股指

【期貨市場】

滬深300股指期貨主力合約IF2009跌42.6點或0.88%，報4786點；上證50股指期貨主力合約IH2009跌33.2點或0.99%，報3328.2點；中證500股指期貨主力合約IC2009跌49.6點或0.75%，報6590點。

【市場要聞】

1、央行提出以培育DR為重點、健全中國基準利率和市場化利率體系的思路和方案。下階段將通過創(chuàng)新和擴大DR在浮息債、浮息同業(yè)存單等金融產(chǎn)品中的運用，將其打造為中國貨幣政策調(diào)控和金融市場定價的關(guān)鍵性參考指標。

2、8月中國官方制造業(yè)PMI為51，預(yù)期51.5，前值51.1；非制造業(yè)PMI為55.2，前值54.2；綜合PMI為54.5，前值54.1。

3、統(tǒng)計局：8月份，制造業(yè)PMI走勢平穩(wěn)，21個行業(yè)中有15個行業(yè)PMI位于景氣區(qū)間，新訂單指數(shù)連續(xù)4個月回升；但小型企業(yè)PMI為47.7，比上月下降0.9個百分點；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)有所上升，服務(wù)業(yè)復蘇有所加快，建筑業(yè)高位小幅回落，近期有望繼續(xù)保持較快發(fā)展。

4、美聯(lián)儲副主席克拉里達：前瞻指引和購債計劃將繼續(xù)有效；對未來實施收益率曲線控制措施持開放態(tài)度；重申美聯(lián)儲不會實行負利率。

【觀點】周一期指呈現(xiàn)沖高回落走勢，滬指在3450點一線存在阻力，短期走勢依然不明朗，預(yù)計將延續(xù)區(qū)間整理行情。

長期來看，雖然國際疫情仍未有改善，并伴隨歐美國家的復工出現(xiàn)反復，但整體看經(jīng)濟并未停滯，同時國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)復蘇，疊加政策推動，期指中長期仍維持偏多思路。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：上漲。唐山普方坯3460（50）；螺紋上漲，杭州3780（40），北京3720（30），廣州4040（40）；熱卷上漲，上海4060（30），天津3960（30），樂從4040（30）；冷軋上漲，上海4650（20），天津4460（30），樂從4690（30）。

2、利潤：上升。即期生產(chǎn)普方坯盈利11，螺紋毛利35，熱卷毛利223，電爐毛利-82；20日生產(chǎn)普方坯盈利25，螺紋毛利50，熱卷毛利238。

3、基差：縮小。杭州螺紋（未折磅）10合約-35，01合約10；天津熱卷10合約19，01合約135。

4、供給：整體維持。8.28螺紋381（-4），熱卷330（0），五大品種1091（0）。

5、需求：建材成交量26.8（2.4）萬噸。

6、庫存：回升。8.28螺紋社878（11），廠庫381（13）；熱卷社庫265（-3），廠庫121（2）；五大品種整體庫存2249（24）。

7、總結(jié):周末在唐山帶動下，現(xiàn)貨提漲氛圍濃厚，維持秋季上行觀點，重點關(guān)注旺季需求的逐步驗證。逢高可考慮轉(zhuǎn)為多鋼廠利潤或買螺拋卷。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：內(nèi)外礦上漲。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠1010（10），日照卡拉拉精粉953（0），日照金布巴886（11），日照PB粉941（10），62%普氏124.35（1.1）；張家港廢鋼2440（0）。

2、利潤：下降。PB粉20日進口利潤39。

3、基差：擴大。金布巴粉09合83，01合約194；卡拉拉精粉09合19，01合約101。

4、供給：8.24澳巴19港發(fā)貨量2651（87），45港到港量2499（-158）。

5、需求：8.28，45港日均疏港量311（-17），64家鋼廠日耗61.73（-2）。

6、庫存：8.28，45港11310（69），64家鋼廠進口礦1671（-6），可用天數(shù)25（1）。

7、總結(jié)：上周鋼廠產(chǎn)能利用率、日耗、疏港進一步回落；港庫、廠庫可用天數(shù)回升，同時壓港現(xiàn)象進一步加重。鐵礦基本面來看，粉礦短缺與期貨貼水的問題仍未改變，但品種替代與壓港釋放將逐步緩解緊張情況，鐵礦相較成材將弱勢。

