股指

【市場(chǎng)要聞】

1、2020年第16期《求是》雜志刊發(fā)央行黨委書(shū)記、銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清文章《堅(jiān)定不移打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)》。文章指出，要切實(shí)增強(qiáng)機(jī)遇意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，既要“穩(wěn)定大局、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)”，進(jìn)一步提升金融服務(wù)質(zhì)效，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展盡快步入正常軌道；又要“分類(lèi)施策、精準(zhǔn)拆彈”，有序處置重點(diǎn)領(lǐng)域突出風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期均衡。

2、工信部：下半年，將著力擴(kuò)大有效需求。著力穩(wěn)定汽車(chē)等傳統(tǒng)大宗消費(fèi)，在延長(zhǎng)新能源汽車(chē)購(gòu)置補(bǔ)貼政策基礎(chǔ)上，加快推進(jìn)城市公交、物流配送等公共領(lǐng)域新能源汽車(chē)置換，開(kāi)展新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)活動(dòng)。

3、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道：隨著房企資金集中還款期的臨近，房企融資步伐加速。監(jiān)管擬進(jìn)一步收緊房地產(chǎn)公司發(fā)債融資。地產(chǎn)債發(fā)行根據(jù)存量債務(wù)控制發(fā)行規(guī)模，其中銀行間市場(chǎng)上，借新還舊發(fā)債的額度按照70%-90%實(shí)行。

4、中國(guó)7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.8%，預(yù)期5.2%，前值4.8%；環(huán)比增長(zhǎng)0.98%。1-7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比下降0.4%。

1-7月固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比降1.6%，預(yù)期降1.6%，1-6月降3.1%；其中，民間固定資產(chǎn)投資下降5.7%。7月固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）環(huán)比增長(zhǎng)4.85%。

1-7月全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)3.4%，1-6月為增1.9%。其中，住宅投資增長(zhǎng)4.1%，1-6月為增2.5%。商品房銷(xiāo)售面積同比下降5.8%，降幅收窄2.6個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷(xiāo)售額下降2.1%，降幅收窄3.3個(gè)百分點(diǎn)。

7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比降1.1%，預(yù)期增1.2%，前值降1.8%。其中，除汽車(chē)以外的消費(fèi)品零售額下降2.4%。

5、統(tǒng)計(jì)局：7月生產(chǎn)供給繼續(xù)復(fù)蘇，市場(chǎng)需求逐漸回暖，就業(yè)物價(jià)總體平穩(wěn)，新動(dòng)能成長(zhǎng)壯大，市場(chǎng)信心趨于增強(qiáng)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢(shì)；但全球新冠肺炎疫情仍在蔓延，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境嚴(yán)峻復(fù)雜；國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)性、體制性、周期性矛盾并存，發(fā)展面臨的困難和挑戰(zhàn)較多。

6、中國(guó)7月70大中城市中有59城新建商品住宅價(jià)格環(huán)比上漲，6月為61城；環(huán)比看，銀川漲幅2%領(lǐng)跑，北上廣深分別漲0.3%、漲0.4%、漲0.8%、漲0.6%。

【觀點(diǎn)】

整體看，期指中短期方向依舊不明朗，可能繼續(xù)維持區(qū)間震蕩走勢(shì)。

長(zhǎng)期來(lái)看，雖然國(guó)際疫情持續(xù)發(fā)展，并伴隨歐美國(guó)家的復(fù)工再度出現(xiàn)反復(fù)，但整體看經(jīng)濟(jì)并未停滯，同時(shí)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢(shì)頭加快，疊加政策推動(dòng)，期指中長(zhǎng)期仍維持偏多思路。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：漲跌互現(xiàn)。唐山普方坯3420（0）；螺紋下跌，杭州3730（0），北京3740（-10），廣州4010（-10）；熱卷漲跌互現(xiàn)，上海4070（10），天津3910（0），樂(lè)從4000（-10）；冷軋漲跌互現(xiàn)，上海4480（10），天津4330（0），樂(lè)從4530（-10）。

