一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

甲骨文版TikTok在美業(yè)務(wù)解決方案出爐。甲骨文將成為TikTok合作伙伴，負(fù)責(zé)管理TikTok美國用戶數(shù)據(jù)。方案不涉及TikTok出售及核心技術(shù)轉(zhuǎn)讓。

2）國內(nèi)新聞

央行副行長范一飛：正在穩(wěn)步推進(jìn)數(shù)字人民幣的研發(fā)試點工作；數(shù)字人民幣主要定位于 M0 ，應(yīng)堅持央行中心化管理，發(fā)行和流通要按照現(xiàn)金進(jìn)行規(guī)范管理，并遵守大額現(xiàn)金管理及反洗錢、反恐融資等法律法規(guī)。

3）行業(yè)新聞

國家組織高值醫(yī)用耗材聯(lián)合采購正式啟動，冠脈支架為首批帶量采購品種。據(jù)國家醫(yī)保局介紹，全國醫(yī)用耗材市場規(guī)模3200億元，其中高值耗材1500億。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股反彈，上一交易日A股震蕩反彈，北向資金凈流出31.44億元，9月14日融資余額達(dá)14113.12億元，較上一交易日減少31.44億元。8月信貸和社融規(guī)模均高于一致預(yù)期。9月13日《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》發(fā)布。長期而言我們依然看好股指未來的空間，不過受經(jīng)濟(jì)制約以及宏觀環(huán)境干擾，股指或仍有反復(fù)。且當(dāng)前局部估值處于階段性高位，仍需時間或業(yè)績消化。后續(xù)指數(shù)的上行需要有進(jìn)一步的因素刺激，當(dāng)前從技術(shù)面看，短期迅速下跌后可能出現(xiàn)反彈，但不排除仍有繼續(xù)下跌的風(fēng)險，對后市仍需謹(jǐn)慎,建議先觀望。

【國債】

國債：社融數(shù)據(jù)超預(yù)期，昨日國債期貨價格低開低走，10年期國債收益率上行2bp至3.15%。8月社會融資規(guī)模增量為3.58萬億元，顯著高于預(yù)期，帶動社融增速回升至13.3%，環(huán)比上月回升0.4個百分點，寬信用效果繼續(xù)顯現(xiàn)；央行公開市場凈回籠200億元，Shibor多數(shù)上行，資金面有所緊張；CPI同比漲幅符合預(yù)期，受翹尾因素影響，預(yù)計后期將繼續(xù)回落，隨著工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)回升，市場需求逐步回暖，工業(yè)品價格跌幅繼續(xù)收窄，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍穩(wěn)步恢復(fù)；財政部要求加快地方政府專項債券發(fā)行，力爭10月底前發(fā)行完畢，9月、10月份地方政府債券供給壓力將持續(xù)存在，政府債券投放效果也在顯現(xiàn)；當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，貨幣政策保持謹(jǐn)慎，債券供給壓力持續(xù)存在，預(yù)計國債期貨價格仍將繼續(xù)下行，操作上建議關(guān)注做空和跨品種套利策略。

2）能化

【原油】

原油：美股反彈支撐歐美原油期貨市場氣氛，投資者空頭回補，國際油價在周二超賣后反彈；然而對需求不確定的擔(dān)憂抑制油價漲勢。歐美原油期貨收盤后，美國石油學(xué)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截止9月4日當(dāng)周，美國原油庫存近5.041億桶，比前周增加397萬桶，汽油庫存減少689.2萬桶，餾分油庫存增加229萬桶，庫欣地區(qū)原油庫存減少23.7萬桶。美國能源信息署估計，第二季度全球液態(tài)燃料庫存平均每日增加了720萬桶，預(yù)計第三季度平均每日減少370萬桶，預(yù)計第四季度每日減少310萬桶。隨著2021年全球市場相對平衡，預(yù)計全球液態(tài)燃料庫存每日減少30萬桶。操作建議等待行情穩(wěn)定后做多為主。              