焦煤焦炭

利潤：噸精煤利潤200元，噸焦炭利潤300元。

價格：澳洲二線焦煤98.5美元，折盤面840元，一線焦煤117.75美元，折盤面930，內(nèi)煤價格1220元；焦化廠焦炭出廠折盤面2000元左右。

開工：全國樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率79.2%（-0.14%）；全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率81.43%（+0.1%）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存307.31（-18.99）萬噸，煉焦煤港口庫存426（-52），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨立焦化廠庫存1555.62（+6.23）萬噸；焦化廠焦炭庫存29.79（-3.59）萬噸，港口焦炭庫存287（+4.5）萬噸，鋼廠焦炭庫存471.73（-1.28）萬噸。

總結(jié)：估值上看，焦炭估值高估，且短期內(nèi)有較大估值壓力，焦煤估值高估；驅(qū)動上看，需求端，鋼廠生產(chǎn)仍較為積極，產(chǎn)量處于高位；對于焦炭來講，短期內(nèi)供需處于緊平衡，若焦化產(chǎn)能如期投放，焦炭供給將增加，供需邊際上將轉(zhuǎn)差，價格有一定的下行壓力，若緊平衡狀態(tài)得以維持，價格上更多的表現(xiàn)為跟隨鋼材價格，但波動率明顯更大；對于焦煤來講，國內(nèi)煤礦正常生產(chǎn)，有一定的增長潛力，進口端不確定性較大，短期內(nèi)鋼廠有補庫需求，邊際上有望好轉(zhuǎn)，關(guān)注澳洲焦煤進口的實際情況。

動力煤

北港現(xiàn)貨：5500大卡552（-），5000大卡492（-），4500大卡431（-）。

進口現(xiàn)貨：澳大利亞5500CFR價46.3美元/噸（-1.2），印尼3800大卡FOB價23美元/噸（-0.5）。

內(nèi)外價差：澳大利亞5500大卡197元/噸（+11），印尼5000大卡130元/噸（+1）。

期貨：11月-20.8，1月-10.6，主力11月單邊持倉11.3萬手（夜盤-2719手），11月升水1月10.2。

電廠：8月23日全國重點發(fā)電企業(yè)日供煤416萬噸，日耗煤399萬噸，庫存8018萬噸，庫存可用天數(shù)18天。

環(huán)渤海港口：八港庫存合計2166（-12.5），調(diào)入量合計172.7（-3），調(diào)出量203（+4.4），錨地船105（-13），預(yù)到船49（-12）。

運費：中國沿海煤炭運價指數(shù)CBCFI報732（+7），BDI指數(shù)1488（-16）。

總結(jié)：現(xiàn)貨價格明顯低估，盤面大幅升水，估值稍偏高。產(chǎn)地生產(chǎn)仍未放松，前期港口調(diào)入量受大秦線事故影響降幅較大，港口庫存偏低；需求端，電廠補庫、工業(yè)用電上升、進口煤限制，三者較大概率可以彌補民用電下滑和水電對煤電的擠壓，加之水泥耗煤需求已經(jīng)步入“金九銀十”，9月需求有望持平甚至好于8月。整體驅(qū)動向上。但盤面升水幅度較大，追多需謹慎。

原油

周一國際油價全線下跌，NYMEX原油期貨收跌0.35%報42.82美元/桶，8月漲6.33%，連漲五個月；布油收跌0.52%報45.57美元/桶，8月漲4.71%

美國能源信息署（EIA）將5月原油產(chǎn)量上調(diào)1.5萬桶/日，至1001.6萬桶/日。美國6月原油需求下降15.6%至321.9萬桶/日，去年同期為1743.5萬桶/日，5月為下降21%；美國6月原油出口下降至275.3萬桶/日，5月為292.9萬桶/日；美國6月成品油出口增至260.9萬桶/日，5月為180.5萬桶/日。