2、利潤(rùn)：維持。即期生產(chǎn)普方坯盈利14，螺紋毛利8，熱卷毛利278，電爐毛利-78；20日生產(chǎn)普方坯盈利147，螺紋毛利146，熱卷毛利406。

3、基差：縮小。杭州螺紋（未折磅）10合約-98，01合約-18；上海熱卷10合約112，01合約270。

4、供給：回升。8.14螺紋387（2），熱卷336（1），五大品種1100（7）。

5、需求：建材成交量23.2（3.1）萬(wàn)噸。

6、庫(kù)存：回升。8.14螺紋社859（-1），廠庫(kù)363（14）；熱卷社庫(kù)272（-9），廠庫(kù)117（5）；五大品種整體庫(kù)存2220（6）。

7、總結(jié):上周整體供給回升、需求回落，庫(kù)存再度小幅積累；但熱卷供需雙增，庫(kù)存延續(xù)去化。本周北方及西部地區(qū)的雨水影響預(yù)計(jì)逐步轉(zhuǎn)弱，看好建筑業(yè)需求回歸，維持上行趨勢(shì)觀點(diǎn)。關(guān)注股市波動(dòng)加大的影響。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：內(nèi)外礦上漲。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠990（5），日照金布巴845（4），日照PB粉922（12），62%普氏121.75（1）；張家港廢鋼2390（0）。

2、利潤(rùn)：維持。PB粉20日進(jìn)口利潤(rùn)91。

3、基差：維持。PB粉09合約105，01合約176；金布巴粉09合61，01合約132；楊迪粉09合37，01合約108。

4、供給：8.10澳巴19港發(fā)貨量2405（32），45港到港量2559（31）。8月14日，大商所增加楊迪粉和卡拉拉精粉為可交割品牌，品牌升貼水分別為-25元/噸和85元/噸，并在I2009及以后合約實(shí)施。

5、需求：8.14，45港日均疏港量329（13），64家鋼廠日耗63.87（0.6）。

6、庫(kù)存：8.14，45港11323（-23），64家鋼廠進(jìn)口礦1736（20），可用天數(shù)25（1）。

7、總結(jié)：上周鋼廠產(chǎn)能利用率、日耗、疏港均進(jìn)一步上升；但廠庫(kù)及可用天數(shù)上升；港庫(kù)小幅去化的同時(shí)，壓港現(xiàn)象再度加重。鐵礦基本面來(lái)看，粉礦短缺與期貨貼水的問(wèn)題仍未改變，但上方空間仍需成材打開(kāi)。關(guān)注相關(guān)部門(mén)的進(jìn)一步政策措施。

焦煤焦炭

利潤(rùn)：噸精煤利潤(rùn)200元，噸焦炭利潤(rùn)250~300元。

價(jià)格：澳洲二線焦煤99美元，折盤(pán)面852元，一線焦煤118美元，折盤(pán)面941，內(nèi)煤價(jià)格1200元；焦化廠焦炭出廠折盤(pán)面2000元左右。

開(kāi)工：全國(guó)樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率79.93%（-0.09%）；全國(guó)樣本焦化廠產(chǎn)能利用率80.39%（+0.21%）。

庫(kù)存：煉焦煤煤礦庫(kù)存327.04（+4.09）萬(wàn)噸，煉焦煤港口庫(kù)存495（-51），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨(dú)立焦化廠庫(kù)存1509.06（-26.69）萬(wàn)噸；焦化廠焦炭庫(kù)存31.55（-6.39）萬(wàn)噸，港口焦炭庫(kù)存278.5（+5.5）萬(wàn)噸，鋼廠焦炭庫(kù)存481.37（-10.61）萬(wàn)噸。

