一、當日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美聯(lián)儲在季度報告中稱，聯(lián)邦政府債務(wù)年化增長率為58.9%，是2007-2009年經(jīng)濟衰退時期的三倍。此外，美聯(lián)儲卡普蘭表示，預(yù)計第三季度GDP增長30%，第四季度表現(xiàn)強勁，高于2021年的趨勢增長。

2）國內(nèi)新聞

央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，9月21日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。業(yè)內(nèi)人士認為，9月LPR報價未做下調(diào)，但企業(yè)貸款利率下行趨勢將會延續(xù)。

3）行業(yè)新聞

國慶節(jié)和中秋節(jié)假期即將來臨，各類促消費活動紛至沓來。專家表示，隨著進入“金九銀十”傳統(tǒng)消費旺季，再疊加“雙節(jié)”小長假，在旅游業(yè)、餐飲、交通、娛樂等諸多領(lǐng)域都有望迎來一波“消費反彈”

1）金融

【股指】

股指：上一交易日A股高開低走，北向資金凈流出64.96億元，9月18日融資余額達14167.80億元，較上一交易日增加12.21億元。8月信貸和社融規(guī)模均高于一致預(yù)期。長期而言我們依然看好股指未來的空間，不過受經(jīng)濟制約以及宏觀環(huán)境干擾，股指或仍有反復(fù)。當前局部估值處于階段性高位，仍需時間或業(yè)績消化。后續(xù)指數(shù)的上行需要有進一步的因素刺激，從技術(shù)面看，隨著沖高回落要警惕繼續(xù)回調(diào)的可能，操作上建議先觀望，對于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可以逢低吸納。

【國債】

國債：昨日央行開展大額公開市場操作，國債期貨價格高開高走，10年期國債收益率下行1.5bp至3.11%。昨日央行公開市場開展1400億元逆回購，并開展800億元國庫定存，當日凈投放1400億元，Shibor短端品種繼續(xù)上行；8月份國民經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資和消費數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，房地產(chǎn)投資引領(lǐng)經(jīng)濟復(fù)蘇，隨著工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)回升，市場需求逐步回暖，工業(yè)品價格跌幅繼續(xù)收窄；美聯(lián)儲將基準利率維持在接近零的水平，并暗示低利率將至少持續(xù)到2023年末，不過認為美國經(jīng)濟復(fù)蘇快于預(yù)期；社會融資規(guī)模增量為3.58萬億元，顯著高于預(yù)期，帶動社融增速回升至13.3%，環(huán)比上月回升0.4個百分點，寬信用效果繼續(xù)顯現(xiàn)，考慮到9月、10月份政府債券的發(fā)行規(guī)模仍將達到1.2萬億，預(yù)計將繼續(xù)帶動社融存量增速維持高位，為經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)提供支持?？傮w上預(yù)計國債期貨價格反彈空間有限，仍以下行為主，操作上建議關(guān)注做空和跨品種套利策略。

2）能化

【原油】

原油：對需求前景的擔憂、美國股市下跌和美元匯率走強，國際油價跌至7月9日以來的最低水平，WTI結(jié)算價自7月9日以來首次跌破每桶40美元。美國駕車旅行高峰季節(jié)從五月底開始，到九月初的勞工節(jié)結(jié)束。今年的駕車旅行高峰期間，美國正值公共衛(wèi)生事件大流行，出行受到限制，汽油和柴油需求反季節(jié)下降。駕車高峰季節(jié)結(jié)束后，估計需求將進一步減少。貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止9月4日的一周，美國在線鉆探油井數(shù)量181座，比前周增加1座。建議原油空單繼續(xù)持有。             

【甲醇】

甲醇：周五夜盤甲醇上漲1.68%。上周，國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在86.25%，較之前上漲0.44個百分點。本周期內(nèi)沿海地區(qū)部分MTO裝置負荷有所提升，所以上周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負荷小幅上漲。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在130.25萬噸，環(huán)比上周上漲5.70萬噸，漲幅在4.58%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在28.9萬噸附近。從9月4日至9月20日中國甲醇進口船貨到港量預(yù)估在44.55萬-45萬噸附近 。截至9月3日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為68.20%，下跌0.42個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為78.63%，下跌1.47個百分點。 