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤小幅上漲。本周，國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在85.81%，較上周上漲0.07個百分點。本周期內(nèi)企業(yè)開工運行平穩(wěn)，所以本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷調(diào)整不大。目前魯西化工30萬噸/年MTO裝置已于下旬陸續(xù)重啟，另外據(jù)悉大澤化工及華濱化工等MTP裝置也有重啟計劃。截至8月27日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為68.62%，下跌0.98個百分點；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為80.11%，下跌1.84個百分點。本周雖然山東地區(qū)部分裝置重啟，但西北地區(qū)部分甲醇裝置停車，導(dǎo)致全國甲醇開工負(fù)荷小幅下滑。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在124.55萬噸，環(huán)比8月20日下降2.23萬噸，跌幅在1.76%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在29.2萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，從8月28日至9月13日中國甲醇進(jìn)口船貨到港量預(yù)估在61.27萬-62萬噸附近。

【橡膠】

橡膠（以此為準(zhǔn)）：周一橡膠企穩(wěn)反彈，短期基本面方面變化不大。國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)供應(yīng)逐步增多，需求持續(xù)恢復(fù)。輪胎開工率保持高位，出口改善，外需復(fù)蘇對價格形成支撐，同時國內(nèi)重卡持續(xù)高增長促進(jìn)內(nèi)需。階段性利好對價格支撐作用減弱，后期需關(guān)注庫存壓力及供應(yīng)旺季影響，短期工業(yè)品集體走弱后已企穩(wěn)，橡膠價格持續(xù)回調(diào)后，割膠利潤降低，RU0112000支撐較強，短線可少量嘗試多單。

【PTA】

PTA：01合約收于3644（+14）。亞洲PX 成交價552美元/噸CFR中國。PTA原料成本2850元/噸?，F(xiàn)貨報盤參考2101貼水195自提，現(xiàn)貨參考商談區(qū)間3425-3435自提，部分舊貨報盤參考2101貼水210-220自提。洛陽石化PTA裝置7月底停車檢修，初步計劃9月14日左右重啟，該裝置年產(chǎn)能32.5萬噸。本周隨著檢修裝置開啟及恢復(fù)，綜合負(fù)荷小幅提升，聚酯綜合負(fù)荷在92.6%（9月1日起，聚酯產(chǎn)能基數(shù)上調(diào)至6205萬噸）。PTA社會庫存上周五348(-3)萬噸。東營石化100萬噸/年P(guān)X等項目即將投料試車，昨日滌絲產(chǎn)銷火爆，達(dá)100%～200%，PTA短期觀望。

【MEG】

MEG：01合約收于4031（-2）。下周現(xiàn)貨基差商談在貼水2101合約90-100，下周現(xiàn)貨報盤3850，遞盤3840。截至9月10日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在62.25%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年），其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在46.83%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。華東主港地區(qū)MEG港口庫存約140.0萬噸，環(huán)比上期減少8.7萬噸。9-10月去庫預(yù)期下，EG觸底反彈。

【尿素】

尿素：尿素期貨大幅上漲。國內(nèi)尿素市場強勢支撐缺失，價格小幅下探。市場弱勢行情難改，下游暫無備肥意愿，秋季肥啟動緩慢。港口再次停裝，市場失去流向，整體發(fā)運不暢，企業(yè)庫存仍舊高企，壓力漸增，為促進(jìn)成交價格承壓小幅下行。國內(nèi)尿素市場缺少驅(qū)動，印度出口成為支撐價格上漲的重要因素，但國內(nèi)需求實際不佳，供應(yīng)相對過剩，近期若是受消息刺激尿素期貨再次大幅上漲，可考慮做空思路。