總結(jié)

需求情況看，目前成品油需求仍然不好，汽柴航空煤油仍然呈現(xiàn)供大于求的狀態(tài)，颶風只是使得價格做了短暫的反彈，裂解和月差基本都回吐了漲幅。如果成品油需求后期還是沒有太大的亮點的話，那么要關(guān)注煉廠是否會進行降負荷操作，從而對原油需求還是不利。中國的對原油的采購量增加的結(jié)果，目前是導致了成品油的供應(yīng)壓力以及對國際市場的投放壓力。另外，疫苗和疫情仍然是影響需求的關(guān)鍵因素，油價的持續(xù)上行仍然需要需求端的堅挺，不然上行的的持續(xù)性不充分。

供給方面，目前OPEC減產(chǎn)方面有變化，EA預(yù)計阿聯(lián)酋其10月份超出減產(chǎn)配額約90萬桶/日，而利比亞有兩艘油輪在東部布雷加港口裝載原油，當局允許有限度的放開出口。后期OPEC減產(chǎn)的執(zhí)行力度仍然是關(guān)鍵，在需求不好的情況下，需要OPEC執(zhí)行減產(chǎn)，如果執(zhí)行力度不行的話，那么油價的震蕩重在短期內(nèi)要趨弱，震蕩時間也要拉長。目前美國方面的產(chǎn)量基本還是穩(wěn)定受控，四季度也需要關(guān)注加拿大產(chǎn)量的恢復進度。

宏觀上，后期進入美國大選的情況，政治政策面臨變動，無論市美國頁巖油產(chǎn)業(yè)，還是中東的伊朗、委內(nèi)瑞拉、利比亞的政策，都面臨變數(shù)。

短期OPEC減產(chǎn)執(zhí)行情況有不利消息傳來，利比亞方面也是在有限度放開出口，短期的供應(yīng)邊際消息不利，而需求方面仍然不見好，颶風影響曇花一現(xiàn)，短期預(yù)計仍然震蕩為主，要關(guān)注供應(yīng)端的邊際變量對價格的影響。

尿素

1.現(xiàn)貨市場：尿素、甲醇、液氨企穩(wěn)。

尿素：山東1700（日+0，周+40），東北1760（日+0，周+0），江蘇1720（日+20，周+40）；

液氨：山東2630（日-20，周-20），河北2676（日-8，周+0），河南2378（日+3，周-10）；

甲醇：西北1370（日+35，周+50），華東1770（日+23，周+23），華南1765（日+20，周+30）。

2.期貨市場：期貨弱勢，基差走強；月間價差拉大。

期貨：9月1570（日-11，周-5），1月1634（日-66，周-15），5月1661（日-61，周-9）；

基差：9月130（日+11，周+55），1月66（日+66，周+65），5月39（日+61，周+59）；

月差：9-1價差-64（日+55，周+10），1-5價差-27（日-5，周-6）。

3.價差：合成氨加工費企穩(wěn)；尿素/甲醇價差高位回落；產(chǎn)銷區(qū)價格收斂。

合成氨加工費183（日+12，周+52），尿素-甲醇-70（日-23，周+18）；山東-東北-60（日+0，周+40），山東-江蘇-20（日-20，周+0）。

4.利潤：尿素利潤回升；復合肥及三聚氰胺利潤回落。

華東水煤漿547（日+10，周+61），華東航天爐359（日+0，周+21），華東固定床282（日+0，周+30）；西北氣頭240（日+0，周+0），西南氣頭25（日+0，周+0）；硫基復合肥197（日+0，周-8），氯基復合肥305（日-2，周-5），三聚氰胺-593（日+0，周-200）。

5.供給：開工及日產(chǎn)環(huán)比回落，同比偏高。

截至2020/8/28，尿素企業(yè)開工率73.2%(環(huán)比-2.1%，同比+5.9%)，其中氣頭企業(yè)開工率78.2%(環(huán)比+0.7%，同比-1.5%)；日產(chǎn)量15.3萬噸(環(huán)比-0.4萬噸，同比+0.3萬噸）。