【橡膠】

橡膠：橡膠周一價格上漲，夜盤下跌，短期外部因素擾動，國內(nèi)市場整體走跌，建議多單暫時離場。保稅區(qū)庫存94.91萬噸，較上期跌0.88萬噸，短期基本面方面變化不大，國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)供應(yīng)逐步增多，需求持續(xù)恢復(fù)。輪胎開工率保持高位，出口改善，外需復(fù)蘇對價格形成支撐，同時國內(nèi)重卡持續(xù)高增長促進內(nèi)需。階段性利好對價格支撐作用減弱，后期需關(guān)注庫存壓力及供應(yīng)旺季影響。

【PTA】

PTA：01合約收于3600（+4）。亞洲PX 成交價562美元/噸CFR中國。PTA原料成本2770元/噸?，F(xiàn)貨報盤參考2101貼水190自提、遞盤參考2101貼水195自提，現(xiàn)貨參考商談區(qū)間3400-3415自提左右。華彬石化140萬噸PTA裝置9月16日開始降負荷5成，輪修另一半裝置，輪修裝置計劃9月21日出料并提升負荷。聚酯綜合負荷在91.9%（9月1日起，聚酯產(chǎn)能基數(shù)上調(diào)至6205萬噸）。PTA社會庫存上周五349（+1）萬噸。PTA偏空操作。

【MEG】

MEG：01合約收于3792（-72）。本周現(xiàn)貨基差商談在貼水2101合約85-88，本周現(xiàn)貨報盤3802-3805，遞盤3800。截至9月17日，國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在64.58%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年），其中煤制乙二醇開工負荷在51.12%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。今日華東主港地區(qū)MEG港口庫存約135.2萬噸，環(huán)比上期減少4.8萬噸。MEG偏空操作。

尿素：尿素期貨有所下跌。國內(nèi)尿素市場小幅拉漲。傳言稱印度將再次招標，支撐市場心態(tài)，加上港口方面稍有緩和，可以接受汽車入貨，另外內(nèi)蒙古個別企業(yè)停車，貨源收緊，幾項利好因素疊加，致使市場出貨好轉(zhuǎn)，價格得以攀升。國內(nèi)尿素市場缺少驅(qū)動，印度出口成為支撐價格上漲的重要因素，但國內(nèi)需求實際不佳，供應(yīng)相對過剩，近期若是受消息刺激尿素期貨再次大幅上漲，可考慮做空思路。

【瀝青】

瀝青：新冠疫情對全球需求持續(xù)，風(fēng)險資產(chǎn)承壓，歐美股市、黃金、原油等大幅下跌。夜盤瀝青期貨主力合約收于2330（-94）。周一東北、山東瀝青現(xiàn)貨主流成交低價下降50元/噸，華東低價調(diào)升100元/噸。由于此前中石化山東瀝青價格累計下跌較多，齊魯石化價格優(yōu)勢明顯，下游詢貨積極性高，近日裝車數(shù)量較多、裝車持續(xù)排隊。近期市場供應(yīng)增加，但剛性需求仍偏弱?？傮w上，原油價格波動較大、不確定性較強，在需求不佳的情況下，瀝青期貨缺乏明顯利好因素。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋夜盤震蕩偏弱，RB2101收于3531元/噸（-22）。今日唐山方坯大幅下跌50元/噸，在需求無明顯起色下，市場悲觀情緒較重。上周螺紋供需雙增，總庫存降幅較上周有所擴大，表觀需求回升至387萬噸。目前來看，由于之前較好的宏觀預(yù)期出現(xiàn)動搖，現(xiàn)實和預(yù)期沒能出現(xiàn)共振。且在預(yù)期轉(zhuǎn)差的情況下，如果現(xiàn)實需求仍然沒有亮眼的表現(xiàn)，高庫存低利潤的情況下，可能會進入降價去庫階段，螺紋01合約短期內(nèi)預(yù)計呈現(xiàn)弱勢震蕩格局。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜盤震蕩偏弱，I2101收于771.5（-17）。近期鐵礦石總量矛盾和結(jié)構(gòu)性矛盾均有一定緩解，隨著壓港的好轉(zhuǎn)，壓港庫存逐步轉(zhuǎn)為港口庫存，港口庫存總量及中品粉礦庫存均繼續(xù)抬升。需要端受到唐山環(huán)保限產(chǎn)的擾動，粉礦的采購受到一定的抑制。雖然在高爐沒有因為利潤原因大幅度減產(chǎn)的情況下，鐵礦的絕對需求仍有支撐，但若旺季需求不繼續(xù)向上，成材的弱勢也將進一步削弱鐵礦修復(fù)貼水的驅(qū)動。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：由于歐洲疫情的反撲和央行政策不及預(yù)期催生的市場擔憂情緒，昨天從歐洲時段開始股指普跌美元指數(shù)上漲，金銀大幅下挫晚間白銀一度跌停，恐慌情緒導(dǎo)致市場出現(xiàn)類似3月初時的資產(chǎn)普跌行情。上周美聯(lián)儲如期公布利率決議，維持當前基準利率，但并未出現(xiàn)新的經(jīng)濟刺激信號和更具體的政策變化描述，令市場失望。近期一方面美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，疊加市場避險需求和英鎊走弱，美元出現(xiàn)企穩(wěn)反彈。另一方面實際利率低迷以及英國退歐、中美摩擦、中印邊境摩擦等地緣政治風(fēng)險為金銀提供支撐。預(yù)計在消化美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整后，短期缺乏驅(qū)動金銀以震蕩為主，中長期實際利率低迷和央行持續(xù)寬松下黃金多頭邏輯依然明確。鮑威爾本周將開始國會證詞，預(yù)計將再次重申美聯(lián)儲的鴿派基調(diào)安撫市場情緒，同時與3月份初期相比目前市場中美元流動性充裕，因此不會重現(xiàn)如3月初規(guī)模的對美元現(xiàn)金的恐慌性追逐行情。黃金的潛在利好依然較多，黃金可繼續(xù)持有。但白銀將受到風(fēng)險情緒疲軟的拖累，可關(guān)注金銀比價做多機會，中長期角度仍建議黃金以回調(diào)買入思路為主。