【瀝青】

瀝青：成本端原油方面，歐佩克下調(diào)需求預(yù)測，布倫特原油期貨三天連跌。現(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨瀝青需求未有明顯改善，周一東北市場主流成交低價下降50元/噸,期現(xiàn)拋貨導(dǎo)致部分廠家瀝青現(xiàn)貨價格進(jìn)一步走低，市場對主營煉廠瀝青價格下調(diào)仍存在較強的預(yù)期。目前，瀝青逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，需求端的支撐或逐漸顯現(xiàn)，但由于原油大幅下行導(dǎo)致市場心態(tài)暫時較弱。供給方面，上周市場供應(yīng)減少，減量主要在華南、華東、山東、華北、東北地區(qū)。總體上，在現(xiàn)貨需求欠佳的情況下，加之原油不確定性較強，瀝青期貨價格面臨著一定的壓力。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺夜夜盤震蕩調(diào)整，RB2101收于3666元/噸（+2）。步入金九后終端的建材需求沒有明顯的放量，反而市場投機性和終端需求均有一定程度的放緩。Mysteel數(shù)據(jù)顯示上周建筑鋼材產(chǎn)量明顯下降，同時鋼廠庫存下降而市場庫存增加，表觀消費量較上周相比再次下降，表明建筑鋼材下游旺季需求釋放不及預(yù)期。目前來看，雖然檢修鋼廠增加導(dǎo)致建筑鋼材產(chǎn)量高位明顯回落，但是考慮到需求釋放不及預(yù)期，建筑鋼材庫存去化受阻，市場信心明顯受挫。短期在終端需求仍在盤整的情況下，01合約短期也將保持震蕩偏弱的態(tài)勢，關(guān)注終端需求的回升能否再度拉動01上行。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜盤震蕩調(diào)整，I2101收于845(+2.5)。從近期成交情況看，塊礦、球團(tuán)需求漸增。貿(mào)易商今天普遍報價增加了5-10元，市場成交價格也上漲了這個幅度，只是還未放量。距離國慶假期還有半個月時間，鋼廠補庫或?qū)⒉扇》稚⑹降姆甑唾I入補庫策略，對港口鐵礦價格的拉升幅度有待觀察。從港口庫存數(shù)據(jù)來看，MNPJ和總庫存繼續(xù)累庫，并且各港口的壓港情況逐步緩解，前期排隊船支已經(jīng)陸續(xù)離港，港口庫存結(jié)構(gòu)性緊張以及疏港不暢的情況已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)。總的來說，短期內(nèi)鋼材需求的不濟(jì)，疊加鋼廠檢修增多直接影響了鐵礦石的消費。關(guān)注金九銀十需求啟動后是否能帶動鐵礦石再度向上。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：金銀陷入窄幅震蕩。一方面美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，歐央行會議后歐元反彈使得美元近期企穩(wěn)小幅反彈。另一方面實際利率低迷以及英國退歐、中美摩擦等地緣政治風(fēng)險為金銀提供支撐。預(yù)計市場在消化美聯(lián)儲貨幣政策后金銀以震蕩為主。短期缺乏驅(qū)動預(yù)計金銀以弱勢震蕩為主，關(guān)注本周美聯(lián)儲利率會議的指引以及零售業(yè)數(shù)據(jù)。中長期實際利率低迷和央行信用貶值下黃金多頭邏輯依然充分。操作上短期以寬幅震蕩行情看待，核心區(qū)間滬金405-445，滬銀受風(fēng)險情緒影響較大短期宜觀望為主，可關(guān)注金銀比價做多機會，中長期角度仍建議黃金及白銀以回調(diào)買入思路為主。