總結(jié)：估值上看，目前焦炭現(xiàn)貨估值高估，焦煤現(xiàn)貨估值高估；驅(qū)動(dòng)上看，需求端，鋼廠生產(chǎn)仍較為積極，產(chǎn)量處于絕對(duì)高位；對(duì)于焦炭來(lái)講，短期內(nèi)供需處于緊平衡，但隨著焦化新產(chǎn)能投放，焦炭供給將增加，供需邊際上轉(zhuǎn)差，價(jià)格上更多的表現(xiàn)為跟隨鋼材價(jià)格，但波動(dòng)率明顯更大；對(duì)于焦煤來(lái)講，雖然進(jìn)口端持續(xù)收縮，但國(guó)內(nèi)煤礦供給放量，高需求之下明顯累庫(kù)，年底煤礦放假減產(chǎn)之前，煉焦煤大概率繼續(xù)維持供過(guò)于求的態(tài)勢(shì)，價(jià)格易跌難漲。

動(dòng)力煤

北港現(xiàn)貨：5500大卡556（-），5000大卡500（-），4500大卡438（-）。

進(jìn)口現(xiàn)貨：澳大利亞5500CFR價(jià)47.5美元/噸（-），印尼3800大卡FOB價(jià)24美元/噸（-）。

內(nèi)外價(jià)差：澳大利亞5500大卡187元/噸（+1），印尼5000大卡121元/噸（-）。

期貨：主力9月基差-11.6，11月-3.6，1月基差3，主力9月單邊持倉(cāng)9.4萬(wàn)手（夜盤(pán)-1852手），9月升水11月8，11月升水1月6.6。

重點(diǎn)電廠（8月4日，較7月29日）：重點(diǎn)電庫(kù)存8598（-324），可用天數(shù)22（-1），供煤347（-5），耗煤443（-1）。

環(huán)渤海港口：八港庫(kù)存合計(jì)2345（+6.7），調(diào)入量合計(jì)171（-14.1），調(diào)出量合計(jì)173.2（-9.2）。

運(yùn)費(fèi)：中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)CBCFI報(bào)702（+6），BDI指數(shù)1595（+18）。

總結(jié)：現(xiàn)貨價(jià)格明顯低估，盤(pán)面升水，估值中性?？涌诓糠值V井停產(chǎn)、疊加雨水較大，短期供應(yīng)端存在擾動(dòng)因素；氣象預(yù)報(bào)顯示，未來(lái)一周華東沿海地區(qū)延續(xù)高溫，需求端正值旺季；隨著民用電高位以及工業(yè)用電的回升，電廠庫(kù)存大概率已去化了相當(dāng)一定程度，而進(jìn)口煤存在較大減量預(yù)期，或?qū)⑾拗齐姀S進(jìn)一步去庫(kù)，甚至出現(xiàn)一定程度的補(bǔ)庫(kù)。整體下方有支撐。但9月合約即將面臨交割，操作難度加大。

原油

周五，國(guó)際油價(jià)漲跌不一，NYMEX原油期貨跌0.02%報(bào)42.23美元/桶，周漲2.45%，連漲兩周。布油基本平收，周漲1.3%。

貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)能源企業(yè)連續(xù)第15周將活躍石油和天然氣鉆井平臺(tái)數(shù)量削減至紀(jì)錄低位。數(shù)據(jù)顯示，截至8月14日當(dāng)周，美國(guó)原油鉆機(jī)數(shù)減少四個(gè)，至172個(gè)，為2005年7月以來(lái)的最低水平。

8月11日CFTC數(shù)據(jù)顯示，管理基金持有的原油凈多頭減少15331手合約，至520935手合約。

總結(jié)

本周關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)將公布7月利率決議的會(huì)議紀(jì)要，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)前瞻性指引，以及會(huì)議紀(jì)要對(duì)美元走勢(shì)的影響。