【銅】

銅：夜盤銅價下跌超1%，受美元走強和疫情反彈影響。隨著秋冬季節(jié)到來，歐美疫情有蔓延的勢頭，使得市場擔憂情緒加重。昨日國際銅研究小組數(shù)據(jù)顯示，6月份全球銅缺口19.2萬噸，前6個月短缺23.5萬噸。二季度以來中國經(jīng)濟復(fù)蘇良好，銅需求明顯恢復(fù)，前期國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動，彌補了汽車和家電產(chǎn)量的下滑。受境外疫情影響精礦加工費依舊緊張，目前在50美元左右，這也使得冶煉企業(yè)挺價。雖然目前市場擔憂精礦未來供應(yīng)，但疫苗進展順利。銅價總體可能處于中期調(diào)整階段，區(qū)間49000-53500波動的可能性較大，建議關(guān)注美元、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價下跌，跟隨有色整體走勢。雖然目前礦山仍然受疫情困擾，但疫情影響力度可能逐步減小，另外疫苗進展順利，有望在年底前完成并投入使用。目前精礦加工費總體穩(wěn)定，冶煉利潤良好。下游需求基本穩(wěn)定，基建和汽車行業(yè)表現(xiàn)良好，供求基本平衡。由于北方礦山冬季停工，目前冶煉進入冬儲階段，加上8月份精礦產(chǎn)量同比小幅下降，精礦階段性吃緊。短期鋅價可能圍繞2萬整數(shù)波動，建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤商品大跌，鋁價回落。近期鋁錠庫存轉(zhuǎn)為下降支撐價格，隨著旺季到來預(yù)計供需整體維持偏緊?，F(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨基差近日回升，市場預(yù)計需求復(fù)蘇并擔憂庫存水平偏低。隨著旺季到來預(yù)計供需整體會維持偏緊。目前商品普遍回調(diào)，未來預(yù)計仍會上漲，建議逢低布局多單。 

【鎳】

鎳：夜盤鎳價大跌?；久娣矫妫衅趤砜唇衲赕嚱饘俟?yīng)存在較大收縮，但目前疫情對下游需求同樣產(chǎn)生影響，價格預(yù)計整體維持區(qū)間運行，主要關(guān)注印尼鎳鐵供應(yīng)增量。此外需關(guān)注下游消費和不銹鋼產(chǎn)能變化，未來隨著印尼鎳鐵供應(yīng)的增長鎳價的壓力將抬升，消息面上前期印尼鎳鐵罷工影響市場情緒，短期隨著旺季來臨消費預(yù)計回暖，盡管價格近期可能繼續(xù)回調(diào)，但預(yù)計之后仍將繼續(xù)上行。  