【銅】

銅：夜盤銅價小幅走高，近期LME庫存持續(xù)低位和美元走弱給銅價帶來支撐。因中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好，銅需求明顯恢復(fù)，前期國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動，彌補了汽車和家電產(chǎn)量的下滑。受境外疫情影響精礦加工費依舊緊張，目前在50美元左右，有報道稱智利延長“國家災(zāi)難狀態(tài)90天”。LME庫存已降至不足7.5萬噸。銅價總體可能處于中期調(diào)整階段，區(qū)間49000-53500波動的可能性較大，建議關(guān)注美元、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價震蕩整理，延續(xù)反向期限結(jié)構(gòu)。疫情以來市場擔(dān)憂境外礦山受疫情影響，曾使得精礦加工費明顯縮窄，但近期有報道稱受影響礦山計劃逐步恢復(fù)生產(chǎn)。目前精礦加工費總體穩(wěn)定，冶煉利潤良好。下游需求基本穩(wěn)定，基建和汽車行業(yè)表現(xiàn)良好，供求基本平衡。短期鋅價可能延續(xù)反彈，建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價震蕩。近期國內(nèi)鋁錠社會庫存小幅回升，短期消費降溫?，F(xiàn)貨方面，本周現(xiàn)貨基差再度回升，市場預(yù)計需求復(fù)蘇并擔(dān)憂庫存水平偏低。短期淡季效應(yīng)仍在，前期鋁錠供不應(yīng)求的情況有所改善，但隨著旺季到來預(yù)計整體仍會維持偏緊。目前商品普遍回調(diào)，未來預(yù)計仍會上漲，建議逢低布局多單。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價震蕩?；久娣矫?，中期來看今年鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，但目前疫情對下游需求同樣產(chǎn)生影響，價格預(yù)計整體維持區(qū)間運行，主要關(guān)注印尼鎳鐵供應(yīng)增量。此外需關(guān)注下游消費和不銹鋼產(chǎn)能變化，未來隨著印尼鎳鐵供應(yīng)的增長鎳價的壓力將抬升，消息面上前期印尼鎳鐵罷工影響市場情緒，短期隨著旺季來臨消費預(yù)計回暖，盡管價格近期可能繼續(xù)回調(diào)，但預(yù)計之后仍將繼續(xù)上行。      

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤小幅上行?；久娣矫?，隨著年內(nèi)印尼鎳鐵產(chǎn)能迅速增加，不銹鋼利潤有望回升。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存基本持穩(wěn)，未來旺季消費可能進(jìn)一步支撐不銹鋼價格。操作方面，盡管不銹鋼產(chǎn)量明顯恢復(fù)，我們預(yù)計短期不銹鋼回落后仍將上漲。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨繼續(xù)走高。東北主產(chǎn)區(qū)臺風(fēng)影響持續(xù)發(fā)酵，吉林、黑龍江等地玉米出現(xiàn)不同程度倒伏，玉米減產(chǎn)幾成定局。貿(mào)易商在臺風(fēng)災(zāi)害發(fā)生后對后市情況看好，拉升玉米價格。不過另一方面，臨儲拍賣糧繼續(xù)出庫，加上中國采購進(jìn)口玉米力度加大，已經(jīng)陸續(xù)到港，短期供應(yīng)面依然寬松。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好，7月份能繁母豬存欄環(huán)比增長4.0%，連續(xù)10個月環(huán)比增長，同比增長20.3%；生豬存欄環(huán)比增長4.8%，連續(xù)6個月環(huán)比增長，同比增長13.1%。短期市場多空交織，現(xiàn)貨和進(jìn)口供應(yīng)壓力不斷增加，但臺風(fēng)對玉米產(chǎn)區(qū)造成的影響可能導(dǎo)致新糧減產(chǎn)，預(yù)計玉米期貨維持高位震蕩，或存繼續(xù)沖高可能性。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅震蕩，氣調(diào)庫庫存富士80#一二級報價2-2.3元/斤。蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東今年雖然遭受過寒潮襲擊，但是時間短，絕對溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計影響有限。臨近雙節(jié)，又接近去袋著色的關(guān)鍵時期，產(chǎn)區(qū)若是出現(xiàn)連陰雨天氣可能影響蘋果質(zhì)量。但總體而言舊作壓力依舊較大，現(xiàn)貨價格不佳，若是產(chǎn)區(qū)未能出現(xiàn)大規(guī)模長時間連陰雨天氣，蘋果期貨未來或有回落的可能性。

