股市走勢風云變化，在A股很多專家媒體最喜歡的幾句話幾個詞，就是牛市、健康牛、慢牛、長牛和全面牛等等，只要股市放量一上漲，很多牛市聲音就會響起，我是對牛市聲音不很感冒的，牛市喊了很多年，現(xiàn)在標桿指數(shù)上證綜指依然處于歷史高點一半左右的位置，也沒有突破18年高點，要說牛市是有點勉強的；創(chuàng)業(yè)板是大漲了，可是也沒有達到歷史高點，創(chuàng)業(yè)板上漲也是部分機構重倉權重股所致，要說牛市也很勉強，何況喊牛市時機不對，估值太高。

7月初，A股突然啟動了低估值板塊，地產(chǎn)、銀行、保險和證券板塊出現(xiàn)大漲，銀行和券商很多股票一日之間突然放量沖擊漲停，成交量突破了萬億元大關，上證綜指創(chuàng)業(yè)板均出現(xiàn)放量大漲，市場投資者為之歡呼，專家們也不閑著，各種牛市名詞魚貫而來，牛市啟航，結構牛向全面牛市啟動，并從各個方面論證牛市來到，市場熱點開始切換，面對轟動的賺錢效應，加上媒體專家樂觀的態(tài)度，大量投資者忍受不住股市賺錢的誘惑，紛紛開戶，跑步進場。

這是不是違背巴菲特老先生的投資警示；別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪。

中國結算發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月新增投資者數(shù)量為242.63萬，這一數(shù)據(jù)創(chuàng)下最近5年單月最高紀錄。值得注意的是，至7月末，投資者含已開立A、B股賬戶數(shù)量首次突破1.7億。自2020年1月份投資者數(shù)量突破1.6億，僅用時7個月，股民數(shù)量增加了1041萬。很明顯投資者沖著牛市蜂擁而來，希望分享牛市盛宴。

可是投資者跑步進場，享受了牛市的盛宴了嗎？賺到了第一桶金了嗎？恐怕未必。從上證綜指走勢看，真正放量大漲也就是四個交易日，7月1日到7月4日，接著股指就出現(xiàn)了震蕩，但整體而言，維持震蕩走高，7月13日最高達到3459點，因此持續(xù)時間很短，接著就是調整，目前股指點位與7月6日收盤點位3333點已經(jīng)很接近，單純從指數(shù)看，7月份進場投資者很難獲得盈利。

從銀行走勢看，銀行指數(shù)僅僅上漲了4個交易日就是調整，新進場散戶高位接盤，盈利出局機會并不多，券商指數(shù)比銀行指數(shù)略微強勢一點，四個交易日上漲之后，展開震蕩上漲，更有機會盈利，但是券商指數(shù)強勢主要是得益于中信證券和中信建投大漲，中信建投總市值一度超過中信證券，第一創(chuàng)業(yè)等有合并傳聞股價大漲，標的選擇不好，機會也是很少的。保險指數(shù)走勢相對復雜，7月份那一輪上漲，連漲交易日并不多，但8月份走勢很強，主要是中國人壽和新華保險合并傳聞帶來股價大漲推升了指數(shù)，但這種合并傳聞，一般散戶是無緣暴利的，畢竟獲得消息具有滯后性，如果不計后果追高買進，希望出現(xiàn)一個神險獲得豐厚利潤，恐怕等待的就是虧錢。翻看不少銀行股和券商股K線圖，股價走勢分化較大，部分個股現(xiàn)在股價與7月第一周以后股價，也發(fā)現(xiàn)難有很好的收益。

散戶是看到金融地產(chǎn)大漲以后才急匆匆進場的，從決定進場到券商營業(yè)部開戶辦理好三方托管，一般需要1-2個交易日，因此散戶進場可能在3和4日以后，投資金融地產(chǎn)未必就能取得好的收益，如果追高，很有可能出現(xiàn)虧錢，正所謂興匆匆而來，滿懷希望而來，結果可能是落一個虧錢的凄慘。

股市走勢風云變化，影響因素很多，正因為充滿不確定性也充滿挑戰(zhàn)性，吸引了各方人士參與，也出現(xiàn)了仁者見仁智者見智的現(xiàn)象，是百家爭鳴百花開放的好事情，這本身很正常，正因為走勢的撲簌迷離，對于股市的判斷需要更加的慎重，敬畏市場，不要動不動就是喊得震天價響的牛市啟航，這未必就是最佳的判斷，尤其是目前A股估值整體上看并不便宜，創(chuàng)業(yè)板市盈率達到100倍左右，放在全世界股市都是不便宜的，至于上證50指數(shù)估值是很低，但主要是銀行等大盤股拉低估值所致，可是銀行估值修復面對很多不利因素也面臨很多不確定因素，最重要的就是不良貸款反應具有滯后性，增加多少市場難以預測，業(yè)績增速下滑很難預估，投資最怕什么，就怕不確定性。

就以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股投資機會而言，整體看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)反彈新高，主要是機構抱團的重倉股，權重較大，權重大漲，估值和股價都已經(jīng)很高，有一個人說的是抱團股貴的要死鼓吹泡沫不合邏輯之類的話，我個人認為投資機會更加渺茫，反而是下跌調整機會更大，幅度也很難預測，從走勢看，部分牛股出現(xiàn)了明顯的調整，調整空間在30%左右也不少，機構樂觀起來會很樂觀，悲觀起來也會很悲觀，尤其是注冊制下，高估值就是最大風險，市場不能錯誤判斷注冊制，注冊制下不是上市公司估值提升，而是估值的回歸更接近內在價值。

未來會不會有全面牛市，專家機構樂觀的多，作為投資者我是不認可全面牛市的，一個是下半年降準概率下降利率可能會適當回升流動性牛市很難確立，另一個是經(jīng)濟增速處于下行周期，地緣沖突風險不可忽視，三是擴容壓力很大，加上估值很高，很難往上提升估值水平，往下價值回歸壓力更大。

7月份投資者興匆匆而來，我想很多人收獲未必滿滿，反而出現(xiàn)虧錢的投資者恐怕不少，對股市我一直觀點是需要有一顆敬畏市場的心，少一點感性色彩，多一分理性的判斷。