白糖：現(xiàn)貨繼續(xù)強勁

國際市場方面，原糖期貨昨繼續(xù)反彈，油價上漲及雷亞爾近期升值提振。鄭糖盤面震蕩偏強，現(xiàn)貨上昨日廣西云南地區(qū)繼續(xù)走強，廣西地區(qū)一級白糖報價在5520-5600元/噸，較前日上漲20-40元/噸；云南產區(qū)昆明提貨報價在5560-5570元/噸，大理提貨報5540-5550元/噸，較昨日上漲20元/噸；廣東地區(qū)前日報5450元/噸，今日封盤未報。加工糖售價穩(wěn)中上漲，福建地區(qū)一級碳化糖5600元/噸，較前日上漲20元/噸，廣東地區(qū)一級碳化糖報5620元/噸，較昨日上漲40元/噸，現(xiàn)貨短期易漲難跌，對盤面還有提振。

策略：短線盤面震蕩偏強，現(xiàn)貨在旺季之下仍有進一步上沖動力，繼續(xù)短線操作，上方空間不過大期待。謹慎偏多。

風險：宏觀風險，匯率風險。

棉花：鄭棉震蕩偏強  

昨日美棉震蕩小幅回落，9.4-9.10日一周美國凈簽約出口2020/21年度陸地棉117843噸（含新簽約118751噸，另取消907噸前期訂單），較近4周平均大幅增加；裝運2020/21年度陸地棉42615噸，較前一周減少19%，較近4周平均減少38%。凈簽約本年度皮馬棉6350噸；裝運皮馬棉3742噸。鄭棉震蕩偏強，9月17日儲備棉輪出銷售資源2964.3154噸，實際成交2964.3154噸，成交率100%。平均成交價格12131元/噸，較前一日上漲60元/噸，折3128價格13586元/噸，較前一日下跌280元/噸。目前看下游訂單有所回升，庫存略有去化，整體看后期消費緩慢回升格局不變。

策略：美禁止進口中國新疆棉花制品消息基本證偽，短期風險釋放，低價基礎上繼續(xù)向下空間很有限，期價上繼續(xù)維持逢低做多棉花01合約判斷。謹慎偏多。

風險點：匯率風險、紡織品出口、美棉出口銷售、下游訂單。

豆菜粕：美豆繼續(xù)攀升

中國買需繼續(xù)推升美豆價格。周四USDA公布民間出口商向中國銷售26.4萬噸大豆，向未知目的地銷售36.05萬噸大豆，均為20/21年度付運。周四公布的周度出口銷售報告顯示，截至9月10日當周美國20/21年度大豆出口銷售凈增245.7萬噸，其中中國采購148.7萬噸。CBOT大豆及CNF升貼水共同上漲，國內進口大豆成本增加，但由于人民幣升值及油脂期價表現(xiàn)強勢，國內盤面榨利良好。供需面變化不大，昨日下游采購仍然謹慎，消化庫存為主，總成交10.09萬噸，成交均價3033（+21）；提貨量增加。上周油廠豆粕庫存下降，但絕對水平仍然偏高。昨日油廠菜粕仍無成交。

策略：單邊謹慎看多。

風險：南美大豆豐產；國內非瘟二次爆發(fā)；人民幣匯率大幅升值。

油脂：期價大幅上漲

昨日三大油脂價格大幅上漲。國際方面，美國2021年種植意向調查顯示，由于價格上漲，生產者預計增加大豆種植面積，2021年大豆種植面積預計為8790萬英畝，比美國農業(yè)部2020年的估計增長4.9%。國內方面，華南地區(qū)24度棕櫚油現(xiàn)貨基差p2101+470，華北地區(qū)一級豆油現(xiàn)貨基差y2101+200， 華南地區(qū)四級菜油現(xiàn)貨基差oi2101+450。印尼棕櫚油近月cnf價格790美元/噸，盤面進口利潤-196元/噸; 南美豆油近月cnf價格904美元/噸，盤面進口利潤-150元/噸。后期重點關注國外棕櫚油產地庫存趨勢、國內油脂消費表現(xiàn)以及國際原油價格走勢。

策略：單邊中性，高位震蕩；套利方面關注01YP擴大機會

風險：東南亞棕櫚油產量恢復不及預期；豆油終端消費表現(xiàn)

玉米與淀粉：期價震蕩上行

期現(xiàn)貨跟蹤：國內玉米現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)，整體繼續(xù)偏強；淀粉現(xiàn)貨價格繼續(xù)漲勢，部分地區(qū)報價上調10-50元不等。玉米與淀粉期價震蕩上行，淀粉相對強于玉米。

邏輯分析：對于玉米而言，近期更多受中期邏輯影響，即新作減產使得市場預期下一年度供需缺口擴大，期價持續(xù)增倉上行，并創(chuàng)出新高，基差持續(xù)快速走弱，其中1月基差已經創(chuàng)出歷史新低，或已經甚至過度反映后期現(xiàn)貨價格上漲預期；對于淀粉而言，考慮到華北產區(qū)現(xiàn)貨生產利潤為負，或影響下游行業(yè)開機率繼而影響階段性供應。但與此同時，行業(yè)產能過剩格局未變，而需求端難有顯著改善，據此我們傾向于淀粉-玉米價差或維持低位區(qū)間窄幅震蕩運行。

策略：中期看多，短期謹慎偏多，建議謹慎投資者觀望，激進投資者輕倉短線操作。

風險因素：臨儲拍賣政策、國家進口政策和非洲豬瘟疫情。

雞蛋：現(xiàn)貨價格回落

博亞和訊數據顯示，雞蛋現(xiàn)貨價格出現(xiàn)回落，與上一交易日相比，主產區(qū)均價下跌0.05元/斤，主銷區(qū)下跌0.04元/斤。期價跟隨現(xiàn)貨下跌，以收盤價計，1月合約46元，5月合約下跌26元，9月合約下跌34元，主產區(qū)均價對1月合約貼水175元。

邏輯分析：近期現(xiàn)貨價格整體震蕩上漲，或主要源于國慶節(jié)和中秋節(jié)雙節(jié)備貨需求的帶動，期價受現(xiàn)貨帶動亦有所反彈，總體表現(xiàn)為近弱遠強，雖基差有所走強，但主產區(qū)均價對1月和5月基差仍處于歷史同期低位。在這種情況下，基于中期邏輯，即蛋雞高存欄之下，生豬養(yǎng)殖恢復將降低對禽類產品包括雞蛋的替代需求，我們建議接下來重點關注畜禽產品包括生豬和白羽肉雞的現(xiàn)貨價格與養(yǎng)殖利潤走勢。

策略：中期看空，建議謹慎投資者觀望，激進投資者可以考慮繼續(xù)持有遠月合約空單。

風險因素：非洲豬瘟疫情。

生豬：豬價小幅下跌

據博亞和訊監(jiān)測，2020年9月17日全國外三元生豬均價為35.42元/公斤，較昨日下跌0.08元/公斤；仔豬均價為100.85元/公斤，較昨日下跌0.05元/公斤；白條肉均價45.08元/公斤，較昨日下跌0.27元/公斤。豬價受到中央凍肉投放增多預期壓力，小幅下跌。規(guī)模養(yǎng)殖場出欄量呈上升趨勢，短期豬價易跌難漲。