6.需求：銷售回落，工業(yè)需求平淡。

尿素工廠：截至2020/8/28，預(yù)收天數(shù)6.2天(環(huán)比-0.3天)。

復合肥：截至2020/8/28，開工率49.5%（環(huán)比-0.2%，同比+1.3%），庫存77.6萬噸（環(huán)比-0.2萬噸，同比-30.0萬噸）。

人造板：地產(chǎn)當月數(shù)據(jù)增速轉(zhuǎn)正，竣工好于新開工，關(guān)注7月數(shù)據(jù)；板廠正常生產(chǎn)。

三聚氰胺：截至2020/8/28，開工率58.8%（環(huán)比+6.1%，同比+6.4%）。

7.庫存：工廠庫存環(huán)比大幅增加，同比偏低；出口順暢，港口庫存增加。

截至2020/8/28，工廠庫存48.5萬噸，（環(huán)比+6.7萬噸，同比-7.6萬噸）；港口庫存47.4萬噸，（環(huán)比+11.0萬噸，同比+29.2萬噸）。

8.總結(jié)：

周二尿素1月和5月合約大幅下行，接近新價格區(qū)間下沿，并且重新回到現(xiàn)貨水位以下；在印標脈沖式需求過后，近兩周表觀需求迅速下行，回到淡季的供需狀態(tài)，期現(xiàn)貨價格承壓回調(diào)；目前內(nèi)需仍處于比較清淡的狀態(tài)，向高供給高需求的旺季供需格局轉(zhuǎn)變?nèi)孕钑r間。當前利多因素在于印標價格支撐、供給主動壓縮、復合肥廠及板廠開工穩(wěn)定、三聚氰胺廠開工上行；利空因素在于工廠銷售回落、淡季韌性超強的表需對旺季表需水平提出更高要求、秋肥氮元素需求少于春肥?；谛枨髴T性大于供給和安全邊際，我們?nèi)跃S持尿素期貨作為多頭配置的觀點。

油脂油料

1、期貨價格（馬棕跟隨豆油反彈）

8.31，DCE豆粕1月豆粕2981元/噸，漲44元，夜盤收于2967元/噸，跌14元。棕櫚油1月5856元/噸，漲94元，夜盤收于5870元/噸，漲14元。豆油1月6682元/噸，漲34元，夜盤收于6674元/噸，跌8元。CBOT大豆11合約收于952.5美分/蒲，漲0.5美分，8月USDA月度供需報告公布后，市場解讀為階段利空出盡，連續(xù)3周大福反彈，周一沖高回落；BMD棕櫚油連續(xù)3個交易日反彈，周一漲2.28%，7月底開始最近1個月高位盤整。

2、成交

8.31，豆粕成交8.18萬噸，上周五14.53萬噸，基差0.3萬噸；豆油成交2.02萬噸，上周五1.21萬噸，基差0.8萬噸。華東地區(qū)m2101合約豆粕基差報價個別再現(xiàn)負基差（-40/-60，+40/60）。華東地區(qū)一級豆油主流基差未報價。市場預(yù)計4季度進口大豆月均到港均在800萬噸及以上。

3、壓榨

截至8.28當周，大豆周度壓榨量203.82萬噸，前一周201.7萬噸，預(yù)計本周204萬噸，下周207萬噸，環(huán)比2周回升，連續(xù)18周超5年同期均值，且位居歷史同期高位；港口大豆636萬噸（上周603.97萬噸），環(huán)比回落，趨勢依舊持續(xù)累庫且13周在5年同期均值之上。豆粕114.13萬噸（上周103.14），在經(jīng)過4周回落后，近4周再次快速回升。豆油庫存125.995萬噸（上周122.685），7月底至8月中旬回升幅度放緩，最近2周累庫節(jié)奏加快，已經(jīng)接近5年同期均值。