另外需要關(guān)注8月18日舉行的OPEC+聯(lián)合部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議的信息，不過(guò)俄羅斯能源部長(zhǎng)諾瓦克表示，OPEC+小組下周將不會(huì)討論對(duì)正在進(jìn)行的減產(chǎn)協(xié)議的任何修訂，預(yù)計(jì)也不會(huì)作出任何調(diào)整協(xié)議的重大決定。

Rystad能源最新的一份報(bào)告顯示，由于疫情大流行，美國(guó)石油盆地的水平鉆井活動(dòng)大幅下降，今年不太可能出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇這表明，按照目前的價(jià)格水平，在2020年剩余時(shí)間里，開(kāi)采活動(dòng)水平將持續(xù)下降。除非WTI油價(jià)在未來(lái)幾周內(nèi)升至50美元/桶，否則在2021年上半年之前，鉆機(jī)活動(dòng)不太可能出現(xiàn)反彈。

OPEC+減產(chǎn)控供應(yīng)，以及美國(guó)頁(yè)巖油行業(yè)的疲軟，預(yù)計(jì)未來(lái)半年仍處于供應(yīng)收縮期，待需求的逐步轉(zhuǎn)好，庫(kù)存去化，價(jià)格重心預(yù)計(jì)呈現(xiàn)震蕩上行概率大。

尿素

1.現(xiàn)貨市場(chǎng)：尿素、甲醇企穩(wěn)，液氨回升。

尿素：山東1750（日-10，周-10），東北1760（日+0，周+150），江蘇1740（日+0，周+0）；

液氨：山東2560（日+0，周+230），河北2565（日+0，周+248），河南2394（日-10，周+136）；

甲醇：西北1340（日+0，周+0），華東1710（日-5，周+60），華南1693（日+0，周+48）。

2.期貨市場(chǎng)：期貨走弱，基差走強(qiáng)；受現(xiàn)貨壓制，遠(yuǎn)月強(qiáng)于近月，月差縮小。

期貨：9月1660（日-15，周-148），1月1656（日-27，-69），5月1669（日-26，周-63）；

基差：9月90（日+5，周+138），1月94（日+17，周+59），5月81（日+16，周+53）；

月差：9-1價(jià)差4（日+12，周-79），1-5價(jià)差-13（日-1，周-6）。

3.價(jià)差：合成氨加工費(fèi)回落；尿素/甲醇價(jià)差高位回落；產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)價(jià)格收斂。

合成氨加工費(fèi)273（日-10，周-143），尿素-甲醇40（日-5，周-70）；山東-東北-10（日-10，周-160），山東-江蘇10（日-10，周-10）。

4.利潤(rùn)：尿素利潤(rùn)回升；復(fù)合肥及三聚氰胺利潤(rùn)回落。

華東水煤漿615（日+0，周+32），華東航天爐448（日+10，周+21），華東固定床365（日+0，周+4）；西北氣頭320（日+0，周+0），西南氣頭75（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥180（日+1，周+7），氯基復(fù)合肥285（日+0，周+0），三聚氰胺-643（日+30，周+30）。

5.供給：開(kāi)工及日產(chǎn)環(huán)比回落，同比偏高。

截至2020/8/14，尿素企業(yè)開(kāi)工率75.3%(環(huán)比-1.9%，同比+4.1%)，其中氣頭企業(yè)開(kāi)工率80.5%(環(huán)比+3.3%，同比+6.9%)；日產(chǎn)量15.8萬(wàn)噸(環(huán)比-0.4萬(wàn)噸，同比+0.0萬(wàn)噸）。

6.需求：銷(xiāo)售轉(zhuǎn)暖，工業(yè)需求平淡。

尿素工廠：截至2020/8/14，預(yù)收天數(shù)7.6天(環(huán)比-0.3天)。

復(fù)合肥：截至2020/8/14，開(kāi)工率49.7%（環(huán)比+0.4%，同比+3.2%），庫(kù)存75.0萬(wàn)噸（環(huán)比-5.0萬(wàn)噸，同比-22.1萬(wàn)噸）。