【豆油】

豆油：美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周五公布的9月供需報告好于預(yù)期，報告利多。因中國需求強勁，美灣大豆基差報價多數(shù)上漲，美豆回到1000美分。美國農(nóng)業(yè)部（USDA）在每周作物生長報告中公布稱，截至2020年9月13日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為63%，低于市場預(yù)期的65%，之前一周為65%，去年同期為54%；美國大豆落葉率為37%，之前一周為20%，去年同期為13%，五年均值為31%。昨晚夜盤美豆在1000美分附近震蕩。國內(nèi)豆油增倉上行，Y2101月合約收盤于7010，漲幅1.39%。國內(nèi)豆油繼續(xù)成交放量，總成交46300噸（現(xiàn)貨15300噸，遠(yuǎn)期基差31000噸），9月11日成交40850噸（現(xiàn)貨24650噸，遠(yuǎn)期基差16200噸）。一級豆油現(xiàn)貨成交價，天津01+200，升10，山東01+240，江蘇01+240，廣東01+200。截止上周五國內(nèi)豆油庫存小幅下降至127.155噸。市場擔(dān)憂拉尼娜對南美產(chǎn)生干旱的影響，usda報告利多美豆，美豆升貼水升高，提高國內(nèi)油粕的成本，但是盤面榨利不高，部分地區(qū)市場流通現(xiàn)貨不多，在近期國內(nèi)豆油成交較好現(xiàn)貨支撐的情況下，預(yù)計國內(nèi)豆油走勢偏強,謹(jǐn)慎做多。

【棕櫚油】

棕櫚油：三大油脂中棕櫚油依然漲幅最大，棕櫚油主力合約P2101收盤于6114，漲幅2.17%。國內(nèi)棕櫚油成交不多，總計5750噸（現(xiàn)貨250噸，遠(yuǎn)期基差5500噸），9月11日成交3200噸（現(xiàn)貨700噸，遠(yuǎn)期基差2500噸）。24°棕櫚油現(xiàn)貨成交價，天津01+470，跌20，江蘇01+480，廣東01+490。截止周五，國內(nèi)棕櫚油庫存小幅回升至33.75萬噸。西馬南方棕油協(xié)會(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月1日-10日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量比8月增7.81%，單產(chǎn)增6.55%，出油率增0.24%( 9月1日-5日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量比8月增14.18%，單產(chǎn)增11.81%，出油率增0.45%)，產(chǎn)量增幅縮小。被抽檢到的棕櫚油船只部分等待時間較長，港口貨不多，提貨困難，庫存也低，現(xiàn)貨偏緊。近月端盤面進(jìn)口倒掛大幅縮小，遠(yuǎn)月端給出進(jìn)口利潤，預(yù)計棕櫚油仍維持近強遠(yuǎn)弱的格局。

【菜油】

菜油：菜油主力主力合約OI2101收盤于8775，漲幅0.34%。國內(nèi)四級菜油現(xiàn)貨較少，四級菜油現(xiàn)貨價格，廣西01+430，，廣東01+450，福建01+420，江蘇01+520。三大油脂中菜油供應(yīng)問題最突出的是菜油。隨著部分油廠油菜籽卸船，截止到9月11日國內(nèi)沿海菜籽庫存小幅上升0.3萬噸至45.6萬噸（上月同期為36.3萬噸），華東港口毛菜油到港，國內(nèi)沿海沿江菜油廠（倉）庫菜油庫存增加0.81萬噸至28.51萬噸（上月同期為25.07萬噸），但是菜油菜籽沒有放開進(jìn)口，依然存在供應(yīng)問題，國內(nèi)菜油庫存難以大幅快速累積。當(dāng)前加拿大大草原油菜籽收割工作完成過半，霜降天氣使得加菜籽質(zhì)量存在不確定性，低質(zhì)量的油菜籽不能出口。加菜籽也追隨美豆及美豆油等上漲。預(yù)計菜油走勢偏強。關(guān)注近期累庫下，菜油成交和基差走勢。