4、基本面信息

（1）USDA在每周作物生長報告中公布稱，截至2020年8月30日當周，美國大豆優(yōu)良率為66%，持平于市場預(yù)期的66%，之前一周為69%，去年同期為55%；美國大豆落葉率為8%，之前一周為4%。去年同期為3%，五年均值為8%；美國大豆結(jié)莢率為95%，之前一周為92%，去年同期為84%，五年均值為93%；

（2）上周市場一直在炒作美產(chǎn)區(qū)天氣干燥或?qū)⑼{美豆單產(chǎn)，同時美豆銷售強勁，彭博報道中國將在2020年購買4000萬噸美國大豆，以履行第一階段貿(mào)易協(xié)議，導致上周美豆大漲。

5、行情走勢分析

8月USDA月度供需報告過后，市場轉(zhuǎn)為關(guān)注美豆出口之后遇到單產(chǎn)下調(diào)擔憂，美豆持續(xù)上行，截至上周末已經(jīng)連續(xù)3周反彈，周一沖高回落，小幅收漲。蛋白跟漲稍顯乏力，上周開始國內(nèi)豆油在美豆帶動下持續(xù)發(fā)力。

白糖

1、ICE原糖期貨周一收高，投資者繼續(xù)看好農(nóng)業(yè)商品。10月原糖期貨收高0.06美分，或0.5%，結(jié)算價報每磅12.66美分。

2、鄭糖主力01合約周一跌5點，收于5189元/噸，持倉減9千余手（夜盤跌4點，持倉減約1千手）,主力持倉上多頭方減1萬3千余手，空頭方減4千余手，其中多頭方僅一德增1千余手，而華泰減3千余手，宏源減2千余手，中信、國泰君安、永安、興證、東證各減1千余手?？疹^方建信增1千余手，光大減5千余手。09合約跌21點至5177元/噸，持倉減約4千手。主力持倉多頭方減6百余手，空頭方減2千余手，其中中糧減空約2千手。

3、資訊：1）歐委會近日公布的市場報告顯示,截至8月24日歐盟2019/20榨季累計進口168.6萬噸糖,同比下降3.6%,主要進口國為西班牙(22%)英國(21%)及意大利(15%);目前歐盟19/20榨季已出口73萬噸糖,同比減少52.7%,主要出口國為比利時(28%)、法國(27%)及波蘭(16%)。20/21榨季方面,歐盟甜菜種植面積目前預(yù)計為151.6公頃,同比下降2%,甜菜單產(chǎn)目前預(yù)計為73.5噸/公頃,較5年平均水平下降1.3%。

2）路透社消息,盡管新冠疫情蔓延,但充沛的季風雨促使印度夏季作物播種面積同比提高7%至1.08億公頃,其中甘蔗播種面積略提高至520萬公頃。印度農(nóng)田水利部長NarendraSinghTomar表示,預(yù)計2020/21榨季印度糧食產(chǎn)量將創(chuàng)2.98億噸新高,該數(shù)量將超過上榨季記錄(2.96億噸)。在7月后兩周出現(xiàn)零星降雨后,印度8月降雨量較平均水平提高24%。

3）加工糖廠產(chǎn)銷：8月22日-8月28日當周，國內(nèi)加工糖產(chǎn)量為95600噸，較上周96100噸下降500噸（降幅為0.52%），本周福建一家糖廠生產(chǎn)不穩(wěn)定停機，而廣東新增一家糖廠開機，但開機率并未飽和，因此總產(chǎn)量小幅下行。除此之外，本周內(nèi)蒙仍有2家糖廠在加工原糖，本周周度供應(yīng)量為10000噸左右，預(yù)計將在下周或者下下周停機，另還有東北錦州一糖廠也處于開機之中，周度供應(yīng)5500噸左右。本周銷量為135900噸，較上周101000噸增加34900噸（增幅為34.55%），因雙節(jié)備貨啟動，市場整體交投氣氛活躍，加工糖漲價幅度不及國產(chǎn)糖，且量大存在優(yōu)惠，使得本周成交量繼續(xù)增加，北方地區(qū)企業(yè)以及南方個別企業(yè)提貨需排隊，部分商家拿貨轉(zhuǎn)移至國產(chǎn)糖之上。庫存量為190440噸，較上周230740降低40300噸（降幅為17.47%），在產(chǎn)量降低，以及成交量大幅攀升的情況下，本周庫存降低明顯。