人造板：地產(chǎn)7月數(shù)據(jù)表現(xiàn)分化，投資增速亮眼，銷(xiāo)售中性，新開(kāi)工就及竣工增速回落；板廠正常生產(chǎn)。

三聚氰胺：截至2020/8/14，開(kāi)工率51.9%（環(huán)比+1.6%，同比-2.9%）。

7.庫(kù)存：工廠庫(kù)存環(huán)比略增，同比偏低；出口順暢，港口庫(kù)存增加。

截至2020/8/14，工廠庫(kù)存26.4萬(wàn)噸，（環(huán)比+0.8萬(wàn)噸，同比-20.6萬(wàn)噸）；港口庫(kù)存18.6萬(wàn)噸，（環(huán)比+5.2萬(wàn)噸，同比-6.3萬(wàn)噸）。

8.總結(jié)：

近期尿素期貨主力合約回落，幅度為本輪最大漲幅的一半左右，其中九月合約受現(xiàn)貨壓制跌幅較大，月間價(jià)差零值附近；目前三個(gè)主力合約重新貼水現(xiàn)貨，期貨估值回到合理區(qū)間。目前盤(pán)面主要走的驅(qū)動(dòng)邏輯，從上周數(shù)據(jù)來(lái)看，供需數(shù)據(jù)略轉(zhuǎn)弱，利多因素在于期貨回到貼水現(xiàn)貨位置、供給受檢修影響略有壓縮、下游復(fù)合肥廠開(kāi)工持續(xù)上行、復(fù)合肥庫(kù)存開(kāi)始下行、板廠及三聚氰胺廠開(kāi)工穩(wěn)定；利空因素在于表需回到16萬(wàn)噸/天以下、秋肥氮元素需求少于春肥、印標(biāo)需求不可持續(xù)；整體來(lái)看盤(pán)面核心博弈內(nèi)容仍為淡季需求能否持續(xù)超預(yù)期，以及三季度末的需求能否達(dá)預(yù)期?；谛枨髴T性大于供給，我們?nèi)跃S持尿素作為多頭配置的觀點(diǎn)。

白糖

1、ICE原糖期貨周五上漲至五個(gè)月高位，受基金買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)，且因市場(chǎng)預(yù)計(jì)泰國(guó)和俄羅斯產(chǎn)量或下降，即供應(yīng)將收緊。ICE10月原糖期貨下滑0.01美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅13.10美分，此前一度觸及五個(gè)月高位13.28美分。10月白糖期貨上漲0.7美元，報(bào)每噸381.20美元。交投最為活躍的12月白糖期貨上漲0.8美元，報(bào)每噸381.70美元

2、鄭糖主力01合約周五漲56點(diǎn)至5102元/噸，持倉(cāng)增1萬(wàn)8千余手（夜盤(pán)回跌37點(diǎn)至5065，持倉(cāng)減3千余手），主力持倉(cāng)上多頭方增6千余手，空頭方增1萬(wàn)9千余手，其中多頭方申銀萬(wàn)國(guó)，宏源期貨各增2千余手，中信、國(guó)泰君安、海通各增1千余手，而東證減1千余手?？疹^方中糧大增1萬(wàn)2千余手，永安增6千余手，國(guó)盛、東興、財(cái)達(dá)各增1千余手，而華泰減3千余手。09合約漲42點(diǎn)至5117元/噸，持倉(cāng)減2萬(wàn)3千余手，主力持倉(cāng)多頭方減1萬(wàn)4千余手，空頭方減1萬(wàn)7千余手，其中多頭方中糧、光大、華融融達(dá)各減2千余手，首創(chuàng)減1千余手?？疹^方中糧減4千余手，永安減3千余手，國(guó)盛、財(cái)達(dá)各減1千余手。

