一、中國股市(A+港股)行業(yè)動態(tài)跟蹤

1.1、行業(yè)估值分位數(shù)水平(截至8月21日)：A股市凈率：食品飲料(99%)、休閑服務(wù)(99%)、電子(94%)、醫(yī)藥生物(90%)、家用電器(83%)、國防軍工(79%)、建筑材料(77%)、計算機(jī)(75%)、電氣設(shè)備(68%)、通信(64%)、非銀金融(59%)、機(jī)械設(shè)備(53%)、化工(49%)、交通運(yùn)輸(38%)、有色金屬(35%)、汽車(31%)、傳媒(25%)、商業(yè)貿(mào)易(23%)、紡織服裝(21%)。港股市盈率：地產(chǎn)建筑業(yè)(73%)、原材料業(yè)(61%)、資訊科技業(yè)(61%)、能源業(yè)(48%)、綜合業(yè)(43%)、工業(yè)(40%)、公用事業(yè)(30%)、電訊業(yè)(22%)、金融業(yè)(16%)(恒生保健(42.5倍)、必選消費(fèi)(30.7倍)、恒生可選(48.4倍)不在比較范圍)。港股市凈率：資訊科技業(yè)(85%)、原材料業(yè)(55%)、地產(chǎn)建筑業(yè)(30%)、工業(yè)(29%)、其余行業(yè)皆低于5%(恒生可選(2.2倍)、必選消費(fèi)(3.8倍)、醫(yī)療保健(4.3倍)不在比較范圍)

1.2、“互聯(lián)互通”周動態(tài)跟蹤(20200817-20200821)：北向資金主要流入醫(yī)藥、傳媒和銀行，流出食品飲料和非銀行金融。南向資金主要流入餐飲旅游、非銀行金融和通信，流出電子元器件、醫(yī)藥和汽車。

1.3、重點(diǎn)行業(yè)動態(tài)聚焦

行業(yè)動態(tài)：1)工信部發(fā)布修訂后的《新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品準(zhǔn)入管理規(guī)定》；2)中央和國家機(jī)關(guān)工委、中國消費(fèi)者協(xié)會倡議制止餐飲浪費(fèi)；3)文旅部擬將反對食品浪費(fèi)的內(nèi)容列入旅游住宿業(yè)和旅游景區(qū)標(biāo)準(zhǔn)；4)第三批國家藥品集中采購結(jié)果落地。

1.4、重點(diǎn)行業(yè)觀點(diǎn)集錦——興業(yè)證券行業(yè)分析師觀點(diǎn)摘要(更多詳見正文)

電新朱玥：當(dāng)需求景氣遇上供給缺口，利潤增厚正當(dāng)時；交運(yùn)張曉云：中美航班數(shù)量翻倍，國際航線加速恢復(fù)；海外TMT洪嘉駿：全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中報總結(jié)；電商及本地生活服務(wù)基本復(fù)蘇；醫(yī)藥徐佳熹/黃翰漾：第三批藥品帶量采購結(jié)果落地，規(guī)則及降幅逐步走向常態(tài)化；軍工石康：平復(fù)情緒客觀認(rèn)知板塊現(xiàn)狀，高成長優(yōu)質(zhì)標(biāo)的最能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

二、美股映射

2.1、美股行業(yè)PE分位數(shù)：工業(yè)(100%)、核心消費(fèi)品(99%)、非核心消費(fèi)品(99%)、房地產(chǎn)(96%)、公用事業(yè)(95%)、原材料(93%)、信息技術(shù)(92%)、金融(90%)、電信服務(wù)(89%)、醫(yī)療(57%)。(主要科技股和中概股最新估值水平見正文)

2.2、近一周海外機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)摘要：關(guān)注充滿增長機(jī)會的中國市場

Alliance Bernstein：對于獲得分散化收益而言，配置過多的個股邊際效應(yīng)較小。建議可以集中投資連續(xù)3-5年EPS增速超過10%的公司股票。

ValuePartners Group：美元疲軟利好亞洲(除日本)股票；農(nóng)業(yè)和金屬原料價格上升利好對大宗商品價格敏感的新興市場(除亞洲)股票。

Barings：中國內(nèi)地和中國香港股票：“新”數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施、電子商務(wù)和醫(yī)療行業(yè)投資機(jī)會快速增加。

Robeco：在中國，消費(fèi)升級、技術(shù)創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)改革和工業(yè)升級四個主題蘊(yùn)藏投資機(jī)遇。AI、大數(shù)據(jù)中心、超高壓設(shè)施等行業(yè)值得投資。

Schroders:自動化需求正在加速，且周期性越來越小。

風(fēng)險提示：全球經(jīng)濟(jì)增速下行；中、美貨幣政策寬松不達(dá)預(yù)期；大國博弈風(fēng)險