4）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖期貨繼續(xù)上行，傳統(tǒng)旺季需求下，市場成交仍舊活躍，因部分企業(yè)限量銷售，市場較上周五有所萎縮。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計的共7家集團成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計成交33800噸（其中廣西成交22800噸，云南成交11000噸），較上周五降低2700噸。

5）現(xiàn)貨價格：今日白糖出廠均價為5409元/噸，較上周五5397元/噸上漲12元/噸，主流企業(yè)分2-3次不同程度上調(diào)出廠價格，目前限量銷售。廣西地區(qū)一級白糖報價在5370-5440元/噸，較上周五上漲50-60元/噸；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報價在5340-5370元/噸，大理提貨報5290-5310元/噸，較上周五上漲30-40元/噸；廣東地區(qū)5350元/噸，較上周五上漲50元/噸。加工糖售價穩(wěn)中上漲，福建地區(qū)一級碳化糖5500元/噸，較上周五持穩(wěn)，江蘇地區(qū)一級碳化糖報5470元/噸，較上周五維持穩(wěn)定，廣東地區(qū)一級碳化糖報5420元/噸，較上周五上漲30元/噸，山東地區(qū)一級碳化糖報5400元/噸，較上周五維持穩(wěn)定，遼寧地區(qū)一級碳化糖報5420元/噸，較上周五上漲50元/噸，河北地區(qū)報5430元/噸，較上周五上漲60元/噸。

4、綜述：原糖此前突破11.3-12.3的區(qū)間后直接漲至13美分上方，其偏強走勢繼續(xù)得到強化。不過產(chǎn)業(yè)面上仍是多空并存之態(tài)，價格的上漲需要不斷突破上方阻力，因此上漲過快后再回調(diào)也屬正常，近期關(guān)注12-13美分區(qū)間表現(xiàn)，暫時焦點放在下方支撐處。來自宏觀經(jīng)濟、美元、基金的持倉等角度，仍是支撐糖價偏強趨勢的關(guān)鍵因素，不過雷亞爾貶值也成為利空因素。國內(nèi)價格的最大利空來緣于內(nèi)外價差仍較大和進口政策的變革。不過國內(nèi)需求也會拉漲原糖驗證，因此真正利空空間就要取決于原糖走勢、進口節(jié)奏等。也因此只要原糖走勢整體偏強，對近期國內(nèi)的加工糖帶來的利空就是緩解作用。只不過在加工糖生產(chǎn)及增庫存壓力下，現(xiàn)貨價格維持穩(wěn)定抓銷量為主，這也導致盤面上漲較難（幅度、節(jié)奏等）。近期上漲也有9月臨近交割時，來自基差的支撐，到達5200處后開始有壓力出現(xiàn)，持倉上出現(xiàn)減多變化，關(guān)注該位置表現(xiàn)。繼續(xù)觀察原糖走勢、天氣、銷量、持倉等因素的指引。

養(yǎng)殖

（1）中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，8月31日全國外三元生豬均價為36.78元/公斤，較前一日上漲0.12元/公斤，較上周下跌0.78元/公斤，較上月下跌0.76元/公斤。月末出欄基本完成，價格走低也令養(yǎng)殖端抗價，出欄放緩，豬價止跌反彈，整體仍處高位震蕩之中。

2.雞蛋市場：

（1）8月31日主產(chǎn)區(qū)均價約3.45元/斤（-0.26），主銷區(qū)均價約3.8元/斤（-0.17）。

（2）8月31日期貨2009合約3571（-34），2010合約3522（-27），2101合約3944（+22），10-11價差9（+2）,10-1價差-422（-49）。