3、資訊：1）美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月11日當(dāng)周，投機(jī)客減持ICE原糖期貨及期權(quán)凈多頭頭寸3429手至108011手。

2）澳洲聯(lián)邦銀行的分析師TobinGorey在市場(chǎng)報(bào)告中稱(chēng):“市場(chǎng)明顯不再擔(dān)憂巴西有額外的糖。既然泰國(guó)和俄羅斯糖產(chǎn)量看來(lái)將大幅減少，巴西糖則不愁找不到買(mǎi)家。而咨詢機(jī)構(gòu)Czarnikow在一份報(bào)告中稱(chēng)，“預(yù)計(jì)第三季度，中國(guó)自巴西進(jìn)口的糖數(shù)量料增至115萬(wàn)噸，較上年同期大幅飆升145%?！?/p>

3）8月1日-8月13日，巴西對(duì)中國(guó)裝船數(shù)量為27.57萬(wàn)噸，較8月10日17.52萬(wàn)噸增加10.05萬(wàn)噸。而7月1日-7月30日，巴西對(duì)中國(guó)裝船數(shù)量為40.5萬(wàn)噸。截止8月13日，巴西主流港口對(duì)中國(guó)食糖排船量為43.9萬(wàn)噸，較8月10日12.21萬(wàn)噸增加31.69萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)發(fā)出時(shí)間在8月中旬至下旬期間。

2020年8月1日-13日，巴西港口對(duì)全球裝船數(shù)量為149.3萬(wàn)噸，較8月12日122.9萬(wàn)噸增加26.4萬(wàn)噸。整個(gè)7月中，巴西港口裝船數(shù)量為273.28萬(wàn)噸。截止8月13日，巴西對(duì)全球食糖排船數(shù)量約為252.37萬(wàn)噸，較8月10日258.6萬(wàn)噸降低6.2萬(wàn)噸。食糖裝運(yùn)等待船只為66艘（8月10日為63艘），而已裝船船只為37艘（8月10日為31艘），等待裝運(yùn)時(shí)間在5-19天，較前期的8-24天等待時(shí)間縮窄。

4）僅5月26日至8月14日期間，巴西已發(fā)往中國(guó)141.74萬(wàn)噸糖，而在8月13日-8月25日期間，仍有43.9萬(wàn)噸的糖將陸續(xù)發(fā)往國(guó)內(nèi)。本年度看，1-6月從巴西已報(bào)關(guān)的食糖數(shù)量為38.6萬(wàn)噸，而按照巴西貿(mào)易部1-7月對(duì)中國(guó)的總出口量143萬(wàn)噸，和天下糧倉(cāng)根跟蹤8月份巴西對(duì)中國(guó)排船數(shù)據(jù)來(lái)看，截止8月13日，巴西對(duì)中國(guó)共計(jì)有186.9萬(wàn)噸糖供應(yīng)，減去已在中國(guó)報(bào)關(guān)的38.6萬(wàn)噸，未來(lái)中國(guó)市場(chǎng)僅來(lái)自巴西的糖供應(yīng)量將有148.3萬(wàn)噸。

5）兩部委發(fā)布2020年農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口關(guān)稅配額再分配公告。公告稱(chēng)，持有2020年小麥、玉米、大米、棉花、食糖進(jìn)口關(guān)稅配額的最終用戶，當(dāng)年未就全部配額數(shù)量簽訂進(jìn)口合同，或已簽訂進(jìn)口合同但預(yù)計(jì)年底前無(wú)法從始發(fā)港出運(yùn)的，均應(yīng)將其持有的關(guān)稅配額量中未完成或不能完成的部分于9月15日前交還所在地，進(jìn)行再分配。

6）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖期貨止跌反彈，現(xiàn)貨成交較昨日繼續(xù)回升，終端采購(gòu)積極性明顯恢復(fù)。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計(jì)成交26500噸（其中廣西成交19500噸，云南成交7000噸），較昨日增加16100噸。

