨的漲幅在高庫(kù)存的壓制下依舊較為有限。中長(zhǎng)期來說，高溫天氣結(jié)束后，隨著基建資金的逐步到位，疊加存量項(xiàng)目的逐步開工疊加房地產(chǎn)趕工的延續(xù)，螺紋今年的需求依舊存在較強(qiáng)的韌性，金九銀十的二次去庫(kù)預(yù)計(jì)也將如期而至。建議RB1-5正套逢低建倉(cāng)。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜盤低開高走，I2101合約收于838.5元/噸（+7)。日照港金布巴和pb粉分別報(bào)價(jià)841元/噸（-0）和910元/噸（+0）。周五收盤后大商所發(fā)文:增加楊迪粉和卡拉拉精粉為可交割品牌；2. 楊迪粉和卡拉拉精粉品牌升貼水分別為-25元/噸和85元/噸。以上自發(fā)布之日起，在I2009及以后合約實(shí)施?？ɡ圩钚聹y(cè)算交割成本要低于超特粉和金布巴粉，但卡拉拉精粉市場(chǎng)流通量較少，使用該精粉的鋼廠較為集中，若賣方交割該品種或?qū)τ谑袌?chǎng)有一定負(fù)面沖擊后期來看。但對(duì)于01合約而言，粉礦庫(kù)存偏低的狀態(tài)短期內(nèi)難有明顯改善，在鐵礦01在黑色系中貼水仍然較大的情況下仍建議逢回調(diào)多配為主。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：上周金銀整體大幅回落，消息面刺激來自于俄羅斯新冠疫苗出爐，而此前漲幅過大速度過快累積了大量的盈利盤，踩踏式下跌加大了行情波動(dòng)，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃有一定期待。自7月以來貴金屬持續(xù)上行的主線來始于始于中美沖突的升級(jí)以及對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面展望，全球疫情沖擊了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景，根本原因來自于以上市場(chǎng)背景之下美元指數(shù)以及美債收益的疲軟，白銀由于投機(jī)性較強(qiáng)成為黃金行情放大器，但短期內(nèi)美元指數(shù)和實(shí)際收益的下行可能暫告一段落，金銀或已見短期頂部。中長(zhǎng)期上看，由實(shí)際利率低迷和央行信用貶值產(chǎn)生的黃金多頭邏輯依然明確，白銀整體以跟隨為主。操作上短期以震蕩調(diào)整行情看待，宜以波段操作為主，中長(zhǎng)期待波動(dòng)率降低后仍建議以順應(yīng)趨勢(shì)以回調(diào)做多為主。注意其他國(guó)家的疫苗研制進(jìn)度以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的進(jìn)展或在消息層面再對(duì)黃金產(chǎn)生負(fù)面影響，此外中美沖突會(huì)間歇性刺激市場(chǎng)。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)小幅上漲。有報(bào)道稱銅精礦主產(chǎn)國(guó)智利和秘魯正努力恢復(fù)正常生產(chǎn)。上半年國(guó)內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動(dòng)，彌補(bǔ)了汽車和家電產(chǎn)量的下滑。另外根據(jù)估算國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)可能已基本結(jié)束。隨著境外庫(kù)存轉(zhuǎn)移至國(guó)內(nèi)，周末LME和上期所庫(kù)存輕微下降，分別為11.3萬噸和17.2萬噸。銅價(jià)總體可能進(jìn)入中期調(diào)整階段，建議關(guān)注收儲(chǔ)美元、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)小幅下跌，仍處于上升通道之上。前期市場(chǎng)擔(dān)憂境外礦山受疫情影響而供應(yīng)下降，并使得精礦加工費(fèi)明顯縮窄，但近期有報(bào)道稱受影響礦山計(jì)劃逐步恢復(fù)生產(chǎn)，精礦加工費(fèi)小幅回升。目前國(guó)內(nèi)下游終端需求環(huán)比回升明顯，表現(xiàn)為基建投資加快、汽車和家電產(chǎn)量回升明顯。周末上期所庫(kù)存下降約8千噸，至7.65萬噸。短期鋅價(jià)可能延續(xù)考驗(yàn)下方支撐線力度，建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價(jià)震蕩下行。近期國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存企穩(wěn)回升，短期消費(fèi)出現(xiàn)降溫?，F(xiàn)貨方面，盡管現(xiàn)貨依然維持正基差，但總體水平已經(jīng)較前期明顯下降。隨著價(jià)格的上漲，目前鋁企業(yè)的利潤(rùn)已經(jīng)大幅改善，短期淡季或?qū)⑦M(jìn)一步增加鋁價(jià)回調(diào)的壓力，鋁錠供不應(yīng)求的情況預(yù)計(jì)改善，但后期預(yù)計(jì)整體仍會(huì)維持偏緊，操作上建議回調(diào)做多為主。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價(jià)震蕩?；久娣矫妫衅趤砜唇衲赕嚱饘俟?yīng)存在較大收縮，但目前疫情對(duì)下游需求同樣產(chǎn)生影響，價(jià)格預(yù)計(jì)整體維持區(qū)間運(yùn)行，主要關(guān)注印尼鎳鐵供應(yīng)增量。此外需關(guān)注下游消費(fèi)和不銹鋼產(chǎn)能變化，如果不銹鋼企業(yè)虧損加劇發(fā)生減產(chǎn)，鎳價(jià)的壓力將顯著抬升，消息面上一方面菲律賓傳出礦石出口受阻消息，利多市場(chǎng)情緒；另外需警惕印尼禁礦政策是否會(huì)在經(jīng)濟(jì)壓力下行加大的情況下出現(xiàn)反復(fù)。短期建議觀望。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤上行。基本面方面，考慮到不銹鋼目前產(chǎn)能相對(duì)較大，因此需求整體下行的局面下承壓最多。庫(kù)存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫(kù)存有所回落，短期隨著下游復(fù)工和國(guó)家出臺(tái)的基建刺激政策可能企穩(wěn)，但供應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格仍然有壓力。操作方面，我們認(rèn)為短期觀望偏多為主，關(guān)注不銹鋼產(chǎn)能變化。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅震蕩。臨儲(chǔ)拍賣第十二周市場(chǎng)降溫，平均溢價(jià)較上周下跌約50元/噸。市場(chǎng)情緒受到抑制，貿(mào)易商和拍賣糧出糧節(jié)奏加快，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)不斷下跌。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好，6月份能繁母豬存欄實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)3.6%，自2018年4月份以來首次實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。生豬存欄與今年1月份相比，累計(jì)增長(zhǎng)幅度為20.9%。短期來看，在新糧接近上市，臨儲(chǔ)拍賣降溫，拍賣糧出庫(kù)加速的大背景下，預(yù)計(jì)玉米價(jià)格存在回調(diào)可能性。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨有所下跌，80#一二級(jí)統(tǒng)貨報(bào)價(jià)維持在2-2.2元/斤。蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東今年雖然遭受過寒潮襲擊，但是時(shí)間短，絕對(duì)溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計(jì)影響有限。在蘋果后續(xù)生長(zhǎng)問題不大的情況下，舊作壓力依舊較大，現(xiàn)貨持續(xù)下跌，預(yù)計(jì)蘋果期貨繼續(xù)承壓。