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤下跌?；久娣矫妫S著年內(nèi)印尼鎳鐵產(chǎn)能迅速增加，不銹鋼利潤有望回升。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存基本持穩(wěn)，未來旺季消費可能進一步支撐不銹鋼價格。操作方面，盡管不銹鋼產(chǎn)量明顯恢復(fù)，我們預(yù)計短期不銹鋼回落后仍將上漲。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨高位震蕩。東北主產(chǎn)區(qū)臺風(fēng)影響持續(xù)發(fā)酵，吉林、黑龍江等地玉米出現(xiàn)不同程度倒伏，初步估計東三省減產(chǎn)量可能達到1000萬噸左右。貿(mào)易商在臺風(fēng)災(zāi)害發(fā)生后對后市情況看好，拉升玉米價格。不過另一方面，臨儲拍賣糧繼續(xù)出庫，加上中國采購進口玉米力度加大，已經(jīng)陸續(xù)到港，短期供應(yīng)面依然寬松。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好，7月份能繁母豬存欄環(huán)比增長4.0%，連續(xù)10個月環(huán)比增長，同比增長20.3%；生豬存欄環(huán)比增長4.8%，連續(xù)6個月環(huán)比增長，同比增長13.1%。短期市場多空交織，現(xiàn)貨和進口供應(yīng)壓力不斷增加，但臺風(fēng)對玉米產(chǎn)區(qū)造成的影響可能導(dǎo)致新糧減產(chǎn)，預(yù)計玉米期貨維持高位震蕩，或存繼續(xù)沖高可能性。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨繼續(xù)下跌，庫存富士80#一二級報價2.5-2.6元/斤。蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東今年雖然遭受過寒潮襲擊，但是時間短，絕對溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計影響有限。臨近雙節(jié)，又接近去袋著色的關(guān)鍵時期，產(chǎn)區(qū)若是出現(xiàn)連陰雨天氣可能影響蘋果質(zhì)量。但總體而言舊作壓力依舊較大，現(xiàn)貨價格不佳，目前來看產(chǎn)區(qū)氣象條件良好，蘋果期貨未來或有回落的可能性。

豆油：昨日夜盤原油大幅下跌拖累油脂。美國農(nóng)業(yè)部證實中國在過去的12個工作日連續(xù)購買美豆。Y2101月合約收盤于7286，跌幅1.54%。豆油最近幾天成交轉(zhuǎn)少，但是提貨較好，現(xiàn)貨基差上調(diào)，市場也看好豆油四季度消費，基本面相對好一些，豆油漲幅相對豆粕高一些。截止上周五，國內(nèi)豆油庫存增加5.93萬噸至133.085萬噸，周度表觀消費為37萬噸，較之前較少2萬噸。盤面美豆處于高位，提升國內(nèi)油粕的成本。關(guān)注中國購買美豆的進度、美豆收割期的天氣對收獲面積產(chǎn)生的影響以及南美干旱天氣對南美大豆的播種進度。截止9月20日當周，美豆優(yōu)良率好于預(yù)期。貿(mào)易商豆油現(xiàn)貨報價不多，油廠也挺價，預(yù)計國內(nèi)現(xiàn)貨基差偏強，但是盤面不宜追多。

【棕櫚油】

棕櫚油：棕櫚油主力合約P2101收盤于6298，跌幅2.45%。最近棕櫚油成交不多，部分地區(qū)24°棕櫚油現(xiàn)貨基差走弱。目前港口卸貨入庫較慢，提貨不順，庫存也低。截止上周五，國內(nèi)棕櫚油庫存減少1.35萬噸至32.38萬噸。sppoma發(fā)布9月前20天產(chǎn)量由之前的同比增產(chǎn)變?yōu)闇p產(chǎn)1.1%(9月1-15日為同比增產(chǎn)2.93%)。船運商檢機構(gòu)Amspec發(fā)布馬來西亞2020年9月1日-20日棕櫚油出口同比增幅在12.43%，ITS發(fā)布9月1日-20日出口同比增幅為9.37%。9月馬來西亞棕櫚油庫存可能降低。目前9-11月24°到港在50萬噸左右（其中11月上調(diào)5萬噸），且天氣轉(zhuǎn)涼后棕櫚油消費受限，預(yù)計緩解緊張情況。棕櫚油仍維持近強遠弱的格局。

【菜油】

菜油：菜油主力合約OI2101收盤于9231，跌幅0.38%，菜油表現(xiàn)抗跌一些。但是中加自由貿(mào)易談判實質(zhì)上對國內(nèi)進口加拿大菜籽和菜油影響很小。國內(nèi)四級菜油現(xiàn)貨基差報價整體持穩(wěn)。三大油脂中供應(yīng)問題最突出的是菜油，截止上周五菜油沿海沿江（倉）廠庫庫存小幅減少1.68萬噸至26.83萬噸，按照目前的到港，菜油庫存難以大幅累積。菜油盤面已處于高位，在沒有新的驅(qū)動前，暫時不宜追高。