7）現(xiàn)貨價(jià)格：今日白糖出廠均價(jià)為5318元/噸，較昨日5318元/噸維持穩(wěn)定。廣西地區(qū)一級(jí)白糖報(bào)價(jià)在5260-5320元/噸，較昨日維持穩(wěn)定；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報(bào)價(jià)在5230-5260元/噸，大理提貨報(bào)5170-5200元/噸，較昨日維持穩(wěn)定；廣東地區(qū)5200-5210元/噸，較本周一維持穩(wěn)定，期間未報(bào)價(jià)。加工糖售價(jià)維持穩(wěn)定。

4、綜述：原糖在此前震蕩區(qū)間11.3-12.3的下沿快速反彈后又強(qiáng)勢(shì)突破，目前短暫回調(diào)后又再次突破13美分，其偏強(qiáng)走勢(shì)繼續(xù)得到強(qiáng)化。此前我們也提過(guò)，產(chǎn)業(yè)面上仍是多空并存之態(tài)，上漲過(guò)快后回調(diào)將屬正常。但是整體而言，來(lái)自宏觀經(jīng)濟(jì)、美元、基金的持倉(cāng)等角度，仍支撐糖價(jià)偏強(qiáng)趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)價(jià)格的最大利空來(lái)緣于內(nèi)外價(jià)差仍較大和進(jìn)口政策的變革。不過(guò)國(guó)內(nèi)需求也會(huì)拉漲原糖驗(yàn)證，因此真正利空空間還要取決于原糖走勢(shì)、進(jìn)口節(jié)奏等。也因此原糖走勢(shì)偏強(qiáng)對(duì)近期國(guó)內(nèi)的加工糖帶來(lái)的利空以緩解作用，盤(pán)面表現(xiàn)微偏強(qiáng)。只不過(guò)在加工糖生產(chǎn)壓力下，現(xiàn)貨價(jià)格維持穩(wěn)定抓銷(xiāo)量為主，這也導(dǎo)致盤(pán)面上漲較難（幅度、節(jié)奏等）。繼主力空押注遠(yuǎn)月勢(shì)頭減弱后周五持倉(cāng)再次大幅增倉(cāng)，繼續(xù)觀察原糖走勢(shì)、天氣、銷(xiāo)量、持倉(cāng)等因素的指引。

養(yǎng)殖

（1）中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，8月16日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為36.92元/公斤，較前一日上漲0.02元/公斤，較上周下跌0.64元/公斤，較上月下跌1.04元/公斤。北方受降雨影響局部地區(qū)價(jià)格微漲，但整體來(lái)看豬價(jià)處于高位而需求不佳，養(yǎng)殖端出欄積極性提升，供應(yīng)有所增加，加之儲(chǔ)備肉持續(xù)投放，短期價(jià)格承壓。

2.雞蛋市場(chǎng)：

（1）8月14日主產(chǎn)區(qū)均價(jià)約2.95元/斤（-0.08），主銷(xiāo)區(qū)均價(jià)約3.34元/斤（-0.09），周末雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格以穩(wěn)為主，整體處于近年同期低位。

（2）8月14日期貨2009合約3603（-69），2101合約3982（+40），9-1價(jià)差-379（-109）。

（3）截至8月14日，蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)17.04元/羽，上周為37.18元/羽；蛋雞苗3.42元/羽，上周為3.58元/羽。淘汰雞價(jià)格回落至11.56元/公斤，上周為12.14元/公斤。