（3）卓創(chuàng)資訊8月蛋雞存欄數(shù)據(jù)：8月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量為12.997億只，環(huán)比漲幅0.22%，同比漲幅6.3%，新開量大于淘汰雞出欄量。新開產(chǎn)蛋雞主要為3、4月補欄的雞苗，而3、4月雞苗銷量明顯增加。8月淘雞增加有限，環(huán)比增加2.99%，同比跌28.76%。8月下旬高溫天氣緩解，產(chǎn)蛋率有所回升。18家代表企業(yè)商品代雞苗總銷量環(huán)比漲幅10.08%，同比跌幅8.5%。存欄結(jié)構(gòu)來看，后備雞占比提升，在產(chǎn)蛋雞占比變化不明顯，待淘老雞減少，隨著中秋節(jié)臨近，養(yǎng)殖端或有集中淘雞計劃。

（4）現(xiàn)貨價格反彈兌現(xiàn)學校開學以及中秋備貨等季節(jié)性需求，但隨著時間推移將逐漸失去上漲動力。盤面受現(xiàn)貨走向牽制，基差走高，中秋利好逐漸釋放后市場將面臨淘雞緩慢以及8月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量增加轉(zhuǎn)化的供應(yīng)壓力，后期重點關(guān)注淘雞情況。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：C2101~2272，CS2101～2583。

2、CBOT玉米：357.75。

3、玉米現(xiàn)貨價格：錦州港2175（0）；濰坊2384（0）。

4、淀粉現(xiàn)貨價格：黑龍江2650（0）；山東主流2750（0）。

5、玉米基差：-97；淀粉基差：167。

6、相關(guān)資訊：

1）玉米總體種植面積有所減少，南方及北方部分新玉米上市。競拍糧陸續(xù)上市，自美進口玉米合同簽訂。十四拍成交率下降，未全部成交，溢價環(huán)比下降。東北、華北產(chǎn)區(qū)天氣正常，玉米生長正常。華北多地深加工企業(yè)到廠車輛有所增加，價格走低。

2）南北港口庫存略增，總庫存不大，價格持穩(wěn)。

3）受中美會談即將進行影響，CBOT玉米繼續(xù)低位震蕩。

4）肉價上漲，刺激生豬養(yǎng)殖快速恢復，生豬存欄環(huán)比、同比增長，能繁母豬存欄增長，加大后期飼料需求預(yù)期。禽料，水產(chǎn)料，反芻料產(chǎn)量繼續(xù)增長。

5）受原料玉米價格上漲、道路運費恢復等影響，淀粉成本被推高，企業(yè)挺價意愿猶存，但無奈下游消費一般，價格承接能力有限，庫存略有增長，價格下跌。

7、主要邏輯：玉米播種面積有所減少，南方及北方局部新玉米上市。競拍糧陸續(xù)上市，自美進口合同簽訂。十四拍成交率下降，溢價環(huán)比下降。東北主產(chǎn)區(qū)天氣、生長狀況正常。下月拍儲繼續(xù)進行，短期供應(yīng)壓力增大。華北深加工企業(yè)到廠車輛增多，價格下跌。北方、南方港口庫存仍低，價格持穩(wěn)。生豬、能繁母豬存欄環(huán)比同比繼續(xù)增長，飼料消費增長。同時，禽料，水產(chǎn)料，反芻料生產(chǎn)增長。受原料玉米價格上漲、運費恢復等影響，深加工企業(yè)挺價意愿猶存，但下游消費一般，價格承接能力有限，庫存略增，價格走軟?？傮w看，短期玉米貿(mào)易端、工業(yè)端庫存略增，競拍糧及新糧即將上市對市場構(gòu)成壓力。中長期看，飼料需求繼續(xù)增長，深加工需求尚處維持，供需結(jié)構(gòu)依然偏緊，主趨勢仍處上行勢中。淀粉成本提升，企業(yè)挺價意愿猶存，但下游消費疲軟，制約價格反彈。中長期看，淀粉來自成本的支持依舊較強，但需求對價格拖累較大。