（4）短期消費(fèi)不振、前期補(bǔ)欄斷檔影響削弱加之冷庫(kù)蛋釋放沖擊市場(chǎng)，現(xiàn)貨蛋價(jià)承壓，但后期學(xué)校開(kāi)學(xué)以及中秋備貨題材仍待發(fā)酵。中秋盤(pán)面見(jiàn)頂通常提前于現(xiàn)貨，短期盤(pán)面受現(xiàn)貨走向牽制，中秋利好逐漸釋放后市場(chǎng)也將面臨淘雞出欄增量有限以及8月新開(kāi)產(chǎn)蛋雞數(shù)量增加轉(zhuǎn)化的供應(yīng)壓力，后期需關(guān)注淘汰雞出欄情況。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：C2101~2295，CS2009～2614。

2、CBOT玉米：338.0。

3、玉米現(xiàn)貨價(jià)格：錦州港2205（0）；濰坊2450（0）。

4、淀粉現(xiàn)貨價(jià)格：吉林2700（0）；山東主流2800（-50）。

5、玉米基差：-90；淀粉基差：186。

6、相關(guān)資訊：

1）玉米總體種植面積有所減少，東北主產(chǎn)區(qū)天氣旱澇不均，節(jié)糧基調(diào)趨緊，背后意味深長(zhǎng)。十二拍繼續(xù)進(jìn)行，溢價(jià)環(huán)比繼續(xù)下降，但仍處溢價(jià)狀態(tài)，部分貿(mào)易商成本較高，存在惜售情緒。受降雨影響，華北多地深加工企業(yè)到廠車(chē)輛有所減少，價(jià)格略有走高。

2）南北港口庫(kù)存略增，價(jià)格略跌。

3）受中美會(huì)談即將進(jìn)行影響，CBOT玉米低位反彈。

4）生豬存欄環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)，能繁母豬6月同比出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)的首次增長(zhǎng)，肉價(jià)繼續(xù)上漲，高肉價(jià)刺激新增養(yǎng)殖企業(yè)進(jìn)入，加大后期飼料需求預(yù)期。蛋雞存欄偏低，養(yǎng)殖利潤(rùn)不佳。

5）受原料玉米價(jià)格上漲、道路運(yùn)費(fèi)恢復(fù)等影響，淀粉成本被推高，企業(yè)挺價(jià)意愿猶存，但下游消費(fèi)一般，開(kāi)機(jī)率依舊偏低。

7、主要邏輯：玉米播種面積有所減少，東北主產(chǎn)區(qū)旱澇不均。十二拍繼續(xù)進(jìn)行，溢價(jià)環(huán)比繼續(xù)下降，但仍處溢價(jià)狀態(tài)，部分貿(mào)易商成本較高，存在惜售情緒。受降雨影響，華北深加工企業(yè)到廠車(chē)輛減少，價(jià)格出現(xiàn)略漲。北方、南方港口庫(kù)存略增。生豬、能繁母豬存欄環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)，飼料消費(fèi)預(yù)期延續(xù)偏強(qiáng)。受原料玉米價(jià)格上漲、運(yùn)費(fèi)恢復(fù)等影響，深加工企業(yè)挺價(jià)意愿猶存，但下游消費(fèi)一般，開(kāi)機(jī)率依舊偏低?？傮w看，短期玉米貿(mào)易端、工業(yè)端庫(kù)存略增，但總供應(yīng)量仍處偏低水位，拍儲(chǔ)溢價(jià)環(huán)比走低，但仍處溢價(jià)狀態(tài)，部分貿(mào)易商受高成本影響，存在一定惜售情緒，供應(yīng)預(yù)期偏緊和移倉(cāng)行為繼續(xù)推動(dòng)價(jià)格上行。中長(zhǎng)期看，飼料需求繼續(xù)增長(zhǎng)，深加工需求尚處維持，供需結(jié)構(gòu)依然偏緊，主趨勢(shì)仍處上行之中。淀粉成本提升，企業(yè)挺價(jià)意愿猶存，但下游消費(fèi)增長(zhǎng)困難，制約價(jià)格反彈。中長(zhǎng)期看，淀粉來(lái)自成本的支持依舊較強(qiáng)，主趨勢(shì)依然處于上行態(tài)勢(shì)之中。